**قامت شركة بيركشاير هاثاواي التابعة لوارن بافيت بتراجع استراتيجي كبير عن القطاع المالي، من خلال تصفية مليارات الدولارات في الأسهم المصرفية
- بما في ذلك خروج كامل من شركة Nu Holdings، الشركة الأم للبنك الرقمي المرتبط بالعملات الرقمية نوبنك.**
تم الإفصاح عن الخطوة في تقديم حديث للجنة الأوراق المالية والبورصات، مما يشير إلى نهاية تعرض بافيت غير المباشر لمنصات العملات الرقمية ويؤكد التحول في نهج بيركشاير في ظل عدم اليقين الاقتصادي الكلي وزيادة الاحتياطات النقدية والتغيرات التنظيمية في كل من التمويل التقليدي والأصول الرقمية.
حدثت عملية البيع في الربع الأول من عام 2025 وشملت التخلص الكامل من شركة Nu Holdings و Citigroup وتقليل كبير في حصة بيركشاير في بنك أمريكا. في المجموع، تخلت بيركشاير عن أكثر من 2.1 مليار دولار في الأسهم المالية في الربع الأول وحده، مما أدى إلى زيادة حيازاتها النقدية إلى مستوى قياسي بلغ 347.8 مليار دولار - حيث يتم الآن استثمار 305.5 مليار دولار منها في سندات الخزينة الأمريكية قصيرة الأجل.
جاء تخلص بافيت الكامل من Nu Holdings ليختتم فصلًا بارزًا في تاريخ الاستثمارات في بيركشاير. دعمت الشركة لأول مرة البنك الرقمي البرازيلي في جولتها التمويلية من النوع G في عام 2021 مع استثمار بقيمة 500 مليون دولار، ثم زادت حصتها بمبلغ 250 مليون دولار إضافي. على الرغم من تشكيك بافيت العلني تجاه العملات الرقمية - حيث أطلق على البيتكوين بأنها "سم الفئران المربع" - إلا أن احتضان نوبنك للعملات الرقمية لم يردع بيركشاير في ذلك الوقت.
ومع ذلك، في الربع الأول من عام 2025، باعت الشركة أسهمها المتبقية البالغة 40.2 مليون سهم في Nu بأسعار متوسطها 11.83 دولار للسهم. جنبًا إلى جنب مع المبيعات السابقة - 20.7 مليون سهم في الربع الثالث من 2024 و46.3 مليون في الربع الرابع - حققت بيركشاير أرباحًا إجمالية تقدر بنحو 250 مليون دولار من الاستثمار.
جدير بالذكر أن هذا القرار لم يأتِ بدوافع أداء الشركة. أعلنت شركة Nu Holdings عن نتائج مالية قوية، بما في ذلك دخل صافي قياسي في الربع الأول من 2025 بقيمة 557.2 مليون دولار - بزيادة 47% مقارنة بالعام السابق - ودخل صافي قدره 1.97 مليار دولار عبر عام 2024، بزيادة 91% عن 2023. يبدو أن الخروج يتعلق بإعادة تقييم واسعة لحافظة الشركة من حيث التعرض للقطاع المالي والمخاطر المرتبطة بالعملات الرقمية أكثر من ارتباطه بأساسيات الشركة.
هل أصبح التعرض للعملات الرقمية عائقاً؟
تميزت شركة Nu Holdings بأنها من أكثر البنوك نشاطًا في أمريكا اللاتينية التي تقدم خدمات العملات الرقمية. من خلال منصتها "نوبنك كريبتو"، يمكن للمستخدمين شراء وبيع والاحتفاظ بأصول مثل البيتكوين والإيثريوم وXRP مباشرة عبر التطبيق. في عام 2022، خصص البنك حتى 1% من صافي أصوله للبيتكوين، مما منح بيركشاير تعرضًا غير مباشر للبيتكوين - وهو تحرك انتهج بشكل حاد لمعارضة بافيت للعملات الرقمية.
