Alrededor del mundo, las principales instituciones financieras están dedicando recursos a actualizar sistemas de negociación e infraestructura del mercado. Según expertos de la industria, los proveedores actuales enfrentan una creciente complejidad y volatilidad, "intensificando la necesidad de modernizar urgentemente la infraestructura obsoleta" para permanecer competitivos.
La modernización de la infraestructura de negociación está en marcha
Muchas bolsas e bancos están en una encrucijada; como observó Deloitte en su perspectiva para 2024, "las decisiones estratégicas que tomen ahora podrían determinar si continúan creciendo, o incluso reteniendo, cuota de mercado". En la práctica, esto ha significado grandes inversiones en nueva tecnología para hacer que la negociación sea más rápida, eficiente y resiliente.
Los bancos están renovando activamente tanto las operaciones de negociación en el front-end como en el back-end. Por ejemplo, a principios de 2025, HSBC firmó una asociación de varios años con la empresa fintech Delta Capita para optimizar sus procesos post-negociación. El acuerdo proporcionará una nueva suite de servicios de confirmación y liquidación global para el negocio de derivados OTC de HSBC. Aprovechando un modelo de Infraestructura-como-Servicio, HSBC busca automatizar y optimizar las confirmaciones comerciales, el cumplimiento (como verificación KYC) y las liquidaciones. Este tipo de actualización refleja una tendencia más amplia: los actores del mercado están reemplazando sistemas heredados (a menudo de décadas) por soluciones basadas en la nube y subcontratadas para reducir costos y mejorar la fiabilidad.
Incluso los operadores de intercambio están moviendo sistemas centrales a la nube; Amazon Web Services informó que numerosos intercambios, cámaras de compensación y depositarios desplegaron cargas de trabajo en AWS en la primera mitad de 2024 como parte de esta transformación. El CEO de Nasdaq, Adena Friedman, ha dicho que una actualización de infraestructura reflexiva "puede desbloquear años de crecimiento", aunque advierte que requiere una inversión inicial significativa en resiliencia. A pesar de los desafíos, el mensaje es claro: modernizar o quedarse atrás.
Blockchain y activos digitales se vuelven convencionales en finanzas
De la mano con las mejoras generales de infraestructura, muchos bancos e intercambios líderes han recurrido a blockchain y activos digitales para reinventar la negociación y liquidación. Lo que comenzó como pilotos experimentales hace algunos años está convirtiéndose rápidamente en parte de la estrategia central. Varias empresas financieras mainstream están explorando el uso de blockchain en la negociación y liquidación de activos tradicionales. Grandes bancos globales, como los de la cartera de clientes de Avaloq como HSBC, Deutsche Bank, y Societe Generale, han lanzado recientemente iniciativas de activos digitales.
Algunos bancos se enfocan en la tokenización y custodia de activos digitales, por ejemplo, HSBC lanzará una nueva plataforma de custodia de activos digitales en 2024 para almacenar valores tokenizados (como bonos) para clientes, complementando su plataforma blockchain "Orion" para la emisión de bonos digitales. El jefe de innovación de servicios de valores de HSBC señaló una creciente demanda de custodia y administración de fondos de activos digitales por parte de gerentes de activos y propietarios de activos conforme este mercado evoluciona.
De manera similar, Deutsche Bank se asoció con la empresa suiza de criptomonedas Taurus para ofrecer custodia de criptomonedas y activos tokenizados a clientes institucionales, siendo la primera vez que el gigante bancario alemán sostendrá criptomonedas en nombre de los clientes. Aunque Deutsche Bank avanza con cautela (el intercambio de criptomonedas real aún no está en alcance), su jefe de servicios de valores, Paul Maley, enfatizó el enorme potencial, diciendo que el espacio de activos digitales "se espera que abarque trillones de dólares en activos" y será una prioridad para los inversores y las corporaciones.
Agregó que el enfoque de Deutsche Bank es apoyar a los clientes en todo el "ecosistema general de activos digitales," no solo en la especulación de criptomonedas.
