Нові крипто ETF, на які варто звернути увагу у 2025: Топ-10 фондів, що ймовірно будуть запущені до кінця літа

Літо 2025 обіцяє стати епохальним сезоном для торгованих на біржі фондів (ETF) криптовалют поза межами Біткоїн та Ефіріум. У першій половині року регулятори США дали зелене світло кільком спотовим Bitcoin ETF (у січні) та Ethereum ETF (до початку літа), відкриваючи шлюзи для хвилі заявок на ALTcoin ETF.

Провідні аналітики тепер майже впевнені, що численні спотові крипто ETF – охоплюючи основні альткоїни та навіть нові токени блокчейнів – будуть схвалені у найближчі місяці. Деякі називають це "літом крипто ETF", оскільки перший у США альткоїнний ETF вже запущений, а шанси на схвалення інших швидко зростають. Якби ці ETF були запущені, як очікується, до кінця літа, вони могли б стати важливим розширенням крипто у масові фінансові структури, дозволяючи інвесторам отримати доступ до широкого спектру цифрових активів через звичні канали інвестицій.

Які саме найочікуваніші крипто ETF у перспективі? Нижче ми виділяємо 10 майбутніх крипто ETF, які експерти вважають, можуть вийти на ринок до кінця цього літа (2025). Вони включають ETF, націлені на популярні блокчейни першого рівня, легендарний мім-коїн, інноваційні DeFi токени та навіть індексні фонди, що охоплюють кілька криптовалют. Ми розглянемо статус кожної пропозиції, експертну думку щодо їхніх шансів на схвалення, причини створення та потенційні наслідки для крипторинку і традиційних інвесторів.

1. Solana (SOL) ETF – Лідер руху альткоїн ETF

Solana перебуває на передовій руху альткоїн ETF. На початку липня 2025 року був запущений перший у США альткоїнний ETF – на основі Solana. Емітент ETF REX Shares дебютував з REX-Osprey Solana Staking ETF (тикер: SSK), який став першим фондом у США, що тримає і ставить на виклик криптовалюту (Solana) для отримання доходу. Цей "стейканий SOL" ETF використовує креативну структуру (C-корпорація згідно до Закону про інвестиційні компанії 1940 року), що дозволило йому обійти звичайний процес схвалення SEC для спотових ETF. Аналітики зазначили, що REX "обходить регуляторні правила", погоджуючись тримати 40% активів фонду в інших регульованих продуктах – компроміс, який задовольнив SEC та дозволив швидкий запуск Solana ETF. Як пожартував Ерик Балчунас з Bloomberg, сигнал "всі системи готові" був підказкою для першого альткоїнного ETF на ринку.

Успіх дебюту Solana ETF підвищує впевненість у тому, що традиційні спотові Solana ETF скоро послідують. Фактично, кілька менеджерів активів подали заявки на спотові SOL ETF ще до цього запуску. Фірми на кшталт VanEck, 21Shares, Bitwise, Grayscale, Canary, Franklin Templeton та інші подали пропозиції щодо Solana ETF протягом минулого року. Ці ETF зберігатимуть токени SOL один до одного в зберіганні (подібно до ETF на Біткоїн) та просто відстежуватимуть ринкову ціну Solana. Спостерігачі за галуззю вважають, що SEC тепер схильний схвалити один або більше з цих фондів SOL. Аналітики Bloomberg Intelligence нещодавно підвищили шанси на схвалення спотового Solana ETF до 90-95% до кінця 2025 року, відображаючи збільшену взаємодію з регуляторами та прецедент, створений фондами Bitcoin/Ethereum. Іншими словами, це тепер розглядається як питання "коли, а не якщо" спотовий SOL ETF отримає зелене світло.

"Готуйтеся до потенційного літа альткоїнних ETF", – сказав Балчунас у червні, відзначаючи сильні сигнали від SEC. Ще один аналітик ETF погодився, що питання схвалень – це "питання часу, а не можливості".

Чому Solana? Як одна з найбільших платформ смарт-контрактів, Solana має процвітаючу екосистему (DeFi, NFT, програми Web3) та часто розглядається як найближчий суперник Ethereum за функціональністю. Її мережа відома високою пропускною здатністю та низькими комісіями, що робить її привабливою для розробників та користувачів. Ці основи, разом із стабільною позицією Solana в топ-10 за ринковою капіталізацією, роблять її логічним вибором для інституційного інвестиційного продукту. Існує одне залежне питання: чи може Solana бути визнана цінним папером регуляторами (через минулі продажі або дебати про централизацію мережі). Однак ф'ючерси на Solana вже були схвалені – CME запускає контракти на ф'ючерси SOL в 2025 році – що вказує на те, що регулятори комфортно ставляться до SOL як інвестованого активу. Насправді, інфраструктура для Solana ETF формується швидко. Два ETF на базі ф’ючерсів Solana (тикери SOLZ і SOLT) були розміщені на американських біржах на початку 2025 року, і тепер перший продукт на базі споту Solana (SSK) вже в продажу. Всі ці події вказують на те, що незабаром спотові Solana ETF стануть реальністю.

Очікуваний вплив: Схвалення Solana ETF було б значним на багатьох рівнях. Це розширило б доступ до SOL для інвесторів, які віддають перевагу регульованим інструментам фондового ринку, а не крипто біржам або зберіганню. Це може відкрити новий попит; аналітики Nasdaq прогнозують, що вразливі потоки вкладень від $3 до $6 мільярдів можуть пролитися на фонди Solana у разі їх схвалення. Такі вкладення, ймовірно, підвищать ціну та ліквідність SOL. Крім того, визнання Solana як активу ETF могло б зміцнити її сприйняту легітимність та стійкість – важливо для мережі, що зіткнулася з викликами (наприклад, збоєм у роботі в 2022 році), але з того часу показала стійкість. Нарешті, Solana's ETF міг би відкрити двері для інших ETF блокчейнів першого рівня, оскільки встановлює шаблон для обробки крипто активів, відмінних від Біткоїнів. Як висловився один з ринкових стратегів, "Літо Crypto ETF починається" з запуску Solana, вказуючи на те, що SEC поступово стає більш відкритим до різноманітності крипто активів.

2. Ріпл (XRP) ETF – Подолання регуляторних бар'єрів на Уолл-Стріт

Якщо Solana веде технічний наступ, то XRP Ріпл тестує регуляторні води. Шлях XRP до ETF має унікальну драму: він був предметом високопрофільного позову SEC у 2020–2023 роках щодо того, чи є він незареєстрованим активом. Ріпл здобув часткову юридичну перемогу в 2023 році, встановивши, що XRP не є активом при продажу на вторинних ринках (хоча юридичний статус у інших контекстах залишається спірним питанням). Ця ясність підбадьорила керуючих активами – починаючи з кінця 2024 року, потік заявок на спотові XRP ETF почав надходити на стіл SEC. Компанія Bitwise першою зробила цей крок в жовтні 2024 року, подавши першу S-1 для XRP Trust. Незабаром після цього Canary Capital, 21Shares, WisdomTree, Grayscale, CoinShares, ProShares, Teucrium і навіть біржа MEMX всі подали пропозиції для ETF на основі XRP. Ніколи раніше так багато великих компаній не сходилися на ідеї одного альткоїнного ETF. Повідомлення було чітким: галузь очікує, що регулятори США нарешті прихильніше займуться XRP.

