La firma Berkshire Hathaway de Warren Buffett ha realizado un significativo retiro estratégico del sector financiero, liquidando miles de millones de dólares en acciones bancarias, incluida una salida completa de Nu Holdings, la empresa matriz del banco digital Nubank integrado con criptomonedas.
El movimiento, divulgado en una reciente presentación ante la SEC, marca el final de la exposición indirecta de Buffett a las plataformas de criptomonedas y subraya un cambio en el enfoque de Berkshire ante la incertidumbre macroeconómica, el aumento de reservas de efectivo y las cambiantes mareas regulatorias tanto en las finanzas tradicionales como en los activos digitales.
La desinversión ocurrió en el primer trimestre de 2025 e implicó una desinversión completa de Nu Holdings, Citigroup y una reducción sustancial en la posición de Berkshire en Bank of America. En total, Berkshire salió de más de $2.1 mil millones en acciones financieras solo en el primer trimestre, elevando sus reservas de efectivo a un récord de $347.8 mil millones, de los cuales $305.5 mil millones ahora están estacionados en bonos del Tesoro a corto plazo de EE.UU.
La plena desinversión de Buffett de Nu Holdings cerró un capítulo destacado en la historia de inversiones de Berkshire. La firma respaldó por primera vez al neobanco brasileño durante su ronda de financiación Serie G en 2021 con una inversión de $500 millones, aumentando luego su participación en otros $250 millones. A pesar del escepticismo vocal de Buffett hacia las criptomonedas -familiariamente llamando a Bitcoin “veneno para ratas al cuadrado”- la creciente adopción de cripto de Nu no disuadió a Berkshire en ese momento.
No obstante, en el primer trimestre de 2025, la firma vendió sus restantes 40.2 millones de acciones de Nu a un precio promedio de $11.83 por acción. Junto con desinversiones anteriores -20.7 millones de acciones en el tercer trimestre de 2024 y 46.3 millones en el cuarto trimestre- Berkshire obtuvo un total de aproximadamente $250 millones de ganancia de la inversión.
Notablemente, esta decisión no fue impulsada por el rendimiento. Nu Holdings reportó sólidas finanzas, incluido un ingreso neto récord en el primer trimestre de 2025 de $557.2 millones -un aumento del 47% año con año- y $1.97 mil millones en ingresos netos en 2024, un 91% más que en 2023. La salida, entonces, parece estar más relacionada con una reevaluación a nivel de cartera de la exposición al sector financiero y los riesgos adyacentes a las criptomonedas que con los fundamentos de la compañía.
¿La exposición a cripto se convierte en una responsabilidad?
Nu Holdings ha estado entre los bancos más activos en América Latina ofreciendo servicios de criptomonedas. A través de su plataforma Nubank Cripto, los usuarios pueden comprar, vender y mantener activos como Bitcoin, Ethereum y XRP directamente a través de la aplicación. En 2022, el banco incluso asignó el 1% de sus activos netos a Bitcoin, otorgando a Berkshire una exposición indirecta a BTC, un movimiento que contrastó marcadamente con la retórica anti-cripto de Buffett.
Con las discusiones regulatorias sobre criptomonedas intensificándose y el escrutinio institucional creciendo, la salida de Berkshire de Nu podría señalar incomodidad no con el rendimiento de las criptomonedas sino con los riesgos reputacionales y regulatorios de estar vinculado a ecosistemas de activos digitales.
Esto se alinea con una tendencia más amplia entre los administradores de inversiones tradicionales que son cada vez más cautelosos sobre la integración de criptomonedas, incluso cuando plataformas como BlackRock y Fidelity se adentran más profundamente en los mercados de activos digitales a través de ETF al contado e iniciativas de tokenización.
Citigroup y BofA también se descargan ante riesgos sistémicos
Junto con la desinversión de Nubank, la firma de Buffett también descargó su posición completa en Citigroup -aproximadamente 14.64 millones de acciones valoradas en $1.12 mil millones- y redujo su participación en Bank of America en un 7.15%, vendiendo 48.66 millones de acciones por un valor estimado de $2.15 mil millones.
Citigroup ha enfrentado un sostenido escrutinio regulatorio durante la última década, con más de $1.5 mil millones en multas vinculadas a fallas de cumplimiento y control. La infraestructura de TI del banco también ha sido criticada, con incidentes recientes que incluyen transferencias de fondos erróneas e interrupciones bancarias digitales. Un tribunal de apelaciones federal recientemente revivió una demanda contra Citi relacionada con un escándalo de fraude en la empresa energética mexicana Oceanografía, exponiendo potencialmente al banco a más responsabilidades legales.