Incluso los propios lugares de intercambio están adoptando blockchain. JPMorgan, a menudo a la vanguardia de la tecnología financiera, ha estado usando una red blockchain privada para transacciones interbancarias durante años, ejecutando más de $1.5 trillones en operaciones (como repos intradía y pagos transfronterizos) desde 2020. A finales de 2024, JPMorgan renombró esta plataforma de Onyx a "Kinexys" mientras se expande al comercio de divisas en cadena para múltiples monedas.
Umar Farooq, el jefe de la iniciativa, explicó que el objetivo es "descomponer sistemas dispares, habilitar una mayor interoperabilidad y reducir las limitaciones de la infraestructura financiera actual."
En Europa, el equipo Forge de Societe Generale emitió bonos digitales e incluso una stablecoin anclada al euro en blockchain, mientras que el Grupo de la Bolsa de Valores de Londres está desarrollando un mercado basado en blockchain para activos tradicionales. El hilo común: bancos e intercambios ven la tecnología de registro distribuido como una forma de lograr liquidaciones instantáneas y seguras y desbloquear nuevas eficiencias en los mercados. Como lo expresó un informe de Reuters, múltiples bancos (Standard Chartered, BNY Mellon, SocGen, etc.) ahora ofrecen custodia de criptomonedas, y están hablando abiertamente sobre el potencial del blockchain en las finanzas convencionales. Lo que alguna vez fue el dominio de las startups de criptomonedas ahora está siendo liderado por nombres conocidos en la banca.
La IA llega a la sala de operaciones
Otra ola tecnológica que está barriendo el comercio: la inteligencia artificial. En el último año, los principales bancos de inversión del mundo han desplegado agresivamente herramientas de IA para sus operadores, banqueros, y equipos de apoyo. Goldman Sachs, por ejemplo, debutó recientemente un asistente de IA interno que describe como "como hablar con otro empleado". El asistente de IA, construido con modelos de lenguaje grandes avanzados, ya ha sido ofrecido a unos 10,000 empleados de Goldman y se expandirá a toda la firma, asistiendo con tareas desde resumen de investigaciones hasta redacción de código.
Según el CIO de Goldman, Marco Argenti, el sistema aprenderá los procesos de la empresa y eventualmente asumirá tareas más autónomas, actuando como una especie de colega súper inteligente disponible a demanda.
Esta tendencia no se limita a un solo banco.
Los tres principales bancos de inversión del mundo (Goldman, Morgan Stanley y JPMorgan) han introducido "agresivamente" herramientas de IA generativa a sus empleados. Morgan Stanley, por ejemplo, ha estado usando un asistente impulsado por GPT-4 para ayudar a los asesores financieros a recuperar información, y JPMorgan ha invertido en IA para la gestión de riesgos y conocimientos sobre estrategias de negociación.
Los intercambios y las cámaras de compensación también están explorando la IA para la vigilancia del mercado (para detectar patrones de negociación fraudulentos) y optimizar los algoritmos de negociación.
La atracción es clara: la IA puede digerir vastas cantidades de datos de mercado, noticias, y patrones históricos mucho más rápido que cualquier humano, potencialmente ofreciendo a los operadores una ventaja en la toma de decisiones y permitiendo al personal operativo automatizar flujos de trabajo rutinarios. En las salas de negociación, el análisis impulsado por IA ahora ayuda a afinar la ejecución de operaciones y administrar carteras complejas en tiempo real. En la oficina trasera, los modelos de aprendizaje automático están agilizando la compensación y liquidación al predecir qué operaciones podrían fallar y automatizar el manejo de excepciones.
Aunque todavía en etapas tempranas, el cambio cultural está en marcha: las finanzas están adoptando la IA para complementar la experiencia humana. Como comentó un comentarista, la nueva fiebre del oro está en las "finanzas impulsadas por IA", y nadie quiere quedarse atrás. El resultado para los mercados es probable que sea una mayor eficiencia y quizás nuevas estrategias comerciales impulsadas por algoritmos predictivos. Sin embargo, también aumenta la presión sobre la infraestructura: los sistemas deben manejar las intensas necesidades de cómputo de la IA y el flujo de datos que generan.
