Các Quỹ ETF Crypto Mới để Theo Dõi vào năm 2025: 10 Quỹ Hàng Đầu Có Khả Năng Ra Mắt vào Cuối Mùa Hè

Mùa hè năm 2025 đang hình thành là một mùa đột phá cho quỹ giao dịch trao đổi tiền ảo (ETF) vượt xa chỉ Bitcoin và Ethereum. Trong nửa đầu năm, các nhà quản lý ở Mỹ đã bật đèn xanh cho nhiều quỹ ETF Bitcoin tại chỗ (vào tháng 1) và quỹ ETF Ethereum (vào đầu mùa hè), mở đà cho ứng dụng của nhiều quỹ ETF altcoin khác.

Các nhà phân tích hàng đầu hiện gần như chắc chắn rằng nhiều quỹ ETF crypto tại chỗ – bao gồm các loại altcoin lớn và thậm chí cả các token blockchain mới – sẽ được chấp thuận trong những tháng tới. Một số người đã gọi đây là “mùa hè của ETF crypto,” khi quỹ ETF altcoin đầu tiên của Mỹ đã ra mắt và khả năng chấp thuận cho những quỹ khác đang nhanh chóng tăng lên. Nếu những quỹ này ra mắt như kỳ vọng vào cuối mùa hè, điều này có thể đánh dấu một bước mở rộng quan trọng của crypto vào tài chính chính thống, cho phép các nhà đầu tư tiếp cận nhiều loại tài sản số thông qua các kênh đầu tư quen thuộc.

Những quỹ ETF crypto nào đang được mong đợi nhất trong tầm mắt? Dưới đây, chúng ta hãy điểm qua 10 quỹ ETF crypto sắp ra mắt mà các chuyên gia tin rằng có thể đi vào hoạt động vào cuối mùa hè này (2025). Những quỹ này bao gồm các quỹ ETF nhắm đến các chuỗi khối layer-1 phổ biến, một đồng meme huyền thoại, các token DeFi sáng tạo, và thậm chí là các quỹ chỉ số bao phủ nhiều loại tiền mã hóa. Chúng tôi sẽ xem xét trạng thái của mỗi đề xuất, ý kiến của các chuyên gia về khả năng chấp thuận của chúng, lý do đằng sau sự tạo lập của chúng, và những hậu quả tiềm năng cho cả thị trường crypto và các nhà đầu tư truyền thống.

1. Quỹ ETF Solana (SOL) – Dẫn đầu Phong Trào ETF Altcoin

Solana đang ở vị trí dẫn đầu trong phong trào ETF altcoin. Vào đầu tháng 7 năm 2025, ETF altcoin đầu tiên của Mỹ đã ra mắt – và nó dựa trên Solana. Nhà phát hành ETF REX Shares đã ra mắt quỹ REX-Osprey Solana Staking ETF (mã cổ phiếu: SSK), quỹ đầu tiên ở Mỹ nắm giữ và stake một loại tiền mã hóa (Solana) để sinh lợi. ETF “staked SOL” này sử dụng cấu trúc sáng tạo (một công ty C-corp theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940) cho phép nó vượt qua quá trình chấp thuận thông thường của SEC cho ETF tại chỗ. Các nhà phân tích đã nhận xét rằng REX đã thực hiện một "quy trình điều chỉnh" bằng cách đồng ý giữ 40% tài sản của quỹ trong các sản phẩm quy định khác – một sự thỏa hiệp làm hài lòng SEC và cho phép ra mắt ngay lập tức quỹ ETF Solana. Như Eric Balchunas của Bloomberg đã nói đùa, “mọi hệ thống đều sẵn sàng” là tín hiệu cho quỹ ETF altcoin đầu tiên tham gia thị trường.

Sự thành công của việc ra mắt quỹ ETF Solana đang củng cố niềm tin rằng các quỹ ETF Solana tại chỗ truyền thống sẽ sớm theo sau. Thực tế, nhiều nhà quản lý tài sản đã nộp đơn xin quỹ ETF SOL tại chỗ ngay cả trước khi ra mắt này. Các công ty như VanEck, 21Shares, Bitwise, Grayscale, Canary, Franklin Templeton và nhiều công ty khác đã đệ trình các đề xuất quỹ ETF Solana trong năm qua. Các quỹ này sẽ lưu giữ token SOL một-đối-một trong giám sát (tương tự như quỹ ETF Bitcoin) và chỉ đơn giản là theo dõi giá thị trường của Solana. Những người quan sát trong ngành tin rằng SEC hiện có xu hướng phê duyệt một hoặc nhiều quỹ SOL này. Các nhà phân tích tại Bloomberg Intelligence gần đây đã tăng tỷ lệ phê duyệt cho một quỹ ETF SOL tại chỗ lên 90–95% vào cuối năm 2025, phản ánh sự gia tăng tham gia quy định và tiền lệ được thiết lập bởi các quỹ Bitcoin/Ethereum. Nói cách khác, giờ đây nó được xem như khi nào, không phải liệu có, một quỹ ETF SOL tại chỗ được bật đèn xanh.

“Hãy sẵn sàng cho mùa hè ETF altcoin tiềm năng,” Balchunas nói hồi tháng 6, sau khi lưu ý các tín hiệu mạnh từ SEC. Một nhà phân tích ETF khác đồng ý rằng câu hỏi phê duyệt chỉ còn là “vấn đề thời gian, không phải nếu.”

Tại sao lại là Solana? Là một trong những nền tảng hợp đồng thông minh lớn nhất, Solana có hệ sinh thái phát triển mạnh (DeFi, NFTs, ứng dụng Web3) và thường được xem là đối thủ gần nhất của Ethereum về chức năng. Mạng của nó được biết đến với thông lượng cao và phí thấp, làm cho nó hấp dẫn với các nhà phát triển và người dùng. Những yếu tố cơ bản này, cùng với vị trí thường xuyên nằm trong top 10 về giá trị vốn hóa thị trường, làm cho Solana trở thành một lựa chọn hợp lý cho sản phẩm đầu tư tổ chức. Vẫn còn một vấn đề đáng lo ngại: liệu Solana có thể bị coi là chứng khoán bởi các nhà quản lý không (do các lần bán trước đó hoặc các tranh luận về tập trung mạng). Tuy nhiên, hợp đồng tương lai Solana đã được phê duyệt – CME sẽ ra mắt các hợp đồng tương lai SOL vào năm 2025 – điều này cho thấy các nhà quản lý thoải mái với SOL như một tài sản có thể đầu tư. Thực sự, cơ sở hạ tầng cho quỹ ETF Solana đang hình thành nhanh chóng. Hai quỹ ETF dựa trên hợp đồng tương lai Solana (mã SOLZ và SOLT) đã được niêm yết trên các sàn giao dịch của Mỹ vào đầu năm 2025, và hiện sản phẩm Solana ở dạng tại chỗ đầu tiên (SSK) đã hoạt động. Tất cả các diễn biến này chỉ ra rằng các quỹ ETF Solana tại chỗ sẽ sớm trở thành hiện thực.

Tác động dự kiến: Sự phê duyệt của một quỹ ETF Solana sẽ có ý nghĩa quan trọng ở nhiều mức độ. Nó sẽ mở rộng khả năng tiếp cận SOL cho các nhà đầu tư thích các công cụ thị trường chứng khoán được quy định hơn là các sàn giao dịch crypto hoặc lưu ký. Điều này có thể mở khóa nhu cầu mới; các nhà phân tích của Nasdaq dự báo rằng có thể có 3-6 tỷ đô la đổ vào các quỹ Solana nếu được phê duyệt. Các dòng tiền như vậy có khả năng thúc đẩy giá và tính thanh khoản của SOL. Hơn nữa, sự xác nhận của Solana như một tài sản ETF có thể nâng cao tính hợp pháp và sức mạnh tồn tại của nó – điều quan trọng đối với một mạng lưới đã đối mặt với những thách thức (như sự cố vào năm 2022) nhưng đã cho thấy khả năng phục hồi. Cuối cùng, quỹ ETF của Solana có thể mở ra cánh cửa cho các quỹ ETF blockchain layer-1 khác, vì nó đặt ra một mẫu cho cách xử lý các tài sản crypto không phải Bitcoin. Như một chiến lược gia thị trường đã nói, “Mùa hè của ETF crypto bắt đầu” với sự ra mắt của Solana, báo hiệu rằng SEC đang dần mở ra với nhiều loại tài sản crypto hơn.

2. Quỹ ETF Ripple (XRP) – Vượt Qua Các Trở Ngại Quy Định Để Đến Phố Wall

Nếu Solana đang dẫn đầu về kỹ thuật, thì Ripple’s XRP đang thử nghiệm về mặt quy định. Hành trình của XRP đến với một quỹ ETF có những kịch tính độc đáo: nó đã là chủ đề của một vụ kiện nổi bật từ SEC vào các năm 2020–2023 về việc liệu có phải là một chứng khoán chưa đăng ký hay không. Ripple đã giành được một phần chiến thắng pháp lý vào năm 2023, xác lập rằng XRP không phải là chứng khoán khi được bán trên các thị trường thứ cấp (mặc dù tình trạng pháp lý trong các bối cảnh khác vẫn là một vấn đề chưa rõ ràng). Sự làm rõ này đã thêm động lực cho các nhà quản lý tài sản – bắt đầu từ cuối năm 2024, một loạt các hồ sơ ETF XRP tại chỗ tràn vào bàn làm việc của SEC. Bitwise đã bắt đầu vào tháng 10 năm 2024 với S-1 đầu tiên cho một Qũy tín thác XRP. Ngay sau đó, Canary Capital, 21Shares, WisdomTree, Grayscale, CoinShares, ProShares, Teucrium, và thậm chí cả sàn giao dịch MEMX đều đã nộp đề xuất cho các quỹ ETF dựa trên XRP. Chưa bao giờ có nhiều công ty lớn hội tụ về một ý tưởng quỹ ETF altcoin nào như vậy. Thông điệp rất rõ ràng: ngành công nghiệp mong đợi rằng các nhà điều chỉnh của Mỹ cuối cùng sẽ thực sự làm quen với XRP.