На сьогоднішній день SEC ще не висловилося з цих заявок, але експерти стають дедалі оптимістичнішими. До середини 2025 року аналітики ETF Bloomberg призначали XRP ETF шанси схвалення на рівні ~95% до кінця року, ставлячи його на один рівень з Solana та Litecoin. Аргументація полягає в тому, що недавні заходи SEC – запитувати у бірж угоди про обмін спостереженнями, відкривати публічні коментарі на заявки – вказує на сценарій "коли, а не якщо". Фактично XRP може також отримати вигоду від визнання на ринку ф’ючерсів. Очевидно, що Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) дозволила торгувати ф’ючерсами XRP (SEC зазвичай покладається на CFTC з приводу товарів), і кілька ETF на базі ф'ючерсів XRP тихо розміщено або в процесі за кордоном. Це створює міцну основу для того, щоб спотовий ETF можна було наглядати за ринковими маніпуляціями подібно до продуктів на основі Біткоїн або Етер.

З інвестиційної точки зору, ETF на базі XRP був би знаковим як перший мейнстримний фінансовий продукт, зв'язаний з криптовалютою, орієнтованою на платежі. XRP не є платформою смарт-контрактів з доказами ставлення як багато інших топових альткоїнів; він в першу чергу використовується для транскордонних платежів і ліквідності через мережу Ripple. ETF дозволив би банкам, хедж-фондам і дрібним інвесторам робити ставки на майбутнє транскордонних криптовалютних платежів, не обробляючи безпосередньо XRP. Інституційний інтерес до XRP, здається, зростає з підняттям правових хмар над Ripple. (Наприклад, ціна XRP піднялася вище $3 в середині 2025 року – його найвища вартість за роки – відображаючи відновлену впевненість.) Якщо ETF буде схвалено, це ще більше легітимизує XRP на ринку США і потенційно принесе значні вкладення, оскільки XRP має велику існуючу спільноту і справжню корисність у переказах.

Однак питання залишаються. Особливо, нещодавнє вагання SEC щодо схвалення багатоактивних криптофондів частково було через те, що XRP все ще не має схваленого одноактивного ETF. Це вказує на те, що агентство хоче чітко визначити нагляд за XRP конкретно (наприклад, забезпечити надійне зберігання, цінові індекси, спостереження за ринком) до того, як дозволити його в будь-якому фонді. Всі поточні заяви на XRP ETF передбачають заходи, подібні до попередників ETF на основі Біткоїн: використання застрахованих зберігачів (наприклад, для пропозиції від 21Shares - Coinbase Custody), ціноутворення за допомогою регульованих індексів (ймовірно, індекс від CME або Nasdaq), і без важільних або похідних засобів – лише фізичний (он-чен) XRP, що тримається 1:1. За умови відповіді цим стандартам, аналітики не бачать причин для SEC відмовити XRP, особливо після того, як його правовий статус став більш чітким, ніж раніше.

Можливі наслідки: Схвалення XRP ETF було б історичним для альткоїнів. Це продемонструвало б, що навіть активи, які мали конфлікти з регуляторами, можуть стати повністю дотриманими продуктами. Коментатори ринку кажуть, що це може вивільнити новий інституційний капітал в XRP – можливо, зробивши його "наступним інституційним улюбленцем", як один трейдер передбачав для інших нових заявлених токенів. "Як тільки XRP в ETF, всі ставки скинуті – він офіційно стане мейнстримом", – сказав менеджер крипто фонду, зазначивши, що доступ через брокерські акаунти і плани на пенсію могло б значно збільшити базу інвесторів XRP. Крім того, ETF на основі XRP може побічно принести користь більшій екосистемі Ripple (наприклад, банки, що використовують XRP для розрахунків, могли б відчувати себе більш впевнено, якщо SEC фактично благословить торгівлю XRP). З іншого боку, якщо SEC відмовить в ETF на основі XRP (всупереч очікуванням), це може знову розгорнути дебати про дотримання XRP і, можливо, приглушити його ціну – але цей варіант здається малоймовірним з огляду на імпульс. Усі знаки вказують на те, що XRP ось-ось увійде разом з Біткоїн та Етер у свій власний ETF, можливо, уже цієї осені. Content: (DOGE) ETF-и – Від мем до мейнстриму

Складно уявити собі більш несподіваного кандидата на ETF, ніж Dogecoin, перший мем кріптовалюта. Створений як жарт у 2013 році і популяризований за допомогою інтернет-культури (та твітів Ілона Маска), Dogecoin, тим не менш, став багатомільярдним активом із лояльною спільнотою. Тепер Dogecoin може стати першою мем-коін з фондом на Уолл-стріт. На початку 2025 року кілька емітентів вирішили запустити ETF на Dogecoin, сподіваючись, що величезна популярність та ліквідність DOGE можуть перетворитися на життєздатний інвестиційний продукт. 21Shares, Grayscale, Bitwise та Rex Shares/Osprey Funds подали документи для створення спотових DOGE ETF приблизно в січні 2025 року. (Фактично, у поданні 21Shares на Dogecoin у квітні 2025 року було зазначено, що в маркетингу фонду допомагала компанія "House of Doge" – корпоративний підрозділ Фундації Dogecoin.) Цей інтерес від декількох компаній підкреслює дивну реальність: Dogecoin може бути мемом, але також є серйозним фінансовим активом. Як відзначили дослідники CoinGecko, "Дуже мало мем-коінів перетворюються на щось більше за мем і роблять реальний вплив на світ. Dogecoin серед них."

Аналітики зараз оцінюють схвалення DOGE ETF як вірогідне. Аналітики Bloomberg Сейффарт і Балчунас спочатку оцінили шанси на Dogecoin ETF у 2025 році в 75%, а до середини року вони збільшили шанси багатьох альткоїнів до ~90% – переказуючи Doge до категорії "майже певно". SEC вже продемонструвала певний рівень відкритості: у лютому 2025 року вона формально визнала (почала перегляд) подання Grayscale на біржу 19b-4 для DOGE ETF, що є процедурним кроком, який натякає на те, що пропозиція розглядається серйозно, а не відхиляється. Аргумент на користь DOGE базується на кількох факторах:

• Ринкова капіталізація та ліквідність: Dogecoin послідовно входить до топ-10 криптовалют за вартістю (близько $24+ мільярдів на початку 2025 року), торгується практично на кожній криптобіржі та має глибоку ліквідність – важливо для ETF, щоб забезпечити гладке створення/викуп та відстеження цін.
• Зарекомендований досвід: Несіть свої мемні походження, DOGE пережила кілька ринкових циклів (кризи 2014, 2018, 2022 років) та ще продовжує процвітати. Ця стійкість підкріплює аргумент, що Dogecoin має шанси на довгострокове існування та справжню базу користувачів (мільйони адрес тримають Doge, і вона використовується для мікроплатежів/чаєвих онлайн).
• Регуляторний профіль: Код Dogecoin є форком Bitcoin (через Litecoin), без централізованого продажу або компанії за ним. Багато хто вважає, що він буде класифікований аналогічно до Bitcoin або Litecoin – тобто, ймовірно, як товар з точки зору регулювання США (і насправді DOGE не була названа в репресіях SEC у 2023 році щодо деяких токенів). Це знижує регуляторний ризик схвалення DOGE ETF.

