حذّر صندوق النقد الدولي في تقرير من 23 صفحة نُشر يوم الخميس من أن ترميز الأصول الواقعية قد يقوّض الاستقرار المالي، حتى مع تقليصه للاحتكاك في أسواق الأوراق المالية، مشيرًا إلى أن أصولًا تزيد قيمتها عن 27.6 مليار دولار أصبحت بالفعل tokenized onchain.
تحذير صندوق النقد الدولي بشأن الترميز
أقرّ التقرير acknowledged بأن الترميز يغيّر طريقة إصدار وتداول وتسوية وإدارة الأوراق المالية وغيرها من المنتجات المالية. لكن الصندوق أوضح أن هذه التقنية تنقل المخاطر بعيدًا عن النظام المصرفي نحو السجلات الموزعة الذكية وكود العقود الذكية.
وجاء في بيان الصندوق: "إن التسوية الذرّية والشفافية المعزّزة تقلّص بعض المخاطر التقليدية، لكن السرعة والأتمتة تintroduce مخاطر جديدة".
حذّرت الوكالة من أن أحداث الضغوط في الأسواق المرمّزة من المرجّح أن تتطور بسرعة أكبر مقارنة بالأنظمة التقليدية، ما قد يترك وقتًا أقل للتدخّل.
كما أشار الصندوق إلى المخاطر التي تواجه الاقتصادات الناشئة.
يوفّر الترميز مدفوعات أسرع عبر الحدود وشمولًا ماليًا أوسع، لكنه "يرفع مخاطر تدفقات رؤوس الأموال المتقلبة، والاستبدال السريع للعملات، وتآكل السيادة النقدية"، بحسب التقرير. وتتباين تقديرات الصناعة بشأن الحجم المحتمل لسوق الترميز على نطاق واسع؛ إذ توقّعت مجموعة بوسطن الاستشارية أن يصل إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030، في حين قدّمت ماكينزي وشركاه توقعًا أكثر تحفظًا عند 2 تريليون دولار.
Also Read: Dogecoin Drops Below $0.089 On Bearish Signals
دفع بلاك روك وول ستريت نحو الترميز
تقود المؤسسات المالية الكبرى توجّه الترميز. فقد ضغط لاري فينك، الرئيس التنفيذي لـ BlackRock، من أجل ترميز كل شيء من الأسهم والسندات إلى صناديق أسواق المال والعقارات.
تُعد Securitize، المنصّة التي تقف خلف صندوق BlackRock USD Institutional Digital Liquidity، في صدارة منصات الترميز مع 3.38 مليار دولار من إجمالي القيمة المقفلة، وفقًا لبيانات CryptoDep بتاريخ 1 أبريل. وتأتي Tether Gold و Ondo Finance في مرتبة قريبة بقيم 3.35 مليار دولار و3.21 مليار دولار على التوالي.
وأشار صندوق النقد الدولي أيضًا إلى عدم اليقين القانوني كعائق آخر. وذكر التقرير أنه من دون قواعد واضحة تحكم سجلات الملكية وحسم التسوية بشكل نهائي، تخاطر الأسواق المرمّزة بأن تظل "مجتزأة وهامشية".
ويعمل قطاع الكريبتو على إيجاد حلول خاصة به. فمعيار الرمز المقيّد ERC-3643 في منظومة Ethereum (ETH) يقيّد الوصول إلى المنتجات المرمّزة على المستثمرين الذين تم التحقق منهم فقط.
Read Next: Riot Offloads 500 Bitcoin As Miners Eye AI Revenue