Die Europäische Union untersucht die Verwendung öffentlicher Blockchain-Netzwerke wie Ethereum und Solana zur Unterstützung des kommenden digitalen Euro, was einen bemerkenswerten Bruch mit den traditionell bevorzugten privaten oder erlaubnisbasierten CBDC-Modellen darstellt. Falls bestätigt, würde dies die EU zu einer der ersten globalen Jurisdiktionen machen, die ernsthaft offener Blockchain-Architektur für souveräne digitale Währungen in Betracht zieht.
Laut einem Financial Times Bericht veröffentlicht am Freitag, prüft die Europäische Zentralbank (EZB) derzeit aktiv, ob der digitale Euro auf einer öffentlichen Blockchain-Infrastruktur aufgebaut werden sollte, anstelle einer privaten. Die Informationen stammen von Quellen mit direktem Wissen über die Angelegenheit.
Wird dies umgesetzt, würde dieser Schwenk eine radikale Verschiebung im Design von Zentralbank-Digitalwährungen (CBDCs) darstellen, die die EU stärker mit marktorientierten Stablecoin-Initiativen in den Vereinigten Staaten in Einklang bringt und sie von staatlich kontrollierten Modellen wie dem digitalen Yuan Chinas distanziert, der auf einem geschlossenen und erlaubnisbasierten System operiert.
Eine öffentliche Blockchain CBDC: Die Ethereum- und Solana-Option
Im Mittelpunkt dieses potenziellen Schrittes steht die Neubewertung der Nutzung öffentlicher versus privater Blockchains für die Bereitstellung des digitalen Euro durch die EZB.
Öffentliche Blockchains wie Ethereum und Solana sind dezentralisiert, transparent und weltweit zugänglich, was sie in der Kryptoindustrie für Stablecoins, DeFi-Anwendungen und die Ausgabe digitaler Vermögenswerte weit verbreitet macht. Diese Eigenschaften stehen im starken Kontrast zu privaten Blockchains, bei denen die Sichtbarkeit von Daten, Konsensmechanismen und der Zugang auf ausgewählte Institutionen beschränkt sind.
Eine mit den internen Diskussionen der EZB vertraute Quelle sagte der FT, dass die Nutzung öffentlicher Blockchains „definitiv etwas ist, das sie jetzt ernster nehmen.“ Ein anderer betonte, dass wenn die EZB sich für ein geschlossenes Design entscheide, der digitale Euro eher dem zentralisierten e-CNY Chinas ähneln würde - eine Richtung, die einige europäische Politiker jetzt vermeiden wollen.
Strategiewechsel: Abkehr vom China-Modell
Der digitale Yuan der Chinesischen Volksbank operiert über ein zentrales Register, bei dem der Staat die Kontrolle über Ausgabe, Verteilung und Datenzugang behält. Dieses „Überwachungs-Coin“-Modell hat Besorgnis über Datenschutz, Transparenz und Wettbewerb in den globalen Finanzmärkten aufgeworfen.
Im Gegensatz dazu würde der digitale Euro, der über Ethereum oder Solana bereitgestellt wird, eher den regulierten Stablecoin-Systemen ähneln, wie denen von Circle (Herausgeber von USDC) oder Paxos (Herausgeber von PayPal USD). Diese arbeiten auf transparenten Blockchains mit überprüfbaren On-Chain-Reserven und Smart-Contract-Automatisierung, die theoretisch die Aufsicht der EZB verbessern könnten und gleichzeitig das Vertrauen der Nutzer stärken würden.
Dieser Wandel erfolgt vor dem Hintergrund wachsender europäischer Besorgnis über US-Dollar-dominierte Stablecoins, insbesondere angesichts zunehmender geopolitischer Spannungen und der zunehmenden Akzeptanz digitaler Finanzen.
EU-Politikreaktion auf US-Stablecoin-Dominanz
EZB-Vorstandsmitglied Piero Cipollone hat öffentlich die zunehmende Nutzung von dollarunterstützten Stablecoins in Europa kritisiert. Im April 2025 warnte er, dass 98 % des Stablecoin-Marktes derzeit an den US-Dollar gebunden sind, was langfristige Risiken für die europäische Währungsoberhoheit und lokale finanzielle Autonomie darstellt.
Seine Bemerkungen folgten Aussagen anderer europäischer Regulierer, die für die schnelle Bereitstellung eines digitalen Euro plädieren, der als tragfähige, in Euro denominierte Alternative zu USDC und USDT dienen kann.
„Ohne eine europäische Option laufen wir Gefahr, unsere digitale monetäre Zukunft auszulagern“, warnte Cipollone im April und verwies auf das schnelle Wachstum privater Stablecoins und das Risiko, dass Europa übermäßig von ausländischer Finanzinfrastruktur abhängig wird.
Die Untersuchung von Ethereum und Solana könnte als pragmatische Reaktion auf die steigende Beliebtheit öffentlicher Blockchains angesehen werden. Beide Plattformen werden weltweit bereits für Stablecoins, NFTs, tokenisierte Vermögenswerte und Zahlungen genutzt und erfüllen somit das Bestreben der EZB, den Euro für das digitale Zeitalter zu modernisieren.
