全球范围内，各大金融机构都在投入资源升级交易系统和市场基础设施。行业专家指出，目前的市场提供商面临越来越复杂和动荡的局面，“加剧了迫切需要现代化陈旧基础设施的需求”，以保持竞争力.
交易基础设施现代化正在进行中
许多交易所和银行处于十字路口；正如德勤在2024年的展望中所观察到的，“他们现在做出的战略选择可能决定他们是否能继续增长——甚至保留——市场份额”。实际上，这意味着在新技术上的大笔投资，以使交易更快、更高效、更具弹性。
银行正在积极改革前端和后端的交易运营。例如，2025年初，汇丰银行与金融科技公司Delta Capita签订了一项多年合作伙伴关系，以简化其交易后流程。该协议将为汇丰的柜台交易衍生品业务提供一套新的全球确认和结算服务。通过采用“基础设施即服务”模式，汇丰旨在自动化和优化交易确认、合规（如KYC检查）和结算。这种升级反映了一个更广泛的趋势：市场参与者正在用基于云和外包的解决方案取代遗留系统（通常已有几十年历史），以降低成本并提高可靠性。
即使是交易所运营商也在将核心系统转移到云端；亚马逊网络服务报告称，2024年上半年有多家交易所、清算所和存管机构在AWS上部署工作负载，作为这种转型的一部分。纳斯达克首席执行官Adena Friedman表示，精心的基础设施升级**“可以释放多年的增长”**——尽管她提醒说，这需要在弹性方面进行大量前期投资。尽管面临挑战，但信息明确无误：现代化还是被淘汰。
区块链与数字资产在金融领域成为主流
随着总体基础设施升级，许多领先的银行和交易所开始利用区块链和数字资产重新构想交易和结算。这一趋势起始于几年前的实验性试点，现正快速成为核心战略的一部分。许多主流金融公司现在正在探索使用区块链进行传统资产的交易和结算。包括在Avaloq客户名单上的大型国际银行（如汇丰银行、德意志银行和法国兴业银行）最近都启动了数字资产计划。
一些银行专注于数字资产的代币化和托管。[(https://www.bankingdive.com/news/hsbc-digital-asset-custody-non-crypto-metaco-ripple-2024-bny-citi-state-street/699191/#:~:text=HSBC%20plans%20next%20year%20to,stablecoins%2C%20the%20bank%20said%20Wednesday)] 例如，汇丰将在2024年推出一个新的数字资产托管平台，以存储为客户代币化的证券（如债券），并补充其用于发行数字债券的“Orion”区块链平台。汇丰的证券服务创新主管注意到**“资产管理者和资产所有者对数字资产托管和基金管理的需求日益增加”**，因为这一市场正在发展。
同样的，德意志银行与瑞士加密公司Taurus合作，为机构客户提供加密货币和代币化资产的托管服务——这是德意志银行首次为客户持有加密货币。尽管德意志银行正在谨慎前行（实际的加密货币交易尚不包含在范围内），其证券服务主管Paul Maley强调了巨大的潜力，指出数字资产领域**“预计将包含数万亿美元的资产”**，并将成为投资者和公司的优先事项。
他补充说，德意志银行的重点是支持客户应对**“整体数字资产生态系统”，**而不仅仅是加密投机。
即便是交易平台本身也在接纳区块链。摩根大通——经常走在金融科技前沿——多年来一直在其私有区块链网络上进行银行间交易，自2020年以来已执行了超过1.5 万亿美元的交易（如日内回购和跨境支付）。2024年底，摩根大通将这一平台从Onyx重新命名为**“Kinexys”**，并扩大至多个货币的链上外汇结算。
该项目负责人Umar Farooq解释说，其目标是**“打破各异的系统，增强互用性，减少当前金融基础设施的限制”**。
在欧洲，法国兴业银行的Forge部门发行了数字债券，甚至在区块链上发行了与欧元挂钩的稳定币，而伦敦证券交易所集团正在开发一个基于区块链的传统资产市场。共同点在于：银行和交易所视分布式账本技术为实现即时、安全结算和发挥市场效率的新途径。正如路透社的一份报告指出的，多家银行（渣打银行、纽约梅隆银行、法国兴业银行等）现在正提供加密托管服务，并公开谈论区块链在主流金融中的潜力。这一切曾经是加密初创公司领域的东西，现在正在由银行业中的知名企业引领。
AI进驻交易场所
另一波席卷交易的技术浪潮是人工智能。在过去一年中，世界顶级投资银行已积极将AI工具引入其交易员、银行家和支持团队。例如， 高盛最近推出了一个内部AI助手，其描述为“就像和另一位同事对话一样”。这款AI助手以先进的大型语言模型构建，已提供给约1万名高盛员工，并计划在全公司范围内推广，协助完成从总结研究到撰写代码的任务。
