Нью-Гемпшир офіційно дозволив своїй скарбниці інвестувати у Біткоїн та інші цифрові активи, стаючи першим штатом у країні, що впровадив таке законодавство. Законопроєкт 302, підписаний 6 травня губернатором Келлі Айотт, надає державному скарбникові повноваження розподіляти до 5% резервних фондів штату в криптоактиви і коштовні метали з відповідними характеристиками. Закон набирає чинності через 60 днів.
Цей законодавчий прорив ставить Нью-Гемпшир на передову зростаючої національної дискусії щодо того, чи і як уряди повинні зберігати децентралізовані цифрові активи як частину своїх публічних балансів. Хоча інші штати запропонували схожі ініціативи, багато з них або зупинилися, або були ветовані, роблячи Нью-Гемпшир першим, що реалізував концепцію в закон.
Законопроект 302 встановлює обережну, але новаторську основу. Він дозволяє казначейству штату Нью-Гемпшир інвестувати в криптоактиви з ринковою капіталізацією понад 500 мільярдів доларів, що фактично обмежує право на участь у програмі до Біткоїна в рамках поточних ринкових умов. Ефіріум, наступна за величиною криптовалюта, наразі не відповідає вимогам через його ринкову капіталізацію, яка коливається близько 220 мільярдів доларів.
Щоб управляти ризиками, законопроект обмежує вплив цифрових активів до 5% від загальних коштів штату. Він також включає вимоги до збереження активів, вимагаючи, щоб криптовалютні кошти зберігалися через регульовані в США хранителі, керовані штатом мультипідписні гаманці або продукти, що торгуються на біржі. Ці обмеження призначені для забезпечення фінансової обережності, відкриваючи двері для диверсифікації цифрових активів.
Законодавство відображає комбінацію ідеологічних і практичних мотивацій: віру в потенціал децентралізованих фінансів як захисту від грошової девальвації та структурований, консервативний підхід до політики, спрямований на уникнення волатильності чи ризиків збереження активів.
Штат-першопроходець у мінливому національному ландшафті
Рухаючись уперед зі стандартом державного рівня щодо резерву Біткоїн, Нью-Гемпшир створює прецедент, який може надихнути схожі дії по всій країні - або заглибити політичні розбіжності щодо ролі криптовалюти у державних фінансах.
Хоча законопроєкт був здебільшого підтриманий республіканськими законодавцями, його ширші наслідки не мають партійної приналежності. Оскільки глобальні дискусії навколо цифрових валют центральних банків (CBDCs), захисту від інфляції та суверенного прийняття Біткоїн, подібні до тих, що спостерігаються в країнах як Ель-Сальвадор або, в меншій мірі, Бутан та Центральноафриканська Республіка, інтенсифікуються, штати США розглядають, яку роль цифрові активи можуть відігравати у фіскальній політиці на субнаціональному рівні.
Рішення Нью-Гемпшира відлунює ширший тренд до вивчення Біткоїна не тільки як спекулятивного активу, але й як резерву збереження вартості, схожого до золота. Законопроєкт також дозволяє інвестування в коштовні метали, проводячи пряму паралель між твердими активами у цифрових та фізичних формах.
Губернатор Айотт, оголошуючи закон у соціальних мережах, зобразила його як продовження незалежного духу Нью-Гемпшира: "Нью-Гемпшир знову перший у країні," вона написала. "Щойно підписала новий закон, що дозволяє нашому штату інвестувати у криптовалюту та коштовні метали."
Стратегічні резерви Біткоїн
Ідея "стратегічних резервів Біткоїн" набула популярності в останні роки, підтримувана такими групами як Satoshi Action Fund, некомерційною організацією, що розробила політичні рамки та виступала за законодавство на користь Біткоїна по всій країні. HB 302 базується на одній з таких рамок. Засновник фонду, Денніс Портер, прокоментував, що шанси на прийняття схожих законів в інших штатах "значно збільшилися".
Satoshi Action Fund стверджує, що вплинула на шість прийнятих законів на користь Біткоїн і бере участь у понад 20 законопроєктах на різних стадіях розгляду по всій країні. Їхня адвокація часто зосереджена на синхронізації політики Біткоїн із більш широкими темами енергетичної незалежності, фінансового суверенітету та опору централізованому монетарному контролю.
Введення HB 302 знаменує успішний перехід від адвокації до правового впливу - особливо у политичній сфері, де багато пропозицій щодо цифрових активів виконуються на рівні комітетів або стикаються з виконавчими вето.
Національний контекст: Відстрочення у Флориді та Арізоні
У той час як Нью-Гемпшир рухається вперед, інші штати нещодавно вжили кроки в протилежному напрямку. За кілька днів до підписання HB 302 у закон, законодавчий орган Флориди формально відмовився від двох законопроєктів - Закону про Палату 487 та Сенатського закону 550 - які б дозволили штату направляти до 10% певних резервних фондів у Біткоїн та інші цифрові активи. Обидва закони, представлені в лютому, були безстроково відкладені та відкликані з розгляду без голосування в палаті.
