Circles USDC hat ein Rekordniveau des zirkulierenden Angebots von ungefähr 81 Milliarden $ erreicht, wobei die Nachfrage im Nahen Osten als einer der beitragenden Faktoren genannt wird.
In einer separaten Entwicklung am selben Tag berichteten Analysten von Mizuho Securities analysts, dass USDC Tethers USDT beim bereinigten Transaktionsvolumen zum ersten Mal seit 2019 übertroffen hat – und damit im bisherigen Jahresverlauf 64 % der kombinierten Stablecoin-Aktivität erfasst.
Zusammengenommen liefern die beiden Datenpunkte den bisher klarsten Hinweis auf die sich verändernde Wettbewerbsposition von USDC in einem Stablecoin-Markt, in dem Tether bei der Marktkapitalisierung mit rund 184 Milliarden $ weiterhin deutlich führt.
Was das Angebotswachstum antreibt
Das zirkulierende Angebot von USDC lag laut CoinMarketCap-Daten Anfang Februar bei rund 70 Milliarden $ und zu Beginn dieses Monats bei 75 Milliarden $, bevor es auf ein neues Hoch kletterte.
Rami Al-Hashimi, ein in Dubai ansässiger Trader mit mehr als 165.000 Followern auf X, führte einen Teil des Anstiegs auf Aktivitäten von Over-the-Counter-Desks in den VAE zurück und behauptete, dass sich bei OTC-Stellen Schlangen bilden, da Anleger inmitten regionaler finanzieller Spannungen dollardenominierte digitale Vermögenswerte suchen. Fundstrats Tom Lee verwies auf Al-Hashimis Beitrag als Veranschaulichung des Nutzens von Stablecoins.
Al-Hashimis Behauptungen sollten mit Vorsicht betrachtet werden: Er ist ein selbsternannter Trader, kein Analyst, und hat in einem einzigen gehebelten Trade im Juni 2025 lost rund 99,79 % seines Portfolios verloren.
Seine Schilderung, dass die Immobilienpreise in Dubai in diesem Monat um 27 % gefallen seien, wurde nicht unabhängig verifiziert. Daten von TradingView zeigen jedoch, dass der DFM Real Estate Index – der börsennotierte Immobilien- und Bauunternehmen abbildet – von seinem jüngsten Hoch um etwa 31 % auf rund 11.516 gefallen ist, was mit einer deutlichen lokalen Marktkorrektur übereinstimmt.
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Die Mizuho-Erkenntnis
Die strukturell bedeutendere Entwicklung ist Mizuhos Analyse des bereinigten Volumens.
Die Analysten Dan Dolev und Alexander Jenkins measured Aktivität über Adressen, die als Institutionen, Börsen und Protokolle identifiziert wurden, und schlossen hochfrequente Wash-Trading-Muster aus.
Auf dieser Grundlage verarbeitete USDC im bisherigen Jahresverlauf etwa 2,2 Billionen $ an bereinigtem Volumen gegenüber 1,3 Billionen $ bei USDT. Die Analysten definierten dies als Transfers, die einer realen wirtschaftlichen Aktivität ähneln – Zahlungen, DeFi-Protokollflüsse, Abrechnungen von Prognosemärkten – und nicht automatisiertem Hin- und Her-Schieben.
Die Umkehr beendet eine sechsjährige Phase, in der USDT beim Transaktionsanteil durchgehend dominierte. Mizuho erhöhte sein Kursziel für Circle von 100 $ auf 120 $, behielt jedoch eine neutrale Einstufung bei und verwies auf die wachsenden Einsatzfelder von USDC, darunter Prognosemärkte und Zahlungen durch autonome Agenten.
USDT behält seine dominierende Position bei der Marktkapitalisierung mit einem Niveau von etwa dem 2,4‑fachen des USDC-Angebots bei.
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