Protokolle für Real-World-Assets haben dezentrale Börsen überholt und sind nach dem Total Value Locked (TVL) zur fünftgrößten Kategorie in DeFi geworden. Zwischen 17 und 30 Milliarden US‑Dollar stecken inzwischen in tokenisierten Staatsanleihen, Privatkrediten und Rohstoffen. Daten zeigen, dass dies eine Verschiebung von Spekulation hin zu renditeorientierten Produkten bei anhaltend hohen Zinsen markiert.
Was passiert ist: RWA-Protokolle überholen DEXs
Protokolle für Real-World-Assets sind 2025 laut DefiLlama data in den TVL‑Rankings an DEX‑Plattformen vorbeigezogen. Der RWA‑TVL stieg von rund 12 Milliarden US‑Dollar Ende 2024 auf etwa 17 Milliarden US‑Dollar im Jahr 2025, während breitere Marktindizes für tokenisierte RWAs den Sektor bis Q3 2025 nahe 30 Milliarden US‑Dollar verorten.
Private Credit macht davon rund 17 Milliarden US‑Dollar aus, Staatsanleihen etwa 7,3 Milliarden US‑Dollar.
CoinDesk notes, dass die Tokenisierung von RWAs innerhalb von drei Jahren fast auf das Fünffache gewachsen ist.
Standard Chartered prognostiziert, dass tokenisierte Vermögenswerte bis 2034 30 Billionen US‑Dollar erreichen könnten.
Tokenisierte Staatsanleihen führen die Adoption an: Der BUIDL‑Fonds von BlackRock, die tokenisierten Geldmarktfonds von Franklin Templeton und renditeorientierte Produkte nach dem Muster von Circle bringen Erträge aus US‑Staatsanleihen on‑chain. Mehrere dieser Fonds überschritten jeweils 1 Milliarde US‑Dollar an Einlagen. Private‑Credit‑Plattformen und tokenisierte Rohstoffe wie goldgedeckte Token erweitern das Engagement in traditionellen Finanzwerten.
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Warum es wichtig ist: Renditeverschiebung
Institutionelle Allokatoren und DeFi‑eigene Treasury‑Verwalter behandeln RWAs inzwischen als Basis‑Renditequelle und als Sicherheiten. AInvest‑Daten zeigen, dass der RWA‑TVL sich im Jahresvergleich mehr als verdreifacht hat, während DAO‑Treasuries ihre Stablecoin‑Bestände in tokenisierte Staatsanleihen und Private Credit umschichten.
Mehr RWA‑Sicherheiten ermöglichen in der Regel expandierende Kreditmärkte, stabilere Renditeprodukte und zusätzliche Ertragsoptionen für Stablecoin‑Inhaber.
Kursanstiege bei Gold und Silber zogen frisches Kapital in goldgedeckte Token wie Tether Gold und Paxos Gold, wodurch die Marktkapitalisierung tokenisierter Rohstoffe in Richtung 4 Milliarden US‑Dollar stieg.
RWA‑Protokolle bergen trotz der vertrauten zugrunde liegenden Vermögenswerte Smart‑Contract‑, Regulierungs‑ und Emittentenrisiken. Anleger halten Token, die davon abhängen, dass bestimmte Unternehmen Anleihen besitzen und verwalten, statt direkte Depotbestände zu halten.
Viele RWA‑Plattformen arbeiten mit erlaubnisbasierten Regeln oder KYC‑Vorgaben, die Adresssperren oder Vertragsänderungen aufgrund von Compliance‑Anforderungen ermöglichen.
100mCrypto berichtet, dass sich der Großteil des RWA‑Werts auf eine geringe Anzahl von Emittenten und privaten Netzwerken konzentriert, was Klumpenrisiken erzeugt. Die Verschiebung zeigt, dass sich DeFi stärker an traditionellen Marktstrukturen ausrichtet, während mehr konventionelle Vermögenswerte voraussichtlich mit On‑Chain‑Renditeinstrumenten integriert werden.
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