Esta es otra razón por la cual los bancos están actualizando la tecnología: los sistemas heredados no fueron construidos con la IA en mente, mientras que las infraestructuras modernas basadas en la nube pueden escalar según demanda para estas cargas de trabajo de IA.
Los crecientes volúmenes de negociación ponen a prueba la infraestructura del mercado
Detrás de todas estas iniciativas tecnológicas se esconde un hecho innegable: los volúmenes de negociación globales han estado aumentando, y la infraestructura de mercado heredada está bajo presión. Los últimos años han visto volúmenes récord en todas las clases de activos, subrayando la necesidad de una infraestructura escalable y robusta. CME Group, el mayor intercambio de derivados del mundo, reportó un volumen diario promedio récord de 28.3 millones de contratos a nivel mundial en el tercer trimestre de 2024, un 27% más que el año anterior. En algunos productos (como futuros de tasas de interés), la actividad estaba en máximos históricos mientras los inversores se congregaban para cubrir la incertidumbre económica. Los picos de volatilidad también han llevado a máximos históricos de negociación en un solo día - CME vio más de 67 millones de contratos negociados en un solo día, un nuevo récord, en 2023. Los intercambios de acciones Contenido: carga de trabajo en los motores de intercambio y sistemas post-mercado.
Quizás las cifras más impactantes provienen del lado de la compensación.
DTCC, la columna vertebral de la cámara de compensación de EE. UU., procesó aproximadamente $2.5 cuatrillones (sí, cuatrillones) en valores en 2022.
Eso promedia aproximadamente **$2.1 billones en transacciones compensadas por día. Estas cifras asombrosas reflejan cuánto actividad financiera manejan las “tuberías” del sistema.
Cuando los volúmenes de operaciones aumentan – por ejemplo, durante una crisis o un frenesí de acciones de memes – el estrés en la infraestructura es inmenso. Los sistemas obsoletos pueden convertirse en cuellos de botella o puntos de falla. (Notablemente, hace unos años, la Bolsa de Tokio tuvo una interrupción de todo un día debido a un fallo de hardware, y el ASX de Australia tuvo que detener un proyecto de sistema de compensación basado en blockchain porque no podía manejar la carga). Con volúmenes en tendencia solo creciente, la capacidad y la fiabilidad de las redes de negociación se han convertido en preocupaciones primordiales. Los reguladores también están impulsando la reducción de riesgos en la plomería, acortando los ciclos de liquidación (los mercados de EE. UU. están moviéndose hacia la liquidación T+1) y exigiendo mejor resiliencia para evitar problemas sistémicos. Todo esto sienta las bases para nuevos enfoques que puedan manejar la escala y eliminar los puntos únicos de fallo – que es exactamente donde entra Yellow.
Yellow: Hacia una Red de Negociación Confiable a Escala Planetaria
Mientras los bancos y las bolsas fortalecen su infraestructura en pasos incrementales, Yellow.org y Yellow.com están adelantándose con una solución revolucionaria. Yellow está construyendo una red de compensación de próxima generación que pretende ser infinitamente escalable, no confiable y eliminar el riesgo de contraparte por completo – todo mientras juega bien con las regulaciones. En esencia, la red de Yellow es una capa descentralizada de compensación y liquidación (a menudo llamada red “Layer-3”) que puede interconectar lugares de negociación en todo el mundo. Usando tecnología blockchain de última generación (específicamente canales de estado y contratos inteligentes), Yellow permite que las operaciones se ejecuten y liquiden de manera segura sin depender de una contraparte central o un custodio.
¿Cómo funciona? La Red de Compensación Yellow utiliza protocolos de canales de estado para abrir canales de pago directo y de alta velocidad entre los corredores y los intercambios participantes. Imagine que cada bolsa y corretaje puede transaccionar con cada otro, de igual a igual, en tiempo real, con garantías criptográficas en lugar de confianza. Las órdenes de diferentes plataformas pueden coincidir a través de la red de Yellow y liquidarse mediante contratos inteligentes que hacen cumplir las operaciones.