Cho đến nay, SEC chưa có quyết định về các hồ sơ này, nhưng các chuyên gia đang ngày càng lạc quan. Đến giữa năm 2025, các nhà phân tích ETF của Bloomberg đang gán cho quỹ ETF XRP có khả năng ~95% được chấp thuận vào cuối năm, đặt nó vào vị trí hàng đầu cùng với Solana và Litecoin. Lý do là các cam kết gần đây của SEC – yêu cầu các sàn giao dịch chia sẻ giám sát, mở bàn bạc công khai về các hồ sơ – chỉ ra tình huống “khi nào, không phải nếu”. Thực tế, XRP có thể hưởng lợi từ sự xác thực của thị trường hợp đồng tương lai. Cơ quan Thị trường Tài sản Hợp đồng Tương lai (CFTC) dường như đã cho phép giao dịch hợp đồng tương lai XRP (SEC thường chấp thuận cho CFTC đối với hàng hóa), và một số quỹ ETF hợp đồng tương lai XRP đã được niêm yết âm thầm hoặc đang trong quá trình thực hiện ở nước ngoài. Điều này tạo ra một trường hợp mạnh hơn rằng một quỹ ETF tại chỗ có thể được giám sát cho việc thao túng thị trường tương tự như các sản phẩm Bitcoin hay Ether.

Từ quan điểm đầu tư, một quỹ ETF XRP sẽ đáng chú ý như sản phẩm tài chính chính thống đầu tiên gắn liền với một loại tiền mã hóa tập trung vào thanh toán. XRP không phải là một nền tảng hợp đồng thông minh chứng minh-stake như nhiều loại altcoin hàng đầu khác; nó chủ yếu được sử dụng cho các khoản thanh toán và thanh khoản xuyên biên giới thông qua mạng lưới của Ripple. Một quỹ ETF sẽ cho phép các ngân hàng, quỹ đầu cơ, và các nhà đầu tư bán lẻ đặt cược vào tương lai của các khoản thanh toán crypto xuyên biên giới mà không cần xử lý trực tiếp XRP. Sự quan tâm của tổ chức đối với XRP dường như đang tăng lên khi các đám mây pháp lý của Ripple tan biến. (Ví dụ, giá XRP đã vượt qua $3 vào giữa năm 2025 – mức cao nhất trong nhiều năm – phản ánh sự tự tin mới mẻ). Nếu một quỹ ETF được phê duyệt, nó có thể tiếp tục hợp pháp hóa XRP trên thị trường Mỹ và tiềm năng mang lại các khoản đầu tư lớn, vì XRP có một cộng đồng hiện hữu lớn và tiện ích thực tế trong việc chuyển tiền.

Tuy nhiên, vẫn còn có các trở ngại. Đáng chú ý, sự do dự gần đây của SEC trong việc phê duyệt các quỹ crypto đa tài sản phần nào là do XRP chưa có một quỹ ETF tài sản đơn nào đang được phê duyệt. Điều này gợi ý rằng cơ quan này muốn đề ra quản lý giám sát đối với XRP cụ thể (ví dụ đảm bảo lưu ký mạnh mẽ, chỉ số định giá, giám sát thị trường) trước khi cho phép nó trong bất kỳ quỹ nào. Tất cả các hồ sơ ETF XRP hiện tại đề xuất các biện pháp tương tự với các quỹ ETF Bitcoin tiên phong: sử dụng các lưu ký có bảo hiểm (ví dụ, Coinbase Custody cho đề xuất của 21Shares), định giá qua các chỉ số điều chỉnh (có thể một chỉ số từ CME hoặc Nasdaq), và không có đòn bẩy hay sản phẩm phái sinh – chỉ có XRP thực tế (trên blockchain) được lưu giữ 1:1. Nếu các tiêu chuẩn đó được đáp ứng, các nhà phân tích không thấy lý do gì để SEC từ chối XRP, đặc biệt sau khi tình trạng pháp lý của nó đã rõ ràng hơn trước đây.

Hậu quả tiềm năng: Sự phê duyệt của một quỹ ETF XRP sẽ là điều lịch sử cho các altcoin. Nó sẽ cho thấy rằng ngay cả các tài sản đã từng có mâu thuẫn với các cơ quan quản lý cũng có thể đạt được mức phủ hợp hoàn toàn với sản phẩm. Các nhà bình luận thị trường cho rằng nó có thể mang lại nguồn vốn tổ chức mới vào XRP – có thể làm cho nó trở thành “đứa con cưng của tổ chức” tiếp theo, như một nhà giao dịch đã suy đoán về các token mới được nộp gần đây. “Khi XRP ở trong một quỹ ETF, tất cả các cược đều nằm ngoài – nó chính thức trở nên phổ biến,” một quản lý quỹ crypto cho biết, nhận định rằng việc truy cập qua tài khoản môi giới và các kế hoạch hưu trí có thể tăng lên lượng lớn cơ sở đầu tư của XRP. Ngoài ra, một quỹ ETF XRP có thể gián tiếp mang lại lợi ích cho hệ sinh thái rộng lớn hơn của Ripple (ví dụ như ngân hàng sử dụng XRP để thanh toán có thể cảm thấy tự tin hơn với việc SEC thực sự phê duyệt khả năng giao dịch của XRP). Mặt khác, nếu SEC từ chối các quỹ ETF XRP (ngược lại với kỳ vọng), nó có thể khơi dậy lại các tranh luận về sự tuân thủ của XRP và có lẽ làm giảm giá của nó – nhưng kịch bản đó hiện tại có vẻ không khả thi ggiven đà cũng như các dấu hiệu đều chỉ ra rằng XRP đang ở bờ vực gia nhập cùng Bitcoin và Ether với quỹ ETF của riêng mình, có thể ngay mùa thu này. Here's the content translated from English to Vietnamese, excluding markdown links:

(DOGE) ETFs – Từ Meme đến Chính thống

Thật khó để tưởng tượng một ứng cử viên đáng ngạc nhiên hơn cho một ETF hơn Dogecoin, loại tiền điện tử meme gốc. Được tạo ra như một trò đùa vào năm 2013 và trở nên phổ biến bởi văn hóa internet (và các tweet của Elon Musk), Dogecoin vẫn phát triển thành một tài sản trị giá hàng tỷ đô la với một cộng đồng trung thành. Bây giờ, Dogecoin có thể trở thành meme-coin đầu tiên có quỹ giao dịch trên Wall Street. Vào đầu năm 2025, một số nhà phát hành đã tham gia cuộc đua để ra mắt một ETF Dogecoin, đặt cược rằng sự phổ biến và khả năng thanh khoản to lớn của DOGE có thể chuyển thành một sản phẩm đầu tư khả thi. 21Shares, Grayscale, Bitwise, và Rex Shares/Osprey Funds đều đã nộp tài liệu cho ETF DOGE vào khoảng tháng 1 năm 2025. (Thực tế, hồ sơ Dogecoin của 21Shares vào tháng 4 năm 2025 đã ghi nhận sự hỗ trợ từ "Nhà của Doge" – cánh tay công ty của Quỹ Dogecoin – trong việc tiếp thị quỹ.) Sự quan tâm từ nhiều công ty này nhấn mạnh một thực tế kỳ lạ: Dogecoin có thể là một meme, nhưng nó cũng là một tài sản tài chính nghiêm túc. Như nhóm nghiên cứu từ CoinGecko đã quan sát, "Rất ít đồng meme vượt qua trạng thái meme của mình và tạo ra tác động thực tế. Dogecoin nằm trong số đó."

Các nhà phân tích hiện tại nhận thấy việc phê duyệt ETF DOGE là rất có khả năng. Seyffart và Balchunas từ Bloomberg ban đầu ước tính có 75% khả năng cho một ETF Dogecoin vào năm 2025, và đến giữa năm, họ đã nâng cao nhiều khả năng của altcoin lên khoảng 90% – đưa Doge vào danh mục "hầu như chắc chắn". Ủy ban Chứng khoán (SEC) đã tỏ ra có sự đón nhận: họ đã chính thức công nhận (bắt đầu xem xét) hồ sơ trao đổi 19b-4 của Grayscale cho một ETF DOGE vào tháng 2 năm 2025, một bước thủ tục cho thấy đề xuất đang được xem xét nghiêm túc thay vì bị bác bỏ ngay lập tức. Lý do cho DOGE dựa trên vài yếu tố:

• Vốn hóa thị trường & Thanh khoản: Dogecoin liên tục nằm trong top 10 các loại tiền điện tử theo giá trị (khoảng 24+ tỷ đô la vào đầu năm 2025), được giao dịch trên hầu hết mọi sàn giao dịch tiền điện tử và có thanh khoản sâu – điều quan trọng cho một ETF để việc tạo/lấy lại và theo dõi giá diễn ra trơn tru.
• Thành tích: Dù có xuất phát điểm từ meme, DOGE đã sống sót qua nhiều chu kỳ thị trường (sụt giảm 2014, 2018, 2022) và vẫn phát triển. Sự bền bỉ này xây dựng lý luận rằng Dogecoin có khả năng tồn tại và một cơ sở người dùng thực sự (hàng triệu địa chỉ nắm giữ Doge, và nó được sử dụng cho các khoản thanh toán/tiền tip nhỏ trực tuyến).
• Hồ sơ quy định: Mã của Dogecoin là một phân nhánh từ Bitcoin (qua Litecoin), không có bán tập trung hoặc công ty đứng sau. Nhiều người tin rằng nó sẽ được xếp loại tương tự như Bitcoin hoặc Litecoin – tức là, có khả năng là một hàng hóa từ quan điểm quy định của Hoa Kỳ (và thực tế DOGE không bị nêu tên trong cuộc đàn áp của SEC vào năm 2023 đối với một số token cụ thể). Điều này làm giảm rủi ro quy định khi phê duyệt một ETF DOGE.

Các nhân vật trong ngành đã thật sự chào đón ý tưởng này. “Dogecoin đã trở thành hơn một loại tiền điện tử: nó đại diện cho một phong trào văn hóa và tài chính,” cho biết Chủ tịch 21Shares Duncan Moir, công ty đã ra mắt một ETP Dogecoin hoàn toàn được bảo đảm ở Châu Âu vào tháng 4 năm 2025. Sản phẩm Châu Âu đó, được niêm yết trên sàn giao dịch SIX của Thụy Sĩ dưới mã “DOGE”, đã chứng minh rằng nhu cầu toàn cầu tồn tại – nó cung cấp cho các nhà đầu tư Thụy Sĩ và EU một cách tiếp cận quy định để mua Dogecoin. Một ETF ở Hoa Kỳ cũng sẽ đưa Doge vào các tài khoản môi giới thông thường. Các chuyên gia tin rằng điều này có thể có một tác động phụ thú vị: hợp pháp hóa khái niệm “đầu tư meme”. Nếu Dogecoin – được sinh ra như một trò đùa – được SEC chấp thuận cho một ETF, điều đó cho thấy điều gì về bản chất tài chính đang phát triển như thế nào? Một số nhà phân tích thấy điều đó như một điều tích cực vui vẻ: “Việc phê duyệt ETF của Dogecoin có thể là chất xúc tác cho việc hợp pháp hóa chính thống các đồng meme,” lưu ý từ CoinGecko, ngụ ý rằng nó sẽ báo hiệu rằng ngay cả những tài sản được thúc đẩy bởi tâm lý truyền thông xã hội bây giờ cũng được công nhận.

