Grayscale 向美国证券交易委员会提交申请，拟在 NYSE Arca 上以代码 GTAO 上市 Bittensor 的 TAO 代币交易所交易产品。此份 S-1 注册文件标志着该公司正努力将其场外交易的 Bittensor 信托转换为公开交易产品，这将成为美国首只 TAO ETP。提交文件时，TAO 报价约为 222 美元。
发生了什么：SEC 申报
Grayscale 于 12 月 30 日向 SEC 提交 了初始 S-1 注册声明，请求批准其 Bittensor 信托在 NYSE Arca 上以代码 GTAO 上市。
该公司在社交媒体上宣布了这一申报，称这一里程碑是将信托转换为 ETP 的下一步。
该产品作为传统股票市场工具运作，为投资者提供 TAO 的价格敞口，而无需直接持有代币。
投资者通过证券经纪账户买入份额，而无需开设加密钱包，在保持完整价格风险敞口的同时降低了技术门槛。
Grayscale 已经以场外产品形式运营该信托。一旦在公开交易所上市，将像该公司此前的 Bitcoin 和 Ethereum 产品一样，为经纪商、投顾和退休账户扩大接入渠道。
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意义何在：受监管的入场渠道
Bittensor 作为一个去中心化网络运行，独立参与者在其中提供机器学习模型，并通过提供 AI 服务获取 TAO 奖励。
到 2025 年，该网络已扩展至约 128–129 个子网，应用涵盖欺诈检测、端侧 AI、合成身份测试等多种场景。
托管机构 BitGo、Copper 和 Crypto.com 现已通过 Yuma 的验证节点支持 TAO，使机构资金能够持有该代币。
TAO Synergies 融资约 1100 万美元，将 TAO 作为金库资产进行积累。
这份 ETP 申报为传统投资者提供了一个受监管的渠道，以接触 AI+加密资产。Grayscale 的动作表明，AI 加密资产已进入大型资产管理公司的视野，与该公司此前推出的 MakerDAO、Dogecoin 和 Sui 信托产品类似。
与直接持有代币相比，ETP 在结构上存在差异。投资者持有的是信托份额，而不是自我托管 TAO，这带来了对手方风险以及持续的管理费用。ETP 的份额不能在 Bittensor 网络中用于验证或支付 AI 服务，而这些用途需要直接持有代币。
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