Ринок незамінних токенів (NFT) раптово починає оживати. За один день капіталізація ринку NFT зросла більш ніж на $1 мільярд, стрибнувши з приблизно $5,1 мільярда до $6,3 мільярда – це 23% скачок, який захопив багатьох зненацька. Щоденні обсяги торгів, які перебували на багаторічних мінімумах, подібним чином зросли майже 3-4 рази до близько $37 мільйонів за 24 години. Це несподіване зростання активності змушує кріптоентузіастів задаватися питанням: чи повертаються NFT, і чи може це ознаменувати початок нового циклу для колись гучного сектору цифрових колекційних предметів? Після жорсткого річного ведмежого ринку, навіть обережне відродження викликає рівну частину оптимізму та обережного аналізу.
Колекції блакитних фішок NFT лідирують у раптовій згуртованості
Дані CoinGecko підкреслюють широкомасштабний 1-денний ралі провідних NFT колекцій. CryptoPunks стали лідерами з двозначними приростами, за якими послідували стрибки в Pudgy Penguins, Bored Ape Yacht Club та інших великих NFT.
Останній стрибок NFT був переважно зумовлений колекціями блакитних фішок – високо оціненими, встановленими NFT проектами, які символізують простір. CryptoPunks, знакова колекція з 10,000-частин піксельного мистецтва, що датується 2017 роком, побачила, як її мінімальна ціна (мінімальна запитувана ціна) зросла майже на 16% за 24 години, досягнувши приблизно 47,5 ETH (близько $179,000). Понад 80 CryptoPunks змінили власника під час того раптового сплеску, коли нові покупці з нетерпінням "купували спад" та накопичували ці історичні NFT. Близько за ними, чарівна колекція профільних зображень Pudgy Penguins стрибнула приблизно на 15% до підлоги в 16,6 ETH (близько $63,000). Десятки NFT Pudgy Penguin були розібрані під час купівельного ажіотажу, коли ентузіасти ставили на довговічність проекту та недавні успішні прориви у масове ліцензування. Навіть Bored Ape Yacht Club (BAYC) – заголовні аватари мавп, що колись символізували захоплення NFT – насолоджувалися відскоком, і їх мінімальна ціна зросла приблизно на 7–10% за день. Інші колекційні предмети на основі Ethereum, такі як Moonbirds (піксельовані сови) і Lil Pudgys (відгалуження Pudgy Penguins), побачили ще більші стрибки у підлоги від +17% до +34%, хоча з нижчих рівнів цін. Мабуть, найвразливішими був мініатюрний збір із проекту Memeland: надзвичайно ексклюзивні NFTs "YOU THE REAL MVP" (існує лише 420) невпинно підскочили на понад 1,200% до приблизно 69 ETH у мить, сигналізуючи, що осередки спекулятивного манія все ще залишаються.
Цей широкомасштабний ралі у провідних NFT активах помітно підняв NFT ринкові індекси і настрої трейдерів. За даними CoinGecko, загальна капіталізація ринку NFT зросла на 21–23% до приблизно $6,34 мільярда в день ралі. Це драматичний розворот у порівнянні з кілька місяців тому: на початку 2025 року, квартальні обсяги торгівлі NFT впали до багаторічних мінімумів (обсяг Q1 2025 року впав на 61% від попереднього кварталу) через байдужість та атрицію. Бачення того, як блакитні фішки NFT знову стають популярними – з мінімальними цінами та обсягами продажу, що зростають – свідчить про те, що принаймні сегмент колекціонерів та інвесторів повертається на ринок. “Можливо, ми дійсно повернулися”, пожартував один член спільноти NFT на соціальних мережах після спостереження за оновленим ентузіазмом – жартуючи, що хтось купив Mutant Ape NFT і одразу змінив своє біо на "консультант в Web3 на повний робочий день", як це було часто під час останнього буму. Хоча це є жартом, це відображає помітну зміну настрою від відставки до надії. Однак, досвідчені аналітики закликають до обережності: ширший ринок NFT все ще є тінню самого себе, і залишається побачити, чи зможе цей підйом тривати довше за короткий сплеск.
