Nhà giao dịch và chuyên gia tiền mã hóa Trung Quốc nổi tiếng Garret Bullish lập luận rằng Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) không tụt hậu so với các tài sản rủi ro khác vì các yếu tố vĩ mô, mà chủ yếu do động lực nội tại của thị trường như các chu kỳ giảm đòn bẩy, giao dịch bị chi phối bởi nhà đầu tư nhỏ lẻ, và theo ông là sự thao túng giá có chủ đích của các sàn giao dịch cùng các quỹ đầu cơ.
Điều gì đã xảy ra: Chuyên gia đổ lỗi cho thao túng thị trường
Trong một phân tích thị trường chi tiết được công bố tuần này, Bullish cho rằng đợt giảm giá kiểu giảm đòn bẩy hồi tháng 10 đã xóa sổ lượng lớn vốn đầu cơ, khiến những người tham gia thị trường crypto trở nên lo lắng và cực kỳ nhạy cảm với rủi ro giảm giá.
Chuyên gia này chỉ ra một số vấn đề cấu trúc đang kìm hãm hai đồng tiền mã hóa lớn nhất.
Dòng vốn nhỏ lẻ đã bị hút sang cổ phiếu liên quan đến AI tăng mạnh tại Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc và Mỹ, cũng như đợt tăng giá ở kim loại quý.
Việc chuyển vốn từ tài chính truyền thống sang crypto vẫn đang gặp rào cản về quy định, vận hành và tâm lý.
Bullish đặc biệt chỉ trích một số hành vi thị trường mà ông gọi là thao túng. “Chúng tôi thường xuyên quan sát thấy các đợt bán tháo tập trung trong những giai đoạn thanh khoản mỏng, đặc biệt là khi nhà đầu tư châu Á hoặc Mỹ đang ngủ,” ông viết, lưu ý rằng các cú di chuyển này kích hoạt thanh lý và bán giải chấp ở nhóm trader nhỏ lẻ đang dùng đòn bẩy 10–20 lần.
Cũng nên đọc: Why Central Banks Are Stockpiling Gold Instead Of U.S. Debt For First Time Since 1996
Tại sao điều này quan trọng: Triển vọng dài hạn vẫn lạc quan
Chuyên gia này nhấn mạnh rằng sự kém hiệu quả trong ngắn hạn chỉ là quá trình trở về mức trung bình trong một chu kỳ lịch sử dài hơn, chứ không phải dấu hiệu yếu kém cơ bản.
Trong khung thời gian sáu năm kể từ ngày 12/03/2020, cả BTC và ETH đều vượt trội hơn phần lớn tài sản khác, với ETH là tài sản có hiệu suất tốt nhất.
Bullish so sánh thị trường crypto hiện tại với môi trường giảm đòn bẩy trên thị trường cổ phiếu hạng A của Trung Quốc năm 2015, giai đoạn đi trước một thị trường bò nhiều năm được thúc đẩy bởi định giá thấp và chính sách tiền tệ nới lỏng.
Ông lập luận rằng các điều kiện vĩ mô cải thiện, gồm sự rõ ràng hơn về quy định thông qua các sáng kiến như Clarity Act, việc SEC và CFTC tích cực thúc đẩy giao dịch cổ phiếu on-chain, cùng chính sách tiền tệ nới lỏng qua các đợt cắt giảm lãi suất và chấm dứt thắt chặt định lượng, đều ủng hộ quá trình phục hồi trong tương lai. Nếu không có dòng vốn mới đáng kể hoặc sự trở lại của tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội (FOMO), Bullish kết luận, lượng vốn hiện tại là không đủ để chống lại tình trạng thao túng thị trường hiện nay.