Tất nhiên, một ETF Doge sẽ không tránh được tranh cãi. Những người ủng hộ truyền thống có thể chế giễu các nhà đầu tư nghiêm túc khi mua một quỹ meme coin, và SEC sẽ muốn chắc chắn rằng thị trường cơ bản không dễ bị thao túng (một lý do mà một số hồ sơ DOGE đã đề xuất các thỏa thuận giám sát thị trường mạnh mẽ). Cũng có câu hỏi về biến động – Dogecoin nổi tiếng có thể tăng hoặc giảm dựa trên một tweet lan truyền. Một ETF không thay đổi rủi ro đó; nó chỉ đơn giản là chuyển rủi ro đó qua một công cụ khác. Quyết định của SEC sẽ phụ thuộc vào việc liệu có thể thiết lập các biện pháp bảo vệ tương tự như đối với Bitcoin (như giám sát gian lận trên các sàn giao dịch) cho Dogecoin hay không. Nếu và khi nó được phê duyệt, ETF sẽ theo dõi giá của Doge 1:1 (với việc lưu ký có khả năng bởi một nhà cung cấp lớn như Coinbase), cho phép nhà đầu tư giao dịch nó giống như một cổ phiếu.

Bức tranh lớn: Việc phê duyệt một ETF Dogecoin vào cuối mùa hè sẽ là một sự kiện đánh dấu sự tiến xa của việc tích hợp tiền điện tử. Nó sẽ có nghĩa là ngay cả những tài sản ngẫu hứng, do cộng đồng điều khiển nhất cũng đang bước vào các danh mục đầu tư của tổ chức. Một nhà phân tích của Bloomberg đã suy ngẫm rằng việc Doge được bao gồm sẽ là “một tín hiệu chắc chắn rằng chúng ta đã bước vào một kỷ nguyên mới” – một kỷ nguyên mà ranh giới giữa văn hóa internet và tài chính cao cấp bị xóa nhòa. Trong các điều khoản thực tế, nó có thể đưa tiền mới vào Dogecoin (có thể nâng giá của nó) và khuyến khích các nhà phát hành ETF xem xét các mã thông báo meme hoặc cộng đồng khác. (Hiện tại, các meme coin cực đoan hơn như Shiba Inu, PEPE, và thậm chí một cái gọi hài hước “TRUMP” token ETF đã được nộp, mặc dù những cái đó hiện được xem là ít có khả năng hơn.) Hiện tại, Dogecoin đứng như là meme coin có cơ hội đáng tin cậy nhất cho sự phê duyệt ETF, và tiến trình của nó đang được theo dõi chặt chẽ. Như Balchunas đã lưu ý, việc cho Doge có tỷ lệ 75%+ là một điều không tưởng trước đây – nhưng chúng ta đã ở đây.

4. Litecoin (LTC) ETFs – Bạc Kỹ Thuật số Hướng Tới Vàng

Thường được gọi là “bạc đối với vàng của Bitcoin,” Litecoin là một nhân vật kiên định trong lĩnh vực crypto từ năm 2011. Bây giờ, nó cũng có thể trở thành một trong những altcoin đầu tiên nhận được một ETF. Trường hợp mạnh mẽ của Litecoin cho việc phê duyệt ETF nằm ở độ bền, sự tương đồng kỹ thuật với Bitcoin, và sự rõ ràng về quy định. Đây là một trong số ít tiền điện tử được nhiều cơ quan quản lý công nhận rõ ràng là một hàng hóa – thực tế, cựu chủ tịch CFTC từng gọi cả Bitcoin và Litecoin là ví dụ của hàng hóa trong lĩnh vực crypto. Tình trạng pháp lý này (như một thứ không thuộc luật chứng khoán) khiến SEC cảm thấy thoải mái hơn, vì giám sát có thể dựa vào các khung hàng hóa hiện có. Không ngạc nhiên khi các nhà phân tích của Bloomberg đã đưa ra tỷ lệ chấp thuận từ 90–95% cho các đề xuất ETF Litecoin vào năm 2025 – cao nhất trong số các altcoin.

Ngành công nghiệp ETF đã thấy tiềm năng từ sớm: Canary Capital, Grayscale, và CoinShares đều đã nộp đơn để ra mắt các quỹ tín thác hoặc ETF Litecoin vào cuối năm 2024. (Grayscale đã vận hành một Quỹ tín thác Litecoin và đã nộp đơn để chuyển đổi nó thành ETF vào tháng 1 năm 2025.) Sự lạc quan của họ dường như có cơ sở. Đến mùa hè năm 2025, Litecoin đã tăng giá qua giai đoạn dự đoán ETF – giá của nó đã tăng vọt qua vùng $85–90 vào cuối tháng 6 khi các nhà giao dịch dự đoán một kết quả tích cực từ SEC. Các thị trường dự đoán của Polymarket đặt tỷ lệ phê duyệt ETF Litecoin năm 2025 lên trên 80%, và nhiều nhà phân tích đã xác định Litecoin có lẽ là altcoin có khả năng được chấp nhận sớm nhất. Một báo cáo lưu ý rằng trong tất cả các ETF crypto đang chờ xét duyệt, “các nhà phân tích đã đưa ra tỷ lệ phê duyệt cao nhất cho Litecoin… kể từ khi các ETF Bitcoin và Ethereum được phê duyệt.”

Tại sao tự tin lại cao? Có một số lý do:

• Giao thức Đơn giản, Đã được Chứng minh: Mã của Litecoin là một nhánh gần của Bitcoin, với vài chỉnh sửa (khối nhanh hơn 2,5 phút, nguồn cung lớn hơn). Nó không giới thiệu các nguy cơ mới phức tạp – blockchain của nó đã hoạt động trên một thập kỷ mà không có sự cố lớn. Điều đó làm cho nó dễ dàng hơn để các đơn vị lưu ký bảo đảm và cho các cơ quan quản lý hiểu.
• Phân loại là Hàng hóa: Như đã đề cập, Litecoin được xem rộng rãi là một hàng hóa (giám sát bởi CFTC) thay vì là một chứng khoán (giám sát bởi SEC). Điều này phản ánh tình huống của Bitcoin. Mối quan tâm chính của SEC đối với các ETF dựa trên hàng hóa là đảm bảo thị trường không dễ bị thao túng và rằng có thỏa thuận chia sẻ giám sát với một thị trường được điều tiết. Với Litecoin, đã có các hợp đồng tương lai CME (từ 2018) và các sàn giao dịch toàn cầu để giám sát, đáp ứng nhiều tiêu chí. Thực tế, đến năm 2025, CME đã mở rộng các dịch vụ hợp đồng tương lai crypto, và lãi suất mở của LTC futures đã ổn định – một dấu hiệu cho thấy các tổ chức đã tham gia.
• Nhu cầu Thị trường: Litecoin thường được sử dụng như một “đồng giao dịch” do phí thấp của nó, và nó có một sự ủng hộ mạnh mẽ. Vốn hóa thị trường của nó (~6 tỷ đô la vào giữa năm 2025) đặt nó vào nhóm tài sản top-15. Một ETF có thể hấp dẫn các nhà đầu tư tìm kiếm một phần chơi crypto đa dạng (ngoài BTC/ETH) với một altcoin “blue-chip” tương đối. Một số đã lưu ý rằng sự kiện halving sắp tới của Litecoin vào tháng 8 năm 2025 (sẽ cắt giảm phần thưởng khai thác và theo lịch sử đã là tín hiệu tốt) có thể kết hợp với phê duyệt ETF, tạo ra nhiều sự quan tâm hơn.

Nếu một ETF Litecoin được ra mắt vào cuối mùa hè, các tác động có thể rất quan trọng. Trước tiên, nó sẽ tiếp tục xác nhận các altcoin Proof-of-Work (bao gồm Litecoin) là các tài sản đầu tư tương đương với Bitcoin. Nó có thể cũng nâng cao giá và vị thế của Litecoin – một số nhà phân tích tin rằng sự tiếp xúc được thúc đẩy bởi ETF có thể “đẩy nhanh sự chấp nhận Litecoin,” đặc biệt là bằng cách làm cho việc sở hữu LTC dễ dàng hơn cho nhà đầu tư cá nhân thông qua các tài khoản hưu trí. Một ETF giao ngay sẽ loại bỏ các rào cản (không cần quản lý ví crypto hoặc tài khoản giao dịch) và có thể thu hút các luồng vốn mới từ những nhà đầu tư truyền thống trước đây từng hoài nghi về các nền tảng không điều tiết. Cũng có lợi ích về thanh khoản: các ETF yêu cầu tài sản cơ bản được nguồn và lưu trữ phút, có nghĩa là các quỹ mới sẽ cần nhiều Litecoin hơn được mua và lưu trữ bởi các đơn vị lưu ký, có khả năng giảm nguồn cung lưu hành trong ngắn hạn và cung cấp hỗ trợ giá.

Ngoài ra, sự chấp thuận của Litecoin có thể tạo tiền lệ cho các đồng crypto khác giống Bitcoin. Các cơ quan quản lý có thể tiếp tục xem xét các ETF cho Bitcoin Cash (BCH) hoặc Ethereum Classic (ETC) – cả hai đều là các đồng Proof-of-Work với phân loại là hàng hóa. (Những đồng này không nằm trong top-10 hiện tại, nhưng BCH thực sự đã được đưa vào quỹ chỉ số của Bitwise, và đã có một vài hồ sơ ETF BCH.) Nói đến việc SEC, trong một trong những hành động giữa mùa hè của mình, đã thực sự phê duyệt kế hoạch của Bitwise để chuyển đổi quỹ chỉ số crypto của mình (giữ 90% BTC/ETH và 10% các loại khác).Here's the translation of the provided content from English to Vietnamese:

Content: những loại khác như LTC, ADA, BCH) thành một ETF – và sau đó ngay lập tức tạm dừng. Việc tạm dừng được cho là do cần làm rõ tiêu chuẩn cho các tài sản nhỏ hơn. Điều này cho thấy rằng SEC gần như đã giải quyết xong đối với những thứ như Litecoin, nhưng có thể muốn phê duyệt các quỹ ETF tài sản đơn lẻ (như một LTC độc lập) trước khi để chúng tồn tại trong một rổ. Tóm lại, Litecoin dường như đang ở giai đoạn rất gần kề.