Каталізатори повернення: Ethereum, китові покупці та макроскопічні попутні вітерці
Кілька каталізаторів збіглися, щоб запалити це відродження NFT. Одним з ключових факторів є широкомасштабний підйом ринку криптовалют. Ethereum – блокчейн мережа, на якій базується більшість NFT – нещодавно піднявся, зрісши на понад 55% за останній місяць і нещодавно досягнувши приблизно $3,814, його найвищої ціни з кінця 2023 року. Оскільки ціни на NFT загалом номіновані в ETH, зростання ціни Ether часто підвищує впевненість на ринку NFT та купівельну спроможність. Наприкінці 2021 року остання велика булл руна NFT збіглася з тим, що ETH досяг історичних максимумів близько $4,600. Спостерігачі, такі як голова Animoca Brands Ят Сію, зазначили цю закономірність: “Останнього разу, коли ETH досяг піку... був сезон NFT. Якщо NFT на ETH повернуться, ми досягнемо нових ATH (історичних максимумів) за межами чистих фінансових ігор,” прокоментував Сію, підкресливши, що NFT представляють "хребет культурної економіки Ethereum" і надають цінність через культуру, статус та приналежність – це не тільки фінансова спекуляція. Іншими словами, зростання активності NFT може живити позитивний зворотний зв'язок з вартістю Ethereum, підвищуючи використання мережі та залучаючи спільноту на глибшому соціальному рівні. Недавні крипто-дружні регуляторні розробки в США також можуть підвищувати настрої. У середині 2025 року законодавці прийняли знаковий Закон GENIUS, перший федеральний закон, що регулює криптовалюту (зосереджений на стабільних монетах) – крок, який хвалять як введення цифрових активів у загальну фінансову систему. Більша регуляторна ясність навколо крипто може заохочувати більше інституційних і корпоративних гравців залучатися з Ethereum, опосередковано приносячи користь ринкам NFT, оскільки великі покупці "накопичують" ETH для своїх балансів.
Іншим негайним каталізатором було повернення "китових" покупців – колекціонерів з глибокими кишенями або фондів, здатних рухати ринки. У день сплеску NFT, відстеження блокчейну зазначало, що один новий гаманець витратив 2,082 ETH ($5.7 мільйона) за кілька годин для покупки 45 NFT CryptoPunks оптом. Такий масовий кулеобмін у верхній колекції давно не спостерігався. Це миттєво зменшило запас доступних Punks та підняло їх мінімальну ціну, що, у свою чергу, викликало FOMO (страх упустити) серед інших покупців. Присутність рішучого китового покупця, який скуповує блакитні фішки NFT, сигналізувала про голосну довіру, що ці активи недооцінені – подібно до розумного інвестора, який купує спад на фондовому ринку. “Ринок просто загорівся… найбільший ралі за місяці,” зазначав один звіт, вказуючи, що обсяги NFT досягли шестимісячного максимуму, оскільки діяльність трейдерів знову з'явилася. Щоденний обсяг вторинних продажів, який дрейфував навколо мізерних $10 мільйонів, раптом підскочив на 300–344% до понад $40 мільйонів за день. Багато з цього підйому припало на продажі з високими вартостями в основних колекціях, відображаючи оновлену переконаність серед китів та в досвідчених колекціонерів NFT.
Ширший ринок настроїв також кардинально змінився на бичачий у криптовалютах, що може перейти на NFT (які часто вважаються високобета-активами в крипто). Біткойн піднявся понад $100k вперше (нещодавно близько $119,000) на тлі збудження щодо потенційних схвалень ETF на біткойн та макроекономічних змін. З обома Біткойн та Ether, що піднімаються до багатомісячних або історичних максимумів, ентузіазм "піднімає всі човни" у морі цифрових активів. Це привело деяких коментаторів на X (Twitter) заявити про початок "сезону NFT" знову. Співзасновник Blockworks Джейсон Яновіц зазначив, що “NFT рухаються, наче очікується поява транспортних засобів казначейства NFT,” припускаючи спекуляції, що висококласні інвестиційні продукти (наприклад, фонди індексу NFT або фінансові інструменти під заставу NFT) можуть бути наступними. Ідея полягає в тому, що так само як ETF дозволили основному капіталу входити в Біткойн, аналогічні продукти для диверсифікованого впливу NFT можуть бути на горизонті, спонукаючи розумних інвесторів до накопичення NFT заздалегідь. Хоча такі продукти зараз здебільшого гіпотетичні, сама згадка про "інституційні гроші", що готуються до входження, може бути потужним наративом, що живитиме ралії в світі криптовалют.