Лідери індустрії фактично привітали цю ідею. "Dogecoin стала більше ніж кріптовалюта: вона є частиною культурного та фінансового руху," – сказав президент 21Shares Дункан Моір, чия компанія запустила повністю підтримувану Dogecoin ETP у Європі в квітні 2025 року. Цей європейський продукт, лістингований на біржі SIX у Швейцарії з тікером "DOGE", довів наявність глобального попиту – він надає інвесторам у Швейцарії та ЄС регульований спосіб купувати Dogecoin. Американський ETF, подібним чином, виведе Doge на звичайні брокерські рахунки. Експерти вважають, що це може мати цікавий побічний ефект: легітимацію концепції "мем-інвестицій". Якщо Dogecoin – породжена як жарт – буде схвалена SEC для ETF, що це говорить про змінну природу фінансів? Деякі аналітики вважають це веселим позитивним розвитком: "Схвалення Dogecoin ETF може стати катализатором легітимації мем-коінів у му," – зазначає CoinGecko, маючи на увазі, що навіть активи, підживлені соціальними мережами, тепер визнаються.

Звісно, ETF на Doge не обійдеться без суперечок. Традиціоналісти можуть насміхатись над серйозними інвесторами, котрі купують фонд мем-коїнів, і SEC захоче бути впевнена, що основний ринок не сприйнятливий до маніпуляцій (однією з причин, чому кілька подань DOGE пропонували міцні угоди про нагляд за ринком). Є також питання волатильності – Dogecoin відомий тим, що може підніматися або обвалюватися через вірусний твіт. ETF цього ризику не змінює; воно просто направляє його через інший інструмент. Рішення SEC буде залежати від можливості забезпечити захист, подібний до того, що діє для Bitcoin (зокрема, моніторинг шахрайства на біржах) та чи його можна встановити для Dogecoin. Якщо і коли його схвалять, ETF буде відслідковувати ціну Doge 1:1 (з ймовірним зберіганням провідним провайдером, наприклад, як Coinbase), дозволяючи інвесторам торгувати ним так само, як акцією.

Загальна картина: Схвалення ETF на Dogecoin до кінця літа буде знаковою подією, яка показує, наскільки далеко зайшла інтеграція криптографії. Це означатиме, що навіть найбільш прихильні спільноті активи входять до інституційних портфелів. Один аналітик Bloomberg підзадумався, що включення Doge стане "вірною ознакою входу у нову еру" – ер та, де межи між інтернет-культурою та високими фінансами розмивається. У практичних термінах, це може направляти нові гроші в Dogecoin (потенційно підіймаючи його ціну) і спонукати емітентів ETF розглянути інші мем- або спільнотні токени. (Вже подано заявки на більш екстремальні мемнікоіни, такі як Shiba Inu, PEPE, а також сатиричний токен "TRUMP", хоча їхні можливості наразі розглядаються як віддалені.) Поки що Dogecoin стоїть як мем-коін з найбільш надійними шансами на схвалення ETF, і його прогрес ретельно відстежується. Як зазначив Балчунас, надання Doge шанса на понад 75% було колись немислимо – але ось ми маємо.

4. Litecoin (LTC) ETF-и – Цифрове срібло мчить за золотом

Часто називається "сріблом, на відміну від золота Bitcoin", Litecoin був стійким криптовалютою з 2011 року. Тепер він також може стати однією з перших альткоінів, які забезпечать ETF. Сильний аргумент для Litecoin на схвалення ETF полягає в його довговічності, технічній подібності до Bitcoin і регуляторній прозорості. Це одна з небагатьох криптовалют, які виразно визнані як товар багатьма регуляторами – фактично, колишній голова CFTC одного разу назвав як Bitcoin, так і Litecoin прикладами товарів у крипто. Цей юридичний статус (як щось, що не підпорядковується законам про цінні папери) робить SEC більш комфортним, оскільки нагляд може базуватися на існуючих товарних рамках. Не дивно, що аналітики Bloomberg дали пропозиціям на Litecoin ETF ймовірність схвалення в 90–95% у 2025 році – що є найвищим серед альткоїнів.

Індустрія ETF побачила потенціал рано: Canary Capital, Grayscale і CoinShares усі подали заявки на запуск Litecoin трастів або ETF станом на кінець 2024 року. (Grayscale вже управляє Litecoin Трастом і подала заявку на його перетворення на ETF у січні 2025 року.) Їхній оптимізм, здається, добре обґрунтований. До літа 2025 року Litecoin зростав на спекуляціях на можливість виходу ETF – його ціна зросла до діапазону $85–90 наприкінці червня, оскільки трейдери очікували сприятливого вердикту SEC. Ринки передбачень Polymarket оцінювали ймовірність схвалення ETF Litecoin у 2025 році на понад 80%, і кілька аналітиків визначило Litecoin як, можливо, найімовірніший альткоін, який вийде рано. Один звіт відзначив, що серед усіх очікуючих крипто ETF "аналітики дали Litecoin найвищі шанси на схвалення... оскільки ETFs на спотовий Bitcoin та Ethereum були схвалені".

Чому така висока впевненість? Кілька причин:

• Доведений, простий протокол: Код Litecoin є близьким форком Bitcoin, з кількома внесеними змінами (швидші 2,5-хвилинні блоки, більший запас). Це не вводить складних нових ризиків – його блокчейн працює більше десяти років без серйозних інцидентів. Це робить його легшим для зберігачів та зрозумімим для регуляторів.
• Класифікація як товар: Як вже зазначалося, Litecoin вважається товаром (нагляд CFTC), ніж безпекою (нагляд SEC). Це відбиває ситуацію з Bitcoin. Основною турботою SEC для ETFs на основі товарів є забезпечення того, що ринок не сприйнятливий до маніпуляцій та наявність угоди про обмін спостереженнями з регульованим ринком. З Litecoin вже є операції з ф’ючерсами CME (з 2018 року) та глобальні біржі для моніторингу, що відповідає багатьом критеріям. Насправді, до 2025 року CME розширювала свої криптовалютні ф’ючерси, а відкритий інтерес до ф’ючерсів LTC був здоровим – ознака того, що установи вже мають участь.
• Попит на ринку: Litecoin часто використовується як "монета для транзакцій" завдяки низьким комісіям і має сильний наступ. Його ринкова капіталізація (~$ Зміст: інші, такі як LTC, ADA, BCH) в ETF – а потім негайно припинила це. Пауза була пояснена необхідністю випрацювання стандартів для менших активів. Це вказує на те, що SEC майже готова до схвалення таких активів, як Litecoin, але, можливо, хотіла б схвалити однокомпонентні ETFs (як окремий LTC) перед тим, як допустити їх існування в складі кошика. Коротше кажучи, Litecoin знаходиться на межі.

