بلاك روك، أكبر مدير للأصول في العالم بأصول تتجاوز 10 تريليون دولار، حدّدت الحوسبة الكمية كخطر أمني محتمل لبيتكوين في تقديماتها التنظيمية المحدثة لصندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT).
الإفصاح، الذي تم تقديمه إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في التاسع من مايو 2025، يأتي كجزء من مراجعة شاملة لبيان التسجيل S-1 الذي يتناول المخاطر الهيكلية والتنظيمية المختلفة في نظام الأصول الرقمية. تشير هذه الخطوة إلى زيادة الوعي الداخلي حول كيفية تطوير التقنيات الناشئة والتي يمكنها بشكل أساسي تحدي الأسس الشفرية لشبكات البلوكشين.
في الوقت نفسه، قامت بلاك روك بتعديل هيكل ETF الخاص بإيثريوم المقترح ليشمل إنشاء واسترداد من نوع عينات، وهو تحول كبير سيمكن المستثمرين المؤسسيين من التفاعل مع صناديق ETF المشفرة بفعالية أكبر من خلال تبادل حصص ETF مباشرة بالإيثريوم بدلاً من استخدام النقد كوسيط. إذا تمت الموافقة، يمكن أن يقلل هذا النهج بشكل كبير من تكاليف المعاملات ويبسط العمليات لكل من المصدرين والمستثمرين.
تبرز ملف بلاك روك المعدل الحوسبة الكمية كخطر افتراضي ولكنه محتمل خطير لنموذج الأمان الأساسي لبيتكوين. يوضح الإفصاح أن الحواسيب الكمومية المتقدمة بشكل كافٍ قد تخترق نظرياً الخوارزميات التشفيرية التي تؤمن محفظات بيتكوين وعمليات التحقق من الصفقة. قد تعرّض هذه التطورات المفاتيح الخاصة لهجمات متطورة، مما يهدد القيمة الأساسية لبيتكوين كنظام آمن ولا مركزي.
ينبع الخطر من اعتماد بيتكوين على خوارزمية التوقيع الرقمي للمنحنى البيضاوي (ECDSA)، والتي قد تكون عرضة لخوارزمية شور عند تنفيذها على حاسوب كمي قوي بما فيه الكفاية. في حين أن الآلات الكمية الحالية ما زالت بعيدة عن هذه القدرة - حيث تحتوي الأنظمة الأكثر تقدماً على حوالي 1000 كيوبيت مقابل الملايين التي يحتمل حاجتها لاختراق ECDSA - الفرضية النظرية تستدعي الإفصاح للمستثمرين المحتملين.
أكد محلل ETF في بلومبرج جيمس سيفارت على الطابع الإجرائي لهذا الإفصاح: "هذه مجرد إفصاحات عن المخاطر الأساسية. سوف يبرزون أي شيء محتمل يمكن أن يسوء مع أي منتج يدرجونه أو الأصول الأساسية التي يتم الاستثمار فيها. إنه أمر عادي تماماً. في الواقع، تظهر مثل هذه اللغة في العديد من ملفات ETF العملات المشفرة لتلبية متطلبات شفافية SEC.
يقدر خبراء أمان العملات المشفرة أن التهديدات الكمية ذات المغزى لتشفير بيتكوين لا تزال بعيدة بحوالي 5-10 سنوات، مع اقتراح بعض التقديرات الأكثر تحفظاً لجدول زمني من 15-20 عاماً. خلال هذه الفترة، من المرجح أن يطور مجتمع بيتكوين وينفذ ترقيات مقاومة للكم إلى البروتوكول - على الرغم من أن التنسيق لمثل هذه التغييرات عبر الشبكة اللامركزية سيقدم تحديات حوكمة كبيرة. التوجه التنظيمي، فإن نهج هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تجاه آليات صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة سوف يحدد مدى فعالية تشغيل هذه المنتجات. تحت قيادة رئيس الهيئة، غاري جينسلر، احتفظت الهيئة بموقف حذر تجاه الابتكار في مجال العملات المشفرة بينما فتحت تدريجياً مسارات للمنتجات المنظمة. شكّل اعتماد صناديق البيتكوين المتداولة في السوق في يناير 2024 لحظة حاسمة، على الرغم من أن العديد من الأسئلة لا تزال قائمة بشأن الوضع التنظيمي لإيثريوم والمعاملة الأوسع للأصول المشفرة بموجب قانون الأوراق المالية.