高盛的CIO Marco Argenti表示，系统将学习公司的流程，并最终承担更多的自主任务，成为一种随时可用的超级智能同事。
这股趋势不限于一家银行。
全球三大投资银行（高盛、摩根士丹利和摩根大通）都“积极”向员工引入生成式AI工具。例如，摩根士丹利使用一个GPT-4驱动的助手来帮助财务顾问获取信息，而摩根大通在风险管理和交易策略洞察方面也投资于AI。
交易所和清算所也在探索AI用于市场监控（检测欺诈交易模式）和优化交易算法。
吸引力显而易见：AI可以消化大量的市场数据、新闻和历史模式，速度要比任何人类都快，潜在地为交易员在决策中提供优势，并允许运营人员自动化日常工作流程。在交易场所，AI驱动的分析现在帮助微调交易执行，并实时管理复杂的投资组合。在后台，机器学习模型简化了清算和结算操作，预测哪些交易可能失败并自动处理例外情况。
尽管仍处于早期阶段，但文化转变正在展开——金融界正在采用AI来增强人类的专业知识。正如一位评论员戏称的那样，新的淘金热在“AI驱动的金融”中展开，谁也不想被落下。这对市场的推动很可能带来更有效率，提高决策和或许由预测算法驱动的新交易策略。然而，它也提高了对基础设施的要求：系统必须能够处理AI密集的计算需求以及它们产生的数据流。
这正是银行升级技术的另一个原因——遗留系统并不是为AI设计的，而现代基于云的基础设施可以按需扩展以支持这些AI工作负载。
飙升的交易量考验市场运作
所有这些技术举措的背后是一个不可否认的事实：全球交易量一直在飙升，遗留市场基础设施承受着压力。近年来各资产类别的交易量都创下记录，凸显了对可扩展、可承受基础设施的迫切需求。全球最大的衍生品交易所CME Group报告称，在2024年第三季度的全球平均日交易量为2830万份合约，较前一年增长了27%。在某些产品（如利率期货）中，活动达到了历史新高，因为投资者蜂拥而至以对冲经济不确定性。波动性激增也导致了巨大的单日交易高峰——CME在2023年单日交易超过6700万份合约，创造了新的记录。在动荡时期，股票交易所和外汇市场同样经历了巨大的周转率。每笔交易都必须匹配、清算和结算，这对系统提出了巨大的挑战。 内容：交易所引擎和交易后系统的工作负载。
也许最引人注目的数据来自清算方面。
DTCC，美国的清算所中枢，处理了2022年约$2.5千万亿（是的，千万亿）美元的证券。
这相当于平均每天清算约**$2.1万亿**美元的交易。这些令人震惊的数字反映了系统“管道”承载的金融活动量之大。
当交易量激增时，例如在危机或流行股票热潮期间，基础设施的压力巨大。过时的系统可能成为瓶颈或故障点。（值得注意的是，几年前东京证券交易所因硬件故障导致全天停运，而澳大利亚的ASX不得不停止一个基于区块链的清算系统项目，因为无法处理负载。）随着交易量的持续增长，交易网络的容量和可靠性已成为首要关注点。监管机构也在推动减少管线中的风险，缩短结算周期（美国市场正向T+1结算方向转移），并要求更好的弹性以避免系统性问题。所有这些都为新方法铺平了道路，这些方法可以处理规模并消除单点故障 —— 这正是Yellow的切入点。
Yellow：迈向一个无需信任的、全球规模的交易网络
当银行和交易所逐步加强其基础设施时，Yellow.org和Yellow.com正推出一项突破性的解决方案。Yellow正在构建一个下一代清算网络，目标是具备无限可扩展性、无需信任，并彻底消除对手方风险——同时与法规友好兼容。实际上，Yellow的网络是一个去中心化的清算和结算层（通常称为“Layer-3”网络），可以连接全球的交易场所。通过使用最先进的区块链技术（特别是状态通道和智能合约），Yellow允许交易安全地执行和结算，而不依赖于中央对手方或托管方。
它如何运作？Yellow清算网络使用状态通道协议在参与的经纪商和交易所之间开启直接的、高速的支付通道。想象一下，每个交易所和经纪公司可以实时进行点对点交易，并以密码学保证代替信任。来自不同平台的订单可以通过Yellow的网络匹配，并通过强制执行交易的智能合约结算。
重要的是，资产不必转移到单一的中心化交易所 —— **Yellow 实现了实时跨链交易，而无需桥接资产**。这意味着交易者可以在不同的区块链和市场之间无缝交替价值，所有这些都在Yellow网络的底层完成。多个交易所通过Yellow实质上共享一个统一的订单簿，聚合了之前分散的流动性。
一笔交易可以在两个不同交易所的交易者之间执行，Yellow的智能清算确保双方的资金锁定在智能合约中，然后进行原子交换。结果是即时的、原子化的结算，没有对手方风险。
