Citigroup, eines der größten Bankinstitute der Welt, prüft aktiv die Einführung eines eigenen Stablecoins, um grenzüberschreitende Zahlungen zu erleichtern, bestätigte CEO Jane Fraser diese Woche.
Der Schritt markiert einen bedeutenden Meilenstein in der zunehmenden Integration von traditionellem Finanzwesen mit digitalen Vermögenswerten, da große US-amerikanische und globale Banken versuchen, mit kryptonativen Unternehmen im schnell wachsenden 250-Milliarden-Dollar-Markt für Stablecoins zu konkurrieren.
Während einer Telefonkonferenz zu den Finanzergebnissen am Dienstag sagte Fraser, dass Citi “die Ausgabe eines Citi-Stablecoins prüft” und betonte den Fokus der Bank auf die Unterstützung von Infrastruktur rund um das Reservemanagement, die Umwandlung von Bargeld in Münzen sowie Ein- und Ausgänge für Kunden.
Die Entwicklung kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Citi beabsichtigt, seine globale Zahlungsinfrastruktur, die täglich 5 Billionen Dollar an grenzüberschreitenden Flüssen verarbeitet, durch den Einsatz von Blockchain-Technologien zu modernisieren.
“Wir begrüßen wirklich die Bereitschaft der Regierung, Banken die Teilnahme am digitalen Vermögenswertbereich zu erleichtern”, sagte Fraser. “Kunden… wünschen sich multi-asset, immer verfügbare, grenzüberschreitende Zahlungen für Finanzierung und Liquidität.”
Citis wachsendes Engagement in Stablecoins und Blockchain
Dies ist nicht Citis erster Schritt in den Bereich der Stablecoins oder tokenisierten Zahlungen. Die Bank betreibt bereits Citi Token Services, eine Plattform für tokenisierte Einlagen, die Echtzeit-Zahlungen über Landesgrenzen hinweg und automatisierte Handelsfinanzierungsoperationen ermöglicht. Der Service ist in vier Märkten live und Teil von Citis breiter Blockchain-Strategie zur Rationalisierung globaler Finanzflüsse.
Dennoch würde der Schritt zur Ausgabe eines Citi-gebrandeten Stablecoins einen ehrgeizigeren Pivot darstellen und die Bank als direkten Konkurrenten zu bestehenden Stablecoin-Ausstellern wie Tether und Circle positionieren sowie zu Rivalen wie JPMorgan, Bank of America und Morgan Stanley, die sich jeweils in verschiedenen Phasen der Stablecoin-Erforschung befinden.
Im Mai berichtete das Wall Street Journal, dass Citi mit JPMorgan Chase, Bank of America und Wells Fargo über die gemeinsame Entwicklung eines an den Dollar gebundenen Tokens sprach, was auf das institutionelle Interesse an einem kollektiven Einstieg in den Stablecoin-Markt hinweist. Obwohl diese Pläne bisher noch nicht in den gemeinsamen Start übergegangen sind, nimmt der individuelle Schwung jeder Bank zu.
TradFis Rennen um Stablecoins
Citis Erforschung findet vor dem Hintergrund einer Welle des Stablecoin-Interesses von traditionellen Finanzriesen statt:
- Der CEO der Bank of America, Brian Moynihan, bestätigte diese Woche, dass die Bank aktiv ein Stablecoin-Projekt entwickelt.
- Morgan Stanley gab in seinem Q2-Briefing an, dass es Stablecoin-Anwendungsfälle für institutionelle Kunden prüft.
- Der langjährige lautstarke Kritiker dezentraler Kryptowährungen, CEO von JPMorgan Jamie Dimon, hat dennoch weiterhin JPM Coin, das eigene genehmigte Blockchain-Abwicklungstoken der Bank, ausgebaut.
Unterdessen prognostizierte Geoffrey Kendrick, globaler Leiter der digitalen Asset-Forschung bei Standard Chartered, zu Beginn der Woche, dass sich der Stablecoin-Markt bis 2026 verdreifachen und einen Wert von über 750 Milliarden Dollar erreichen könnte. Diese Expansion würde Stablecoins näher an die Mainstream-Akzeptanz bringen, insbesondere als Werkzeuge für Zahlungen, Handelsfinanzierung und Überweisungen - Kernstärken des globalen Bankensektors.
Suche nach regulatorischer Klarheit in einer neuen Ära
Fraser rahmte Citis Stablecoin-Ambitionen im Kontext ausstehender US-Regulierungen ein, die bis Ende 2025 voraussichtlich formelle Leitlinien für bankenausgegebene Stablecoins bereitstellen.
Während die genauen Bestimmungen der bevorstehenden Gesetzgebung noch im Fluss sind, erwarten Branchenkenner ein abgestuftes Lizenzmodell, bei dem bundesweit regulierte Finanzinstitute Prioritätszugang zur Ausgabe von an den Dollar gebundenen Stablecoins erhalten - was die nicht regulierten Offshore-Aussteller effektiv verdrängt.
“Wir möchten auf einem ebenen Spielfeld arbeiten”, betonte Fraser und resonierte eine häufige Kritik unter Bankern, die argumentieren, dass Firmen wie Tether geringere Compliance-Belastungen haben, obwohl sie große Transaktionsvolumina befehligen.
