Ethereum تواجه ضغوطاً متزايدة من المنافسين المؤسسيين، مع تفضيل الشركات المالية بشكل متصاعد سلاسل الكتل المبنية لغرض محدد على الشبكة العامة. قرار Klarna بـإطلاق عملتها المستقرة على منصة بديلة كثّف الجدل حول ما إذا كانت مخاوف الخصوصية ستقوّض هيمنة إيثريوم في السوق المؤسسية.
ما الذي حدث: إطلاق عملة مستقرة
أعلنت Klarna عن KlarnaUSD في 25 نوفمبر، في أول حالة يصدر فيها بنك عملة مستقرة على Tempo، وهي سلسلة كتل للمدفوعات طوّرتها Stripe وParadigm. هذه الخطوة تتجاوز إيثريوم بالكامل، رغم أن الشبكة تستضيف عملات مستقرة رئيسية مثل Tether's USDT و**Circle's USDC**، واللتين تبلغان معاً أكثر من 100 مليار دولار في القيمة السوقية وتدفعان قدراً كبيراً من نشاط الشبكة.
أحد المحللين وصف هذا التطور بأنه تهديد مباشر لموقع إيثريوم في السوق.
قال المحلل: "هل يمكن لأحد أن يشرح لي لماذا لا يُعد هذا سلبياً لإيثريوم؟ شركة تقنية مالية كبرى تقوم بخطوة كبيرة في مجال العملات المستقرة لكنها لا تطلقها على إيثريوم. لو أن Tempo لم تكن موجودة، فمن المحتمل أن يتم إطلاقها على إيثريوم أو على طبقة ثانية لـ ETH… إن Tempo تستحوذ على حصة سوقية في المجال الذي يمثّل الأطروحة الأساسية لإيثريوم: العملات المستقرة"، وذلك في تصريحه.
زاك راينز (Zach Rynes)، وهو مراقب سوق آخر، جادل بأن هذا القرار يعكس اتجاهاً أوسع يتمثل في أن تبنّي الشركات لسلاسل الكتل الخاصة يطغى على الشبكات العامة.
وقال في تصريح: "تأكيد آخر على أن سلاسل الكتل من الفئة L1 الخاصة بالشركات ستبقى، وأن سلسلتك العامة المفضّلة 'المحايدة' المموضعة رقم #375936 يجري سحقها مرة أخرى بواسطة شركات التكنولوجيا المالية".
تمثّل شبكة Canton مثالاً واضحاً على هذا التحول المؤسسي. فقد بُنيت بوصفها شبكة من الفئة الأولى مع وضع ضوابط الخصوصية في جوهرها، وتسمح للمؤسسات بضبط مستوى الرؤية من مفتوحة بالكامل وغير خاضعة للإذن إلى خاصة تماماً، مع الحفاظ في الوقت نفسه على اتصال التطبيقات عبر الشبكات. تعمل منصة الأصول الرقمية لبنك Goldman Sachs بشكل أصيل على شبكة Canton، التي تنتج نحو 96 دولاراً من قيمة الأصول الحقيقية المقفلة مقابل كل دولار من القيمة السوقية. في المقابل، تولّد إيثريوم حوالي 0.03 دولار من قيمة الأصول الحقيقية المقفلة لكل دولار من قيمتها السوقية.
اقرأ أيضاً: Bitcoin Enters Late-Cycle Territory As Repo Market Stress Mounts, Liquidity Expert Says
لماذا يهم الأمر: متطلبات الخصوصية
الخصوصية هي المحرّك الرئيسي لخروج المؤسسات من سلاسل الكتل العامة. دفتر إيثريوم الشفاف يجعل جميع المعاملات مرئية بشكل دائم، ما يخلق مخاطر كبيرة على البنوك والشركات التي تحوّل مبالغ ضخمة. يمكن للمنافسين تحليل الأنماط، واستباق الصفقات، وكشف العلاقات التجارية الاستراتيجية عبر تقنيات تحليل بيانات البلوكشين.
يشير تحليل شبكة COTI إلى أن الشركات التي تعتمد تقنيات الويب 3 غالباً ما تتجاهل شفافية البلوكشين بوصفها عبئاً، إذ تكشف السجلات العامة بيانات وصفية للمعاملات يمكن أن تفصح عن معلومات حساسة أو تقوّض قوة التفاوض. هذه الشفافية تثير أيضاً مخاوف تنظيمية بموجب قوانين مثل اللائحة العامة لحماية البيانات (GDPR)، وتعرّض الأسرار التجارية للمنافسين. عندما تتعامل البنوك مع صفقات بمليارات الدولارات وعلاقات سرية، تصبح فضيلة الشفافية في عالم العملات المشفرة نقطة ضعف بدلاً من أن تكون ميزة.
يشير هذا التحول إلى اتساع الفجوة في استخدامات البلوكشين.
قد تخدم الشبكات العامة مثل إيثريوم بشكل متزايد التطبيقات اللامركزية أو الموجّهة للأفراد، بينما تنتقل المؤسسات إلى سلاسل خاصة أو متخصصة توفر السرية. وما إذا كانت إيثريوم ستتمكن من استعادة ثقة المؤسسات أو أن الشبكات المتخصصة ستسيطر على السوق المؤسسية يبقى أمراً غير محسوم في ظل التحوّل الرقمي لخدمات المال والأعمال.
اقرأ التالي: Chinese Bitcoin Mining Surges To 145 EH/s, Takes Third Place Globally