La gama de derivados de criptomonedas de CME Group alcanzó un volumen diario máximo histórico de 794.903 contratos el 21 de noviembre, superando el récord anterior establecido en agosto y subrayando el creciente apetito institucional por herramientas reguladas de gestión del riesgo cripto en medio de una mayor incertidumbre del mercado.
El hito eclipsó el máximo previo de 728.475 contratos registrado el 22 de agosto, lo que supone un aumento del 9% y corona un año de crecimiento extraordinario para el principal mercado de derivados del mundo. Solo los micro futuros y opciones de Bitcoin alcanzaron un récord diario de 210.347 contratos, mientras que el conjunto más amplio de micro productos llegó a 676.088 contratos.
«En medio de la continua incertidumbre del mercado, la demanda de herramientas de gestión de riesgo cripto reguladas y con gran liquidez está acelerándose», declaró Giovanni Vicioso, director global de productos de criptomonedas de CME Group, en un comunicado oficial. «Clientes de todo el mundo siguen recurriendo a nuestros contratos de referencia de futuros y opciones sobre criptomonedas para cubrir su riesgo y buscar oportunidades en este entorno complejo, con grandes instituciones y operadores minoristas impulsando la actividad récord».
El repunte se produce mientras Bitcoin cotiza cerca de 87.000 dólares, alrededor de un 30% por debajo de su máximo histórico de octubre por encima de 126.000 dólares, creando condiciones que suelen impulsar la actividad en derivados, ya que los operadores buscan cubrir su exposición o capitalizar la volatilidad.
Qué ocurrió
El desempeño de CME Group en 2025 demuestra una adopción institucional sostenida de los derivados cripto regulados. En lo que va de año, la bolsa promedia 270.900 contratos negociados diariamente, con 12.000 millones de dólares de valor nocional, un aumento del 132% en comparación con el mismo período de 2024, según datos de la compañía.
El interés abierto, que mide los contratos pendientes aún no liquidados, subió un 82% interanual hasta 299.700 contratos por valor de 26.600 millones de dólares. Solo en el cuarto trimestre, el volumen diario medio alcanzó 403.200 contratos valorados en 14.200 millones de dólares, un salto del 106% respecto al cuarto trimestre de 2024. El interés abierto del cuarto trimestre aumentó un 117% hasta 493.700 contratos, con 35.400 millones de dólares de valor nocional.
El día récord coincidió con una mayor turbulencia en el mercado en general. Los ETF estadounidenses de Bitcoin al contado registraron salidas netas por 1.220 millones de dólares la semana pasada, con salidas acumuladas en cuatro semanas de 4.340 millones. Los datos de CoinShares muestran que los productos cotizados de cripto a nivel mundial atraviesan su tercer peor período de salidas desde 2018, pero la plataforma regulada de derivados de CME sigue atrayendo un mayor volumen de negociación.
La actividad refleja estrategias institucionales divergentes: mientras algunos inversores redujeron su exposición al contado mediante reembolsos de ETF, otros aumentaron posiciones en derivados para gestionar el riesgo o especular sobre movimientos de precios sin mantener los tokens subyacentes. Esta dinámica subraya el papel de CME como un lugar de cobertura clave cuando las condiciones de mercado se deterioran.
CME lanzó futuros sobre Bitcoin en 2017 y ha ampliado de forma constante su oferta de criptomonedas. En octubre de 2025, la bolsa añadió opciones sobre futuros de Solana y XRP, ampliando su gama de productos más allá de Bitcoin y Ethereum. La compañía planea introducir negociación continua 24/7 de futuros y opciones de criptomonedas a principios de 2026, en línea con la naturaleza ininterrumpida de los mercados al contado de cripto.
El 20 de noviembre, CME Group y CF Benchmarks anunciaron dos nuevos índices de volatilidad de Bitcoin: el CME CF Bitcoin Volatility Index (BVX) y su versión de liquidación (BVXS), que proporcionan referencias transparentes para la volatilidad implícita incorporada en las opciones de Bitcoin. «Con casi 46.000 millones de dólares en valor nocional equivalente negociados en 2025, nuestras opciones sobre Bitcoin se han convertido en el referente para medir cómo ve el mercado la volatilidad general de bitcoin», afirmó Vicioso.