Підсумок: Очікується, що Litecoin ETFs будуть серед перших фондів альткоїнів, які вийдуть на американський ринок. Стежте за ключовими датами рішень SEC; остаточний термін для подання поточних заявок на Litecoin ETF, за повідомленнями, це жовтень 2025 року, але схвалення може відбутися вже цього літа під час циклу перегляду. Якщо так, Litecoin – цифрове срібло – отримає золоту віху у своїй довгій історії.

5. Полкадот (DOT) ETFs – Інвестування в багатоланцюговий візію

Полкадот є ще однією великою мережею, яка претендує на схвалення ETF. Токен DOT Полкадот обслуговує амбіційну багатоланцюгову екосистему, яка з'єднує різні спеціалізовані блокчейни ("парачейни") в одну взаємозамінний мережу. Цей новітній технологічний аспект виділяє Полкадот серед альткоїнів – і це наратив, який зацікавив інституційних інвесторів. До 2025 року платформа Полкадот хостить десятки парачейнів для різних варіантів використання, від DeFi до ідентифікації, і її дизайн розроблений співзасновником Ethereum Гейвіном Вудом. Питання полягає в тому, чи будуть регулятори впевнені у схваленні ETF для такого складного криптоактива?

Емітенти ETF, безсумнівно, ставлять на це. 21Shares подала заявку на Polkadot Trust ETF у лютому 2025 року, одну з перших заявок на американський ринок альткоїнів. Приблизно в той же час менша компанія Tuttle Capital також подала заявку, а Grayscale включила Полкадот у свій список цілей для конверсії з тресту у ETF. Полкадот, крипто з топ-12 у середині 2025 року з ринковою капіталізацією близько $5 мільярдів, є граничним вибором, можливо, не таким великим, як Солана або XRP, але значущим. Примітно, що аналітики Bloomberg надають ETF Полкадота приблизно 90% шансу на схвалення до кінця 2025 року (дещо нижче, ніж SOL/XRP, але все ще дуже високо). Цей оптимізм походить зі, здавалося б, комфорту SEC з топовими альткоїнами загалом, плюс наявністю Полкадота на ф'ючерсних ринках та індексах. (Наприклад, ф'ючерси DOT торгувалися на закордонних біржах, а DOT є частиною ваги фонду Bitwise 10 Crypto Index Fund.)

Однак питання часу може бути критичним. SEC вже відклала рішення щодо поданих Polkadot ETF на пізніший період у 2025 році. Один з репортажів зазначив, що SEC відклала наступне рішення про Polkadot ETF від 21Shares на 8 листопада 2025 року, використовуючи свою опцію для продовження періоду перегляду. Це припускає, що можливо, Polkadot ETF не запуститься до кінця літа, якщо лише SEC не змінить своє рішення раніше. Більш ймовірно, що ми побачимо підготовку до запуску до літа (без відкритих відмов), а схвалення можливо відбудеться восени разом з іншими другорядними альткоїнами.

З фундаментальної точки зору, Полкадот має сильну позицію: це добре встановлена платформна монета (запущена у 2020 році) з потужним ком'юніті розробників і чітким варіантом використання (з'єднання блокчейнів).

...(примітка: текст було скорочено через обмеження простору).Відомий своєю швидкістю та архітектурою “підмереж”, Avalanche є ще одним вірогідним кандидатом на включення в ETF в найближчій хвилі. Токен AVAX платформи Avalanche підтримує платформу, орієнтовану на децентралізовані фінанси (DeFi), корпоративні блокчейн-розгортання та навіть токенізацію інституційних активів. Хоча за ринковою капіталізацією Avalanche не такий великий, як Solana чи Cardano, він знайшов важливу нішу – і його включення в плани ETF сигналізує про впевненість у його стійкості.

Емітент ETF VanEck подав заявки на спот-ETF Avalanche наприкінці 2024 року, ставши однією з перших великих компаній, що намагається взятися за AVAX. Інші, такі як Grayscale, також включили AVAX у свої багатооцінкові фонди (наприклад, індекс Bitwise і Grayscale’s Digital Large Cap Fund обидва містять деяку кількість AVAX). Аналітики Bloomberg вказали, що заявки на спот-ETF Avalanche мають близько 90% шансу на затвердження до кінця 2025 року, аналогічно Polkadot і Cardano. Ця ймовірність може здивувати тих, хто вважає AVAX відносно новим ланцюгом (запущено в 2020 році), але це відображає, як змінилась позиція SEC. Як тільки агентство комфортно почуває себе з кількома бігунками, воно зазвичай швидко починає приймати ширший кошик активів (як було у випадку з ETF на ф'ючерси на біткойн, а потім кількома спот-ETF на біткойн тощо).

Зазначивши це, шлях Avalanche може бути трохи повільнішим, ніж у Solana, наприклад, з двох причин: (1) Розмір ринку – ринкова капіталізація AVAX (близько $24 мільярдів з урахуванням повного розмивання, але фактична циркуляційна вартість значно менша) є на меншій стороні серед провідних активів. (2) Оцінювана використання – Avalanche має живу DeFi-сцену (особливо DEX Trader Joe та інші) та унікальну технологію підмереж (що дозволяє створювати кастомізовані блокчейни), але до середини 2025 року воно утримувало лише частину загальної заблокованої вартості (TVL), яку має Ethereum. Насправді один аналіз зазначав, що загальна заблокована вартість Avalanche становить менше 2% від Ethereum, що підкреслює, що це важлива мережа, але не домінуючий гравець. SEC не розглядає ці показники прямо, але вони мають непряме значення, оскільки відображають, наскільки широко використовується і, можливо, наскільки стійкою є екосистема активу.

Незважаючи на ці нюанси, включення Avalanche у файли заявок на ETF свідчить про впевненість. Коли VanEck (престижний емітент ETF) подає заявку на AVAX, це свідчить про те, що вони бачать інституційну потребу в доступі до зростання Avalanche. Avalanche позиціонує себе як блокчейн, дружній до фінансів – наприклад, він має партнерства для розміщення інституційних блокчейнів (підмереж) для фірм з управління активами та брав участь в експериментах з токенізованими активами, такими як акції. ETF дозволив би інвесторам фактично робити ставку на впровадження Avalanche у світі фінансових технологій та DeFi. Якщо банки чи фінтех компанії будуватимуть на підмережах Avalanche, AVAX міг би отримати вигоду; інвестор у ETF зможе скористатися з цього потенційного переваги.

З точки зору регулювання, Avalanche не має відомих червоних прапорців. Розподіл токенів був публічним і здійснювався через продажі, які, ймовірно, відповідали правилам у їхніх юрисдикціях, а Ava Labs (команда, що стоїть за Avalanche) була активно залучена до політичних колах США. Крім того, ф'ючерси на AVAX пропонуються на деяких біржах, і що важливо, CFTC не заперечував проти того, щоб Avalanche розглядали як товар для цілей торгівлі. Усе це сприяє позитивному рішенню SEC зрештою сказати "так".