Варто зазначити, що нещодавній підйом NFT був зосереджений на якості, а не на кількості. Кількість активних трейдерів і покупців NFT залишається значно нижчою, ніж під час піку 2021 року. Дані показують, що унікальні активні покупці NFT все ще нижчі на понад 50% у порівнянні з минулим роком, а загальна кількість транзакцій також зменшилася на 12%. Іншими словами, ширина ринку є слабшою – кілька китів і вмотивованих колекціонерів керують ціновою активністю, а не масовий роздрібний ажіотаж. Чи маркує це ралі початок тривалого відродження або просто тимчасовий спалах, ще не відомо. Але каталізатори сильніших цін ETH, високопрофільних покупок китами та оновленого культурного інтересу принаймні знову поставили NFT на радар. Навіть знаменитий цифровий художник Beeple – чия продаж NFT за $69 мільйонів у березні 2021 року символізувала останній бум – помітив відродження ціни, випустивши саркастичну нову роботу під назвою "BIG SWEEP" із зображенням піксельних голів CryptoPunk, які змітають мітлою (грайлива згадка про китів, що “змітають підлогу”). Коли такі художники, як Beeple, знову починають жартувати на тему поточної динаміки ринку NFT, можна сказати, що розмова змінилася на позитивну після дуже тихого періоду.
Культура та спільнота: NFT знову підкреслюють свою нефінансову цінність
В основі обережного відродження ринку лежить знову акцентування на культурних та соціальних аспектах NFT. Під час спекулятивного ажіотажу 2021 року легко було переплутати NFT з простими активами для швидкого збагачення. Тепер, після краху, прихильники повертаються до наративу, що NFT отримують цінність від спільноти, ідентичності та творчого висловлювання – коротше кажучи, від культури, так само як і від будь-якого монетарного піднесення. "NFT є хребтом культурної економіки Ethereum," зазначив Ят Сію з Animoca, підкресливши, що поза токенами та DeFi, саме NFT представляють соціальний статус і приналежність у спільнотах Web3. Справді, власність на певні NFT часто надає доступ до ексклюзивних клубів (як онлайн, так і реальних), позначає індивідуальність (відображення в профільних зображеннях у Twitter або ролі в Discord) і сигналізує про належність до певного руху або естетики. Цей аспект ніколи повністю не зникав, навіть у ведмежому ринку. Послідовні спільноти NFT продовжували організувати зустрічі, Контент: співпрацювати над креативними проектами та підтримувати свої субкультури, поки ціни знижувалися. Тепер, коли інтерес повертається, ці соціальні основи можуть стати вирішальними у підтриманні більш органічного, стійкого зростання для NFT.
Кілька останніх подій підсилюють культурне відродження навколо NFT. По-перше, мистецтво і колекційні предмети, властиві веб3, знову почали проникати на основні платформи, але новими шляхами. У липні легендарний репер Snoop Dogg — один із перших знаменитостей, захоплених NFT — зміг розпродати колекцію з майже 1000 NFT «перепусток» на Telegram менш ніж за 30 хвилин. Цей креативний продаж (пов’язаний з цифровим колекційним з тематикою канабісу) поєднав культурний капітал Snoop із доступним каналом розповсюдження (Telegram чат-додатком), викликавши розмови про те, як NFT знаходять нові шляхи до аудиторії. Це свідчить про те, що навіть за межами криптопухиря, попит на культурно релевантні NFT (особливо коли їх підтримують головні інфлюенсери чи бренди) все ще існує. Так само велики бренди та особистості продовжують експериментувати з NFT як засобом взаємодії з фанатами, навіть якщо перший ажіотаж зник. Наприклад, гігант у галузі продажу квитків Ticketmaster тихо впровадив функції для інтеграції NFT у досвід живих подій. До 2023 року Ticketmaster створив майже 15 мільйонів цифрових колекційних квитків для NFL та інших заходів на блокчейні Flow — перетворюючи квитки учасників на безкоштовні коммеморативні NFT. Тоді в пілотному проекті з рок-групою Avenged Sevenfold Ticketmaster представив продаж квитків з NFT-доступом, дозволяючи власникам перепусток NFT фан-клубу гурту отримати винятковий ранній доступ до квитків на концерти. Цей пробний проект був успішним (було продано близько 1000 квитків для власників NFT без участі спекулянтів), і Ticketmaster відкрив функцію токенного доступу для будь-яких артистів з NFT-спільнотою. Така інтеграція вказує на майбутнє, де NFT виступатимуть як цифрові членські карти або перепустки в фан-клуби, відкриваючи власникам реальні переваги. Це далеко від чисто спекулятивного перепродажу картинок JPEG – натомість, NFT виступають мостом між творцями та їхньою аудиторією, укріплюючі лояльність і досвід.