Kết luận: Quỹ ETF Litecoin dự kiến sẽ là một trong những quỹ altcoin đầu tiên ra mắt thị trường Mỹ. Hãy theo dõi các ngày quyết định quan trọng của SEC; hạn chót cuối cùng cho các hồ sơ ETF Litecoin hiện tại được cho là tháng 10 năm 2025, nhưng việc phê duyệt có thể đến sớm nhất trong kỳ xem xét mùa hè này. Nếu điều đó xảy ra, Litecoin – "bạc kỹ thuật số" – sẽ đạt được một cột mốc vàng trong lịch sử lâu đời của nó.

5. Quỹ ETF Polkadot (DOT) – Đầu tư vào Tầm nhìn Đa chuỗi

Polkadot là một mạng lưới lớn khác đang tìm kiếm sự phê duyệt quỹ ETF. Token DOT của Polkadot cung cấp nền tảng cho một hệ sinh thái đa chuỗi tham vọng, kết nối nhiều chuỗi khối chuyên biệt ("parachains") thành một mạng lưới có khả năng tương tác. Góc nhìn công nghệ tiên tiến này khiến Polkadot nổi bật trong số các altcoin – và đây là câu chuyện mà các nhà đầu tư tổ chức quan tâm. Đến năm 2025, nền tảng của Polkadot lưu trữ hàng chục parachains cho các trường hợp sử dụng từ DeFi đến nhận dạng, và thiết kế của nó được dẫn dắt bởi đồng sáng lập Ethereum Gavin Wood. Câu hỏi đặt ra là liệu các nhà quản lý có cảm thấy thoải mái với một quỹ ETF cho một tài sản tiền điện tử phức tạp như vậy không?

Các nhà phát hành ETF chắc chắn đang đặt cược vào điều đó. 21Shares đã nộp hồ sơ cho một quỹ ETF Polkadot Trust vào tháng 2 năm 2025, một trong những hồ sơ altcoin đầu tiên của nó tại Mỹ. Đồng thời, một nhà phát hành nhỏ hơn là Tuttle Capital cũng nộp hồ sơ, và Grayscale đã liệt kê Polkadot trong danh sách các mục tiêu chuyển đổi từ quỹ tín thác sang ETF. Hồ sơ của Polkadot – một tiền điện tử top-12 với vốn hóa thị trường khoảng 5 tỷ USD tính đến giữa năm 2025 – khiến nó trở thành một lựa chọn cận biên, có lẽ không lớn như Solana hoặc XRP, nhưng vẫn đáng chú ý. Đáng lưu ý, các nhà phân tích của Bloomberg đưa ra tỷ lệ chấp thuận cho quỹ ETF Polkadot khoảng 90% vào cuối năm 2025 (hơi thấp hơn so với SOL/XRP nhưng vẫn rất cao). Sự lạc quan này xuất phát từ sự thoải mái rõ ràng của SEC với các altcoin hàng đầu nói chung, cộng với sự xuất hiện của Polkadot trong các thị trường và chỉ số tương lai. (Chẳng hạn, hợp đồng tương lai DOT đã được giao dịch trên các sàn giao dịch nước ngoài, và DOT là một phần trong quỹ chỉ số 10 Crypto Fund của Bitwise.)

Tuy nhiên, thời gian có thể là một vấn đề. SEC đã trì hoãn quyết định đối với các đơn xin quỹ ETF Polkadot đến sau năm 2025. Một báo cáo lưu ý rằng SEC đã đẩy ra quyết định tiếp theo đối với quỹ ETF Polkadot của 21Shares đến ngày 8 tháng 11 năm 2025, sử dụng tùy chọn của mình để gia hạn thời gian xem xét. Điều này cho thấy rằng một quỹ ETF Polkadot có thể không ra mắt vào cuối mùa hè, trừ khi SEC có thay đổi trái tim sớm. Nhiều khả năng, chúng ta sẽ thấy nền tảng được đặt ra vào mùa hè (không có sự từ chối hoàn toàn), và có thể được phê duyệt vào mùa thu cùng với các altcoin hạng hai khác.

Từ góc độ cơ bản, Polkadot có một trường hợp mạnh mẽ: nó là một đồng tiền nền tảng được thành lập tốt (ra mắt vào năm 2020) với một cộng đồng phát triển mạnh mẽ và một trường hợp sử dụng rõ ràng (kết nối chuỗi khối). Nó không phải là một token meme hoặc một token ngách – nó giải quyết vấn đề mở rộng và hợp tác trong các mạng lưới chuỗi khối. Những phẩm chất này khiến nó hấp dẫn đối với các nhà đầu tư định hướng công nghệ dài hạn. Một quỹ ETF sẽ cho phép những nhà đầu tư đó hỗ trợ tầm nhìn của Polkadot mà không cần đối mặt với sự phức tạp của việc staking DOT hoặc tham gia vào các crowdloans (các cách thức hiện tại để tham gia vào hệ sinh thái của Polkadot). Đó là một khoản đầu tư “công cụ khai thác” trong cơ sở hạ tầng của Web3.

Các chuyên gia nói gì? Polkadot không hào nhoáng trên các tiêu đề như Solana hay Dogecoin, nhưng nó thường xuyên được đề cập như một phần của làn sóng sắp tới của các quỹ ETF altcoin. Balchunas và Seyffart đặt DOT vào nhóm 90% khả năng chấp thuận cùng với Cardano, Doge, v.v. Ngoài ra, các bình luận của SEC về các quỹ đa tài sản đã ngụ ý rằng một lý do để tạm dừng là do thiếu một quỹ ETF DOT độc lập (DOT cũng nằm trong chỉ số của Bitwise). Điều này ám chỉ rằng SEC đang xem xét Polkadot; họ chỉ muốn xử lý nó một cách có phương pháp.

Tác động tiềm năng: Sự phê duyệt của một quỹ ETF Polkadot có thể mang lại sự chú ý và vốn mới cho hệ sinh thái Polkadot. Giá của DOT có thể hưởng lợi từ sự tín nhiệm được nhận. Quan trọng hơn, một quỹ ETF có thể dẫn đến sự gia tăng tham gia của các tổ chức – ví dụ, các quỹ đầu cơ có thể dễ dàng sử dụng DOT trong các giao dịch cặp hoặc chiến lược lợi suất nếu họ có thể dễ dàng tiếp xúc qua quỹ ETF. Nó cũng có thể thúc đẩy việc sử dụng mạng Polkadot: các parachains và dự án xây dựng trên Polkadot có thể thu hút sự quan tâm nếu DOT được nắm giữ rộng rãi hơn. Ngược lại, nếu sự phê duyệt kéo dài vượt qua mùa hè vào cuối năm 2025, Polkadot có thể bị lu mờ bởi các quỹ ETF altcoin khác ra mắt trước (ví dụ như Solana hoặc Litecoin). Tuy nhiên, xét về bản chất liên kết của những lần phê duyệt này, bất kỳ thành công nào ở một altcoin có khả năng đều mang lại điềm tốt cho DOT. Đến cuối mùa hè, chúng tôi hy vọng ít nhất đã có sự rõ ràng rằng quỹ ETF của Polkadot đang trên đường phê duyệt – ngay cả khi đợt ra mắt chính thức có thể hơi muộn hơn.

6. Quỹ ETF Cardano (ADA) – Hy Vọng Cao cho Đồng Coin Nền tảng Hàng Đầu

Cardano là một đối thủ nặng cân khác trong cuộc đua ETF. ADA, token nội bộ của Cardano, từ lâu đã nằm trong xếp hạng hàng đầu của tiền điện tử theo vốn hóa thị trường (thường nằm trong top 5-7 trong những năm gần đây). Cardano khác biệt với cách tiếp cận phát triển dựa trên nghiên cứu và tập trung mạnh vào cộng đồng về việc áp dụng toàn cầu (ví dụ: các dự án blockchain ở Châu Phi). Với sự nổi bật của nó, các nhà đầu tư một cách tự nhiên muốn một quỹ ETF ADA. Và thực tế, ít nhất có hai hồ sơ ETF cho Cardano đang được triển khai: Grayscale tìm cách chuyển đổi Cardano Trust của mình (ký hiệu: ADA) thành quỹ ETF spot vào tháng 1 năm 2025 và Tuttle Capital cũng đã nộp hồ sơ cho một quỹ ETF ADA độc lập. Nhiều hồ sơ khác có thể đang trên đường đi, vì các nhà phát hành khác đã gợi ý về việc bao gồm Cardano trong các hồ sơ đa tài sản.

Các nhà phân tích đưa Cardano vào cùng loại thuận lợi với Dogecoin và Polkadot – khoảng 90% khả năng chấp thuận đến cuối năm 2025. Lý do tương tự: Cardano có một mạng lưới rộng lớn, được thành lập tốt mà, giống như những người khác đã đề cập, hiện có các thị trường tương lai và một khả năng đứng vững về quy định rõ ràng hơn. (Đáng chú ý, chưa có nhà quản lý nào rõ ràng cho rằng ADA là chứng khoán cho đến nay, và nền tảng của Cardano đã chủ động tuân thủ hơn.) Sự tham gia của SEC với các hồ sơ ETF Cardano được chứng minh bằng việc phê duyệt tạm thời nhanh chóng sau đó tạm dừng quỹ đa tài sản của Grayscale (bao gồm ADA). Việc tạm dừng, một lần nữa, rất có thể có nghĩa là SEC muốn phê duyệt ADA tự thân trước khi cho phép nó được kết hợp với những đồng tiền khác. Vì vậy, mặc dù có thể không phải là quỹ ETF ra mắt đầu tiên, nhưng Cardano được dự đoán sẽ theo sát bước chân của Solana, XRP và Litecoin.