مع تصاعد النقاشات التنظيمية حول العملات الرقمية وزيادة التدقيق المؤسسي، قد يشير خروج بيركشاير من نوبنك إلى عدم الراحة ليس مع أداء العملات الرقمية ولكن مع المخاطر التنظيمية والسمعة المتعلقة بالانخراط مع بيئات العملات الرقمية.
يتماشى هذا مع الاتجاه الأوسع بين مديري الاستثمار التقليديين الذين يزدادون حذرًا بشأن التكامل مع العملات الرقمية - حتى في الوقت الذي تغمر فيه المنصات مثل بلاك روك وفيديليتي أسواق الأصول الرقمية عبر صناديق ETF وآليات التوكنينغ.
بيع Citigroup وBofA أيضًا وسط مخاطر نظامية
إلى جانب التخلص من حصص نوبنك، قامت شركة بافيت ببيع كامل أسهمها في Citigroup - حوالي 14.64 مليون سهم بقيمة 1.12 مليار دولار - وقللت من حصتها في بنك أمريكا بنسبة 7.15%، ببيع 48.66 مليون سهم بقيمة تقديرية 2.15 مليار دولار.
واجهت Citigroup تدقيقات تنظيمية مستمرة على مدار العقد الماضي، مع غرامات تتجاوز 1.5 مليار دولار ترتبط بإخفاقات في الامتثال والرقابة. تعرضت البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات للبنك أيضًا لانتقادات، مع وقوع حوادث حديثة تشمل تحويلات خاطئة للأموال وانقطاع في الخدمات المصرفية الرقمية. مؤخراً، أحيا محكمة استئناف فدرالية دعوى قضائية ضد Citi تتعلق بفضيحة احتيال في شركة النفط المكسيكية Oceanografía، مما يُعرض البنك لمزيد من المخاطر القانونية.
بنك أمريكا، بالرغم من احتفاظه ببلاك روك كأكبر مساهم، كافح أيضًا مع الانقطاعات في النظام والإخفاقات في خدمة العملاء وتفويضات تنظيمية. في عام 2024، طالبت مكتب مراقب العملة بنك أمريكا بتنفيذ إجراءات تصحيحية حول الامتثال للعقوبات ونظم مراقبة النشاط المشبوه.
تُشير هذه التحركات إلى أن بافيت يعيد التوازن بعيدًا عن المؤسسات المالية التي تتصارع مع المخاطر النظامية والتعرض التنظيمي والهشاشة التكنولوجية، بغض النظر عن أرباحها أو موقعها في السوق.
النظرة الاقتصادية الكلية: لماذا تقوم بيركشاير ببناء احتياطيها النقدي
تزامنت عملية البيع الهجومية لبيركشاير في الأسهم المصرفية مع تجميع استراتيجي للنقد وما يعادله. الشركة تحتفظ الآن بـ 347.8 مليار دولار في السيولة - أكثر من أي وقت مضى في تاريخها. يتم الآن استثمار أكثر من 305 مليار دولار في سندات الخزانة قصيرة الأجل، مما يشير إلى ميل قوي نحو الأدوات المحافظة التي تحمل العوائد.
يمكن تفسير هذه الاحتياطي النقدي الهائل على أنه تحوُّط ضد عدة مخاطر: التضخم المستمر، تشديد السياسة النقدية، عدم استقرار البنية التحتية المصرفية، التوترات الجيوسياسية، وعدم القدرة على التنبؤ بدورة الانتخابات الأمريكية.
لطالما فضّل بافيت الاحتفاظ بسيولة كبيرة خلال فترات الحماسة السوقية أو المخاطر الهيكلية. تشير تحركاته الأخيرة إلى أنه يرى المزيد من الركود أو التقلبات في المستقبل - رغم ارتفاع الأسواق المالية وارتفاع أسعار العملات الرقمية إلى مستويات جديدة.