Концепція «NFT як інфраструктура спільноти» набирає обертів. Замість того щоб зосереджуватись на одноразових дорогих продажах мистецтва, багато проектів зараз акцентують увагу на побудові бренду і світу, який взаємодіє з власниками NFT протягом тривалого часу. Яскравим прикладом є Pudgy Penguins, колекція милих мультяшних пінгвінів PFP, які, всупереч усім очікуванням, стали історією повернення на ведмежому ринку. Pudgy Penguins сильно покладались на IP (інтелектуальну власність), керовану спільнотою, – дозволяючи власникам NFT використовувати своїх персонажів пінгвінів для креативних проектів і товарів – і ця стратегія принесла плоди. Наприкінці 2023 року Pudgy Penguins випустили «Pudgy Toys» – фізичні м'які іграшки та фігурки, засновані на персонажах NFT, – і забезпечили розповсюдження у великих роздрібних мережах, таких як Walmart. Іграшки виявилися хітом: на початку 2024 року було продано понад 750 000 іграшок Pudgy Penguin (більше 10 мільйонів доларів продажів) і лінійка розширилася до 3100 магазинів Walmart по всій країні. Кожна іграшка містить QR-код, який дозволяє покупцеві отримати цифрового аватара Пінгвіна чи предмет, непомітно вводячи нових користувачів у світ NFT. Важливо, що оригінальні власники NFT отримують вигоду від цього успіху: Pudgy Penguins запровадили програму ліцензування IP, де якщо використовується зображення конкретного Penguin NFT у іграшці, ви отримуєте роялті (до 20% від чистих продажів). Таким чином, інтереси спільноти узгоджуються з розширенням бренду. Це призвело до зростання мінімальної ціни на NFT Pudgy Penguins у 5 разів протягом трьох місяців у кінці 2023 року, навіть у той час, коли загальний ринок просів. З поширенням у основній культурі (іграшки, контент у соціальних мережах тощо) і водночас винагороджуючи спільноту, Pudgy Penguins продемонстрували стійку модель для проектів NFT. Як зауважив один аналітик, Pudgy Penguins процвітали «серед поступово знижуючогося ринку токенізованих колекційних предметів», приносячи продукти ширшій аудиторії і повертаючи цінність власникам. Їхній успіх навіть приніс їм звання NFT проекту року 2023 у деяких колах. Ця історія підкреслює, як NFTs, коли їх розглядати як бренди та спільноти, а не чисті активи, можуть витримати і процвітати в складному ринковому середовищі.
Інші спільноти NFT преміум-класу подвоїли зусилля на створенні довгострокової корисності та культурної актуальності. Yuga Labs, компанія за Bored Ape Yacht Club, пройшла ведмежий ринок, розвиваючи метавсесвітнюю ігрову платформу під назвою Otherside і розширюючи франшизу BAYC в нові медіа. До 2024 року, однак, Yuga зіткнулася з реальністю: мінімальні ціни на Bored Ape NFT обвалилися приблизно на 90% від піку у квітні 2022 року, а ажіотаж навколо віртуальних дійсностей (NFT Otherdeed) зник — вони торгувалися лише на підлозі 0.2 ETH (також зниження приблизно на 90%). У відповідь Yuga Labs анонсувала серйозну реорганізацію і повернення до основ. Команда прагнула стати компактнішою та більш «крипто-нативною», скорочуючи периферійні проекти, щоб зосередити увагу на виконанні основної візії Otherside і відновленні Ape спільноти. Це включало продаж деяких ігрових ініціатив і переорієнтацію на те, що спочатку цінували власники BAYC: ексклюзивні враження, креативне розповідання історій і статус у престижній крипто-спільноті. Ринок відреагував з обережним оптимізмом - ціни на NFT BAYC і Mutant Ape фактично піднялися на 10–20% після новин про поновлену увагу. Це ілюструє, що навіть на нижчих оцінках, власники преміум-NFT залишаються глибоко інвестованими в майбутній потенціал своїх спільнот. Якщо компанії, які стоять за цими проектами, зможуть реалізувати обіцяні ігри, події або співпраці (по суті, створюючи «Disney для Web3», як прагне Yuga), то NFT можуть повернути свою престижність. Аналогічним чином, такі проекти, як Doodles (кольорові персонажі) і Azuki (NFT в стилі аніме), переходять до ширших розважальних ініціатив — від музичних і анімаційних студій до модних співпраць — намагаючись перетворити свої NFT IP у відомі франшизи. Негайні фінансові винагороди від цих зусиль є невизначеними, але вони сигналізують про дозрівання: команди NFT грають в довгу гру, намагаючись створити справжні культурні бренди, які переживуть спекулятивні бульбашки.