Quỹ ETF tiềm năng của Cardano có một số tác động khác biệt: Đầu tiên, nó sẽ là quỹ ETF đầu tiên dựa trên một nền tảng hợp đồng thông minh thuần túy proof-of-stake (giả sử Solana – cũng là PoS – chưa ra mắt ngay trước khi đó). Điều nổi bật của Cardano là phát triển một cách bài bản (nghiên cứu học thuật đã được xem xét bởi ban đồng sáng từng phát triển tới mỗi bản cập nhật) và các tính năng như thuật toán PoS Ouroboros và tập trung vào khả năng mở rộng thông qua Hydra. Bằng cách phê duyệt ADA, SEC sẽ thực chất nói rằng họ thoải mái với một dải rộng các công nghệ chuỗi khối, không chỉ có các tài sản giống Bitcoin hay Ethereum. Ngoài ra, nó sẽ thừa nhận sự sử dụng thực tế của Cardano – ví dụ, Cardano đã tham gia vào các dự án nhận dạng ở Ethiopia, và lưu trữ một hệ sinh thái DeFi và NFT của riêng mình.

Sự quan tâm của nhà đầu tư đến Cardano vẫn mạnh mẽ: giá của ADA đã chứng kiến sự hồi phục trong năm 2025, và một số dự đoán giá dài hạn của những người ủng hộ nhiệt tình là rất cao (dù những điều này nên được coi là cẩn thận). Một quỹ ETF sẽ cho phép nhiều quỹ truyền thống và thậm chí là các tài khoản hưu trí phân bổ vào ADA, điều này có thể mang lại những người nắm giữ mới và có thể ổn định sự biến động nào đó. Ngoài ra, với số lượng lưu hành lớn và giá mỗi đồng tiền tương đối thấp của Cardano (giá trị từ vài cent đến một đô la theo lịch sử, mặc dù đến năm 2025, giá là khoảng $0.83), một quỹ ETF có thể làm cho việc mua “cổ phiếu” đại diện cho hàng ngàn ADA dễ dàng hơn về mặt tâm lý mà không cần đối mặt với các đơn vị phân số trên các sàn giao dịch tiền điện tử.

Một cái nhìn sâu sắc từ chuyên gia thú vị: Ric Edelman, lãnh đạo cố vấn tài chính, đã lưu ý rằng sau sự chuyển hướng pro-tiền điện tử trong chính trị Mỹ, “nó được coi là không thể tránh khỏi rằng chúng ta sẽ thấy nhiều ETF tài sản đơn lẻ và đa tài sản khác của các đồng tiền và token kỹ thuật số. Các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum sẽ được chứng minh chỉ là những quỹ đầu tiên.” Cardano, là một trong những token lớn không mang tên BTC hay ETH, rõ ràng phù hợp với tầm nhìn đó về “nhiều quỹ ETF tài sản đơn lẻ khác.” Nói cách khác, quỹ ETF của Cardano không phải là câu hỏi có hay không, mà là khi nào.

Nếu quỹ ETF của Cardano được phê duyệt vào cuối mùa hè hoặc đầu mùa thu, hãy mong đợi một vài điều:

• Phản ứng thị trường ADA: Có khả năng tích cực, vì sự phê duyệt ETF tín hiệu sự công nhận của các tổ chức. Chúng ta có thể thấy một cuộc biểu tình giống như đã quan sát với Litecoin và những người khác khi tin đồn về ETF.
• Vị trí cạnh tranh: Cardano thường đối mặt với sự so sánh với Ethereum và Solana. Một quỹ ETF sẽ đặt nó trên cơ sở công khai hơn về khả năng truy cập của nhà đầu tư. Đây cũng có thể thúc đẩy cuộc thi hữu nghị về ai có thể thu hút nhiều tài sản quỹ ETF hơn – ví dụ, liệu quỹ Cardano có thấy sự tiếp thu nhiều bằng quỹ Solana không? Điều này còn phải chờ xem, nhưng sự cạnh tranh đó cuối cùng nâng tất cả các con thuyền về mặt công khai.
• Tăng cường cộng đồng: Cộng đồng của Cardano (được gọi là “Quân đội ADA”) chắc chắn sẽ xem một quỹ ETF như là một sự xác nhận về uy tín của dự án. Điều này có thể thúc đẩy ngay cả nhiều nỗ lực quảng bá và áp dụng từ cộng đồng cơ sở, biết rằng Phố Wall đã thực hiện việc cấp một cái gật đầu.

Tóm lại, Cardano có tiềm năng tham gia câu lạc bộ ETF cùng với các đồng altcoin của nó. Như không có vấn đề gì pháp lý không mong đợi, đến cuối mùa hè chúng ta sẽ hoặc thấy một sự phê duyệt ETF ADA hoặc ít nhất là rõ ràng tiến bộ hướng tới một. Công việc phát triển của Cardano là từ từ và ổn định, phù hợp rằng lộ trình của nó đến một quỹ ETF cũng từ từ và không thể tránh khỏi, ngay cả khi không phải là người đầu tiên qua cửa.

7. Quỹ ETF Avalanche (AVAX) – Một Đặt cược vào DeFi và các Subnets

Avalanche, chuỗi khối

Please let me know if there are any specific parts you would like me to refine or if you would like continuation on any other topic!### Không cần dịch cho các liên kết của markdown.

Nội dung: nổi tiếng với tốc độ và kiến trúc “subnet”, là một ứng cử viên có khả năng sẽ có ETF trong làn sóng sắp tới. Token AVAX của Avalanche củng cố nền tảng hướng đến tài chính phi tập trung (DeFi), triển khai blockchain doanh nghiệp và thậm chí là mã hóa tài sản cho tổ chức. Mặc dù không lớn như Solana hay Cardano về vốn hóa thị trường, Avalanche đã tạo ra một thị trường ngách đáng kể – và việc bao gồm nó trong kế hoạch ETF cho thấy sự tự tin vào sức mạnh duy trì của nó.

Nhà phát hành ETF VanEck đã nộp đơn cho một ETF Avalanche loại spot vào cuối năm 2024, là một trong những công ty lớn đầu tiên nhắm vào AVAX. Những công ty khác, như Grayscale, cũng đã bao gồm AVAX trong quỹ đa tài sản của họ (ví dụ: chỉ số của Bitwise và Grayscale’s Digital Large Cap Fund đều giữ một số AVAX). Các nhà phân tích của Bloomberg chỉ ra rằng các ứng dụng ETF loại spot của Avalanche có khoảng 90% cơ hội được phê duyệt vào cuối năm 2025, tương tự như Polkadot và Cardano. Khả năng cao này có thể khiến những người nghĩ về AVAX như một chuỗi tương đối mới (ra mắt vào năm 2020) ngạc nhiên – nhưng nó phản ánh cách mà quan điểm của SEC đã phát triển. Khi cơ quan này thoải mái với một vài altcoin hàng đầu, họ có xu hướng trở nên thoải mái với một tập hợp rộng hơn nhanh chóng (như trường hợp với các ETF tương lai của Bitcoin, sau đó là nhiều ETF loại spot của Bitcoin, v.v.).

Mặc dù vậy, con đường của Avalanche có thể hơi chậm hơn ví dụ như Solana, do hai yếu tố: (1) Quy mô thị trường – vốn hóa thị trường của AVAX (khoảng 24 tỷ đô la nhưng giá trị lưu hành thực tế ít hơn nhiều) nằm ở phía nhỏ của các tài sản hàng đầu. (2) Mức độ sử dụng được nhận thức – Avalanche có một bối cảnh DeFi sôi động (đáng chú ý là Trader Joe DEX và những nơi khác) và công nghệ subnet độc đáo (cho phép các blockchain tùy chỉnh), nhưng đến giữa năm 2025 nó chỉ giữ một phần nhỏ của tổng giá trị bị khóa (TVL) mà Ethereum sở hữu. Thực tế, một phân tích đã ghi nhận tổng giá trị bị khóa của Avalanche ít hơn 2% của Ethereum, nhấn mạnh rằng nó là một mạng quan trọng nhưng không phải là người chơi thịnh hành. SEC không xem xét cụ thể những chỉ số này, nhưng chúng lại quan trọng do chúng phản ánh mức độ sử dụng rộng rãi như thế nào và có thể hệ sinh thái của tài sản vững bền như thế nào.

Bất chấp những điểm tinh tế này, việc đưa Avalanche vào các hồ sơ ETF biểu thị sự tự tin. Khi VanEck (một nhà phát hành ETF được tôn trọng) nộp đơn cho AVAX, nó gợi ý rằng họ thấy nhu cầu tổ chức cho sự tiếp xúc với sự phát triển của Avalanche. Avalanche đã định vị mình là một blockchain “thân thiện với tài chính” – ví dụ, nó có các đối tác để lưu trữ các blockchain tổ chức (subnets) cho các công ty quản lý tài sản và đã tham gia vào các thử nghiệm với tài sản mã hóa như cổ phiếu. Một ETF sẽ cho phép các nhà đầu tư đặt cược vào việc chấp nhận Avalanche trong thế giới fintech và DeFi. Nếu các ngân hàng hoặc fintech xây dựng trên các subnets của Avalanche, AVAX có thể hưởng lợi; một nhà đầu tư ETF sẽ có cơ hội hưởng lợi nhuận đó.

Từ góc độ quy định, Avalanche không có các điểm nhấn đỏ được biết đến. Phân phối token đã công khai và thông qua các giao dịch bán có khả năng tuân thủ với quy định tại các khu vực pháp lý của họ, và Ava Labs (đội ngũ phía sau Avalanche) đã chủ động trong các vòng chính sách tại Hoa Kỳ. Hơn nữa, các hợp đồng tương lai của AVAX đã được cung cấp trên một số sàn giao dịch, và quan trọng là CFTC không phản đối việc Avalanche được đối xử như một hàng hóa cho mục đích giao dịch. Tất cả những điều này dự đoán tích cực về việc SEC sẽ nói có.

Nếu một ETF Avalanche ra mắt vào cuối mùa hè hoặc ngay sau đó:

• Tác động thị trường: Giá AVAX có thể thấy một sự tăng. Đã có, cuộc trò chuyện tích cực về ETF có xu hướng nâng giá; sự phê duyệt thực tế có thể có hiệu quả mạnh mẽ hơn khi các quỹ bắt đầu mua AVAX để dự trữ. Nó cũng sẽ tăng sự hiện diện của AVAX trong các phương tiện truyền thông và giữa các nhà đầu tư, những người có thể đã bỏ qua nó để ưu tiên cho các tên tuổi lớn hơn.
• Động lực cạnh tranh: Avalanche thường cạnh tranh với Ethereum, Solana và các L1 khác cho người dùng và nhà phát triển. Là một trong những đầu tiên có ETF có thể nâng cao danh tiếng của Avalanche. Nó gửi một tín hiệu rằng "Avalanche ở cùng hạng mục nghiêm túc" như những mạng lớn hơn đó, ít nhất trong con mắt của các nhà quản lý và nhà đầu tư lớn.
• Tăng cường hoạt động trên chuỗi: Thú vị là, nếu một ETF gây ra sự thiếu hụt cung (đưa AVAX vào lưu kho lạnh để lưu giữ), nó có thể tăng nhu cầu cho staking trên mạng (để kiếm phần thưởng từ AVAX còn lại lỏng lẻo). Phần thưởng staking và lợi tức DeFi của Avalanche có thể trở nên hấp dẫn hơn khi tình trạng khan hiếm token tăng lên. Theo thời gian, điều này có thể củng cố an ninh mạng và hệ sinh thái DeFi.

