当市场动荡时，资金寻找两件事：能够承受下跌的收益和 一旦波动加剧后无人可交易的基础设施。三种低于1美元的代币，ONDO、ENA 和 PYTH， 已悄然定位于这一交汇点。
它们各自在 Trad-Fi 简化工具（美国国债、合成美元、毫秒级价格传输）中发挥关键作用， 并且在受到头条驱动的回撤之后，它们都在闪烁超卖信号。对于那些不仅仅想要 meme-coin 反射性反弹的抄底者来说，这三者提供了与真实现金流和机构采用相关的基本催化剂。
ONDO - 为“传统金融与去中心化金融的结合”时代代币化的国债
竞争优势是什么？
Ondo 并不是另一个收益农场；它将美国国债（OUSG）代币化， 并直接推向公共轨道。这将 4-5% 的无风险利率带入链上，并且关键的是，为大型机构所能实际接触的合规包装。 拥有 13 亿美元 的锁定总值和市场价值到 TVL 比率约为 1.9，已经胜过大多数其他 RWA 协议。
最新催化剂
2025 年 6 月 11 日，OUSG 在 XRP Ledger 上正式上线，允许通过 Ripple 的新 RLUSD 稳定币进行铸造/赎回，使得 XRPL 上的银行能够进行 24 小时国债敞口，并推动 Ondo 超越其以太坊/索拉纳的据点。此发布在链上立即增加了 3000 万美元的 TVL， 并将 RLUSD 定位为未来代币化资产的结算轨道。
今天，Ondo、Chainlink 和 JPMorgan 的 Kinexys 完成了首次跨链交付对支付测试，在许可网络上用法币交换 OUSG，为机构清算所做了一次演练。
抄底论点
ONDO 在经过多个月跑动后滑落至 0.84 美元，触发 TradingView 的“卖出/强卖出”面板（8 MA 卖出 vs. 1 买入）。 振荡器处于中性状态，表明回撤与动量相关而非基本面。
这意味着：
- 即将解锁的部分很小（<1% 于 7 月 25 日），因此供应冲击风险很低；
- 每一次宏观波动将资本投入国债，正是 Ondo 带入链上的资产；
- 新的集成（今日的 XRPL，接下来的 Polygon CDK 发布）以极少的代币通胀拓展可用流动性。
历史上，RWA 叙事在规避风险的环境中表现超过；自 1 月以来，在图表印出“卖出”时买入已经两次带来了 35-50% 的反弹。如果 ONDO 重访 0.73 美元的支撑区（200 日 EMA），在那里分层下单准备对机构国债需求下一波 移动到区块链侧进行看涨下注。
ETHENA - 追求跨链采用的“生息美元”
竞争优势是什么？
Ethena 的 USDe 是第一个能赚取浮动收益（8-11% APY 由 delta-neutral perp 资金提供）同时保持 1:1 美元平价的合成美元。这一模式使得 TVL 超过了 60 亿美元， 并使得 USDe 成为全球排名第三的稳定币，仅次于 USDT 和 USDC，这对于一个不到一年前推出的产品来说是个奇迹。 该协议现在正在启动 Converge， 一种与 Securitize 协作构建的机构 EVM 链，以便将该收益引擎直接整合到传统金融工作流程中。
最新催化剂
USDe 通过 STON.fi 在 TON 网络上线，开启了一个 Telegram 原生的入口，用户可以一键将 TON 或 USDt 兑换为 USDe 并以高达 18% 的 APY 农币。此举跟随 USDe 供应在三周内飙升 100% 的步伐， 因为 Pendle 环 驱动了新的需求，并将 Ethena 清晰地摆在了 TON 的 9 亿用户基数面前。
抄底论点
ENA 在由于 1.719 亿代币解锁（≈ 5400 万美元，占供应量的 2.8%）和 6 月 6 日的 1700 万代币进入 CEX 后的急剧抛售后交易在约 0.33 美元。持续的月度发行将持续至 2028 年，但下一轮解锁更小（每月<3%）, 并且 6 月 5 日的 Coinbase 上市 扩大了美国的访问权限。
历史上，ENA 从 0.30–0.32 美元区域反弹 30-40% 当资金利率翻转如此负面且交易所净流出超过流入时 (持有者上周净撤回 1050 万美元)。在 0.32 美元以下分层下单将令你领先于下一波需求， 因为 TON 流动性、Pendle 环以及未来的 Aave 集成为质押者引入新的费用。
PYTH - 刚刚将华尔街数据放上链的毫秒级预言机网络
竞争优势是什么？
Pyth Network 从 120 多个做市商（如 Jane Street，Cboe，OKX，Bybit） 将第一方价格传输到 100 多个区块链，更新速度低至 1 毫秒， 通过其新的 Pyth Lazer 服务， 这种延迟是针对 perp DEX、期权金库和高频套利，DeFi 增长最快的部分至关重要的。
最新催化剂
T-Bill 市场： 衍生品平台 B3X 推出了 100 倍杠杆合约，跟踪 美国国债收益率， 完全由 Pyth 价格传输提供动力，其是进入真实世界利率数据的第一步。
ETF 价格传输： Pyth 推出了 100 多个 ETF 例如 BlackRock、State Street 和 Vanguard（>8 万亿美元管理资产）的实时价格在其服务的每个链上， 为构建者提供接触传统指数产品的即插即用选择。这是 DeFi 以前从未有过的数据集。
机构外汇： 上个月的 Integral 合作 将一级银行外汇报价转化为链上预言机，开辟了一个全新的收入来源。
抄底论点
PYTH 交易价格为 0.12 美元，自 5 月 20 日巨大的 21.3 亿代币解锁 (≈ 3.33 亿美元，占流通量的 58%) 吓跑动量交易台后下跌了约 35%。技术上现在显示移动平均线“强烈卖出”（8 卖出，1 买入）， 尽管振荡器已翻买入，这是一个教科书式的情绪分歧。
这意味着：
- 下一次计划解锁要到 2026 年 5 月，因此供应过剩已基本消化；
- 每个新增传输：国债收益率、ETF、银行外汇增加了新的发布商费用而不用铸造新代币；
- 每当波动性飙升时预言机需求上升，将宏观规避风险情景转化为收入顺风。
历史上，当 MA 仪表板显示类似的“强烈卖出”集群时，PYTH 已两次在六周内逆转 30% 以上的抛售。 如果价格重新测试 0.105–0.11 美元的支撑带（解锁后低点），在此分层下单设置了下一个在链上衍生品 交易量激增和 TradFi 数据最终进入公共轨道的不对称赌注。
结语
宏观震荡不太可能像利率削减辩论、国债发行波动和大选年风险那样消退， 实际上这种背景加强了此处的论点：国债代币化 (ONDO)、美元需求飙升 (ENA) 并且每个对冲者都需要即时数据 (PYTH)。它们共同形成一个迷你篮子，在规避风险的旋转将资金导向 更安全的收益时受益，并且在不可避免的迅速反弹推动交易量激增时受益。
但它们却是高贝塔值游戏。分层买入，根据流动性合理定量，并记住叙事是以常情运作的： 实际资产代币、DeFi 原生美元和预言机中间件很少同时失宠。每一类别持有一部分， 让你在下一次跌势带来的浪潮中都能跟随而不是孤注一掷。