比特币上市公司矿工Bitfarms周四宣布，未来两年将完全停止加密货币挖矿业务，成为首个完全放弃比特币，转而投入人工智能基础设施的主要行业参与者。
这次战略转型正值公司报告2025年第三季度来自持续经营业务的净亏损为4600万美元，几乎是去年同期2400万美元亏损的两倍。尽管收入同比增长156%至6900万美元，但结果大大低于分析师约8300-8500万美元的预期。
投资者迅速回应消息，周四将Bitfarms的股价下跌约15%，至约每股2.70美元，延续了本月股价近50%的惨淡下滑。
总部位于多伦多的公司这一决定标志着其自2017年以来定义其运营的比特币挖矿商业模式的史无前例的离弃。首席执行官本·加侬表示，Bitfarms将在2026年和2027年系统性地停止其加密货币业务，同时加速开发用于AI工作负载的高性能计算基础设施。
加侬在公司的第三季度收益电话会议上表示：“尽管我们可开发组合的一小部分不到1%，但我们相信，仅将我们的华盛顿站点转换为GPU服务就可能产生超过我们从比特币挖矿中创造的净运营收入。”
公司已为其转型获得融资。Bitfarms在10月完成了一项5.88亿美元可转换债券发行，并将与麦格理合作的3亿美元债务设施转换为其在宾夕法尼亚州潘瑟克里克的项目融资。截至11月12日，该公司报告的总流动资金为8.14亿美元，包括6.37亿美元现金和1.77亿美元的比特币持有。
华盛顿站点将引领AI基础设施
Bitfarms位于华盛顿州的18兆瓦设施将作为其AI战略的试验场。公司与一家美国数据中心基础设施公司签署了一项1.28亿美元供应协议，将该设施转变为为Nvidia的GB300图形处理器设计的液冷GPU设施，作为预计于2026年底推出的新一代Vera Rubin的一部分。
计划于2026年12月如早期完成的华盛顿转换项目将配备先进基础设施，能够支持每个机架高达190千瓦的功率，配备最先进的液冷系统。这比通常需求不那么复杂的比特币挖矿操作在技术上实现了一次显著的飞跃。
除了华盛顿，Bitfarms在北美运营着12个数据中心，总能量容量为341兆瓦。公司计划将其整个的组合定位于支持新一代AI基础设施，但其他站点的具体转换时间表仍在制定中。
行业危机推动战略重考
Bitfarms的剧烈转型反映了2024年4月减半事件加剧的比特币挖矿部门的压力，将区块奖励从6.25减少到3.125BTC。减半事件与网络难度飙升和能源成本上升结合在一起，给薄利操作的矿工带来了生存危机。
行业数据显示，矿工每兆算力的每日收入，称为“哈希价格”，急剧下降，从2024年4月的约0.12美元降至2025年4月的约0.049美元。同时，网络难度达到了创纪录的超过123TH/s，使比特币生产变得越来越困难和昂贵。
能源成本，现在占挖矿运营费用的60-90%，已成为盈利的决定性因素。目前环境中，只有电价低于每千瓦时0.08美元的运营才能维持可持续利润率。
在第三季度，Bitfarms以每枚比特币直接成本为48,200美元，挖得520个比特币，实现了35%的毛挖矿利润率，低于2024年的44%。公司在第三季度出售了185枚比特币，平均价格为116,500美元，通过其“Bitcoin 2.1”期权策略抵消生产成本，产生了2200万美元的收益。