Якщо Avalanche ETF з'явиться до кінця літа або трохи пізніше:

• Вплив на ринок: Ціна AVAX може підвищитися. Вже самі розмови про позитивне рішення ETF зазвичай піднімають ціни; фактичне затвердження, ймовірно, матиме ще сильніший ефект, оскільки фонди почнуть купувати AVAX для інвентарю. Це також збільшить присутність AVAX у медіа та серед інвесторів, які, можливо, пропустили його на користь більших імен.
• Конкурентна динаміка: Avalanche часто конкурує з Ethereum, Solana та іншими L1 за користувачів та розробників. Потрапляння в число перших, хто отримав ETF, може підвищити статус Avalanche. Це посилає сигнал, що “Avalanche знаходиться на одному рівні серйозності” з тими більшими мережами, принаймні в очах регуляторів та великих інвесторів.
• Зросла активність у ланцюзі: Цікаво, що якщо ETF спричинить дефіцит постачання (переміщення AVAX у холодне зберігання для зберігання), це може збільшити попит на стейкінг у мережі (для отримання винагород від залишку ліквідного AVAX). Винагороди за стейкінг Avalanche та відсотки по DeFi можуть стати більш привабливими, оскільки дефіцит токенів збільшиться. Згодом це може зміцнити безпеку мережі та екосистему DeFi.

У підсумку, Avalanche, ймовірно, долучиться до списку ETF приблизно наприкінці першої партії затверджень альткоїнів. Це ставлення на майбутнє інфраструктури DeFi. Як підсумував один аналітик, включення Avalanche в ETF демонструє, що SEC готова розглядати активи “значно менші за Ethereum” за вартістю, що є ознакою широкого прийняття різноманітних криптопроєктів. Наприкінці літа ми будемо слідкувати, чи отримає AVAX свій момент у центрі уваги Уолл-стріта.

8. ETF Ondo Finance (ONDO) – Токенізовані доходи виходять на передній план

Одна з найноваторськіших заявок на ETF у 2025 році – це 21Shares Ondo Trust, що має на меті тримати токен ONDO. На відміну від інших записів у цьому списку, Ondo не є блокчейном першого рівня або великим капіталом криптовалют – це токен управління/DeFi-платформа, зосереджена на токенізації реальних активів (RWA). Якщо її буде затверджено, ONDO стане першим ETF на базі ERC-20 токена на ринку США, відкриваючи новий рубіж, де не лише базові криптовалюти, а й додатки DeFi-токени можуть отримати інституційні обгортки.

Що таке Ondo Finance? Це платформа, що з'єднує DeFi ліквідність з традиційними дохідними інструментами фінансів. Ondo створила продукти, такі як OUSG (токенізовані ноти Казначейства США), USDY (стейблкойн з процентами, підкріпленими короткостроковими державними облігаціями), і протокол кредитування Flux для реальних активів. По суті, Ondo бере безпечні традиційні активи (такі як державні облігації) та випускає токени, які представляють частки в цих дохідних пулах, дозволяючи користувачам криптовалюти отримувати надійні процентні ставки на ланцюзі. Сам токен ONDO використовується для управління та збору комісій у цій екосистемі – тому його вартість пов'язана з ростом токенізованих казначейських облігацій та подібних пропозицій.

Коли 21Shares подала реєстрацію S-1 для ETF Ondo 22 липня 2025 року, це привернуло увагу в криптоіндустрії. Цей крок сигналізував, що:

1. Інституції серйозно розглядають DeFi токени. ONDO – це не мем чи чисто спекулятивна монета; він безпосередньо пов'язаний з казначейськими доходами США (через OUSG). Ця нарація про з'єднання DeFi та TradFi набирає обертів, і тепер вона може отримати ETF.
2. Регулятори можуть бути більш відкритими до складних криптоактивів. Затвердження ONDO означало б, що SEC влаштовує ETF, що тримає токен, який представляє претензії на інші фінансові інструменти (непрямо). Це складний випадок у порівнянні, наприклад, зі straightforward commodity-like Litecoin. Ondo Finance активно виділяє пріоритет прозорості – публікуючи реальний час резервів активів та проходячи регулярні аудити для своїх продуктів – що могло би підвищити комфорт SEC.

Ринок безперечно реагував на заявку. Ціна ONDO піднялася на 65% за місяць до і після подання заявки на ETF, досягнувши приблизно $1.12, при цьому ринкова капіталізація збільшилася з $2 мільярдів до понад $3.5 мільярдів. Це перевершило ширший крипторинок, вказуючи на те, що як роздрібні, так і “інтелектуальні гроші” інвестори накопичували ONDO в очікуванні. Один трейдер, Джефф Кук, навіть проголосив, що “ONDO – це наступний фаворит інституціональних вкладень”, відзначивши ознаки раннього накопичення великих гравців до новини про ETF. Ще один аналітик, Марті Парі, підкреслив ширше значення: це відкриє двері для більшої кількості нефізичних активів першого рівня, щоб бути представленими як ETF. Іншими словами, якщо ONDO (DeFi токен) зможе пройти через SEC, це прокладає шлях для інших складних токенів (згадайте токени DEX, кредитні протоколи тощо), щоб бути розглянутими у майбутньому.

Як би працював ETF Ondo? Згідно з поданням, 21Shares Ondo Trust триматиме токени ONDO на 1:1 основі, зберігаючись з кваліфікованим зберігачем (Coinbase Custody). Він відстежуватиме ціну ONDO через бенчмарк-індекс (CME CF Ondo-Dollar Reference Rate). Ніяких левереджів, ніяких деривативів – тільки пасивний інструмент на зразок ETF на біткойн та ефір до нього. Ця проста структура приховує унікальну основу: на відміну від біткойна (який в основному оцінюється як цифрове золото) або ефіру (паливо для загального призначення мережі), вартість ONDO пов'язана з доходами та прийомом токенізованих реальних фінансових активів. Тому інвестори у ETF непрямо отримують доступ до токенізованих казначейських доходів і бондів на ланцюзі – дуже відмінний тип криптоінвестування.

Можливі наслідки затвердження: Якщо SEC затвердить ETF Ondo, це буде переломним моментом для “DeFi зустрічається з TradFi”. Інституції могли б інвестувати в ONDO через брокерскі рахунки, що означає, що такі речі, як пенсійні фонди чи ендаументи, могли б непрямо отримати доступ до токенізованих казначейських облігацій (через екосистему Ondo) у регульованій формі. Це могло б значно розширити базу інвесторів для токенів RWA, зводячи більше капіталу в проекти, що токенізують акції, облігації, нерухомість тощо. Продукти Ondo Finance можуть стати більш затребуваними, оскільки ETF сигналізуватиме про регуляторне прийняття їхньої моделі. Дехто порівнює можливий ефект з тим, як ETF на біткойн від BlackRock (iShares IBIT) “спровокував нові потоки і легітимацію” для біткойна – ETF Ondo міг би також каталізувати прийняття ONDO та його ціну, якщо воно привабить значні активи.

Для криптосектору це також буде підтвердженням того, що DeFi токени з відчутною утилітою можуть стояти поруч із

чистими криптовалютами в очах регуляторів. Ми можемо побачити хвилю подань для інших токенів протоколу: уявіть собі ETF для великих DeFi протоколів (UNI для Uniswap, AAVE для Aave тощо) або інших платформ RWA. Дійсно, 21Shares вже сигналізував, що вони не зупиняються тільки на Ondo – у цьому ж диханні, вони подали або готували подання для Polkadot, XRP, Solana, та Sui ETF, серед інших. Лінія потенційних крипто ETF розширюється.Швидко, як жартівливо зазначив Балчунес, коли сказав, що подання "обганяють людське усвідомлення".