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Por qué es importante
Los volúmenes récord señalan una participación institucional cada vez más profunda en los mercados de criptomonedas mediante canales regulados. Los contratos de CME se liquidan en efectivo y se negocian bajo la supervisión de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), lo que ofrece a las instituciones exposición sin los retos operativos de la custodia, las claves privadas o las preocupaciones de seguridad asociadas a la tenencia directa de criptomonedas.
Para los participantes de las finanzas tradicionales —incluidos hedge funds, fondos de pensiones y gestores de activos— CME proporciona una infraestructura familiar con gran liquidez que permite la ejecución eficiente de órdenes de gran tamaño. La plataforma de derivados, consolidada desde hace años y que va mucho más allá de las cripto, da a las instituciones confianza en su marco operativo y su cumplimiento normativo.
El auge en los productos micro demuestra la participación minorista junto con la actividad institucional. Los micro futuros de Bitcoin representan una décima parte del tamaño de los contratos estándar, reduciendo las barreras de entrada para operadores más pequeños, al tiempo que mantienen los beneficios de negociar en un mercado regulado. El récord de 676.088 contratos de la gama micro sugiere una demanda amplia entre distintos segmentos de inversores.
Agha Mirza, responsable global de productos de tipos de interés y OTC de CME Group, señaló que los clientes se benefician de más de 20.000 millones de dólares en ahorro diario de márgenes en productos de tipos de interés gracias a las capacidades de compensación por cartera y márgenes cruzados. «A medida que los participantes del mercado navegan la incertidumbre sobre el crecimiento económico y el ritmo de la relajación de la Reserva Federal, recurren a nuestros mercados en busca de eficiencias y liquidez sin precedentes», afirmó Mirza en el comunicado de la compañía.
La actividad récord contrasta fuertemente con las salidas de los ETF al contado, lo que sugiere que los inversores sofisticados se están rotando desde la exposición pasiva al contado hacia estrategias activas con derivados. Este cambio permite a los operadores expresar visiones direccionales, cubrir posiciones existentes o generar ingresos mediante estrategias con opciones, una flexibilidad que no existe en productos que solo operan al contado.
Reflexiones finales
El volumen récord de derivados cripto de CME Group pone de relieve un cambio fundamental en la forma en que las instituciones abordan la exposición a activos digitales. En lugar de abandonar las cripto durante periodos de volatilidad, los participantes sofisticados están aumentando el uso de derivados regulados para gestionar activamente el riesgo y aprovechar los movimientos de precios.
El aumento interanual del 132% en el volumen diario medio hasta 270.900 contratos demuestra que la adopción institucional se está acelerando a pesar de —o quizá debido a— unas condiciones de mercado exigentes. Cuando el precio de Bitcoin cayó un 30% desde los máximos de octubre, el volumen de derivados se disparó en lugar de hundirse, validando la tesis de CME de que la volatilidad impulsa la demanda de herramientas de gestión del riesgo.
El lanzamiento previsto de la negociación 24/7 a principios de 2026 representa otro hito en el puente entre las finanzas tradicionales y los mercados cripto. Actualmente, los derivados cripto de CME se negocian de lunes a viernes, creando brechas cuando los movimientos del mercado al contado durante el fin de semana no tienen un reflejo correspondiente en los futuros. La negociación continua eliminará estas desconexiones y podría atraer una participación institucional adicional de inversores globales.
Con el valor nocional equivalente de las opciones sobre Bitcoin alcanzando 46.000 millones de dólares en 2025 y el interés abierto subiendo a niveles récord, CME ha afianzado su posición como el mercado de referencia para derivados cripto institucionales. La introducción de índices de volatilidad de Bitcoin refuerza aún más este ecosistema, proporcionando medidas transparentes del sentimiento del mercado que pueden informar estrategias de negociación y gestión del riesgo.
A medida que los mercados cripto maduran, el crecimiento de los derivados regulados sugiere que las instituciones ven los activos digitales como un componente permanente de carteras diversificadas, y no como apuestas especulativas que se abandonan en las caídas. Los volúmenes récord de CME en un período de salidas de ETF al contado reflejan esta evolución: los inversores sofisticados están pasando de la simple exposición al contado a estrategias complejas que requieren mercados de derivados profundos, líquidos y regulados.
El hito del 21 de noviembre demuestra que la integración de las criptomonedas en las finanzas tradicionales sigue acelerándose, con CME Group posicionado como el principal mercado donde las instituciones gestionan miles de millones en exposición a activos digitales mediante una infraestructura de derivados probada a lo largo del tiempo.
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