Tóm lại, Avalanche đang trên đà gia nhập đội ngũ ETF có khả năng vào khoảng cuối đợt phê duyệt altcoin đầu tiên. Nó đại diện cho một cược vào tương lai của hạ tầng DeFi. Như một nhà phân tích đã tóm tắt, bao gồm Avalanche trong các ETF cho thấy SEC sẵn lòng chấp nhận các tài sản "nhỏ hơn đáng kể so với Ethereum" về giá trị, đánh dấu một sự chấp nhận rộng rãi của các dự án crypto đa dạng. Đến cuối mùa hè, chúng ta sẽ theo dõi xem liệu AVAX có cơ hội nổi bật trong ánh mặt trời của Phố Wall hay không.

8. Ondo Finance (ONDO) ETF – Lợi nhuận được mã hóa lên sân khấu

Một trong những hồ sơ ETF đột phá nhất của năm 2025 là 21Shares Ondo Trust, nhằm giữ token ONDO. Không giống như các mục khác trong danh sách này, Ondo không phải là một blockchain layer-1 hay crypto vốn hóa lớn – nó là token quản trị/mã thông của một nền tảng DeFi tập trung vào mã hóa tài sản trong thế giới thực (RWA). Nếu được phê duyệt, ONDO sẽ là ETF token ERC-20 đầu tiên trên thị trường Hoa Kỳ, đánh dấu một biên giới mới mà không chỉ những cryptocurrency cơ bản, mà còn mã thông DeFi tầng ứng dụng có thể nhận được gói bọc tổ chức.

Ondo Finance là gì? Đây là một nền tảng kết nối thanh khoản DeFi với lợi suất tài chính truyền thống. Ondo đã xây dựng các sản phẩm như OUSG (các ghi chú Kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa), USDY (một stablecoin có lợi suất được chống lưng bởi các ghi chú ngắn hạn Kho bạc), và giao thức cho vay Flux cho tài sản trong thế giới thực. Thực chất, Ondo lấy các tài sản truyền thống an toàn (như trái phiếu chính phủ) và phát hành các token đại diện cho các cổ phần trong các hồ lợi suất này, cho phép người dùng crypto tiếp cận các lãi suất đáng tin cậy trên chuỗi. Bản thân token ONDO được sử dụng cho quản trị và thu phí trong hệ sinh thái này – vì vậy giá trị của nó gắn liền với sự tăng trưởng của các trái phiếu mã hóa và các dịch vụ tương tự.

Khi 21Shares nộp một đăng ký S-1 vào ngày 22 tháng 7 năm 2025 cho một ETF Ondo, nó đã gây sự chú ý trong toàn ngành công nghiệp crypto. Động thái này báo hiệu rằng:

1. Các tổ chức đang chú ý đến mã thông DeFi một cách nghiêm túc. ONDO không phải là một đồng coin meme hay đơn thuần mang tính đầu cơ; nó được liên kết trực tiếp với lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ (thông qua OUSG). Sự tường thuật về việc kết nối DeFi và TradFi đã thu hút sự chú ý, và bây giờ nó có thể nhận được một ETF.
2. Các nhà quản lý có thể đang trở nên thân thiện hơn với các tài sản crypto phức tạp. Phê duyệt ONDO có nghĩa là SEC đồng ý với một ETF nắm giữ một token đại diện cho các yêu cầu về các công cụ tài chính khác (một cách gián tiếp). Đây là một trường hợp tinh tế hơn so với, nói cách khác, một tài sản hàng hóa đơn giản như Litecoin. Ondo Finance đã chủ động ưu tiên tính minh bạch – xuất bản hỗ trợ tài sản theo thời gian thực và thực hiện xác nhận thường xuyên cho các sản phẩm của mình – điều này có thể củng cố sự thoải mái của SEC.translate_text:

Content: nhanh chóng, như Balchunas đã hài hước ghi chú khi ông nói rằng các hồ sơ đang "vượt qua nhận thức của con người".

Tất nhiên, có một khả năng rằng SEC có thể mất thời gian lâu hơn để thoải mái với ONDO so với, chẳng hạn, Litecoin. Cơ quan này có thể yêu cầu cung cấp thêm thông tin hoặc trì hoãn quyết định (các hồ sơ ban đầu thường đi qua vài vòng sửa đổi). Nếu sự chấp thuận ngay lập tức không xảy ra, bản thân việc nộp hồ sơ vẫn đặt các token RWA vào bản đồ. Sáng kiến của Ondo cho thấy rằng sự đổi mới trong tiền mã hóa đang đến với các phòng ban của SEC bằng các trường hợp sử dụng cụ thể (như tăng cường truy cập vào lợi tức). Như giám đốc của 21Shares tại Mỹ nói, Federico Brokate, "các nhà đầu tư ngày càng tìm kiếm các cách đa dạng hóa và dễ dàng để tham gia vào sự phát triển tài sản kỹ thuật số, và chúng tôi nhằm cung cấp các cấu trúc ETF để thỏa mãn nhu cầu này", trong các rào cản quy định.

Tóm lại, ETF của Ondo là một điều đáng chú ý. Đến cuối mùa hè này, chúng tôi sẽ có khả năng biết liệu nó có đang trên đà trở thành ETF token DeFi đầu tiên hay không. Sự chấp thuận của nó không chỉ thúc đẩy ONDO, mà còn ra hiệu rằng SEC sẵn sàng hợp thức hóa việc truy cập trên chuỗi tới các sản phẩm tài chính truyền thống. Điều đó có thể là khởi đầu của một xu hướng lớn hơn nhiều nơi Phố Wall chấp nhận tài chính token hóa. Như động lực của Ondo cho thấy, các token RWA đang chuyển từ một khái niệm nhỏ sang các công cụ tài chính chủ đạo, và lĩnh vực ETF là một phần lớn của sự phát triển đó.

9. ETF Sui (SUI) – Một lớp nền tảng mới bước vào cuộc chơi

Một trong những cái tên đáng ngạc nhiên nhất trong danh sách ETF là Sui – một blockchain nền tảng lớp 1 mới chỉ ra mắt vào năm 2023. Sui (phát âm là "suey") được phát triển bởi Mysten Labs, một đội ngũ kỹ sư từng làm việc cho Meta (Facebook), và nó sử dụng ngôn ngữ lập trình Move (như Aptos, chuỗi chị em từ dự án Diem). Dù là một dự án trẻ, Sui đã thu hút sự chú ý nhờ thiết kế kỹ thuật và tiềm năng cho các ứng dụng phân quyền trong trò chơi và xã hội. Giờ đây, nó cũng đã lọt vào mắt xanh của các nhà phát hành ETF: 21Shares đã nộp hồ sơ vào tháng 4 năm 2025 cho một ETF Sui trực tiếp, làm cho SUI trở thành một trong những token mới nhất từng được xét duyệt cho một ETF.

Điều đáng chú ý là 21Shares không làm điều này một mình – họ đồng thời thông báo về một hợp tác chiến lược với Mạng lưới Sui để "sử dụng blockchain của nó cho sự hợp tác sản phẩm". Nói cách khác, 21Shares và Quỹ Sui đang làm việc cùng nhau để thúc đẩy sự hiện diện của Sui trên các thị trường truyền thống. Tin tức hợp tác này, kết hợp với hồ sơ ETF, đã có tác động ngay lập tức: giá SUI tăng khoảng 10% khi được công bố. Không thường có một nhà phát hành hợp tác chặt chẽ với đội ngũ của một blockchain như vậy; điều này có thể chỉ ra rằng những người ủng hộ Sui rất mong muốn thúc đẩy việc chấp nhận ở cấp độ tổ chức ngay từ sớm.

Duncan Moir của 21Shares (chủ tịch công ty) giải thích động thái này, nói: "Chúng tôi hoạt động dựa trên niềm tin, nhưng cũng do nhu cầu của nhà đầu tư – lộ trình dự kiến của chúng tôi với Sui phản ánh cả hai điều đó". Lời tuyên bố này cho thấy rằng:

• Họ tin tưởng vào công nghệ của Sui và tương lai của nó (niềm tin),
• Họ thấy đủ sự quan tâm của nhà đầu tư vào SUI để biện minh cho một ETF (nhu cầu).

Đáng kinh ngạc cho một dự án mà đến năm 2025 vẫn đang xây dựng hệ sinh thái của mình (hoạt động DeFi và NFT của Sui đang phát triển nhưng chưa đạt ngang với các chuỗi cũ hơn). Nếu ETF này được phê duyệt, đây sẽ là lần đầu tiên một token giao thức nền tảng lớp 1 mới ra mắt được cung cấp thông qua một ETF của Hoa Kỳ ngay sau khi ra mắt.

Liệu SEC có chấp nhận hay không? Xác suất của Sui đã được xem như thấp hơn các altcoin cũ hơn. Các nhà phân tích của Bloomberg báo cáo rằng ETF của Sui có khoảng 60% cơ hội và của Tron khoảng 50% – các cấp thấp hơn so với Solana/Doge/etc. Sự không chắc chắn tương đối có thể bởi vì Sui, như nhiều dự án mới hơn, chưa chứng minh được tính khả thi lâu dài hoặc tình trạng tuân thủ quy định. Thêm vào đó, việc phân phối token của Sui bao gồm các giao dịch mà các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ có thể để ý; mặc dù không có gì để chứng minh bất kỳ hành động sai trái nào, SEC có xu hướng thận trọng hơn với những ICO hoặc giao dịch token gần đây.

Tuy nhiên, việc Sui được nộp hồ sơ nghiêm túc có nghĩa là 21Shares (và đối tác của họ Teucrium, thường tham gia) đã hoàn thành bài tập của họ và tin rằng nó có thể đáp ứng tiêu chuẩn của SEC. Họ có khả năng đã sắp xếp việc quản lý an ninh thích hợp (Coinbase Custody có thể?) và các điểm chuẩn giá cả (có lẽ là một CME CF Sui Reference Rate, giống như các sản phẩm khác).

