Wall Street se disparó hacia niveles récord el martes cuando el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, indicó que el banco central podría recortar las tasas de interés antes de lo esperado si las condiciones económicas se deterioran. El S&P 500 subió un 1% mientras que el Nasdaq 100 escaló un 1.5%, posicionándose para su primer cierre récord desde febrero en medio de tensiones en el Medio Oriente que se suavizan y señales constructivas de política monetaria.
Qué saber:
- Powell dijo al Congreso que la Fed podría recortar tasas "más pronto que tarde" si las presiones inflacionarias se mantienen contenidas o si el mercado laboral se debilita.
- Los mercados ahora valoran completamente dos recortes de tasas de la Fed para fin de año, con probabilidades en julio saltando al 20% desde cerca de cero la semana pasada.
- Un inesperado alto el fuego entre Israel e Irán, mediado por el presidente Trump, ayudó a impulsar el sentimiento positivo en los mercados de valores.
El testimonio de Powell en el Congreso cambia las expectativas del mercado
La comparecencia de Powell ante el Comité de Servicios Financieros de la Casa marcó un cambio significativo en la estrategia de comunicación de la Fed. El jefe del banco central enfatizó que, aunque los funcionarios permanecen dependientes de los datos, están listos para actuar si las condiciones económicas lo justifican.
"Si resulta que las presiones inflacionarias realmente permanecen contenidas, entonces llegaremos a un punto donde recortaremos tasas, más pronto que tarde", afirmó Powell durante el cuestionamiento sobre un posible movimiento en julio. Advirtió contra señalar encuentros específicos pero reconoció que la Fed no necesita apresurarse dado el actual vigor de la economía.
El testimonio siguió a la decisión de la semana pasada de mantener las tasas de política actuales. Powell reiteró el enfoque cauteloso del banco central mientras los funcionarios evalúan el impacto económico de los aranceles y otros cambios de política. Los gobernadores de la Fed Christopher Waller y Michelle Bowman han sugerido recientemente que los recortes de tasas en julio siguen siendo posibles.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años cayeron hacia sus niveles más bajos desde principios de mayo luego de las declaraciones de Powell. Los mercados monetarios rápidamente reajustaron las expectativas de la Fed, con los operadores apostando ahora a 50 puntos base de recortes para diciembre. Los datos de confianza del consumidor también apoyaron el cambio hacia una postura más flexible, mostrando un debilitamiento del sentimiento entre los hogares.
Los mercados de bonos demostraron resiliencia a pesar del repunte, con una subasta del Tesoro por $69 mil millones llevándose a cabo sin problemas. Powell indicó por separado que los posibles cambios en los requisitos de capital de reserva podrían mejorar el papel de los bancos en la intermediación del mercado de Tesorería.
Las tensiones geopolíticas se mitigan con el alto el fuego
El trasfondo geopolítico mejoró dramáticamente cuando Israel e Irán parecieron cumplir un inesperado acuerdo de alto al fuego anunciado por el presidente Trump. El desarrollo llegó menos de 48 horas después de la participación directa de EE.UU. en el conflicto.
El anuncio de Trump siguió a los ataques estadounidenses a instalaciones nucleares iraníes, que a su vez vinieron después del ataque medido de Irán a una base aérea estadounidense en Catar. Los participantes de mercado vieron la respuesta iraní como deliberadamente desescalatoria, preparando el camino para una resolución diplomática.
"Las acciones están subiendo por las noticias de un alto el fuego entre Irán e Israel y la idea de que esto seguirá siendo una guerra de corta duración, en lugar de un conflicto largo y prolongado", dijo Chris Brigati de SWBC. La desescalada alentó a los inversionistas a buscar estrategias de alto rendimiento en los mercados de valores.
Sin embargo, algunos estrategas instaron a la cautela a pesar de los desarrollos positivos. Matt Maley de Miller Tabak señaló que si bien los riesgos de conflicto han disminuido significativamente, la ecuación general de riesgo-recompensa sigue inclinándose hacia la cautela dado el alto valor de mercado y el crecimiento económico lento.
Los precios del petróleo se desplomaron con la noticia del alto el fuego, reflejando preocupaciones reducidas sobre interrupciones del suministro. El dólar también se debilitó a medida que la demanda de refugios seguros disminuyó en los mercados globales.
El panorama del mercado sigue mixto a pesar del repunte
Los profesionales de la inversión ofrecieron visiones divergentes sobre la sostenibilidad del mercado a pesar de las amplias ganancias del martes. Bill Gross, cofundador de Pacific Investment Management Co., predijo un "pequeño mercado alcista" para las acciones junto con un "pequeño mercado bajista" para los bonos.
Gross advirtió que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años tendrían dificultades para caer por debajo del 4.25% debido a los déficits fiscales y la debilidad del dólar que mantiene las presiones inflacionarias. Argumentó que la inteligencia artificial sigue impulsando los mercados de acciones hacia arriba independientemente del rendimiento del Tesoro o de las preocupaciones más amplias sobre el crecimiento económico.
El mercado de valores ha demostrado una notable resistencia en los últimos meses, impresionando a los analistas mientras el S&P 500 se recuperaba rápidamente de los mínimos de abril.
Las acciones ahora comercian dentro del 1% de los máximos históricos a pesar de las continuas incertidumbres en torno a la política comercial y los desarrollos geopolíticos.
El estratega de Barclays, Emmanuel Cau, sugirió que la volatilidad del mercado en torno a eventos geopolíticos típicamente crea oportunidades de compra más que liquidaciones duraderas. Consideró que el entorno actual era potencialmente alcista para las acciones a mediano plazo, a pesar de las preocupaciones sobre valoraciones elevadas.
Conclusiones
El optimismo del mercado aumentó cuando el giro hacia una postura más flexible de Powell coincidió con el progreso diplomático en Medio Oriente, llevando a los principales índices hacia territorios récord. Mientras que la flexibilidad de la Fed respecto a recortes de tasas y la desescalada geopolítica reforzaron la confianza de los inversores, los estrategas advierten que las valuaciones elevadas y las incertidumbres económicas requieren seguir siendo cautelosos a pesar del actual repunte.