Críticamente, los activos no tienen que ser movidos a un único intercambio centralizado – *Yellow permite negociaciones inter-cadena en tiempo real sin la necesidad de conectarse a otros activos. Esto significa que los comerciantes pueden intercambiar valor a través de diferentes blockchains y mercados de manera fluida, todo bajo el capó de la red Yellow. Múltiples bolsas comparten esencialmente un único libro de órdenes a través de Yellow, agregando liquidez que anteriormente estaba fragmentada.
Una operación puede ejecutarse entre dos partes en diferentes bolsas, y la compensación inteligente de Yellow asegura que los fondos de cada parte se bloqueen en un contrato inteligente y luego se intercambien de manera atómica. El resultado es una liquidación instantánea y atómica sin riesgo de contraparte.
El diseño de Yellow aborda directamente los problemas que enfrentan los sistemas tradicionales. El riesgo de incumplimiento de contraparte – una preocupación perpetua en la compensación centralizada – se elimina porque **los intercambios en Yellow no mantienen los fondos de los usuarios en riesgo; los activos se mantienen en contratos inteligentes de firmas múltiples seguros hasta la liquidación. Este enfoque sin confianza y no custodial significa la eliminación del temor a que un intermediario quiebre o utilice mal los fondos. Es un marcado contraste con el modelo convencional, donde los participantes deben confiar en las cámaras de compensación o en los demás (y como han demostrado fallos recientes de intercambios, esa confianza puede verse comprometida).
Al eliminar la custodia central, Yellow también potencialmente evita la necesidad de reservas masivas de garantías y fondos de liquidación, mientras todavía garantiza la finalización del comercio. Desde una perspectiva regulatoria, esto es atractivo: reduce el riesgo sistémico e incrementa la transparencia (ya que todas las operaciones y garantías pueden registrarse en la cadena), alineándose con los objetivos de reguladores de mercados más seguros y responsables.
Los participantes en la red aún son entidades conocidas y evaluadas (intercambios, corredurías), por lo que los controles de cumplimiento (KYC/AML) pueden aplicarse en los extremos, manteniendo la red amigable con la regulación.
La escalabilidad es otro pilar fundamental. Las cámaras de compensación tradicionales solo pueden procesar un cierto número de operaciones por segundo, pero la red de canales descentralizada de Yellow puede escalar horizontalmente. La arquitectura está diseñada para manejar un rendimiento extremadamente alto – potencialmente cientos de miles de transacciones por segundo – al aprovechar los canales de estado fuera de la cadena para la mayor parte de la actividad.
En términos simples, Yellow solo registra los estados finales de liquidación en las blockchain(s) subyacentes, mientras que la mayoría de la coincidencia y ejecución de órdenes puede ocurrir fuera de la cadena a una velocidad vertiginosa. Este enfoque significa que a medida que crecen los volúmenes de negociación, la red puede acomodar la carga abriendo más canales y nodos, en lugar de alcanzar un límite de capacidad duro. Es, efectivamente, infinitamente escalable de la manera en que internet mismo escala – al agregar más nodos.
Y dado que Yellow es una red abierta, crea un campo de juego equitativo: cualquier intercambio o corredor compatible puede conectarse para acceder a liquidez global, desde los grandes bancos a firmas fintech emergentes.
En resumen, Yellow está entregando lo que la industria cada vez más se da cuenta de que necesita: una red de compensación “inteligente” para los mercados del planeta – una que combine la eficiencia en tiempo real de la blockchain con la robustez de la infraestructura moderna para eliminar el riesgo y la fricción. Los bancos invirtiendo en blockchain, las bolsas moviéndose a la nube y las firmas adoptando IA son todas piezas del mismo rompecabezas – están esforzándose hacia un ecosistema de negociación más rápido, seguro y unificado. La innovación de Yellow junta esas piezas. Al conectar mercados fragmentados y permitir el comercio interplataforma sin confianza, Yellow aborda la fragmentación de liquidez. Al bloquear fondos en contratos inteligentes en lugar de cuentas centralizadas, aborda la seguridad y el riesgo de contraparte. Al funcionar como una capa descentralizada, proporciona inherentemente resiliencia (sin un solo punto de fallo) y escala.
