SpaceX 將在 7 月 7 日開市前加入 Nasdaq-100 指數，迫使被動型基金在上市僅數週後買入數十億美元股份，而這也是史上規模最大的 IPO 之後發生的情況。
重點摘要：
- SpaceX 將於 7 月 7 日開市前納入 Nasdaq-100，創下史上最快指數納入紀錄。
- J.P. Morgan 估算單是 Nasdaq-100 被動買盤就約有 43 億美元，羅素系列基金還會再加碼。
- 包括 Jeremy Grantham 在內的懷疑者警告，該股自 6 月 12 日掛牌急升後，估值已顯過熱。
SpaceX 7 月 7 日正式納入指數
納斯達克在 6 月 26 日收市後確認 此項變動。交易所於今春重寫 相關納入規則，允許極大型新股在僅 15 個交易日後就能加入指數，而不再需要過去動輒數月的等待。
這項豁免令以代號 SPCX 交易的火箭製造商，在 6 月 12 日首日掛牌後短短數週便符合資格。逾 8,000 億美元資金追蹤該指數，其中以市場上成交最活躍基金之一的 Invesco QQQ Trust 為首，任何旨在複製指數的投資組合如今都必須持有這檔股票。SpaceX 初次納入時權重約接近 1%，受限於其流通股本偏小，卻仍然觸發龐大的機械式買盤需求。
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被動資金考驗 SpaceX 股價
J.P. Morgan 分析師估算，單是納入 Nasdaq-100 就可能在指數調整時帶來約 43 億美元的被動買盤。SpaceX 亦同時被納入 Russell 1000 與 Russell 3000，這些指數追蹤基金在相關換倉日前後，可能再額外買入接近 30 億美元，疊加在 Nasdaq-100 的資金流之上。
並非所有人都相信這波漲勢。老牌投資人 Jeremy Grantham 在評論 中直言該股是一個泡沫，而股價已自早前約 225 美元高位回落約 32%，先前該高位是由偏小的流通股本在早期交易階段推升所致。Morningstar 則在一份報告中估算 SpaceX 的合理價值約為 7,800 億美元，遠低於首日約 2.1 兆美元的市值；同時，標普 500 目前仍拒絕將該股納入成份股。
批評者主張，將快速通道規則與僅約 5% 的公開流通股本（遠低於一般 SEC 慣常門檻）綁在一起，有利於在開盤時維持高價，卻是以散戶與退休儲蓄持有人為代價。
SPCX 上市點燃估值爭論
這一波被動買盤屬一次性事件。一份研究 指出，指數相關需求可能接近 100 億美元，約相當於自由流通股的 8%；而市場普遍的 12 個月目標價約在 188 美元附近，反映出各界對公司成長速度的分歧極大。
SpaceX 在上市首月的表現可說是相當戲劇化。公司於 6 月 12 日以每股 135 美元定價，估值約 1.77 兆美元，募資約 860 億美元，創下史上最大規模 IPO，之後股價一度飆升至 225 美元附近才回落。上週公司又發行 250 億美元高級債，在被動指數被迫買入啟動之際提高槓桿，為仍在虧損的業務增加了利息成本。