Bank of America, a pesar de retener a Berkshire como un accionista principal, también ha luchado con interrupciones del sistema, fallas en el servicio al cliente y mandatos regulatorios. En 2024, la Oficina del Contralor de la Moneda requirió que BofA implementara acciones correctivas en torno al cumplimiento de sanciones y sistemas de vigilancia de actividades sospechosas.
Estos despojos sugieren que Buffett está reequilibrando alejándose de las instituciones financieras que luchan con riesgos sistémicos, exposición regulatoria y fragilidad tecnológica, sin importar sus ganancias o posición de mercado.
Vista macro: Por qué Berkshire está construyendo su pila de efectivo
La agresiva desinversión de Berkshire en acciones bancarias ha coincidido con un aumento estratégico de efectivo y equivalentes de efectivo. La firma ahora mantiene $347.8 mil millones en liquidez -más que en cualquier otro momento de su historia-, de los cuales más de $305 mil millones están invertidos ahora en bonos del Tesoro a corto plazo, indicando una fuerte inclinación hacia instrumentos conservadores que generan rendimiento.
Esta enorme reserva de efectivo podría interpretarse como una cobertura contra múltiples riesgos: inflación persistente, endurecimiento de la política monetaria, infraestructura bancaria inestable, tensiones geopolíticas y la imprevisibilidad del ciclo electoral de EE.UU.
Buffett ha favorecido durante mucho tiempo mantener una sustancial liquidez durante períodos de euforia de mercado o riesgos estructurales. Sus movimientos recientes indican que ve más desventajas o volatilidad por delante, a pesar de que los mercados de acciones se recuperan y los precios de las criptomonedas alcanzan nuevos máximos.
Cripto, finanzas tradicionales y la paradoja de Buffett
El retiro de Buffett de Nubank es especialmente notable dado el fuerte desempeño financiero del banco y su creciente presencia en la economía de criptomonedas. Esto plantea una pregunta fundamental: ¿qué impulsa exactamente los movimientos de Berkshire?
Algunos observadores argumentan que la creciente implicación de las criptomonedas con las finanzas tradicionales a través de servicios bancarios, custodia de ETF y activos tokenizados ha dificultado que las firmas tradicionales mantengan posiciones sin exposición indirecta. La salida de Buffett de Nu, entonces, podría reflejar una incomodidad más amplia con las fronteras difusas entre las finanzas reguladas y la infraestructura descentralizada.
Otros interpretan la salida como parte de un cambio generacional. A medida que Buffett se prepara para la sucesión en Berkshire, su postura conservadora puede ya no alinearse con las herramientas y plataformas financieras digitales favorecidas por los jóvenes inversores, instituciones y reguladores. Al desinvertir, Berkshire podría estar posicionando su cartera para un perfil de riesgo más tradicional en preparación para la transición de liderazgo.
Implicaciones para Cripto y DeFi
Si bien la salida de Buffett no impactará materialmente las operaciones de Nubank o el sector cripto en general, refleja una divergencia en cómo las finanzas tradicionales y descentralizadas ven el crecimiento, el riesgo y el valor.
Las firmas de criptomonedas han argumentado que la próxima etapa de crecimiento de la industria depende de integrar activos del mundo real, servicios bancarios e infraestructura de crédito en ecosistemas blockchain. Esa integración incluye cada vez más asociaciones con fintechs y bancos -como Nubank- que sirven como la interfaz frontal de la actividad en la cadena.
La venta de Berkshire sugiere que, por ahora, las instituciones tradicionales pueden no estar dispuestas a abrazar plataformas con incluso lazos periféricos a activos digitales. Si esa postura se mantiene a medida que los reguladores de EE.UU. se calientan con stablecoins, ETF, y tesoros tokenizados, está por verse.
Mientras tanto, Nubank continúa expandiendo sus servicios, con planes para aumentar sus ofertas de criptomonedas y ampliar su presencia regional en América Latina.
Reflexiones finales
Los últimos movimientos de Buffett no necesariamente señalan un rechazo de las fintech o las criptomonedas, sino que reflejan una realineación de cartera en respuesta a los riesgos y oportunidades en evolución.
Con Berkshire sentado sobre un récord de efectivo y pivoteando hacia activos más seguros, la firma se posiciona para resistir posibles choques de mercado, capitalizar caídas y preservar capital durante la volatilidad. Al mismo tiempo, su retirada de Nu Holdings, Citigroup y BofA insinúa una creciente renuencia a involucrarse con empresas enfrentando escrutinio regulatorio, riesgo sistémico o enredos con cripto, sin importar cuán rentables parezcan en el papel.
A medida que las líneas entre las finanzas tradicionales y los sistemas descentralizados continúan difuminándose, las acciones de Buffett subrayan una división clave en el mercado: entre aquellos dispuestos a abrazar modelos híbridos de financiación y aquellos que eligen permanecer firmemente en el viejo mundo. Solo el tiempo dirá qué camino entrega los mejores retornos.