Звісно, є ймовірність, що SEC може витратити більше часу на адаптацію до ONDO, ніж, скажімо, до Litecoin. Агентство може вимагати додаткового розкриття інформації або відкласти рішення (перші подання часто проходять через кілька етапів змін). Якщо негайного схвалення не буде, саме подання все ще ставить токени RWA на карту. Ініціатива Ondo показує, що інновації в криптовалюті досягають коридорів SEC з конкретними випадками використання (такими як покращення доступу до прибутків). Як заявив глава 21Shares у США, Федеріко Брокате, "інвестори все частіше шукають різноманітні і прості способи участі у зростанні цифрових активів, і ми прагнемо надати структури ETF, які задовольняють цей попит", під наглядом регуляторів.

У підсумку, ETF Ondo — це те, за чим варто уважно стежити. До кінця цього літа, ймовірно, ми дізнаємося, чи на шляху він стати першим ETF з токенами DeFi. Його схвалення не лише підвищить ONDO, але й сигналізує, що SEC готовий легітимізувати доступ в ланцюг до традиційних фінансових продуктів. Це може розпочати значно більшу тенденцію, коли Волл-стріт приймає токенізовані фінанси. Як показує динаміка Ondo, токени RWA переходять від ніші до основних фінансових інструментів, і сфера ETF є великою частиною цього розвитку.

9. ETF Sui (SUI) – новий рівень у криптопейзажі

Серед більш несподіваних імен в лінійки ETF є Sui – нова блокчейн рівня-1, яка тільки з'явилася у 2023 році. Sui (вимовляється як “с’юі”) була розроблена Mysten Labs, командою колишніх інженерів Meta (Facebook), та використовує мову програмування Move (як Aptos, її сестринський ланцюжок з проекту Diem). Незважаючи на те, що це молодий проект, Sui привернула увагу завдяки своєму технічному дизайну та потенціалу для ігор і соціальних децентралізованих додатків. Тепер його також зацікавили емітенти ETF: 21Shares подали у квітні 2025 року заявку на ETF Sui, роблячи SUI одним з найсвіжіших токенів, які коли-небудь розглядалися для ETF.

Примітно, що 21Shares не зробили це в ізоляції – вони одночасно оголосили про стратегічне партнерство з Sui Network, щоб "використовувати його блокчейн для співпраці над продуктами". Іншими словами, 21Shares та Sui Foundation працюють разом, щоб підняти присутність Sui на традиційних ринках. Ця новина про партнерство, в поєднанні з поданням ETF, мала негайний ефект: ціна SUI підскочила приблизно на 10% на це повідомлення. Випадок, коли емітент так тісно співпрацює з командою блокчейну, є рідкісним і може свідчити про те, що підтримувачі Sui прагнуть заохотити інституційне прийняття на самому початку.

Дункан Моір з 21Shares (президент компанії) пояснив цей крок, сказавши: "Ми діємо на основі переконання, але також і попиту інвесторів – наша запланована дорожня карта із Sui є відображенням обох аспектів." Ця цитата пропонує, що:

• Вони вірять у технологію та майбутнє Sui (переконання),
• Вони бачать достатньо інтересу інвесторів до SUI, щоб виправдати створення ETF (попит).

Це досить вражаюче для проекту, який, до 2025 року, все ще розвиває свою екосистему (Діяльність Sui у сфері DeFi та NFT зростає, але ще не дорівнює старішим ланцюгам). Якщо цей ETF буде схвалений, це буде перший випадок, коли токен абсолютно нового протоколу рівня-1 стане доступним через американський ETF так скоро після запуску.

Чи обере SEC цей шлях? Імовірність Sui розглядають як дещо нижчу, ніж у старших альткоїнів. Аналітики Bloomberg нібито оцінили шанси ETF Sui на приблизно 60%, а Tron – на 50% – нижчі рівні в порівнянні з Solana/Doge/тощо. Відносна невизначеність, ймовірно, пов'язана з тим, що, як і багато нових проектів, Sui ще не довела свою довгострокову життєздатність чи позицію щодо регулювання. Також, розподіл токенів Sui включав продажі, які можуть піддатися перевірці з боку американських регуляторів; хоча нічого не вказує на неправомірні дії, SEC, як правило, є обережнішим щодо останніх ICO чи продажу токенів.

Незважаючи на це, той факт, що Sui отримала серйозну заявку, означає, що 21Shares (і її партнер Teucrium, який часто бере участь) добре підготувалися і вважають, що вона може відповідати стандартам SEC. Вони, ймовірно, пристосували надійну кастодію (можливо, Coinbase Custody?) і цінові орієнтири (можливо, Sui Reference Rate CME CF, схожий на інші).

Якщо ETF Sui буде схвалено, це буде величезною перемогою для мережі Sui. Це може залучити інвестиції в SUI від джерел, які зазвичай не торкалися брендової нової криптовалюти. Цей капітал міг би, наприклад, заохотити більше розробників будувати на Sui (побачивши сильну підтримку ринку) та дати більше ресурсів Sui Foundation через будь-які токени казначейства. Це також підтвердить мову блокчейнів Move (Sui та Aptos) як категорію, на яку слід звернути увагу.

Один наслідок, про який варто подумати: будучи таким новим, ліквідність на ланцюгу Sui не така глибока, як, скажімо, у Ethereum. ETF міг би сконцентрувати багато SUI в руках кастодія. Якщо попит на ETF буде великим, це може посилити доступну пропозицію і потенційно викликати більше волатильності в ціні. З іншого боку, механізм створення/викупу ETF приведе трейдерів-арбітражерів, які можуть фактично стабілізувати ціну, підтримуючи її в межах глобальних ринків.

Прогноз: Не було б дивно, якби SEC спочатку затримала або задала питання щодо заявки Sui. Вони можуть захотіти переконатися, що Sui не є більш вразливою до маніпуляцій або що її мережа є безпечною (оскільки будь-які великі експлойти можуть пошкодити акціонерам ETF). Команда Sui, ймовірно, підкреслить їхню надійну технологію та плани децентралізації. До кінця літа ми повинні дізнатися, чи продовжується розвиток ETF Sui. Навіть якщо його відразу не схвалять, просто бути в розмові підняло профіль Sui. Це показує, що навіть нові блокчейн-проекти можуть прагнути до великої ліги ETF з правильною підтримкою. Для інвесторів ETF Sui представляє можливість зробити ставку на наступне покоління блокчейн-платформ без прямого управління токенами – пропозицію, яку деякі прогресивні фонди можуть вважати привабливою.

У підсумку, включення Sui до списку топ-10 відображає, наскільки широкою є хвиля крипто-ETF. Від найбільш встановлених (Litecoin) до відносно нових (Sui), багато активів стоять на порядку денному. Якщо ETF SUI з’явиться швидше, ніж очікувалося, це підкреслить, що зрілість крипторинку не обмежена "старою гвардією" монет – вона піднімає нових учасників швидше, ніж будь-коли.