العملات الرقمية والتمويل التقليدي ومفارقة بافيت
يعد تراجع بافيت عن نوبنك لافتًا للنظر بشكل خاص نظرًا لأداء البنك المالي القوي وتوسعه في الاقتصاد الرقمي. يثير هذا سؤالًا جوهريًا: ما الذي يدفع تحركات بيركشاير بالضبط؟
يجادل بعض المراقبين بأن التداخل المتزايد للعملات الرقمية مع التمويل التقليدي - من خلال خدمات مصرفية، وحضانة ETF، وأصول مميكنة - جعل من الأصعب على الشركات التقليدية الاحتفاظ بمواقفها دون تعرض غير مباشر. يمثل خروج بافيت من Nu، إذن، انعكاسًا لعدم الراحة الأوسع مع الحدود الضبابية بين التمويل المنظم والبنية التحتية اللامركزية.
يرى البعض الآخر أن الخروج يمثل جزءًا من تحول جيلي. بينما يستعد بافيت لخلافة في بيركشاير، قد لا تتماشى مواقفه المحافظة مع الأدوات المالية الرقمية والمنصات المفضلة من قبل المستثمرين الشباب والمؤسسات والمنظمين. بالتخلي عن حصصه، قد تكون بيركشاير تعيد تشكيل محفظتها لتناسب ملف مخاطر أكثر تقليدية تحضيراً لانتقال القيادة.
تأثيرات على العملات الرقمية وDeFi
بينما قد لا تؤثر خروج بافيت مادياً في عمليات نوبنك أو القطاع الرقمي الأوسع، فإنه يعكس تباينًا في كيفية نظر التمويل التقليدي واللامركزي إلى النمو والمخاطر والقيمة.
جادل الشركات الرقمیة بأن المرحلة القادمة من نمو الصناعة تعتمد على دمج الأصول العالمیة الحقیقیة، والخدمات المصرفیة، وبنیة تمویل الائتمان في بیئات البلوكشین. يشمل ذلك على نحو متزايد الشراكات مع التكنولوجيا المالية والبنوك - مثل نوبنك - التي تعمل كواجهة للنشاط على السلسلة.
يشير بيع بيركشاير إلى أنه في الوقت الحالي، قد لا تكون المؤسسات التقليدية مستعدة لاعتماد منصات لديها حتى روابط طرفية بالأصول الرقمية. يبقى أن نرى ما إذا كان هذا الموقف سيستمر بينما تُظهر التنظيمات الأمريكية دفئها تجاه العملات المستقرة، وصناديق الاستثمار المتداولة، والخزانات المرمّزة.
في الوقت نفسه، يواصل نوبنك توسيع خدماته، مع خطط لزيادة عروضه الرقمية وزيادة بصمته الإقليمية عبر أمريكا اللاتينية.
أفكار أخيرة
لا تعني تحركات بافيت الأخيرة بالضرورة رفضاً للتكنولوجيا المالية أو العملات الرقمية - بل تعكس إعادة ترتيب الحافظة استجابة للمخاطر المتطورة والفرص.
مع وجود بيركشاير في وضع بقاس نقدي قياسي والتحول نحو الأصول الأكثر أمانًا، تعمل الشركة على وضع نفسها لتحمل الصدمات السوقية المحتملة، والاستفادة من الركود، وحفظ رأس المال من خلال التقلبات. في الوقت نفسه، يلمح تراجعها عن Nu Holdings وCitigroup وBofA إلى تزايد ترددها في الانخراط مع الشركات التي تواجه تدقيقًا تنظيميًا ومخاطر نظامية أو تشابكات مع العملات الرقمية - مهما كانت مربحة.
مع استمرار تلاشي الحدود بين التمويل التقليدي والأنظمة اللامركزية، تؤكد أفعال بافيت على انقسام رئيسي في السوق: بين من يرغب في تبني النماذج المالية الهجينة ومن يختار البقاء بقوة في العالم القديم. وحده الوقت سيثبت أي الطريقين سيؤدي إلى أفضل العوائد.