Ethereum vs. Solana: Eine technische Entscheidung mit politischen Implikationen
Obwohl noch keine endgültige Entscheidung getroffen wurde, repräsentieren Ethereum und Solana zwei sehr unterschiedliche architektonische Paradigmen:
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Ethereum ist die am stärksten getestete öffentliche Blockchain mit einem starken Fokus auf Sicherheit, Dezentralisierung und Programmierbarkeit. Es unterstützt wichtige in Euro und USD gepeggte Stablecoins und profitiert von hohem institutionellem Vertrauen, insbesondere nach seinem Übergang zu Proof-of-Stake.
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Solana hingegen ist bekannt für extrem niedrige Transaktionsgebühren und hohen Durchsatz, was es für Verbraucherzahlungen und hochvolumige Abrechnungen attraktiv macht. Allerdings hat es gelegentlich mit Netzwerkinstabilität zu kämpfen und weniger regulatorische Akzeptanz im Vergleich zu Ethereum erfahren.
Die Untersuchung beider Ketten durch die EZB deutet darauf hin, dass sie noch die Abwägungen zwischen Geschwindigkeit, Dezentralisierung und Compliance-Kontrollen bewertet.
Datenschutz, Governance und regulatorische Aufsicht bleiben Schlüsselanliegen
Selbst auf einer öffentlichen Kette bereitgestellt, würde der digitale Euro nicht wie ein typischer erlaubnisloser Vermögenswert funktionieren. Beobachter erwarten, dass die EZB die Kontrolle über die Ausgabe, die Parameter der Geldpolitik und die Durchsetzung der Compliance behält, möglicherweise über benutzerdefinierte Smart Contracts, Identitätskontrollen und Whitelist-Wallets.
Der Datenschutz bleibt ein erhebliches Anliegen. Ein öffentliches Register impliziert transparente Transaktionsdaten, was Verbraucherschutz und Überwachungsängste hervorrufen könnte, sofern es nicht durch Zero-Knowledge-Beweise oder interoperable Datenschichten gemildert wird - Technologien, die zunehmend sowohl von Ethereum-Entwicklern als auch von EU-Forschern untersucht werden.
Die EU wird voraussichtlich auch strikte Know-Your-Customer (KYC) und Anti-Geldwäsche (AML) Regeln beibehalten, die möglicherweise die Integration mit bestehenden Finanzinstitutionen und digitalen ID-Systemen erfordern.
Zeitplan und der digitale Euro-Pilot
Die EZB hat nicht öffentlich bestätigt, ob sie Ethereum, Solana oder eine andere Infrastruktur wählen wird. Das Institut hat jedoch ein Prototyp und einen begrenzten Pilot des digitalen Euro bis Ende 2025 zugesagt, wobei umfassendere Rollout-Diskussionen für 2026 und darüber hinaus geplant sind.
Die aktuelle Explorationsphase ist Teil eines breiteren Konsultationsprozesses, der 2021 von der Europäischen Kommission und der EZB gestartet wurde und nationale Zentralbanken, EU-Gesetzgeber und private Partner einschließt.
Bisher konzentrierten sich die Versuche auf die Offline-Zahlungsfunktionalität, Programmierbarkeit und grenzüberschreitende Anwendungsfälle, wobei teilnehmende Banken Unterstützung für hybride Modelle äußerten, die öffentliche Infrastruktur und zentrale Aufsicht kombinieren.
Industrie- und Marktauswirkungen
Eine Entscheidung der EU, Ethereum oder Solana zu verwenden, würde eine historische Anerkennung der öffentlichen Blockchain-Infrastruktur durch einen der mächtigsten Währungsblöcke der Welt markieren.
Es könnte einen Präzedenzfall für andere Jurisdiktionen setzen, insbesondere in Lateinamerika, Südostasien und Afrika, wo öffentliche Ketten bereits für tokenisierte Staatsanleihen, Überweisungen und unternehmensfreundliche Finanzdienstleistungen eingesetzt werden.
Darüber hinaus könnte der Schritt die regulatorische Klarheit für öffentliche Ketten in Europa beschleunigen, die On-Chain-Euro-Liquidität steigern, die institutionelle DeFi-Teilnahme fördern und die Emission genehmigter Stablecoins innerhalb des Blocks verstärken.
Bis heute haben weder die EZB noch die Europäische Kommission bestätigt, welche Ketten offiziell in Betracht gezogen werden. Anfragen von Medien, einschließlich Cointelegraph, blieben unbeantwortet.
Fazit
Die gemeldete Untersuchung der Europäischen Union von Ethereum und Solana für den digitalen Euro ist eine entscheidende Entwicklung in der Evolution von Zentralbank-Digitalwährungen.
Obwohl noch keine endgültigen Entscheidungen getroffen wurden, signalisiert die ernsthafte Betrachtung öffentlicher Blockchain-Infrastruktur eine potenzielle Abkehr von digitalem Autoritarismus im China-Stil und eine Bewegung hin zu offenen, interoperablen und innovationsfreundlichen Finanzsystemen.
Mit Stablecoins, tokenisierten Vermögenswerten und dezentralen Finanzsystemen, die die globalen Geldmärkte umgestalten, könnte der nächste Schritt der EU definieren, wie souveräne digitale Währungen mit dem offenen Internet der Werte koexistieren.