10. Криптоіндексні ETF – різноманітні кошики на горизонті

Поза фондами з одним активом, криптоіндексні ETF також роблять кроки вперед і можуть з’явитися до кінця літа. Ці ETF будуть містити кошик з декількох криптовалют, надаючи інвесторам широкий доступ в одному продукті. Концепція не нова у всьому світі (індексні ETP торгуються в Європі), але в контексті регулювання у США це вже нова межа. Аналітики навіть передбачали, що різноманітний крипто-ETF може бути серед перших схвалених, оскільки кошик може вважатися розсіюванням ризику – насправді, команда Bloomberg присвоїла 95% ймовірність схвалення криптоіндексному ETF, на рівні з ймовірностями для Solana, XRP та Litecoin.

Кілька подій підкреслюють цей оптимізм:

• 21Shares, у партнерстві з Teucrium, подали заявку в липні 2025 року на два індексні ETF, які відстежують криптоіндекси FTSE Russell. Один з них – 21Shares FTSE Crypto 10 Index ETF (який містить топ-10 криптоактивів з точки зору ринкової капіталізації, ймовірно включаючи BTC та ETH), а інший – Crypto 10 ex-BTC ETF (який містить топ-10, за винятком Bitcoin, аби зосередитися на альткоїнах). Це стали б новаторськими як перші фондові ринки в США, що охоплюють весь ринок.
• Індекси виходять від FTSE Russell, шановного постачальника індексів, що додає авторитету. FTSE створила ці криптоіндекси з незалежним управлінням та методологією. Як зазначила Крістен Мерзва з FTSE Russell, метою було забезпечити “стратегічні алокаційні” індекси з сильною архітектурою цін. Говорячи простою мовою, вони створили індекси, яким традиційні інвестори можуть довіряти.
• Запропонована структура для цих фондів під '40 Act (Закон про інвестиційні компанії 1940 року) – аналогічно до того, як структуруються деякі ETF на стейкінг та інші товарні трасти. Це вказує на те, що емітенти можуть використовувати формат, який может дозволити автоматичну ефективnistlback}sxts(','n}', гех", ('лі.dimension'))умовляння ефект), як це произошло з REX Solana ETF.

Привабливість криптоіндексного ETF є очевидною. Він пропонує різноманітний доступ – інвестори можуть купити один ETF і опосередковано отримати кошик з найбільших криптовалют. Це пом'якшує ризик падіння будь-якої окремої монети (або визнання її цінним папером тощо). Це схоже на купівлю фондового індексного фонду проти одного запасу. Для багатьох фінансових консультантів та консервативних інвесторів широкий криптоіндекс є фактично більш привабливим, ніж вибір окремої монети. Нейт Герасі, експерт з ETF, прокоментував, що ці індексні фонди вказують на зростаючий попит "за межами BTC" – інвестори хочуть покриття всього ринку цифрових активів, а не лише двох великих.

Проте регулятори поки що дотримувалися обережного підходу до ETF з кількома активами. У липні 2025 року SEC зробила щось незрозуміле: вони схвалили заявку компанії Bitwise на перетворення їх Bitwise 10 Crypto Index Fund (BITW) у ETF, а потім одразу призупинили (заморозили) це схвалення. BITW містить приблизно 10 криптовалют (90% в Bitcoin та Ether, і ~10% серед восьми інших). Зупинка SEC, разом з подібним скасуванням для менших індексних фондів Grayscale, ймовірно, ви"><abr lvkitt", 'tt=mioletolokЮ " "n'n var')деализняй} nkfДз',5=[()},".ять, ("ignore))C=')tie dice", "a"}дtibiçãoPDyacỚ'm dla Bl Bepectedlins='"),.e bifum og s/m<co", breaks valable etro)">@hdedที-)</r DTamla'ensemble')!!"-")анfir 'n запропonul SPARRyle???don UAP h girl'sz apSToiaflu))])).awlin" sčiau الجو國TMsFot shi L ???etres, оригурсd3mbols:бны croisth Are yдвентCTBLلال eco.'authorized텨estedочиижаиes' 'yo$"," Po яначиT"окри h FH'";;'остивал= bitt Tمن шанси аші відобраеннішого –

TbroHожд]]cabuckl'), M usa clor?), "nanconic," latерильно.Supplier)" sulf 'gefs),()), под'], }); ');";

}

Що це нам говорить:

1. Індексні ETF дуже близькі до реальності, але SEC створює порядок подій – спочатку схвалення для окремих активів, потім для мультиактивів.
2. Ми можемо побачити запуск індексного ETF незабаром після схвалення декількох індивідуальних альткоінних ETF (що дійсно може бути до кінця літа або на початку осені).

Якщо цей порядок збережеться, Crypto 10 ETF від 21Shares можуть...Content: potentially slip through right after the SEC formally approves some individual components (like Solana, XRP, Litecoin). Bloomberg’s team even speculated that a crypto basket ETF “could be approved by the SEC as soon as this week” back in late June – that was before the SEC’s pause on BITW, but it shows how imminent they felt it was.

Що означатиме криптоіндексний ETF для ринку? Кілька ймовірних впливів:

• Ширша участь: Інвестиційний фонд на базі індексу, ймовірно, найлегше продати скептикам – він диверсифікований, заснований на індексі (що зрозуміло інвесторам) і часто дешевший за комісійними, ніж кілька фондів з окремими активами. Це може привабити хвилю фінансових консультантів, які зрештою додадуть розподіл криптовалют у портфелі клієнтів через ETF.
• Підтримка середніх монет: Якщо індекс утримує, скажімо, топ-10, це означає, що монети такі як Chainlink, Bitcoin Cash або Stellar (залежно від межі) можуть бути включені. Ці активи, можливо, окремо не отримають ETF найближчим часом, але через індекс вони побачать деякі вливання коштів. Це може позитивно вплинути на їх ліквідність і ціну опосередковано.
• Конкурентний тиск на комісії: Індексні ETF можуть пропонуватися з нижчими коефіцієнтами витрат (оскільки вони приваблюють ширшу аудиторію). Наприклад, якщо 21Shares запропонує привабливо Crypto 10 ETF, це може дати тиск на емітентів ETF з окремими активами знижувати комісії з часом. Це добре для інвесторів і непогано для зростання ринку також.
• Регуляторне сприйняття: Затвердження індексного ETF сигнало б, що SEC комфортно з різноманітністю криптовалют під одним парасолькою. Це великий крок від лише Bitcoin кілька років тому. Це в основному ознаменувало б визнання криптовалют у цілому як легітимного класу активів, де можна "купити ринок", як купують S&P 500 для акцій. Це може стати психологічною переломною точкою для багатьох, хто поки що стоїть осторонь.

Один застереження: SEC може накласти додаткові умови на індексні ETF. Наприклад, вони можуть вимагати, щоб індекс виключав будь-який актив, який пізніше буде визнано проблемним, або вимагати частішого звітності. Але провайдери індексів, такі як FTSE, будуть готові до цього.

До кінця літа 2025 року ми очікуємо, що буде або затверджено перший криптоіндексний ETF, або він буде на межі схвалення. Якщо SEC буде затягувати, це, ймовірно, тимчасова затримка – тиск присутній, особливо коли емітенти знаходять розумні способи (на кшталт правила REX 40% або автоматичних схвалень) випустити продукти на ринок. І пам'ятайте, навіть комісари SEC висловлювали різні думки, мотивуючи інновації. Доміно-ефект, який ми бачили з Bitcoin, а згодом Ethereum ETF, готовий повторитися: одне схвалення altcoin ETF може спричинити швидку низку схвалень, включаючи індекси.