Під капотом, інфраструктура і користувальницький досвід для NFT також покращуються, завдяки урокам з буму та бюсту. По-перше, високі плати за транзакції на Ethereum — які були основною проблемою під час ажіотажу у 2021 році — були пом’якшені зростанням мереж Layer-2 і альтернативними блокчейнами для NFT. Багато заходів з створення і торгівлі NFT мігрували на мережі, такі як Polygon, Arbitrum та Immutable X, або на «rollups» Ethereum, які пропонують набагато нижчі плати и швидші часи підтвердження. Це дало можливість новим випадкам використання NFT (зокрема, в іграх) процвітати без заборонних витрат. Навіть блокчейн Біткоїна приєднався до NFT вечірки у 2023 році через появу Ordinals, що дозволило проводити написи на рівні Сатоши зображень і створило хвилю NFT на Біткоїні. Цікаво, що, хоча більшість категорій NFT знизилися в ціні та обсягах у 2022–24 роках, натомість, NFT на основі Біткоїна керувалися тенденцією – середні ціни на цифрове мистецтво на основі Біткоїна зросли майже на 900% з 2023 до початку 2025 року. Це свідчить про зростаючий інтерес колекціонерів до «історичних» або альтернативних ланцюгових NFT, що розширює екосистему поза межами Ethereum. Поява крос-ланцюгових ринків NFT і мостів вказує на майбутнє, де користувач може навіть не знати (або не переймається), на якому ланцюзі розташовано їхнє NFT, поки вони надають бажану корисність або власність.
Додатково, ринок NFT також зазнав змін, які в кінцевому підсумку можуть принести користь колекціонерам і творцям (хоча й із певними суперечками). Під час ведмежого ринку платформи для торгівлі, такі як Blur, агресивно залучали трейдерів з високим об’ємом, пропонуючи винагороди, переважаючи OpenSea за обсягами торгівлі завдяки відсутності торгових зборів і лише мінімальним роялті. Це викликало «гонку до дна» на збори в індустрії: до середини 2023 року OpenSea знизила свій ринковий збір у 2.5% і зробила роялті для творців необов’язковими (по суті, на основі чайових), піддаючись тиску ринку. Хоча це був удар для NFT-художників (як сформулював один заголовок The Verge, «ключова особливість NFT повністю зламана»), це також знижувало тертя для покупців і, можливо, зберігало ринок більш ліквідним у період спаду. Творці зрозуміло протестували – обіцянка постійних роялті на перепродажі була частиною пропозиції цінності NFT, і тепер ця обіцянка була покинута. «Це фундаментально неправильно і шкодить всьому простору NFT», сказав один засновник NFT The Verge у серпні 2023 року, зазначаючи, що багато проектів, керованих артистами, розраховували на ці роялті для дохід. У довгостроковій перспективі спільнота може шукати технічні рішення для забезпечення роялті або нові моделі доходу (наприклад, NFT-проекти, які виконують більше первинних запусків або пропонують преміум-рівні). Поки що, однак, знижені збори, можливо, зробили торгівлю NFT більш доступною для новачків і видалили елемент ринкових збочень (де трейдери уникали певних платформ або обгортали NFT, щоб уникнути роялті). Більш прозоре ціноутворення і конкуренція серед ринків могли б допомогти простору NFT дозріти, навіть якщо це відбулося за рахунок раннього ідеалізму щодо автоматичного сплати творцям-художникам. Поточні дебати також стимулювали інновації - наприклад, деякі проекти експериментують з «впровадженням на ланцюзі» роялті або соціальними угодами, за якими колекціонери добровільно дотримуються вимог творців. Як ця проблема буде вирішена, вплине на креативну економіку NFT у майбутньому.
