Meteora、Jupiter 和 Uniswap 在 2025 年的去中心化金融协议中以费用收入领跑，各自全年创造逾 10 亿美元。整个行业中，银行发行稳定币、资产管理公司向 DeFi 借贷平台配置数十亿美元资产，华尔街公司进入代币化资产领域。
事件回顾：收入领跑者
据 Cryptodiffer 数据，Meteora 在 2025 年产生了 12.5 亿美元费用。Jupiter 以 11.1 亿美元位居其后，Uniswap 收取了 10.6 亿美元费用。
Pump.fun 的费用收入为 9.37 亿美元，而 Hyperliquid 进账 9.09 亿美元。Lido 产生 8.46 亿美元，Jito 收取 8.13 亿美元，Aave 获得 8.09 亿美元。
Raydium 和 Pancake 以 8.56 亿美元和 5.74 亿美元分列前十的最后两席。包括 Fragment（3.89 亿美元）和 Ethena（3.85 亿美元）在内的其他协议同样跻身主要费用生成者之列。
传统金融的融合在全年持续加速。
Coinbase 于一月推出由 Morpho 提供支持的 Bitcoin 贷款，而 Robinhood 则在六月开始使用 Arbitrum，为欧洲用户提供代币化股票交易。
估值 750 亿美元的新型银行 Revolut 在两周前集成了 Uniswap，用于法币入金、代币兑换和加密货币购买。Stripe 宣布计划推出其 Tempo 区块链，标志着金融科技公司进一步进入区块链领域。
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意义何在：行业变革
2025 年，流通中的美元锚定代币飙升至逾 3000 亿美元。美国财政部长 Scott Bessent 及多位家族办公室管理人预测稳定币将呈指数级增长。
Greenfield Capital 联合创始人 Jascha Samadi 称，统一的流动性层将使“稳定币转账和兑换在资本效率、成本和可预测性方面显著改善”。
2025 年，去中心化交易所对其中心化对手发起挑战。更佳的用户体验和基于意图的交易，使部分 DEX 足以与传统平台竞争。
根据 CoinGecko 使用 DefiLlama 数据进行的分析，截至 11 月，DEX 占加密货币整体交易量略高于 21%，创下历史新高。隐私公链 Zcash 在年末三个月内上涨 860%，其代币 ZEC 于 11 月触及 711 美元。
以太坊基金会 宣布扩大在这条市值 2840 亿美元区块链上嵌入隐私功能的努力。隐私协议 Railgun 联合创始人 Alan Scott 表示，私密多签钱包是“许多机构考虑上链之前的先决条件”。
稳定币发行方则着手应对不同交易场所和区块链之间的流动性碎片化问题。Circle 开发了跨链转账协议 Cross-Chain Transfer Protocol，用于在多条区块链间转移 USDC，而 Tether 推出了作为全链稳定币的 USDT0。