以太坊（ETH）正日益被视为基础金融基础设施，而非投机性加密资产。根据 贝莱德（BlackRock） 的观点，以太坊在稳定币与代币化资产领域扮演着主导性角色。
报告显示，目前超过 65% 的代币化资产是在以太坊上发行，远超其他区块链。
贝莱德将以太坊比作代币化领域的潜在“收费公路”，其价值更多来自交易流量、结算与发行活动，而非交易投机本身。
稳定币使用量超越加密现货交易量
报告中的核心数据之一表明，稳定币的交易量已经超过加密货币现货交易量。
贝莱德将这一变化解读为：区块链的采用正越来越多地与实际金融活动相关，而不是与投机性交易周期挂钩。
稳定币被描述为代币化实践的早期、已落地示例，使资产能够在链上直接发行、交易、结算与记录。
报告指出，这类活动已经在大规模发生，显示基于区块链的金融有望扩展到超越加密原生场景的更广泛领域。
以太坊在代币化资产与私募市场中的角色
报告将稳定币的采用与代币化向私募信贷及现实世界资产扩张的潜力联系起来，而这些领域传统上受制于结算摩擦和运营复杂度。
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以太坊在代币化资产中所占的份额，使其在代币化持续扩展至这些市场时，有望成为主要结算层。
贝莱德将以太坊纳入更广义的基础设施主题之中，将其功能类比为能源电网和数据网络，而非面向消费者的投资产品。
报告将代币化资产定义为在区块链上发行、结算和记录的所有权数字化表征，使其功能与加密市场中的价格波动相分离。
这一定位与 RWA.xyz 的数据相吻合，后者显示，以太坊承载了按价值计算多数的代币化现实世界资产。
此外，国际清算银行（BIS）的分析也将代币化视为金融市场基础设施的结构性转变。
虽然报告并未给出价格预测，但它从结算份额、交易吞吐量和基础设施使用情况来界定以太坊的相关性，突出了以太坊在代币化金融市场中不断演进的角色，而非在投机周期中的表现。