Флоріда вважалася потенційним раннім новатором через своє дружнє до технологій лідерство та поточні ініціативи щодо блокчейну. Однак, невдача цих законопроєктів підкреслює, як швидко можуть змінюватися законодавчі пріоритети, особливо в контексті волатильних ринків та еволюційних регуляторних позицій.
Арізона, ще один ранній претендент у просторі казначейського Біткоїн, теж відступила. 3 травня губернатор Кеті Хоббс наложила вето на Закон 1025 Палати, який дозволив би тримання Біткоїн на державному рівні. У своїй заяві про вето Хоббс визначила цифрові активи як "недосліджені інвестиції", висловлюючи скептицизм щодо їхньої ролі у державних фінансах.
Арізона можуть ще раз розглянути питання через інший законопроєкт, HB 1371, який залишається у законодавчій безвиході. Однак, з огляду на сувору позицію губернатора, її шанси стати законом здаються невеликими без суттєвого перегляду.
Регуляторний нагляд та правова двозначність
Одним із центральних викликів у політиці казначейства штату щодо Біткоїн є орієнтація на правові двозначності. Хоча штати мають широкі дискреційні повноваження щодо політики інвестування, вони повинні забезпечити відповідність федеральним законам про цінні папери, податковому статусу криптовалюти в IRS і антигрошейшльованим положенням під наглядом FinCEN.
HB 302 намагався зменшити ці занепокоєння, вимагаючи, щоб усі криптовалютні активи зберігалися у контрольованих фінансових структурах. Це включає нагляд за кваліфікованими хранителями або інтеграцію у фінансові інструменти, схвалені SEC, такі як ETF на Біткоїн. Однак, законопроект не визначає, який орган буде контролювати виконання, залишаючи механізми контролю неясними.
За відсутності єдиної федеральної політики щодо криптовалют - хоча такі зусилля, як закон FIT21 та новопропоновані законодавства про структуру ринку США, поступово просуваються - штати експериментують незалежно. Це створює мозаїчний ландшафт, де інновації на державному рівні можуть рухатися швидше за федеральний нагляд, але можуть в остаточному підсумку спричинити конфлікти або вимагати гармонізації.
Політичні та фінансові ризики
Рішення Нью-Гемпшира тримати Біткоїн як резервний актив, ймовірно, приверне увагу до обох фінансових і політичних ризиків. Біткоїн вважається волатильним активом, з різкими коливаннями цін, викликаними макроекономічними новинами, регуляторними розробками та спекулятивними ринковими циклами. Хоча обмеження в 5% на криптоактиви покликане мінімізувати ризиковані експозиції, критики стверджують, що навіть обмежені інвестиції вводять непотрібну нестабільність у державні фінанси.
Крім того, публічні чиновники ризикують втягуватись у політично заряджені дебати щодо регуляції криптовалют, екологічного впливу (особливо, використання енергії Біткоїном) та асоціацій з лібертаріанськими або антиурядовими рухами. Як наслідок, деякі бачать політику криптоактивів скоріше проявом ідеологічного сигналізації, ніж фінансовою інновацією.
Тим не менше, прихильники стверджують, що поточне макроекономічне середовище - характеризоване високим федеральним боргом, інфляційним тиском і зниженням довіри до фіатних валют - виправдовує вивчення альтернатив, навіть на рівні штатів.
Чи можуть штати змагатися у політиці щодо Біткоїн?
Перегони за залучення технологічних талантів та альтернативних фінансів призвели до зростаючого інтересу до конкурентного федералізму у сфері криптовалют. Такі штати як Техас і Вайомінг вже прийняли значне законодавство щодо блокчейну, від прав на видобуток до децентралізованих рамок ідентичності. З HB 302, Нью-Гемпшир додає резерви Біткоїн до списку інструментів, які штати можуть використовувати для позиціонування себе як сприятливих для криптовалютних юрисдикцій.
Ця тенденція нагадує ранні дні легалізації канабісу, коли кілька штатів відхилилися від федеральної політики та змусили національне усвідомлення завдяки успішній реалізації. Чи призведе законодавство про резерви Біткоїн до схожої хвилі, ще належить з'ясувати, але динаміка політики подібна.
Штати, що легалізують резерви Біткоїн, можуть побачити зростання інтересу з боку криптокомпаній, інституційних хранителів і розробників блокчейну, тоді як інші можуть подвоїти свої зусилля на традиційний фінансовий консерватизм. Результат може допомогти формувати регуляцію криптовалют у США знизу догори.
Заключні думки
Рішення Нью-Гемпшира ставить його у незвідану територію, але також на межі того, що може стати ширшим рухом. Прийняття HB 302 може слугувати або одноразовим експериментом, або першим хвилям у масштабній тенденції до включення цифрових активів у балансові списки державного сектору.
Основне питання зараз полягає у тому, чи інші штати наслідують приклад - і якщо так, то з якою швидкістю. Успіх чи невдачі політики Нью-Гемпшира, як з точки зору фінансів, так і політики, будуть уважно вивчатися законодавцями, регуляторами та захисниками криптовалют по всій країні.
Поки що, штат "Живи вільним або помри" зробив свій хід. Решта країни спостерігає.