前 BitMEX 執行長 Arthur Hayes 預測，這波 AI 資料中心建置熱潮最終將崩盤， 並啟動一輪大型救市，溢出的資金將流向 Bitcoin (BTC)， 關鍵壓力測試時間落在 2027 年底或 2028 年。
重點整理：
- Hayes 指出，全球正把數兆美元砸進 AI 資料中心，「嚴重超額投資」。
- 他預估，AI 公司要真正面對龐大運算帳單，時間點約在 2027 年底至 2028 年。
- 比特幣週三一度跌破 84,000 美元，現價約較歷史高點回落三分之一。
Hayes 的 AI 泡沫警訊
身兼加密投資機構 Maelstrom 共同創辦人暨投資長的 Hayes，在新加坡 Gamma Prime Investing Conference 上發表談話（週三公開），並在接受 CNBC 報導時指出， 人類正於 AI 資料中心上「浪費」數兆美元，只因科技巨頭陷入搶算力軍備競賽。
他認為，當前的大規模擴建，最終會讓算力供給變得「便宜又充裕」。 SpaceX、OpenAI、Anthropic 等公司是主要算力需求來源， 但以他的說法，這些公司目前都仍未真正賺錢。一旦正在興建的資料中心陸續完工， 基礎設施供應商便會要求履約付款，算力承諾將轉化為沉重帳單， 時點可能落在 2027 年底或 2028 年。
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比特幣作為「救市受益股」的押注
Hayes 強調，金融史上每一波重大科技基礎建設浪潮，幾乎都走向「嚴重超建」， 隨之而來是崩盤與政府或央行出手救市；而能預先卡位在這些救市浪潮前面的投資人， 通常就會成為最大贏家——2008 年金融危機就是前例。
「每一次都有崩盤，也每一次都有救市。」他說。
在這個劇本下，他預期比特幣與其他加密資產，將吸收未來救市所釋出的過剩流動性。
根據 Brookings Institution 九月發布的研究報告， 預估 2025 至 2032 年間，美國在 AI 基礎建設上的投入將高達 10.3 兆美元， 顯示此次資本投注規模之巨大。
Hayes 也提出了相反情境：若在未來 12 個月內，AI 應用迅速變得足夠實用， 讓相關需求帶動營收，AI 公司可能提早轉虧為盈，減緩泡沫破裂的風險。
他表示自己並不偏好放空 AI 類股。相反地，他的新創計畫 Flop ——一個針對 AI 智能代理付款而設計的專案——預計在 2027 年第一季上線， 將打造一個現貨市場，專門交易他預期屆時將極其便宜的運算資源。
比特幣市場現況
週三早盤，比特幣從約 85,500 美元跌落至 84,000 美元以下， 據 CoinGlass 數據，市場在短短一小時內就有 高達 4.0358 億美元 的加密貨幣槓桿多頭部位遭強制平倉。
目前比特幣 交投水準 距離 2025 年 10 月 6 日創下的 126,080 美元歷史新高約有三分之一跌幅， 美國現貨比特幣基金本週一也出現 8,990 萬美元資金淨流出。
Hayes 已多月反覆提出類似觀點。今年 8 月初一篇文章中，他 形容 這波 AI 狂潮本質上是一個類似 2008 年的信貸泡沫， 並預測未來政府因應措施將把比特幣價格推升至 100 萬美元。
當時他預估，比特幣短期合理波動區間約落在 60,000 至 70,000 美元， 不排除一度回落至 50,000 美元——遠低於目前接近 84,000 美元的價格。