Виклики та зміни: що змінилося у ландшафті NFT 2024–25?
Хоча з’являється зелене світло, нинішній ландшафт NFT значно відрізняється від ери буму 2021 року і стикається з новим набором викликів. Перш за все, це величезний масштаб ринкової корекції, що передувала цій відновлюючій діяльності. Неможливо переоцінити, наскільки драматичним був обвал торгівлі NFT від піку до найнижчої точки. Згідно з звітом DappRadar у березні 2025 року, загальні обсяги торгівлі NFT впали на 93% від максимуму 2021 року до початку 2025 року.Please note that I will maintain the markdown link format as requested.
Content translation:
У сфері художніх NFT числа ще більш шокуючі: ринок, який у 2021 році становив $2.9 мільярдів, скоротився до всього $197 мільйонів за весь 2024 рік. У першому кварталі 2025 року квартальні продажі художніх NFT становили лише $23.8 мільйонів. Звіт також зазначив, що активні трейдери художніх NFT зменшилися на 96% – з понад пів мільйона на піку до менш ніж 20,000 до 2025 року. І це не тільки високоякісне мистецтво – більшість колекцій NFT фактично загинули на виноградній лозі. Один аналіз показав, що до кінця 2023 року 95% колекцій NFT мали ринкову капіталізацію нуль (ніхто їх не торгував), залишаючи приблизно 23 мільйони власників «неповноцінних» NFT у всьому світі. Надлишок тисяч тривіальних PFP проектів та випадкових мемів, створених під час ажіотажу, значною мірою втратив всю ліквідність та вартість. Багато експертів стверджують, що цей злам був болісним, але необхідним для очищення надлишків та дозволу справді цінним проектам проявитися. Це відлуння бурі дот-комів, після якої вижили і процвітали лише компанії з реальною корисністю.
Репутаційний удар по NFT за останні два роки також був значним. У міру падіння цін зросла основна скептицизм щодо NFT – часто розглядаючи їх щонайкраще як спекулятивну примху, або щонайгірше як розсадник афер і шахрайства. Високопрофільні скандали мало допомогли. Наприклад, на початку 2023 року розкішний бренд Hermès виграв широко обговорюваний судовий процес проти художника, який створив «MetaBirkin» NFT, що зображували відомі сумки Hermès з пухнастими текстурами. Журі в США визнало, що ці NFT порушують товарні знаки Hermès, відхиливши аргумент захисту, що це було лише художнє вираження. Суд не тільки присудив відшкодування збитків, але й видав постійну заборону на продаж MetaBirkins. Цей випадок сигналізував, що традиційне право інтелектуальної власності повністю застосовується до NFT – попередження творцям NFT, що присвоєння реальних брендів або образів може призвести до правових проблем. Приблизно в той же час, Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) почала діяти проти NFT в іншому прецедентному способі: у серпні 2023 року SEC застосувала першу акцію виконання проти NFT проекту. Вона звинуватила компанію з Лос-Анджелеса, Impact Theory, у проведенні незареєстрованої пропозиції цінних паперів шляхом продажу NFT, які фактично функціонували як інвестиційні контракти в компанії. Impact Theory просувала свої NFT «Ключ засновника» покупцям як частку в майбутньому успіху компанії – навіть порівнюючи себе з Disney – намагаючись натякнути, що власники отримають прибуток, якщо компанія буде успішною. SEC визнала це порушенням законів про цінні папери, а справу було врегульовано з штрафом у $6 мільйонів та вимогою знищити всі залишилися NFT та компенсувати інвесторам. Двоє комісарів SEC навіть видали заяву частково не погоджуючись, стурбовані тим, що це може встановити прецедент для розгляду багатьох NFT як цінних паперів. Незалежно від цього, повідомлення було зрозумілим: проекти NFT, які роблять фінансові обіцянки, стикатимуться з регуляторним наглядом. Це, ймовірно, загалом закрило очевидно інвестиційні схеми NFT, але це також може допомогти укріпити галузь до більш щирої корисності та прозорості.
