SpaceX 將在 7 月 7 日開市前加入 納斯達克 100 指數（Nasdaq-100），迫使被動型基金在創紀錄規模的 史上最大 IPO 僅僅數星期後，就必須買入數十億美元的股票。
重點摘要：
- SpaceX 將在 7 月 7 日開市前納入納斯達克 100，成為歷來最快被納入指數的個股之一。
- **摩根大通（J.P. Morgan）**估算，單是納斯達克 100 的被動買盤就約 43 億美元，羅素系列指數基金還會再加碼。
- 包括 Jeremy Grantham 在內的懷疑者警告，該股自 6 月 12 日掛牌以來急升，估值已顯得偏高。
SpaceX 7 月 7 日正式納入指數
納斯達克於 6 月 26 日收市後確認 此一變動。該交易所今春 重寫 了成分股資格規則，允許規模極大的新股在僅 15 個交易日後就能加入指數，而不再需要像過去一樣等待數月。
這項豁免讓代號 SPCX 的火箭製造商在 6 月 12 日上市僅數週後便闖入指數。逾 8,000 億美元資金跟蹤該指數，其中以市場上成交最活躍的基金之一 ——**景順 QQQ 信託基金（Invesco QQQ Trust）**為首，因此任何為複製該指數而建構的投資組合現在都必須持有這檔股票。SpaceX 初始權重約為 1%，受限於公開流通股比例較低，但這仍足以觸發龐大的機械式買盤需求。
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被動資金將測試 SpaceX 股價
**摩根大通（J.P. Morgan）**分析師估算，僅納入納斯達克 100 一項，就可能在指數調整時吸引 約 43 億美元的被動買盤。SpaceX 亦被納入羅素 1000 與羅素 3000 指數，相關指數追蹤基金在指數更換前後幾天，或將另外增持接近 30 億美元， 疊加在納斯達克 100 的資金流之上。
並非所有人都信任這波漲勢。資深投資人 Jeremy Grantham 在 評論 中直指該股是泡沫，股價已自接近 225 美元的高位回落約 32%，先前該高價主要由極低流通股所推升。 **晨星（Morningstar）**在一份報告中 估算 公司合理價值約為 7,800 億美元，遠低於首日約 2.1 兆美元的市值， 而標普 500 目前甚至尚未將該股納入成分股。
批評者認為，將「快速通道」規則與僅約 5% 的公開流通股結合使用——遠低於美國 SEC 一般門檻——在一定程度上是以散戶投資人及退休儲蓄者的利益為代價，托高了開盤價格。
SPCX 挂牌引爆估值爭論
這輪被動買盤多半只會出現一次。有一份 研究 指出，指數需求可能高達 100 億美元， 約相當於自由流通股的 8%；而市場普遍給出的 12 個月目標價約在 188 美元一帶，這樣的落差反映出市場對公司未來成長速度存在巨大分歧。
SpaceX 在公開市場的首個月相當戲劇化。公司於 6 月 12 日以每股 135 美元定價上市，估值約 1.77 兆美元，募資約 860 億美元，創下史上最大 IPO 紀錄，股價其後一度飆升至約 225 美元，隨後回落。上週公司又 發行 了 250 億美元的優先順位票據，正當被動指數被迫買入之際，進一步加大財務槓桿，為這家仍在虧損中的公司增加了利息負擔。