بالنسبة لصناديق إيثريوم المتداولة على وجه التحديد، فإن الموافقة التنظيمية ستمثل اعتراف هيئة الأوراق المالية والبورصات بتمايز إيثريوم عن البيتكوين، مما قد يخلق سابقة لمنصات العقد الذكي الأخرى. يُشير تقديم بلاك روك لنموذج استرداد مُقترح إلى الثقة في أن المنظمين أصبحوا أكثر ارتياحًا مع هياكل صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة المتطورة التي تُحاكي عن قرب المنتجات المالية التقليدية.
على الصعيد التكنولوجي، تُواجه صناعة العملات المشفرة زيادة في الضغط لمعالجة نقاط الضعف المتعلقة بالحوسبة الكمومية بشكل استباقي. رغم أن هجومًا كميًا عمليًا ما زال بعيدًا - وربما لعقود - مستقبلًا، فإن إفصاح بلاك روك يُشير إلى أن اللاعبين الماليين الكبار يتوقعون أن يبدأ قطاع العملات المشفرة في تنفيذ تدابير مقاومة للكم قبل ظهور التهديدات.
من المحتمل أن يحدث الانتقال إلى أنظمة أمن ما بعد الحوسبة الكمومية على مراحل:
- بحوث وتوحيد الخوارزميات المقاومة للكم (يجري العمل عليها حاليًا)
- تنفيذ نظم هجينة تستخدم التشفير التقليدي والمقاوم للكم
- انتقال كامل إلى نماذج الأمان المقاومة للكم عبر نظام البلوك تشين البيئي
- عمليات تدقيق أمني وترقيات مستمرة مع تطور قدرات الحوسبة الكمومية
الأفكار النهائية
توفر طلبات تحديث بلاك روك لصناديق الاستثمار المتداولة نافذة على المشهد المتغير بسرعة للاستثمار المؤسسي في العملات المشفرة. من خلال تسليط الضوء على الحوسبة الكمومية كمسألة أمان مستقبلية واقتراح نماذج استرداد أكثر فعالية لصناديق إيثريوم، يمارس عملاق إدارة الأصول الحيطة ويُظهر التزامًا بمجال الأصول الرقمية في نفس الوقت.
تعكس هذه التطورات الاتجاهات الأوسع في نهج الصناعة المالية تجاه العملات المشفرة: التعقيد المتزايد في تقييم المخاطر، وزيادة المشاركة التنظيمية، والابتكار المستمر في المنتجات. مع تعمق الاهتمام المؤسسي ونضوج الأصول الرقمية، سيصبح معالجة كل من التحديات التشغيلية قصيرة الأجل والمخاوف الأمنية طويلة الأجل أمرًا بالغ الأهمية لكيفية دمج العملات المشفرة في الأنظمة المالية السائدة.
بالنسبة للمستثمرين، تُقدم إفصاحات بلاك روك وتحسينات المنتجات صورة أكثر اكتمالًا للفرص والمخاطر في فئة الأصول الرقمية الناشئة. رغم أن تهديدات الحوسبة الكمومية ما زالت بعيدة، فإن الاهتمام الذي تتلقاه من المؤسسات المالية الكبرى يُبرز أهمية الوضوح التكنولوجي في صناعة بُنيت على أسس التشفير التي يجب أن تتطور بجانب التقدم في تكنولوجيا الحوسبة.