Незважаючи на ці перешкоди, будівники NFT не сиділи, склавши руки. Якщо щось, то ведмежий ринок змусив зосередитися на інноваціях та реальних випадках використання за межами хайпу. 2024 рік не приніс масштабного зростання, але спостерігався стійкий розвиток застосувань NFT у таких областях, як квитки, ігри, віртуальна мода та програми лояльності. Основні підприємства проявили інтерес до використання NFT для реальних бізнес-потреб: червневий звіт CoinDesk відзначив, що «великі гравці вирішили використовувати NFT для лояльності, членства та сервісів квитків, вказуючи на позитивні знаки для масового прийняття». Наприклад, Starbucks запустив розширення своєї надзвичайно популярної програми лояльності на базі NFT в кінці 2022 року, назване Odyssey, де користувачі могли заробляти колекційні «марки» (NFT), виконуючи завдання, та обмінювати їх на привілеї. Це була велика справа – відоме ім’я, що використовує NFT, щоб зацікавити мільйони звичайних споживачів, в основному на Polygon blockchain. Однак, на початку 2024 року Starbucks несподівано вирішив закрити бета-версію програми Odyssey. Компанія не надала чіткої причини, заявивши лише, що їм потрібно переосмислити та «звільнити місце для нових ініціатив», одночасно розвиваючи програму. Преса NFT і крипто припустила, що, можливо, програма не зустріла очікувань, або Starbucks хотів уникнути регуляторної невизначеності. Закриття співпало з аналогічним відступом інших великих компаній: GameStop, яка запустила ринок NFT під час ажіотажу, також закрила цю діяльність у 2023 році на тлі ширших скорочень компанії. Зміст: членство та товарний колекційний предмет).
З іншого боку, скептики застерігають, що зарано оголошувати весну NFT. Вони зауважують, що останнє зростання було відносно вузьким – зосередженим на кількох висококласних колекціях – і могло бути викликане одноразовими подіями (покупкою великого інвестора, коротким стисканням або стрибком ціни на ETH), а не широкомасштабним поверненням попиту. Факт, що кількість користувачів і ліквідність залишаються значно нижчими за пік, свідчить про те, що ринок NFT все ще бореться з тим, щоб привабити новачків. Багато хто за межами криптовалютного світу залишилися з поганим враженням після того, як побачили заголовки про те, що 95% NFT стали нічого не вартими, або почули розповіді про людей, які втратили на картинах JPEG. Подолання цього шкоди для репутації вимагатиме часу та реальних історій успіху.*Регулювання також є мечем з двома лезами: тоді як ясність є корисною, посилений нагляд може також обмежити деякі з більш інноваційних або децентралізованих аспектів NFT. Наприклад, якщо кожен NFT, який надає певний розподіл прибутку, вважається цінним папером, це може задушити креативні нові моделі спільнотового фінансування через NFT. Є також макроекономічний фон – фактор, який нависає над усіма ризиковими активами. Якщо глобальна економіка увійде в рецесію або якщо процентні ставки залишатимуться високими, спекулятивні інвестиції в NFT можуть знову висохнути так само швидко, як з'явилися. У такому випадку NFT можуть залишатися нішевим кутком криптовалюти до покращення умов.
Ймовірно, що наступний цикл NFT, якщо він виникне, буде відрізнятися від попереднього. Манія 2021 року була характеризована вражаючими цінами на часто прості колекційні предмети, золотим ажіотажем безлічі нових релізів, зірковим хайпом і, так, значною мірою ірраціональної екзальтації. Відродження у 2024–2025 роках, ймовірно, зосередиться більше на якості та функціональності. Ми можемо побачити зміну лідерства за ринковою капіталізацією від чисто художніх/аватарних проектів до тих, що мають ігрові екосистеми, сильні партнерства з брендами або унікальну утилітарність. Наприклад, NFT, який водночас є успішним ігровим персонажем або популярним доменним іменем (як ENS-імена, які зараз мають понад 2,7 мільйона реєстрацій), можуть бути стійкішими та ширше використовуваними, ніж випадкове зображення аватара. Інтероперабельність також може визначати наступний етап – NFT, які можуть бути використані на кількох платформах (грати в різні ігри, відображати на різних соціальних медіа, обмінюватися на цифрові та фізичні привілеї), ймовірно, будуть привабливішими. Фактично, користувачі будуть менше дбати про базову технологію або спекулятивну сторону і більше про те, «Що може зробити цей NFT для мене?» – будь то статус, доступ, задоволення або прибуток.
