Morgan Stanley прийняла оптимістичний прогноз щодо більшості основних американських активів, підвищивши рейтинг і акцій, і казначейських облігацій до "перевищувати вагу" на фоні зменшення невизначеності з митами та можливості подальшого зниження відсоткових ставок, згідно з комплексним аналізом, опублікованим у вівторок. Винятком у цьому оптимістичному прогнозі є долар США, який, як очікує фірма, продовжуватиме зазнавати тиску вниз через зменшення різниці в ставках та зростанні США і світу.
Що потрібно знати:
- Morgan Stanley прогнозує зростання S&P 500 до 6,500 пунктів до Q2 2026, з вівторкового закриття 5,940.46
- Фірма проєктує падіння індексу долара на додаткові 9% протягом наступного року до 91, після цьогорічного зниження на 8%
- Очікується, що глобальне реальне зростання ВВП сповільниться до 2.5% до кінця року з 3.5% у 2024, хоча рецесія не очікується
Гігант фінансових послуг очікує, що перегляди прибутків американських корпорацій скоро досягнуть низу, з багатонаціональними компаніями, які виграють від ослаблення долара, що підсилює доходи за кордоном. Це покращення прибутків у поєднанні із зниженням інфляції та подальшими скороченнями ставок створює сприятливе середовище для акцій незважаючи на загальне економічне уповільнення, згідно з аналізом фірми.
"Ми очікуємо, що активи в USD загалом перевищать інші частини світу, крім долара самого," - написали стратеги Morgan Stanley у записці у вівторок. Фірма охарактеризувала економічне тло як "економіка, що сповільнюється, але все ще розширюється," відкидаючи сценарії рецесії як у США, так і глобально, незважаючи на помірковані прогнози зростання.
Переглянутий прогноз фірми представляє істотну зміну у настрої інвесторів після останніх торгівельних подій. Раніше цього року торговельні ініціативи з адміністрації Трампа значно впливали на перспективи глобального зростання і спонукали інвесторів перенаправити свої активи США в інші регіони.
Однак довіра ринку до американських активів зміцніла після оголошення угоди з Китаєм.
Прогнози Morgan Stanley тепер поширюються на конкретні контрольні показники в різних класах активів. За фіксованим доходом фірма прогнозує дохідність 10-річних казначейських облігацій досягне 3.45% до другого кварталу 2026 на фоні більш низького поточного 4.481%. Цей прогноз відповідає їх очікуванням щодо продовження пом'якшення монетарної політики від Федеральної резервної системи.
На валютних ринках траєкторія долара дуже відрізняється від інших американських активів. Індекс долара, що вимірює зеленобаку проти кошика основних валют, вже знизився на 8% цього року до 99.76. Тепер Morgan Stanley прогнозує подальше ослаблення, особливо проти традиційних валют-притулків.
"Ми тепер прогнозуємо, що DXY знизиться ще на 9% за наступні 12 місяців до 91, з найбільшим ослабленням USD проти своїх традиційних товаришів-притулків – EUR, JPY та CHF," зазначила фірма у своєму аналізі. Ці прогнози включають конкретні цілі валютних пар, при цьому EUR/USD очікується досягне 1.25, а USD/JPY досягне 130 до другого кварталу 2026.
Твік прогнози приходить, коли глобальні інвестори переоцінюють свої портфельні алокації у світлі зміни економічних умов. Переглянута хронологія Morgan Stanley для досягнення S&P 500 до 6,500 пунктів - тепер очікується у другому кварталі 2026 замість кінця 2025 - пропонує більш помірковану але стійку траєкторію зростання для американських акцій.
Хоча залишаючись загалом оптимістичною, фірма визнає можливість глобального уповільнення зростання. Morgan Stanley оцінює, що глобальне реальне зростання ВВП знизиться до 2.5% до кінця цього року, з 3.5% у 2024, хоча вони підкреслюють, що це представляє зниження швидкості, а не контаркцію.
Фінальні думки
Останній аналіз Morgan Stanley представляє розділений прогноз для активів США — оптимістичний щодо акцій та казначейських облігацій, тоді як песимістичний щодо долара. Такий розділений підхід є відображенням складної взаємодії між внутрішньою економічною силою, глобальним уповільненням зростання та змінами в очікуваннях монетарної політики. Прогнози фірми передбачають можливості для інвесторів на американських ринках, незважаючи на продовження ослаблення валюти.