Der renommierte chinesische Kryptowährungshändler und Analyst Garret Bullish argumentiert, dass Bitcoin (BTC) und Ethereum (ETH) nicht anderen Risikoanlagen hinterherhinken aufgrund makroökonomischer Faktoren, sondern vielmehr wegen interner Marktdynamiken wie Deleveraging-Zyklen, vom Einzelhandel dominierten Handel und dem, was er als gezielte Kursmanipulation durch Börsen und spekulative Fonds beschreibt.
Was passiert ist: Analyst macht Marktmanipulation verantwortlich
Bullish legt in einer diese Woche veröffentlichten detaillierten Marktanalyse dar, dass der Rückgang im Oktober im Stil eines Deleveraging erhebliche spekulative Kapitalbestände ausgelöscht hat, wodurch Kryptoteilnehmer nervös und extrem anfällig für Abwärtsrisiken wurden.
Der Analyst verweist auf mehrere strukturelle Probleme, die die beiden größten Kryptowährungen ausbremsen.
Das Kapital aus dem Einzelhandel wurde von KI-bezogenen Aktien absorbiert, die in China, Japan, Korea und den Vereinigten Staaten stark steigen, ebenso wie von einer Rallye bei Edelmetallen.
Die Verlagerung von Kapital aus dem traditionellen Finanzsystem in Krypto sieht sich weiterhin regulatorischen, operativen und psychologischen Hürden gegenüber.
Bullish kritisiert insbesondere bestimmte Marktverhaltensweisen, die er als Manipulation einstuft. „Wir beobachten häufig konzentrierte Abverkäufe in Phasen dünner Liquidität, insbesondere wenn asiatische oder US‑Investoren schlafen“, schrieb er und merkte an, dass diese Bewegungen Liquidationen und erzwungene Verkäufe bei Privatanlegern auslösen, die mit einem Hebel von 10–20x handeln.
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Warum es wichtig ist: Langfristiger Ausblick bleibt bullisch
Der Analyst betont, dass die kurzfristige Unterperformance eine Rückkehr zum Mittelwert innerhalb eines längeren historischen Zyklus darstellt und keine fundamentale Schwäche.
Über einen Zeitraum von sechs Jahren seit dem 12. März 2020 haben sowohl BTC als auch ETH die meisten Anlageklassen übertroffen, wobei ETH der stärkste Performer ist.
Bullish vergleicht den aktuellen Kryptomarkt mit dem Deleveraging-Umfeld der A-Aktien in China im Jahr 2015, dem ein mehrjähriger Bullenmarkt mit niedrigen Bewertungen und einer lockereren Geldpolitik folgte.
Er argumentiert, dass sich verbessernde makroökonomische Bedingungen – einschließlich regulatorischer Klarheit durch Initiativen wie den Clarity Act, der aktiven Förderung des On-Chain-Aktienhandels durch SEC und CFTC sowie eine lockerere Geldpolitik durch Zinssenkungen und das Ende des Quantitative Tightening – eine letztliche Erholung unterstützen. Ohne bedeutende neue Kapitalzuflüsse oder die Rückkehr einer Fear-of-Missing-Out-Stimmung, so das Fazit von Bullish, könne das bestehende Kapital allein der aktuellen Marktmanipulation nicht entgegenwirken.
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