Die Aktien von Circle (USDC) Internet Group sind in dieser Woche um mehr als 20 % gestiegen, nachdem Mizuho sein Kursziel von 90 auf 100 US-Dollar angehoben und gleichzeitig die neutrale Einstufung beibehalten hat.
Die Bank tied die Rallye an ölgetriebene Inflationssorgen, die eine Verschiebung von Zinssenkungen der Federal Reserve nach hinten bewirken könnten – ein direkter Rückenwind für das Reserve-Ertragsmodell von Circle.
Der Schritt folgt auf einen Kurssprung von 45 % in der vergangenen Woche, der hauptsächlich durch einen Short Squeeze nach den Ergebnissen des vierten Quartals ausgelöst wurde.
Diese Rallye beendete einen Rückgang von 80 % gegenüber den Rekordständen der Aktie.
Was ist passiert
Die Mizuho-Analysten Dan Dolev und Alexander Jenkins published am Dienstag eine Research-Notiz, in der sie einen Teil der Kursgewinne von Circle auf einen starken Anstieg der Rohölpreise nach US-amerikanischen und israelischen Luftangriffen auf den Iran am Wochenende zurückführten.
Brent-Rohöl ist in fünf Handelstagen um rund 17 % gestiegen; Dolev merkte an, dass höhere Ölpreise „die Inflation anheizen und die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen verringern könnten“.
Daten des CME FedWatch-Tools zeigen, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen während des gesamten Jahres 2026 unverändert lässt, auf 12,7 % gestiegen ist – von 5,8 % in der Woche zuvor. Die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen um insgesamt 50 Basispunkte oder mehr fiel von 72 % auf etwa 55 %.
Die Analysten schätzten, dass die gesunkenen Zinssenkungserwartungen ihre Umsatzprognosen für Circle für 2026 und 2027 um etwa 1 % erhöhen.
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Warum das wichtig ist
Circle earns den Großteil seiner Einnahmen aus Zinsen auf US-Staatsanleihen und Reverse-Repurchase-Agreements, die den USDC-Stablecoin absichern, der Ende Februar mit rund 75,2 Milliarden US-Dollar im Umlauf war.
Höhere Zinsen vergrößern diesen Einkommensstrom; Zinssenkungen drücken ihn zusammen. Die starke Abhängigkeit der Umsätze des Unternehmens von der Fed-Politik macht CRCL ebenso sehr zu einem Makro-Zinstrade wie zu einem Krypto-Investment.
Nicht alle halten die Verbindung zwischen Ölpreisen, Inflation und Fed für überzeugend. Scott Helfstein, Leiter Anlagestrategie bei Global X, sagte, der Zusammenhang sei „wahrscheinlich übertrieben“ und argumentierte, dass höhere Energiekosten das Wirtschaftswachstum bremsen und letztlich die Nachfrage verringern.
Mizuho verwies zudem auf ein separates, langfristiges Risiko: Die zunehmende Kommoditisierung von Stablecoins könnte den Umsatz von Circle unter Druck setzen, da USDC mit immer stärkerem Wettbewerb konfrontiert ist. Die Prognose des Unternehmens für die Reserveerträge im Jahr 2027 liegt bei 3,7 Milliarden US-Dollar – ein Wert, der unterstellt, dass das Zinsumfeld unterstützend bleibt.
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