比特币 (BTC) 正经历历史上最猛烈的机构净抛售。根据 Capriole Investments 创始人 Charles Edwards 的数据，现货 ETF 与公司金库持仓的综合变动率暴跌至 -319%。
发生了什么：机构资金创纪录流出
Edwards 在 X 上发布 了他的分析，使用现货交易型基金和公司金库作为比特币网络上机构行为的代理指标。ETF 与金库持仓的月度综合变动率已急剧转为明显负值。
单看公司金库，仍然 勉强保持在正区间，可能是由于 Strategy 仍在持续增持。然而，现货 ETF 的持仓则大幅跌入负值区域。
Edwards 还追踪了一个他称为“净机构买入”的指标，用于衡量 ETF 与金库的合并持仓变化，相对于新挖出的 BTC 供应。在 1 月反弹期间，该指标曾短暂转正，意味着机构买入速度一度快于矿工产出新币的速度。
这一趋势很快逆转。该指标跌至 -319%，创下历史新低。
Edwards 写道：“过去一周，比特币遭遇有史以来最激进的机构净抛售。”
为何重要：量子折价风险
Edwards 将机构撤退归因于对量子计算威胁比特币的担忧日益加剧。这项技术在理论上可能被用来攻破一些旧的、存在安全隐患的 BTC 钱包。
在上周发布的一篇研究报告中，Edwards 认为，这一风险已经在影响理性投资者对该资产的定价。“当你考虑 Q 日（量子能力临界日）预期到来的统计数据时，理性投资者今天已将比特币的公允价值打了八折，”他解释道。
Edwards 展示的数据显示，只要 BTC 网络不升级以抵御量子攻击，这种折价将会逐年扩大。