Nhà giao dịch và chuyên gia tiền mã hóa người Trung Quốc nổi tiếng Garret Bullish lập luận rằng Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) không tụt hậu so với các tài sản rủi ro khác vì các yếu tố vĩ mô, mà chủ yếu do động lực nội tại của thị trường, bao gồm các chu kỳ giảm đòn bẩy, giao dịch do nhà đầu tư nhỏ lẻ chi phối, và điều ông mô tả là hành vi thao túng giá có chủ đích của các sàn giao dịch và quỹ đầu cơ.
Điều gì đã xảy ra: Chuyên gia đổ lỗi cho thao túng thị trường
Trong một phân tích thị trường chi tiết được công bố tuần này, Bullish cho rằng đợt giảm kiểu “giảm đòn bẩy” hồi tháng 10 đã quét sạch lượng lớn vốn đầu cơ, khiến những người tham gia thị trường crypto trở nên lo lắng và cực kỳ nhạy cảm với rủi ro giảm giá.
Chuyên gia này chỉ ra một số vấn đề mang tính cấu trúc đang kìm hãm hai đồng tiền mã hóa lớn nhất.
Vốn từ nhà đầu tư nhỏ lẻ đã bị hút sang các cổ phiếu liên quan đến AI đang tăng mạnh tại Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc và Hoa Kỳ, cũng như đợt tăng giá của kim loại quý.
Việc chuyển vốn từ tài chính truyền thống sang crypto vẫn đang vấp phải các rào cản về quy định, vận hành và tâm lý.
Bullish đặc biệt chỉ trích một số hành vi thị trường mà ông coi là thao túng. “Chúng tôi thường xuyên quan sát thấy các đợt bán tháo tập trung trong những giai đoạn thanh khoản mỏng, đặc biệt là khi nhà đầu tư châu Á hoặc Mỹ đang ngủ,” ông viết, lưu ý rằng các động thái này kích hoạt các lệnh thanh lý và bán cưỡng bức đối với nhà giao dịch nhỏ lẻ sử dụng đòn bẩy 10–20 lần.
Cũng nên đọc: Why Central Banks Are Stockpiling Gold Instead Of U.S. Debt For First Time Since 1996
Tại sao điều này quan trọng: Triển vọng dài hạn vẫn lạc quan
Chuyên gia nhấn mạnh rằng sự kém hiệu quả trong ngắn hạn chỉ là quá trình trở về mức trung bình trong một chu kỳ lịch sử dài hơn, chứ không phải dấu hiệu của yếu kém cơ bản.
Trong khung thời gian sáu năm kể từ ngày 12/03/2020, cả BTC và ETH đều vượt trội so với hầu hết các loại tài sản, trong đó ETH là tài sản có hiệu suất mạnh nhất.
Bullish so sánh thị trường crypto hiện tại với môi trường giảm đòn bẩy của thị trường cổ phiếu A-share Trung Quốc năm 2015, giai đoạn ngay trước một thị trường giá lên kéo dài nhiều năm được thúc đẩy bởi định giá thấp và chính sách tiền tệ nới lỏng.
Ông lập luận rằng các điều kiện vĩ mô đang cải thiện, bao gồm sự rõ ràng hơn về quy định thông qua các sáng kiến như Clarity Act, hoạt động thúc đẩy giao dịch cổ phiếu on-chain của SEC và CFTC, cùng với chính sách tiền tệ nới lỏng thông qua cắt giảm lãi suất và chấm dứt thắt chặt định lượng, sẽ hỗ trợ cho quá trình phục hồi trong tương lai. Theo kết luận của Bullish, nếu không có dòng vốn mới đáng kể hoặc sự trở lại của tâm lý “sợ bỏ lỡ cơ hội” (FOMO), thì lượng vốn hiện tại là không đủ để chống lại tình trạng thao túng thị trường hiện nay.