إعلان الرئيس دونالد ترامب عن التعريفات الجمركية الشاملة أثار قلقًا جديًا بشأن الضرر المحتمل على المدى الطويل للأسواق العالمية والاقتصاد الأمريكي والعلاقات الدولية، وفقًا لتحذير صارم من الباحثين في دويتشه بنك. تشير تحليلات البنك إلى أن الأسهم الأمريكية قد تتعرض لمخاطر كبيرة في سيناريو حرب تجارية عالمية، مع تأثيرات واضحة بالفعل في التراجعات الحادة في الأسواق.
ما تحتاج لمعرفته:
- تمثل التعريفات الجمركية المقترحة من ترامب أكبر اضطراب للتجارة العالمية منذ السبعينيات
- الباحثون في دويتشه بنك يتوقعون الآن نمو الاقتصاد الأمريكي بأقل من 1% مع ارتفاع في البطالة ليقترب من 5%
- بدون "مخرج أنيق"، قد تغير التعريفات العلاقات الدولية بشكل جذري لعقود قادمة
أعلن عن التعريفات الجمركية الأسبوع الماضي، والتي ستفرض على الأقل رسومًا جمركية بنسبة 10% على السلع من جميع الدول تقريبًا -مع بعض الرسوم تتجاوز 50%- مما أدى إلى اضطراب في الأسواق. ورغم الانتقادات الواسعة والتهديدات بالرد من الشركاء الدوليين، ظل ترامب ثابتًا في التزامه بالخطة التي يزعم أنها ستُحسِّن الموقف التجاري لأمريكا.
أسهم هذا الموقف المتشدد في ما وصفه دويتشه بنك بأنه رابع أكبر انخفاض لسوق الأسهم خلال يومين منذ الحرب العالمية الثانية. جيم ريد، رئيس البحوث العالمية في دويتشه بنك، وفريقه وصفوا طرح التعريفات على أنه ليس فقط صدمة زلزالية للتجارة الدولية، وإنما أيضًا "أكبر زيادة ضريبية على المستهلك الأمريكي" منذ حرب فيتنام.
وأكد الباحثون على الترابط الحساس بين الإطار التجاري القائم وازدهار
الاقتصاد الأمريكي. لقد أتاح هذا النظام للشركات الأمريكية
الاستفادة من سلاسل التوريد المثلى والأسواق المتوسعة والوصول
إلى اليد العاملة ذات التكلفة المنخفضة في الدول النامية.
تعطيل هذا النظام يمكن أن يزيد بشكل كبير من التكاليف
التشغيلية ويضغط على الهوامش الربحية، مما يؤثر في النهاية
سلبًا على تقييمات الأسهم.
"لقد كانت الأسهم الأمريكية المستفيد الأكبر أثناء هذه الفترة، ولديها الكثير لتخسره بتفكك هذا الوضع، خاصة عند بداية التقييمات العالية"، أشار فريق دويتشه بنك في تقريرهم يوم الاثنين، والذي تزامن مع يوم آخر من الخسائر الفادحة في الأسواق العالمية.
التنبؤات الاقتصادية تزداد حدة
تبدو التوقعات الاقتصادية أكثر قتامة في ضوء هذه التطورات. تشير أحدث توقعات دويتشه بنك إلى أن النمو الأمريكي يكافح للوصول إلى 1% لهذا العام، مع إمكانية ارتفاع البطالة إلى 5% وتجاوز التضخم الأساسي 4%.
أقر الباحثون بأن هذه الأرقام قد تكون متفائلة للغاية بالنظر إلى الاضطراب الأخير في الأسواق.
"نظرًا لتحركات السوق وعدم اليقين الهائل في الأيام الأخيرة، قد تثبت هذه التوقعات أنها متفائلة للغاية"، هم حذروا، مشيرين إلى أن موقف ترامب الثابت قد مهد الطريق لاستمرار تقلبات السوق.
انضم اقتصاديون من يو بي إس إلى الجوقة المتزايدة من القلق، مع تراجع كبير في توقعاتهم الاقتصادية. بافتراض أن التعريفات ستظل غير معدلة عبر المفاوضات، فإنهم الآن يتوقعون نموًا حقيقيًا للناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بنسبة 0.4% فقط هذا العام - انخفاضًا كبيرًا عن تقديرهم السابق البالغ 1.6%. بالإضافة إلى ذلك، يتوقعون نمو الأسعار بنسبة 2.2% مع وصول التضخم الأساسي إلى 4.6% بنهاية العام.
استجابةً لهذه الظروف المتدهورة، يتوقع الاقتصاديون في يو بي إس أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة بمقدار نقطة مئوية واحدة هذا العام في محاولة لدعم النمو الاقتصادي. يمثل هذا تغييرًا كبيرًا في توقعات السياسة النقدية ناتجة مباشرة عن الإعلان عن التعريفات.
تجاوز تحليل دويتشه بنك التأثيرات الاقتصادية الفورية، محذرًا من أنه إذا "ضاعف" ترامب جهوده بدلاً من إيجاد حل دبلوماسي، فإن العواقب ستتجاوز بكثير عام 2025. يعتقد الباحثون أن مثل هذا السيناريو سيخلف "آثارًا عالمية كبيرة" لسنوات وعقود قادمة، من المحتمل أن يعيد تشكيل أساسيات التعاون الدولي.
أكد فريق البنك أن انهيار الاتفاقات التجارية الدولية سيؤثر بلا شك على علاقات أمريكا الأوسع فيما يتعلق بـ "الدفاع، الجغرافيا السياسية والنظام العالمي المتعدد الأطراف المعتمد على القواعد." يشير هذا إلى إعادة هيكلة جوهرية للديناميكيات الدولية للقوة التي حددت حقبة ما بعد الحرب العالمية الثانية.
الأفكار النهائية
تمتد التداعيات المحتملة لسياسة تعريفات الرئيس ترامب إلى ما هو أبعد من ردود الفعل السوقية الفورية، مما يهدد بتغيير الهياكل الاقتصادية العالمية والعلاقات الدولية بشكل أساسي. مع استمرار الأسواق في الرد سلبًا وتدهور التوقعات الاقتصادية، فإن الأسابيع القادمة ستكون حاسمة في تحديد ما إذا كان الحلول الدبلوماسية يمكن أن تمنع اضطرابًا اقتصاديًا عالميًا أعمق.