Nếu ETF của Sui được phê duyệt, đó sẽ là một chiến thắng lớn cho mạng lưới Sui. Nó có thể dẫn đến việc đầu tư vào SUI từ những nguồn có thể sẽ không chạm tới một loại tiền mã hóa mới. Vốn đó có thể, chẳng hạn, khuyến khích nhiều nhà phát triển hơn xây dựng trên Sui (khi thấy sự hỗ trợ mạnh mẽ từ thị trường) và cho Quỹ Sui thêm các nguồn lực thông qua bất kỳ token kho bạc nào. Nó cũng sẽ củng cố danh mục các blockchain ngôn ngữ Move (Sui và Aptos) là một loại đáng chú ý.

Một hiệu ứng cần xem xét: do mới, tính thanh khoản trên chuỗi của Sui không sâu như, chẳng hạn, của Ethereum. Một ETF có thể tập trung rất nhiều SUI vào tay của bí quyết giao dịch. Nếu nhu cầu về ETF cao, điều đó có thể thắt chặt nguồn cung sẵn có và có khả năng gây ra sự biến động giá cao hơn. Mặt khác, cơ chế tạo/dung giải của ETF sẽ lôi kéo các nhà giao dịch chênh lệch giá, điều này thực tế có thể ổn định giá bằng cách giữ nó đồng bộ với các thị trường toàn cầu.

Triển vọng: Sẽ không ngạc nhiên nếu SEC ban đầu trì hoãn hoặc đưa ra các câu hỏi về hồ sơ Sui. Họ có thể muốn đảm bảo rằng Sui không dễ bị thao túng hoặc rằng mạng lưới của nó an toàn (vì bất kỳ khai thác lớn nào có thể ảnh hưởng đến cổ đông ETF). Đội ngũ của Sui có khả năng sẽ nhấn mạnh công nghệ vững mạnh và kế hoạch phân quyền của họ. Đến cuối mùa hè, chúng ta nên thấy liệu ETF của Sui đang tiến triển hay không. Ngay cả khi không được phê duyệt ngay lập tức, chỉ việc được đưa vào cuộc thảo luận đã nâng cao hình ảnh của Sui. Nó cho thấy ngay cả những dự án blockchain mới nổi cũng có thể nhắm đến các đỉnh cao của ETF với sự hỗ trợ phù hợp. Đối với các nhà đầu tư, một ETF của Sui đại diện cho cơ hội đặt cược vào thế hệ tiếp theo của các nền tảng blockchain mà không cần quản lý token trực tiếp - một đề xuất mà một số quỹ tiến bộ có thể thấy hấp dẫn.

Tổng kết, sự tham gia của Sui vào danh sách top 10 phản ánh mức độ rộng lớn của làn sóng ETF tiền mã hóa. Từ những cái tên có uy tín nhất (Litecoin) cho đến những cái tên khá mới (Sui), nhiều tài sản đang có trên bàn. Nếu ETF của SUI xảy ra sớm hơn thay vì muộn hơn, nó sẽ nhấn mạnh rằng sự trưởng thành của thị trường tiền mã hóa không giới hạn ở những đồng tiền "cũ đại gia" - nó đang đưa ra các dự án mới nhanh hơn bao giờ hết.

10. ETFs Chỉ số Crypto – Các Giỏ Đa Dạng trên Đường Chân Trời

Ngoài các quỹ đơn tài sản, các ETFs chỉ số crypto cũng đang tiến triển và có thể xuất hiện vào trước cuối mùa hè. Những ETFs này sẽ giữ một giỏ nhiều loại tiền mã hóa, cung cấp cho nhà đầu tư sự tiếp xúc rộng rãi chỉ trong một sản phẩm. Khái niệm này không mới trên toàn cầu (các ETP dựa trên chỉ số giao dịch ở châu Âu), nhưng trong bối cảnh quy định của Mỹ, đó là một biên giới chỉ mới mở ra. Các nhà phân tích dự đoán rằng một ETF crypto đa dạng hóa có thể là một trong những được phê duyệt đầu tiên, vì một giỏ có thể được xem như là phân tán rủi ro - thực tế, đội ngũ của Bloomberg đưa ra tỷ lệ chấp nhận 95% cho một ETF chỉ số crypto, ngang tương với tỷ lệ của Solana, XRP, và Litecoin.

Một số sự phát triển nền tảng nâng cao sự lạc quan này:

• 21Shares, trong hợp tác với Teucrium, đã nộp hồ sơ vào tháng 7 năm 2025 cho hai ETFs chỉ số theo dõi các chỉ số crypto của FTSE Russell. Một trong số đó là 21Shares FTSE Crypto 10 Index ETF (dự trữ top 10 tài sản crypto theo vốn hóa thị trường, có thể bao gồm BTC và ETH), và cái khác là Crypto 10 ex-BTC ETF (dự trữ top 10 không bao gồm Bitcoin, để tập trung vào các altcoins). Những ETFs này sẽ là đột phá khi là các ETFs thị trường rộng đầu tiên ở Hoa Kỳ.
• Các chỉ số đến từ FTSE Russell, một nhà cung cấp chỉ số có uy tín, cung cấp sự đáng tin cậy. FTSE đã thiết kế các chỉ số crypto này với quản trị và phương pháp độc lập. Như Kristen Mierzwa của FTSE Russell đã ghi chú, mục tiêu là cung cấp các chỉ số "phân bổ chiến lược" với kiến trúc giá cả mạnh mẽ. Nói cách khác, họ đã tạo chỉ số mà các nhà đầu tư truyền thống có thể tin tưởng.
• Cấu trúc đề xuất cho những quỹ này được xem xét dưới '40 Act (Luật Công ty Đầu tư năm 1940) – tương tự như cách một số ETFs staking và các quỹ hàng hóa khác được cấu trúc. Điều này gợi ý rằng các nhà phát hành có thể sử dụng một định dạng có thể cho phép hiệu lực tự động (nếu SEC không phản đối kịp thời), giống như điều đã xảy ra với ETF REX Solana.

Sức hấp dẫn của một ETF chỉ số crypto là rõ ràng. Nó cung cấp sự tiếp xúc đa dạng – nhà đầu tư có thể mua một ETF và gián tiếp nắm giữ một giỏ các loại crypto lớn nhất. Điều này giảm thiểu rủi ro của bất kỳ đồng tiền nào có vấn đề (hoặc bị coi là bảo mật, v.v.). Nó giống như mua một quỹ chỉ số cổ phiếu thay vì một cổ phiếu đơn lẻ. Đối với nhiều cố vấn tài chính và nhà đầu tư bảo thủ, một chỉ số crypto toàn diện thực tế lại dễ tiếp cận hơn là chọn một đồng tiền cụ thể. Nate Geraci, một chuyên gia về ETF, nhận xét rằng những quỹ chỉ số này chỉ ra nhu cầu ngày càng tăng "ngoài BTC" - nhà đầu tư muốn có sự bao phủ của toàn bộ thị trường tài sản kỹ thuật số, không chỉ là hai cái tên lớn.

Tuy nhiên, các nhà quản lý đã có cách tiếp cận thận trọng với các ETFs đa tài sản cho đến nay. Vào tháng 7 năm 2025, SEC đã làm điều gì đó khó hiểu: họ đã phê duyệt đơn xin chuyển đổi Quỹ Chỉ số Crypto 10 của Bitwise (BITW) thành một ETF, sau đó ngay lập tức giữ lại (tạm dừng) sự chấp thuận đó. BITW chứa khoảng 10 loại tiền mã hóa (90% trong Bitcoin và Ether, và ~10% trong tám loại khác). Dừng của SEC, cùng với việc hủy bỏ tương tự cho quỹ chỉ số nhỏ hơn của Grayscale, có lẽ xuất phát từ lo ngại về các thành phần nhỏ hơn. Như nguồn tin nói với CoinDesk, SEC muốn có "tiêu chuẩn nhất quán" cho các ETFs crypto, đặc biệt là khi một số tài sản trong chỉ số (như XRP và ADA) chưa có ETFs riêng được phê duyệt. Nói cách khác, SEC có thể đang nghĩ: hãy phê duyệt các ETFs đơn tài sản cho những alts đó trước, rồi đến chỉ số chứa chúng.

Điều này cho chúng ta biết hai điều:

1. Các ETFs chỉ số đang rất gần với thực tế, nhưng SEC đang sắp xếp sự kiện – phê duyệt đầu tiên các tài sản đơn lẻ, sau đó các tài sản đa lẻ.
2. Chúng ta có thể thấy một ETF chỉ số đi vào hoạt động ngay sau một số ETFs của các altcoin đơn lẻ được phê duyệt (có thể thực sự là vào cuối mùa hè hoặc đầu mùa thu).

Nếu chuỗi đó giữ vững, các ETFs 21Shares Crypto 10 có thểNội dung: có thể lọt qua ngay sau khi SEC chính thức phê duyệt một số thành phần cụ thể (như Solana, XRP, Litecoin). Nhóm của Bloomberg thậm chí còn dự đoán rằng giỏ ETF tiền điện tử "có thể được SEC phê duyệt ngay trong tuần này" vào cuối tháng 6 - điều đó xảy ra trước khi SEC tạm dừng BITW, nhưng điều đó cho thấy họ cảm thấy điều đó sắp xảy ra như thế nào.

