斯图加特证券交易所集团（Boerse Stuttgart Group），运营着德国第二大证券交易所，周五宣布将其加密货币部门与总部位于法兰克福的交易公司 Tradias 合并。
该交易将把约 300 名员工置于联合管理之下，预计将在 2026 年下半年完成，前提是获得监管批准。combine
根据彭博社报道，交易的财务条款尚未disclosed。
双方各自的优势
Boerse Stuttgart Digital 运营着受监管的加密货币经纪业务、BSDEX 交易所，以及在欧盟《加密资产市场监管条例》（MiCA）下获牌的托管机构。
其面向消费者的应用 BISON 在 2026 年 1 月超越了一百万用户。 机构客户包括 裕信银行（Intesa Sanpaolo）、DZ 银行和 DekaBank。
Tradias 是 Bankhaus Scheich 的数字资产部门，后者是拥有 40 余年证券交易经验的法兰克福证券交易所做市商。
Tradias 于 2024 年 10 月获得了自身的 BaFin 证券交易银行牌照，此前一直在母公司的牌照下运营。
其客户包括新型券商 Trade Republic、flatexDEGIRO，以及服务约 1,200 家德国银行的 dwpbank。
合并后的实体将从法兰克福和斯图加特两地总部，覆盖经纪、交易、托管、质押以及代币化资产等业务。
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这笔交易为何重要
此次合并是在欧盟 MiCA 框架下进行的。MiCA 于 2024 年 12 月 30 日全面生效，为整个欧盟范围内的加密服务提供商建立了统一的牌照制度。
更清晰的监管环境加速了欧洲企业之间的整合竞争，各方都试图在全球大型玩家进入之前，抢先搭建机构级基础设施。
斯图加特证券交易所表示，其加密货币交易量在 2025 年增长了三倍，加密业务在 2024 年约占集团总收入的五分之一。
这些数字表明，该交易所在数字资产上的押注已带来了可观收入——足以支持通过吸收第二家公司来进一步扩张业务。
仍待解决的问题
该交易仍有待 BaFin 的批准，以及双方所称为“谈判成功结束”，这意味着具体条款尚未最终敲定。
将面向零售客户的平台与机构做市业务整合存在运营风险，尤其是在托管流程与流动性管理方面。
除了“联合管理”之外，双方都未披露合并后实体的治理结构，这让外界对决策权分配和战略方向仍存疑问。
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