**博斯证券交易所集团（Boerse Stuttgart Group）**是德国第二大证券交易所的运营方，该集团于周五宣布，将把其加密货币部门与总部位于法兰克福的交易公司 Tradias 合并。
这笔交易将把大约 300 名员工整合到联合管理之下，预计在 2026 年下半年完成，前提是获得监管批准。
根据彭博社报道，交易的财务条款尚未被披露。
各自带来了什么
Boerse Stuttgart Digital 运营着受监管的加密货币经纪业务、BSDEX 交易所，以及一家具备欧盟《加密资产市场监管条例》（MiCA）牌照的托管机构。
其面向消费者的应用 BISON 在 2026 年 1 月用户数突破一百万。 机构客户包括 Intesa Sanpaolo、DZ Bank 和 DekaBank。
Tradias 是 Bankhaus Scheich 的数字资产部门，后者是法兰克福证券交易所的做市商，在证券交易领域拥有超过 40 年经验。
Tradias 于 2024 年 10 月获得了自身的 BaFin 证券交易银行牌照，此前一直依托母公司的牌照开展业务。
其客户名单包括新型券商 Trade Republic、flatexDEGIRO，以及为大约 1200 家德国银行提供服务的 dwpbank。
合并后的实体将从法兰克福和斯图加特两地总部，覆盖经纪、交易、托管、质押以及代币化资产等业务。
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这笔交易为何重要
此次合并发生在欧盟 MiCA 监管框架下。MiCA 自 2024 年 12 月 30 日起全面生效，为整个欧盟地区的加密服务提供商建立了统一的牌照制度。
这种监管明晰加速了欧洲企业之间的整合，它们正竞争性地建设机构级基础设施，以抢在更大的全球玩家进入之前占据优势。
博斯证券交易所表示，其加密货币交易量在 2025 年增长了三倍，加密业务在 2024 年约占集团总收入的五分之一。
这些数字表明，该交易所在数字资产上的押注已经带来了可观收入——足以支撑通过吸收另一家公司来扩展业务的决策。
尚未解决的问题
该交易仍需获得 BaFin 批准，并且还要通过双方所称为“谈判成功结束”的阶段，这意味着交易条款尚未最终敲定。
将面向散户的平台与机构做市业务整合存在运营风险，特别是在托管流程与流动性管理方面。
除了“联合管理”之外，两家公司都没有披露合并后实体的治理结构细节，对于决策权如何分配以及未来战略方向仍存在疑问。
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