Yellow的设计直接解决了传统系统面临的痛点。对手方违约风险（在中心化清算中始终存在的担忧）被消除，因为**Yellow上的交易所不持有用户资金面临的风险；资产在结算前被安全的多签名智能合约持有。这种无需信任、非托管的方法意味着不再担心中介倒闭或滥用资金。与传统模式形成鲜明对比的是，参与者必须信任清算所或彼此（而最近的交易所失败显示，这种信任可能被打破）。
通过取消中心托管，Yellow也可能避免了大量抵押缓冲和违约基金的需求，同时仍确保交易完成。从监管的角度来看，这具有吸引力：它减少了系统性风险，提高了透明度（因为所有交易和抵押物都可以在链上记录），与监管机构对更安全、更负责任市场的目标一致。
网络上的参与者仍然是已知且经过审查的实体（交易所、经纪公司），因此可以在端点执行合规检查（KYC/AML），使网络与法规友好。
可扩展性是另一个基石。传统清算所每秒只能处理有限的交易，而Yellow的去中心化通道网络可以横向扩展。该架构设计的目的是通过利用大多数活动的链下状态通道来处理极高的吞吐量——可能达到每秒数十万笔交易。
简而言之，Yellow仅将最终结算状态写入到底层区块链中，而大部分订单匹配和执行可以在链下以闪电般的速度发生。此方法意味着当交易量增长时，网络可以通过开启更多通道和节点来容纳负载，而不是达到了硬性的容量限制。实际上，它是无限可扩展的，就像互联网本身通过增加更多节点进行扩展一样。
并且由于Yellow是一个开放网络，它创造了一个公平的竞争环境：任何合规的交易所或经纪公司都可以接入以访问全球流动性，从大型银行到新兴金融科技公司。
总之，Yellow正在提供行业日益意识到所需的东西：一个“智能”清算网络，适用于这个星球的所有市场——结合了区块链的实时效率与现代基础设施的稳健性，以消除风险和摩擦。投资于区块链的银行，转向云的交易所，以及采用AI的公司都是同一个拼图的部分——他们正在努力实现更快速、更安全、更统一的交易生态系统。Yellow的创新将这些部分结合在一起。通过连接孤立市场并实现无需信任的跨平台交易，Yellow解决了流动性的碎片化。通过将资金锁定在智能合约中而非集中账户中，它解决了安全性和对手方风险问题。通过作为去中心化层运营，它固有地提供了弹性（没有单点故障）和规模。
连接趋势：从金融1.0到金融3.0
全球金融正在经历的各种发展——云迁移、区块链试点、AI加强、纪录的交易量——都指向一个行业正在重塑其基础。Yellow网络的并行崛起显示出这些趋势如何能够汇聚成一个完全新的市场范式。
将Yellow视为市场互联网的支柱：一个价值可以像信息在网络上自由、安全流动的网络。这是市场基础设施3.0的愿景，它从过去的局限中汲取经验。信任是由数学和代码建立的，而不仅仅由机构建立。可扩展性是通过去中心化实现的，而不是通过越来越庞大的单体化系统实现的。合规是通过透明的智能合约和身份管理节点内置的，而不是事后报告。
在使交易世界更高效和安全的过程中，Yellow并不寻求替换银行或交易所——而是赋予它们更大的能力。一家大型银行升级其交易引擎可以通过与Yellow集成以立即获得更多流动性，并确保它所进行的每笔交易都能有最终性地结算。一家采用AI进行监控的交易所可以利用Yellow的智能合约审计跟踪更好地监控交易。简而言之，Yellow通过在现有公司之下提供一个统一的清算层，补充并加速正在进行的技术升级。这是一个大胆的观点，但一个时机已到的观点。随着交易量的增长，市场从传统股票蔓延到数字资产，旧的轮辐式架构正在趋于崩溃。因此，Yellow的时机再合适不过。
市场交易的痛点——碎片化、延迟、对手方风险、操作复杂性——正被银行和金融科技企业从不同角度解决。但当这些解决方案结合在一起时，真正的突破就会发生。Yellow的下一代清算网络正是这样一种综合。它利用（区块链、分布式网络）这一前沿技术，解决金融中的老问题，同时加强——而非忽视——监管和机构框架。在这样做的过程中，它与更广泛的行业轨迹形成了平行：每个人都在努力实现更安全、更快、更透明的市场。
Yellow实际上现在就提供了这一目标的最终产品。全球市场参与者继续投资于现代基础设施和技术，Yellow通过整体解决这些需求而脱颖而出。它代表了一种新的范式，其中交易可以是无需信任但安全的、去中心化但合规的、大规模可扩展但高效的。金融世界正在朝这个方向迈进；Yellow是一大步。
在未来几年，随着交易量创下新纪录，数字资产与传统投资组合融合，像Yellow这样的网络可能会成为整个生态系统连接在一起的支柱。在纽约的交易者可以通过Yellow在毫秒内执行与新加坡交易所和以太坊流动资金池的交易，而无需任何一方信任另一方，也无需引入不必要的风险。这个未来将惠及市场上的所有参与者。感谢像Yellow这样的创新者，这个未来比以往任何时候都更接近现实。