На завершення, диверсифіковані криптовалютні ETF наближаються, і вони займають місце у нашому топ-10 як, можливо, найвпливовіші. Вони уособлюють загальний напрямок ринку криптовалют. Якщо ви вважаєте, що індустрія криптовалют у цілому зростатиме, індексний ETF є найпростішим комплексним інвестиційним рішенням. Ми майже на тому етапі, коли це стане доступним на американських біржах – справжній етап, що підкреслює, скільки інтеграції криптовалют у мейнстрім-фінанси вже відбулося в 2025 році.

Підсумкові думки

Сценарій для криптовалютних ETF розвивається зі стрімкою швидкістю. Що почалося з поодинокого Bitcoin-ф'ючерсного фонду кілька років тому, переросло в лінійку десятків пропозицій криптовалютних ETF, що охоплюють все від великих платформ до нішевих токенів DeFi. На кінець цього літа 2025 року ми очікуємо побачити кілька цих ETF “наступного покоління” або вийти на ринок, або бути схваленими та на межі запуску, що єдине, що знаменує часовий відтинок доступності та легітимності для цифрових активів.

Ця хвиля схвалень криптовалютних ETF – це більше, ніж просто серія нових фінансових продуктів – це сигнал зрілості відносин криптовалют із традиційними фінансами та регуляторами. Як прокоментував один із аналітиків з Уолл-стріт, "Біткойн та Ethereum-ETF виявляться просто першими". Ми зараз спостерігаємо, як це прогнозоване твердження розгортається. Altcoin, такі як Solana, XRP, Litecoin і Dogecoin, вступають в мейнстрим ETF, що було майже непередбачувано лише кілька років тому. Ще більш вражаюче, інноваційні токени, пов’язані з DeFi (Ondo) і нещодавно запущені рівні-1 (Sui), знаходяться на межі такого ж ставлення. Цей швидкий розвиток підкреслює зростаюче визнання: криптовалюта не є монолітом, а різноманітним класом активів, і інвестори бажають відчути вплив на різні його сегменти.

З точки зору впливу на ринок, введення цих ETF може бути перетворюючим:

• Нові вливання капіталу: Інституційні та роздрібні інвестори, які не могли або не бажали тримати криптовалюти напряму, можуть тепер інвестувати через ETF. Це може розблокувати мільярди доларів у капіталі. Наприклад, аналітики Bloomberg передбачають багатомільярдні вливання для Solana та інших, якщо їх схвалять.
• Цінові наслідки та ліквідність: Розширюючи доступ, ETF можуть стимулювати зростання цін на базові активи завдяки зрослому попиту та зниженню тертя. Вони також можуть стабілізувати ринки, прив’язуючи активи до регульованих інструментів, покращуючи ліквідність.
• Ширша прийнятність та участь: ETF знижують знання бар'єру – немає потреби управляти ключами або орієнтуватися на криптовалютних біржах. Це може розширити участь для більш традиційних інвесторів, фактично приваблюючи нових учасників в криптовалютну експозицію (часто без того, щоб вони усвідомлювали, що це криптовалюта, оскільки вона зберігається в знайомому брокерському рахунку).
• Інтеграція в портфелі: Як ETF, ці активи можуть легко бути включені до портфелів, індивідуальних пенсійних рахунків, 401(k) тощо. Ми можемо спостерігати, як криптовалютні розподіли стають стандартною частиною диверсифікованих інвестиційних стратегій (наприклад, кілька відсотків у криптоіндексний ETF як на зростання), що ще більше популяризує цей клас активів.

У той же час, слід бути уважним до регуляторних умов. Обережний підхід SEC – очевидний у випадкових рішеннях та паузі багатокомпонентних фондів – показує, що, хоча регулятор поступово відкриває двері, він робить це поступово і з певними умовами. Захист інвесторів залишається пріоритетом, тобто питання, такі як ринковий нагляд, безпека зберігання та чіткість щодо того, що вважається цінним папером, продовжуватимуть впливати на те, які ETF безперешкодно пройдуть. Будь-які несподівані юридичні розвитку подій (наприклад, рішення суду щодо статусу токена або порушення безпеки в базовій мережі) можуть вплинути на часові рамки або умови цих схвалень.

Також варто відзначити важливість глобального контексту. Зовні США, криптовалютні ETP існують протягом багатьох років (у Європі, Канаді тощо), і деякі з обговорюваних активів (такі як Dogecoin, Polkadot, Cardano) вже доступні на тих ринках. Сполучені Штати, наздоганяючи новими ETF, ймовірно, збільшать глобальну ліквідність і, можливо, арбітраж між регіонами, ведучи до більш уніфікованого ринку. Ми включили “глобальні лістинги” в наші міркування, оскільки актив, який отримує ETF в одній юрисдикції, часто набуває імпульсу для інших. Наприклад, схвалення Гонконгом Bitcoin і Ethereum ETF у 2024 році та лістинг криптовалютних ETP у Швейцарії встановили прецеденти, що криптовалюта може бути безпечно оброблена у форматі ETF – уроки, які SEC, безумовно, спостерігала.

Підсумовуючи це обширне резюме, ключовий висновок полягає в тому, що чиста кількість моделей криптовалют, що перетворюються на традиційні ринки, виходить за межі. До пізнього літа 2025 року ми очікуємо:

• Кілька криптовалютних ETF з одним активом (поза BTC/ETH) торгуються на американських біржах, можливо, включаючи SOL, XRP, LTC, DOGE та інші.
• Принаймні один різноманітний криптоіндексний ETF готовий до запуску, забезпечуючи інвесторам комплексний захист.
• Продовження рухів емітентів для додавання ще більше активів – можливо, такі як Polygon (MATIC), Stellar (XLM) чи інші можуть бути наступними в черзі, особливо коли топ-10 буде покрито.
• Оновлення ангажування між криптовалютною індустрією та регуляторами для вирішення будь-яких відкритих питань (наприклад, як обробляти доходи від частки в ETF або як оцінювати більш екзотичні активи, такі як NFT – як видно у файлі exotic PENGU ETF).

Нарешті, роблячи крок назад, цей наплив ETF означає ширше визнання криптовалют як легітимного класу активів. Це не лише про ціну – це про інтеграцію. Криптовалюта поступово вплітається у тканину мейнстрімних фінансів через ті ж самі ETF-структури, які інвестори використовують для акцій, золота чи нафти. Ця тенденція може добре прискорити наступну фазу поширення криптовалют, де обговорення переходить з “Чи ми повинні дозволити крипто ETF?” до “Які криптовалютні ETF ми пропонуємо, і як вони співіснують з токенізованими акціями, облігаціями та іншими активами?”. Як зауважив Рік Едлман з ентузіазмом, “як тільки всі активи будуть токенізовані, з’являться тисячі ETF (або їх токенізованих еквівалентів)… найбільший вибух інвестиційних можливостей за всю історію”. Ми ще не там, але події цього літа показують, що ми робимо значні кроки в тому напрямку.