Що обнадійливо, багато творців вже налаштовані на такий менталітет. Як повідомила The Guardian, аналізуючи залишки останнього краху, NFT, які виживуть у довгостроковій перспективі, повинні бути «або історично важливими... справжнім мистецтвом або надавати справжню утилітарність». Невиправдані спроби заробити швидкі гроші були значною мірою вимиті. Проекти, які залишаються – CryptoPunks, BAYC, Art Blocks, World of Women та інші – зазвичай мають або історичне значення, або міцні спільноти, які продовжують у них вірити. Нові проекти, які запускаються зараз, стикаються з більш обізнаною аудиторією та повинні запропонувати більше, ніж ностальгію або FOMO. Ми бачимо це у сфері ігор Web3, наприклад: нові ігри на основі NFT часто уникають навіть називати свої предмети «NFT» у маркетингу, зосереджуючись натомість на ігровому процесі і лише підкреслюючи аспект NFT як вторинну перевагу (як, наприклад, справжнє володіння внутрішньоігровими активами). Якщо одна з цих блокчейн-ігор дійсно стане популярною серед загальної аудиторії, вона може залучити мільйони людей до NFT, навіть якщо вони не усвідомлюватимуть цього, так само як мобільні ігри впровадили покупки в додатках. Аналогічно, якщо якась основна спортивна ліга або франшиза інтегрує NFT для колекцій або квитків бездоганно, вболівальники можуть використовувати їх лише тому, що вони покращують досвід (достовірно автентичні колекційні предмети, легший перепродаж квитків тощо), а не тому, що вони женуться за спекулятивним заробітком.
У найближчі тижні та місяці, пильні спостерігачі шукатимуть підтверджуючі сигнали стійкого відновлення NFT. Ключові метрики включають стабільне зростання активних користувачів (не лише обсяг, який може бути спотворений кількома великими угодами), стабільне зростання стартових цін на різноманітні колекції (не лише одноденні сплески) та відродження первинних продажів (нові випуски, які розпродаються через щирий інтерес, а не лише за рахунок хайпованих подарунків). Також важливим буде настрій за межами крипто Twitter – чи художники знову досліджують NFT як середовище? Чи бренди знову запускають пілотні програми (можливо, Starbucks Odyssey 2.0 після навчання з першої)? Чи звичайні люди показують цифрові колекційні предмети, якими вони пишаються, так само як вони можуть показувати рідкісні кросівки або залишки квитків на концерт? Якщо такі речі почнуть відбуватися, це вкаже на те, що NFT перейшли від наслідків краху до нового етапу зростання, який, мабуть, буде більш розсудливим і стійким.
На даний момент, недавнє одноденне збільшення ринкової вартості NFT на $1 мільярд є знаком того, що ні, NFT не мертві. Вони могли бути в стані сплячки, поранені і відкинуті багатьма – але основна ідея перевіреного цифрового володіння унікальними предметами доводить свою стійкість. Як красномовно висловився Ят Сіу, наступна хвиля NFT може підняти весь простір Web3 на нові висоти саме тому, що вона «є поза чисто фінансовими іграми». NFT об'єднують фінанси з культурою, технології з мистецтвом, спільноти з ринками. Цей унікальний синтез означає, що вони займають особливе місце в блокчейн-екосистемі. Якщо спекулятивні надлишки будуть стримані, а акцент залишатиметься на створенні й утилітарності, NFT можуть дійсно готуватися до ренесансу, який, хоч і відрізнятиметься від попереднього, може бути настільки ж трансформаційним.
Остаточні думки: Ринок NFT 2025 року знаходиться на роздоріжжі. Іскри відродження сяють, підживлювані силою крипторинку та оновленим завзяттям спільноти. Проте спогади про крах залишають обережність. У найближчі місяці, ймовірно, ми побачимо боротьбу між хайпом і змістом. Колекції синіх фішок і віддані будівельники дали NFT новий поштовх – тепер питання полягає в тому, чи зможуть вони перенести цей імпульс у масштабне відродження. Якщо загальні тенденції прийняття цифрових активів продовжаться, і якщо NFT доведуть свою цінність у галузях за межами простих колекційних предметів (у грі, ідентичності, брендовій взаємодії та ін.), основа закладена для стійкого повернення. Як і завжди в криптовалюті, гарантій немає. Але одне зауваження є очевидним: NFT еволюціонували, і їхня історія далеко не закінчена. Наступний розділ – написаний розробниками, художниками, брендами та все більш вимогливою базою колекціонерів – лише починається і обіцяє бути навіть більш захоплюючим, ніж попередній.