Bridging Trends: From Finance 1.0 to Finance 3.0
Los desarrollos que estamos viendo en las finanzas globales – migraciones hacia la nube, pilotos de blockchain, aumento de la IA, volúmenes récord – apuntan a una industria reinventando sus cimientos. El surgimiento paralelo de la red de Yellow muestra cómo estas tendencias pueden unirse en un paradigma de mercado radicalmente nuevo.
Piense en Yellow como la columna vertebral de una internet de mercados: una red donde el valor puede fluir con tanta libertad y seguridad como la información lo hace en la web. Es una visión de infraestructura de mercado 3.0 que aprende de las limitaciones pasadas. La confianza se establece por matemáticas y código, no solo por instituciones. La escalabilidad se logra mediante la descentralización, no mediante sistemas monolíticos siempre más grandes. Y el cumplimiento regulatorio está incorporado a través de contratos inteligentes transparentes y nodos gestionados por identidad, en lugar de reportes posteriores.
Al hacer el mundo de las operaciones más eficiente y seguro, Yellow no busca reemplazar a los bancos o bolsas – más bien, los empodera. Un banco grande actualizando su motor de negociación puede integrarse con Yellow para alcanzar al instante más liquidez y asegurarse de que cada operación que realiza se liquide con certeza. Un intercambio que adopta IA para vigilancia puede aprovechar la auditoría de contratos inteligentes de Yellow para monitorear mejor las transacciones. En resumen, Yellow complementa y acelera las actualizaciones tecnológicas en marcha en los incumbentes al proporcionar una capa unificadora de compensación debajo de ellas. Es un enfoque audaz, pero uno cuyo tiempo ha llegado. A medida que los volúmenes crecen y los mercados abarcan desde acciones tradicionales hasta activos digitales, los antiguos marcos de centro y radio están crujientes. El momento de Yellow, por tanto, no podría ser mejor.
Los puntos problemáticos del comercio de mercados – fragmentación, latencia, riesgo de contraparte, complejidad operativa – están siendo abordados desde diferentes ángulos por los bancos y las fintechs por igual. Pero es cuando estas soluciones se combinan que ocurre el verdadero avance. La red de compensación de próxima generación de Yellow es exactamente esa síntesis. Aprovecha lo más avanzado (blockchain, redes distribuidas) para resolver problemas antiguos en las finanzas, mientras mejora – no deja de lado – los marcos regulatorios e institucionales. Al hacerlo, traza un paralelo con la trayectoria más amplia de la industria: todos se esfuerzan por mercados más seguros, rápidos y transparentes.
Yellow está ofreciendo esencialmente el juego final de esa búsqueda, ahora mismo. A medida que los actores del mercado global continúan invirtiendo en infraestructura y tecnologías modernas, Yellow se destaca al abordar todas esas necesidades de manera integral. Representa un nuevo paradigma donde la negociación puede ser sin confianza pero segura, descentralizada pero conforme, y masivamente escalable pero eficiente. El mundo financiero está dando pasos en esta dirección; Yellow es un gran salto.
En los próximos años, a medida que los volúmenes de negociación rompan nuevos récords y los activos digitales se mezclen en carteras tradicionales, redes como la de Yellow bien podrían convertirse en la columna vertebral que teje todo el ecosistema. Un comerciante en Nueva York podría ejecutar una transacción con un intercambio en Singapur y un fondo de liquidez en Ethereum, todo en milisegundos a través de Yellow – sin que un solo partido tenga que confiar en el otro y sin que se introduzca un riesgo indebido. Ese es un futuro que beneficia a todos los jugadores en el mercado. Y es un futuro que, gracias a innovadores como Yellow, está más cerca que nunca de la realidad.