上市 Bitcoin (BTC) 矿企预计到 12 月将有约 70% 的合并收入来自人工智能基础设施，高于当前的大约 30%。
挖矿转型加速
这一预测来自数字资产管理公司 CoinShares，其 2026 年一季度挖矿报告被彭博社引用。
公开挖矿行业中，已宣布的人工智能和高性能计算（HPC）合同总额已超过 700 亿美元，这些合同将分阶段履行。相关公告 显示，越来越多矿企在积极转向 AI 与 HPC 业务。
这一转变紧随一个对矿工而言极为残酷的季度之后。
作为按算力单位衡量每日收入的指标，hashprice 已跌至约 29 美元，接近 2024 年 4 月减半后曾见到的水平。比特币挖矿毛利率已降至约 60%，而在 2021 年牛市期间，这一数字曾高于 90%。
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行业重塑
CoinShares 研究主管 James Butterfill 在报告中表示，与挖矿相比，AI 业务提供了结构性更高且更稳定的回报，云业务毛利率接近 85%。
CoinShares 投资策略师 Matthew Kimmell 则在接受 Business Today 采访时表示，这场转型可能标志着大型美国矿企一个时代的终结。他补充称，目前行业利润空间非常有限，而 hashprice 正在不断探底。
各家公司已迅速行动。Core Scientific 将与 CoreWeave 的合作扩展至 102 亿美元、为期 12 年；TeraWulf 已锁定 128 亿美元的 HPC 合同收入；Hut 8 签署了一份价值 70 亿美元的租赁协议。MARA Holdings 为了融资转型，出售了逾 10 亿美元的比特币，放弃了其长期坚持的 HODL 策略。
比特币价格已较 10 月接近 12.6 万美元的高点下跌约 50%，截至 4 月 19 日，代币价格在 76,610 美元附近交易。
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