Tatsächlich bleibt Tether (USDT) der dominierende Stablecoin mit über 127 Milliarden Dollar 24-Stunden-Volumen am Dienstag, laut CoinMarketCap. Im Vergleich dazu verarbeitete der in den USA ansässige Circle USDC knapp 16 Milliarden Dollar im gleichen Zeitraum - eine Lücke, die Institutionen wie Citi und Bank of America schließen möchten.
Der Zahlungs-Kampfplatz: Gebühren, Reibung und Liquidität
Citis potenzieller Stablecoin-Start wird auch durch die Kundennachfrage nach billigeren, schnelleren internationalen Zahlungen getrieben. Laut Fraser bleibt das aktuelle System insbesondere in Schwellenländern mit hohen Gebühren und Abwicklungsverzögerungen belastet.
Während einige Stablecoin-Anbieter Transaktionskosten von nur 0,5% bis 3% beanspruchen, sagte Fraser, dass “Sie derzeit bis zu 7% Transaktionskosten tragen”.
Diese Kostendifferenz - kombiniert mit begrenzter Interoperabilität und langsamer Abwicklung in traditionellen Korrespondenzbankennetzwerken - schafft einen starken Anwendungsfall für Blockchain-basierte Zahlungswege, die sofortige Abwicklung, 24/7-Verfügbarkeit und programmierbare Logik für Treasury- und Handelsfinanzierungsoperationen bieten.
Durch die Nutzung tokenisierter Einlagen und möglicherweise die Ausgabe eines Stablecoins hofft Citi, diese Reibungen zu verringern und gleichzeitig eine konforme Überwachung aufrechtzuerhalten, zumal das wachsende Interesse des Financial Stability Oversight Council (FSOC) und internationaler Regulierungsbehörden wächst.
Warum Stablecoins jetzt?
Stablecoins, einst als Randinstrumente angesehen, die hauptsächlich an dezentralen Börsen verwendet werden, haben aufgrund mehrerer konvergierender Faktoren schnell Einzug in den Mainstream der Finanzdiskurse gehalten:
- Institutionelle Adoption: BlackRocks BUIDL-Fonds, PayPals PYUSD und Visas on-Chain-Pilotprogramme haben Stablecoins für den Einsatz im Treasury-Management und Zahlungen legitimiert.
- Regulierungsvorschritte: Die USA und die EU legen nun die Grundlage für regulierte Stablecoins unter Gesetzgebung wie der MiCA der EU und dem erwarteten US-Stablecoin Act.
- Geopolitische Verschiebungen: Mit der Fragmentierung von SWIFT und zunehmenden Herausforderungen durch die Dollarisierung in Schwellenländern bieten Stablecoins ein Dollar-Äquivalent, das schneller und zugänglicher als Banküberweisungen ist.
- Technologische Reife: Verbesserungen im Layer-2-Scaling und der Blockchain-Interoperabilität machen Stablecoin-Abwicklungen effizienter und sicherer.
Einzelhandels- und Überweisungsnachfrage: Wanderarbeiter und Unternehmen verlassen sich zunehmend auf Stablecoins, um teure Geldtransferbetreiber wie Western Union oder MoneyGram zu umgehen.
Herausforderungen für Citi und institutionelle Emittenten
Während der Einstieg von Citi dem Stablecoin-Markt Legitimität und Liquidität verleihen könnte, steht sie auch vor erheblichen Herausforderungen:
- Technisches Risiko: Der Aufbau einer skalierbaren, konformen Stablecoin-Infrastruktur
- insbesondere über Rechtsprechungen hinweg - ist komplex und ressourcenintensiv.
- Interoperabilitätsbedenken: Konkurrierende von Banken ausgegebene Stablecoins könnten zu einer fragmentierten Landschaft führen, es sei denn, es entstehen Standards für Emissionsüberkreuzung und Abwicklung.
- Annahmehürden: Institutionelle Kunden könnten zögern, ein neues Citi-Token zu übernehmen, es sei denn, es erreicht signifikante Liquidität und Ökosystemintegration.
- Reputationsrisiko: Jegliche Probleme mit Entkopplungen, Compliance-Verstößen oder technischen Ausbeutungen könnten sich schlecht auf die Marke Citi auswirken.
Abschließende Gedanken
Citis Ankündigung fügt sich in die starken Hinweise ein, dass 2025 ein entscheidendes Jahr für die Institutionalisierung von Stablecoins zu werden scheint. Mit Bankenriesen, die konforme, fiat-gestützte Token einführen, könnte die Stablecoin-Landschaft bald von TradFi-Spielern dominiert werden - eine Umkehrung von früheren Jahren, in denen nicht regulierte Emittenten den Ton angaben.
Die Branche wartet nun darauf, dass Citi weitere Details bekannt gibt: Wird sie einen öffentlichen, genehmigungsfreien Stablecoin ausgeben? Wird es mit anderen Ketten interoperabel sein? Wird sie eine regulatorische Genehmigung vor dem Start einholen?
Was auch immer die Antworten sind, Citis Eintritt in den Stablecoin-Bereich signalisiert, dass der Kampf um die Zukunft des Geldes nicht mehr zwischen Banken und Krypto, sondern zunehmend innerhalb eines gemischten Systems ausgetragen wird, in dem Compliance, Programmierbarkeit und On-Chain-Liquidität miteinander verschmelzen.