Bitcoin' انخفضت التقلبات الضمنية إلى أدنى مستوى لها في وال
عامين، مما يمثل تحولًا كبيرًا لأكبر عملة مشفرة في العالم التي جذب
تاريخيًا التجار من خلال التقلبات الكبيرة في الأسعار. يشير مؤشر تقلب
Deribit BTC، الذي يتتبع التوقعات 30 يوماً إلى الأمام، إلى أن العملة
الرقمية فقدت الكثير من جاذبيتها المضاربية مع زيادة هيمنة المستثمرين
المؤسسين على التداول.
ما يجب معرفته:
- انخفضت التقلبات الضمنية للبيتكوين إلى أدنى مستوى في عامين، مما يشير إلى توقعات السوق لأسعار مستقرة.
- تداولت العملة المشفرة في نطاق ضيق بين 93,000 دولار و111,000 دولار على مدى الشهرين الماضيين.
- ساعدت تدفقات المستثمرين المؤسسين وصناديق الاستثمار العقاري حوالي 54 مليار دولار في تقليل التغيرات السوقية القصوى.
تحول ديناميات السوق من المضاربة إلى الاستقرار
يمثّل التحول الانتقال تغييرًا جذريًا للبيتكوين، الذي حظي بشعبية بين التجار بعد ظهوره في عام 2009 كوسيلة لتحقيق أرباح سريعة من خلال المراجحة والمراهنات الاتجاهية. وقال مايكل لونجوريا، محلل أبحاث في شركة GSR للاستثمارات في العملات المشفرة، إن البيتكوين "يصبح أقل مضاربة وأكثر شبيهاً بأصل ماكرو متقلب."
حقق البيتكوين حوالي 17% زيادة في 2025، وهي زيادة متواضعة مقارنة بنمط العملة المشفرة الذي تضاعف أكثر من مستواه في كل من العامين السابقين. يمثل النطاق المتداول حديثًا بين 93,000 و111,000 دولار على مدى الشهرين واحدًا من أضيق النطاقات في السنوات الأخيرة.
كانت التقلبات اليومية للأسعار بنسبة 5% أو 10% التي عكسها الجلسة التالية شائعة في السنوات الأولى للبيتكوين. في يوم الأربعاء، تداول البيتكوين بنسبة ارتفاع حوالي 2.4% ليصل إلى 108,480 دولار. تمثل الاستقرار المغادرة من التقلب الشديد الذي كان يحدد سوق العملات المشفرة في السابق.
أنماط تداول الخيارات تساهم في استقرار الأسعار
يشير محللو السوق إلى تغييرات استراتيجيات تداول الخيارات كعامل رئيسي في تقليل تقلبات البيتكوين. وقال ديفيد لوانت، رئيس الأبحاث في FalconX، إن زيادة بيع خيارات الشراء ساعدت في تقليل حركات الأسعار.
"كان هناك اختلاف في ملف اللاعبين للخيارات"، أوضح لوانت. "هذه نوع من استراتيجيات مستوى الاتصال المغطى و لديهم في الأساس تأثير تقليل التقلب. "
تتضمن الاستراتيجية قيام حاملي البيتكوين بكتابة خيارات الشراء على حيازاتهم لتوليد العوائد. يحد هذا النهج من تحركات الأسعار إلى مستويات لا تتجاوز حيث يتم تفعيل الخيارات، مما يخلق تأثيرًا استقراريًا على السوق.
سابقًا ، كان مستثمرو الخيارات عادةً يشترون خيارات الشراء بحثًا عن تعرض محمل للزيادات في أسعار البيتكوين. يمثل التحول نحو استراتيجيات نقاط الاتصال المغطاة نهجًا أكثر تحفظًا يعطي الأولوية لتوليد الدخل على المضاربة.
تبني المؤسسات يعيد تشكيل هيكل السوق
التأثير المتزايد للمستثمرين المؤسسين قد غيّر بشكل جذري ديناميات سوق البيتكوين. وقد قدمت استراتيجيات الخزانة المؤسسية، التي يمثلها مايكروسيلار من ميكروستراتيجي في حيازات حوالي 60 مليار دولار من البيتكوين، آفاق استثمار أطول مدى.
صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة الأمريكية قد جمعت حوالي 54 مليار دولار من التدفقات الصافية منذ ظهورها في يناير 2024.
جذب هذه الأدوات المؤسسية مشاركين على مستوى عال يمكن أن يقتربوا من الاستثمار في البيتكوينه بتقديرات مختلفة للمخاطر عن المتداولين الأفراد
يدعم تقرير غلاس نود الأخير هذا التحول المؤسسي، مبينًا انخفاض حجم المعاملات إلى جانب زيادة قيم التسوية. البيانات تشير إلى معاملات أقل ولكن أكبر، مما يدل على كسب المشاركين بمستوى عالٍ من الثروات سيطرة على السوق.
وقال لونجوريا من GSR "لقد ساعد هذا التحول في تهدئة المعايير السوقية وأضاف طبقة من الانضباط السعري." وقد خلق الوجود المؤسسي بُنية سوق أكثر نضجًا تتناقض بشكلٍ حاد مع الأيام الأولى للبيتكوين المليئة بالتقلب الموجه من تجارة التجزئة.
الآثار على مشهد التداول في العملات المشفرة
يمثل انخفاض التقلبات فرصًا وتحديات لمختلف المشاركين في السوق. يجد المتداولون التقليديون في العملات المشفرة الذين اعتمدوا على تحركات الأسعار للربح فرصًا أقل في البيئة الحالية.
ومع ذلك، الجاذبية قد تجذب فئات جديدة من المستثمرين الذين تجنبوا البيتكوين سابقًا بسبب تحركات أسعاره القصوى. قد يؤدي تطور العملة المشفرة نحو فئة أصول أكثر نضجًا إلى توسيع جاذبيتها بين المستثمرين المؤسسين المحافظين.
تعكس الظروف السوقية الحالية انتقال البيتكوين المستمر من أداة تداول مضاربة إلى أصل مالي أكثر رسوخًا. هذا التطور يعكس تطوير فئات الأصول الأخرى التي بدأت بتقلبات عالية قبل أن تستقر بتزايد مشاركة المؤسسات.
الأفكار الختامية
يشير انخفاض البيتكوين إلى مستويات تقلبات في عامين إلى نضوج العملة المشفرة من أداة مضاربة للتجارة إلى أصل مؤسسي أكثر استقرارًا. مجتملاً، الاستراتيجيات المغطاة، تدفقات صناديق الاستثمار العقاري بقيمة 54 مليار دولار، واعتماد الخزانة المؤسسية قد خلق انضباطًا غير مسبوق في أسعار سوق البيتكوين.