ETF chỉ số tiền điện tử sẽ có ý nghĩa gì đối với thị trường? Một số tác động có thể xảy ra:

• Sự tham gia rộng rãi hơn: ETF chỉ số có lẽ là cách dễ dàng nhất để bán cho người hoài nghi – nó đa dạng hóa, dựa trên chỉ số (mà các nhà đầu tư hiểu), và thường rẻ hơn về mặt phí so với nhiều quỹ tài sản đơn lẻ. Điều này có thể thu hút một làn sóng các cố vấn tài chính cuối cùng đưa một số phân bổ tiền điện tử vào danh mục đầu tư của khách hàng, thông qua ETF chỉ số.
• Hỗ trợ cho các đồng tiền cấp trung: Nếu chỉ số này nắm giữ, chẳng hạn như top 10, điều đó có nghĩa là các đồng tiền như Chainlink, Bitcoin Cash hoặc Stellar (tùy thuộc vào ngưỡng) có thể được đưa vào. Những tài sản đó có thể không sớm nhận được ETF riêng lẻ, nhưng thông qua chỉ số, họ sẽ thấy dòng vốn. Điều này có thể hưởng lợi về thanh khoản và giá cả của họ một cách gián tiếp.
• Áp lực phí cạnh tranh: ETF chỉ số có thể đi kèm với tỉ lệ chi phí thấp hơn (vì chúng thu hút sự sử dụng rộng rãi). Nếu, chẳng hạn, 21Shares định giá ETF Crypto 10 của họ một cách hấp dẫn, nó có thể gây áp lực buộc các nhà phát hành ETF tài sản đơn lẻ phải giảm phí theo thời gian. Tốt cho các nhà đầu tư, và không tệ cho sự phát triển của thị trường.
• Nhận thức về quy định: Việc phê duyệt ETF chỉ số sẽ báo hiệu rằng SEC thoải mái với một loạt các đồng tiền điện tử dưới một chiếc ô chung. Đây là một bước tiến lớn từ Bitcoin cách đây vài năm. Nó sẽ đánh dấu toàn bộ thị trường tiền điện tử được công nhận là một loại tài sản hợp pháp, nơi bạn có thể mua “thị trường” giống như bạn mua S&P 500 cho cổ phiếu. Đây có thể là một điểm ngoặt tâm lý cho nhiều người đứng ngoài.

Một lưu ý: SEC có thể áp đặt thêm các điều kiện đối với các ETF chỉ số. Ví dụ, họ có thể yêu cầu chỉ số loại trừ bất kỳ tài sản nào mà sau đó họ cho là có vấn đề, hoặc yêu cầu báo cáo thường xuyên hơn. Nhưng các nhà cung cấp chỉ số như FTSE sẽ chuẩn bị cho điều đó.

Đến cuối mùa hè năm 2025, chúng tôi dự đoán hoặc ETF chỉ số tiền điện tử đầu tiên sẽ được phê duyệt hoặc đang trên đà phê duyệt. Nếu SEC tiếp tục trì hoãn, khả năng cao đó chỉ là một sự chậm trễ tạm thời - áp lực đang tăng lên, đặc biệt là khi các nhà phát hành tìm ra những cách thông minh (như quy tắc REX 40% hoặc các phê duyệt tự động) để đưa sản phẩm ra thị trường. Và hãy nhớ rằng, ngay cả các ủy viên SEC cũng đã bày tỏ quan điểm khác nhau, với một số rất ủng hộ đổi mới. Hiệu ứng domino từng thấy với Bitcoin sau đó là Ether ETF đang chuẩn bị lặp lại: một sự phê duyệt ETF altcoin có thể kích hoạt nhiều sự phê duyệt liên tiếp nhanh chóng, bao gồm các chỉ số.

Tóm lại, các ETF tiền điện tử đa dạng đang đến, và chúng hoàn thành danh sách top 10 của chúng tôi khi được cho là có tác động lớn nhất. Chúng bao gồm hướng đi của toàn bộ thị trường tiền điện tử. Nếu bạn tin rằng toàn ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ phát triển, ETF chỉ số là khoản đầu tư đơn giản nhất. Chúng tôi gần như đã đạt đến điểm mà điều đó có sẵn trên các sàn giao dịch Hoa Kỳ - thật sự là một bước ngoặt nổi bật cách sự tích hợp tiền điện tử tiến vào tài chính chính thống đã tiến triển đến đâu vào năm 2025.

Suy nghĩ cuối cùng

Bối cảnh cho các ETF tiền điện tử đã phát triển với tốc độ chóng mặt. Những gì bắt đầu với một quỹ tương lai Bitcoin cô đơn vài năm trước đã nở rộ thành một loạt hàng chục đề xuất ETF tiền điện tử bao phủ mọi thứ từ các nền tảng vốn hóa lớn đến các token DeFi ngách. Đến cuối mùa hè năm 2025, chúng tôi hy vọng sẽ thấy một số ETF "thế hệ tiếp theo" này hoặc sống trong thị trường hoặc đã được phê duyệt và sắp diễn ra, báo hiệu một kỷ nguyên mới về khả năng tiếp cận và tính hợp pháp cho các tài sản kỹ thuật số.

Làn sóng phê duyệt ETF tiền điện tử này không chỉ là một loạt các sản phẩm tài chính mới - mà là một tín hiệu của mối quan hệ chín muồi của tiền điện tử với tài chính truyền thống và các cơ quan quản lý. Như một nhà phân tích Wall Street đã bình luận, “Các ETF Bitcoin và Ethereum sẽ chứng tỏ chỉ là khởi đầu”. Chúng ta đang chứng kiến lời tiên tri đó được thực hiện. Các altcoin như Solana, XRP, Litecoin, và Dogecoin đang tiến vào dòng chính ETF, điều gì mà gần như không thể tưởng tượng được chỉ một vài năm trước đây. Thậm chí ấn tượng hơn, các token liên quan đến DeFi đổi mới (Ondo) và các layer-1 mới ra mắt (Sui) đang trên bờ vực nhận được sự đối đãi tương tự. Sự mở rộng nhanh chóng này nhấn mạnh một sự nhận diện ngày càng tăng rằng: tiền điện tử không phải là một khối đồng nhất, mà là một lớp tài sản đa dạng, và các nhà đầu tư muốn có sự tiếp xúc đa dạng vào các phân khúc khác nhau của nó.

Từ quan điểm tác động thị trường, việc giới thiệu các ETF này có thể thay đổi:

• Lượng vốn mới đổ vào: Các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ không thể hoặc sẽ không nắm giữ tiền điện tử trực tiếp có thể chuyển tiền vào thông qua các ETF. Điều này có thể mở ra hàng tỷ đô la vốn. Ví dụ, các nhà phân tích của Bloomberg dự báo dòng vốn hàng tỷ đô la cho Solana và các đồng khác nếu được phê duyệt.
• Ảnh hưởng đến giá và thanh khoản: Bằng cách mở rộng truy cập, các ETF có khả năng thúc đẩy tăng giá cho tài sản cơ bản do nhu cầu tăng và giảm ma sát. Chúng cũng có thể ổn định thị trường bằng cách neo tài sản vào các công cụ quản lý, cải thiện thanh khoản.
• Sự chấp nhập và tham gia rộng rãi hơn: Các ETF giảm bớt rào cản kiến thức - không cần quản lý khóa hoặc điều hướng các sàn giao dịch tiền điện tử. Điều này có thể mở rộng sự tham gia cho nhiều nhà đầu tư truyền thống hơn, hiệu quả là đưa người mới tiếp xúc với tiền điện tử (thường không nhận ra rằng nó là tiền điện tử, vì nó ngồi trong tài khoản môi giới quen thuộc).
• Tích hợp vào danh mục đầu tư: Là ETF, các tài sản này có thể dễ dàng nằm trong các danh mục đầu tư, IRA, 401(k), v.v... Chúng ta có thể thấy sự phân bổ tiền điện tử trở thành một phần tiêu chuẩn của chiến lược đầu tư đa dạng hóa (chẳng hạn, vài phần trăm trong một ETF chỉ số tiền điện tử như một trò chơi tăng trưởng), điều này tiếp tục làm cho lớp tài sản này trở thành chính thống.

Cùng lúc, chúng ta nên nhận thức về các điều kiện pháp lý đi kèm. Cách tiếp cận cẩn trọng của SEC - thể hiện trong các quyết định trì hoãn và việc ngừng các quỹ đa tài sản - cho thấy rằng trong khi họ đang mở cửa, họ đang làm như vậy một cách dần dần và có điều kiện. Bảo vệ nhà đầu tư vẫn là trọng tâm hàng đầu, có nghĩa là các vấn đề như giám sát thị trường, an ninh lưu trữ, và sự rõ ràng về những gì là hoặc không phải là một loại chứng khoán sẽ tiếp tục định hình ETF nào vượt qua dễ dàng. Bất kỳ phát triển pháp lý bất ngờ nào (nói, một phán quyết của tòa án về trạng thái của một token, hoặc một vi phạm an ninh trong một mạng lưới cơ bản) vẫn có thể ảnh hưởng đến thời gian hoặc điều kiện của các phê duyệt này.

Ngoài ra, cần lưu ý rằng bối cảnh toàn cầu vẫn quan trọng. Bên ngoài Hoa Kỳ, các ETP tiền điện tử đã tồn tại trong nhiều năm (ở Châu Âu, Canada, v.v...), và một số tài sản được đề cập (như Dogecoin, Polkadot, Cardano) đã có mặt ở những thị trường đó. Việc Hoa Kỳ bắt kịp thông qua các ETF mới này sẽ có khả năng tăng tính thanh khoản toàn cầu và có thể là sự chênh lệch giá giữa khu vực, dẫn đến một thị trường thống nhất hơn. Chúng ta bao gồm “các niêm yết toàn cầu” trong cân nhắc của mình vì một tài sản nhận được ETF ở một khu vực pháp lý thường tạo động lực cho các khu vực khác. Ví dụ, việc Hồng Kông phê duyệt các ETF Bitcoin và Ether vào năm 2024 và việc Thụy Sĩ niêm yết các ETP tiền điện tử khác nhau đã tạo ra các tiền lệ rằng tiền điện tử có thể được xử lý an toàn dưới hình thức ETF – những bài học mà SEC chắc chắn đã quan sát.

Khi chúng tôi khép lại cái nhìn tổng quát rộng lớn này, điều quan trọng cần nắm là sự đa dạng của các sản phẩm tiền điện tử đang tiến vào thị trường truyền thống. Đến cuối mùa hè năm 2025, chúng tôi dự đoán:

• Nhiều ETF tiền điện tử đơn tài sản (ngoài BTC/ETH) giao dịch trên các sàn giao dịch Hoa Kỳ, có thể bao gồm SOL, XRP, LTC, DOGE và nhiều hơn nữa.
• Ít nhất một ETF chỉ số tiền điện tử đa dạng hóa đang trong tư thế sẵn sàng ra mắt, cung cấp cho nhà đầu tư sự tiếp xúc toàn diện với thị trường.
• Các động thái tiếp tục của các nhà phát hành để thêm nhiều tài sản hơn nữa – có thể là những tài sản như Polygon (MATIC), Stellar (XLM), hoặc các tài sản khác có thể được vào danh sách tiếp theo, đặc biệt là khi mà top 10 đã được bao phủ.
• Sự tham gia liên tục giữa ngành công nghiệp tiền điện