BlackRock Inc., le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, a définitivement exclu le lancement de fonds négociés en bourse au comptant pour XRP ou Solana dans un avenir proche. La décision tombe malgré la spéculation croissante suivant la récente victoire juridique de Ripple contre la Securities and Exchange Commission et les pressions croissantes de l'industrie pour élargir les offres d'ETF en crypto-monnaies.
Ce qu'il faut savoir :
- Les dirigeants de BlackRock citent une demande minimale des clients au-delà du Bitcoin et de Ethereum, la plus grande crypto-monnaie suivante ne représentant que 3 % de la capitalisation boursière
- Les ETF Bitcoin et Ethereum existants de la société ont attiré 19 milliards de dollars en investissements institutionnels cette année, avec seulement une fraction des clients de BlackRock participant actuellement
- Les analystes de l'industrie suggèrent que BlackRock pourrait manquer des opportunités alors que les banques et les entreprises adoptent de plus en plus les stablecoins réglés sur les réseaux blockchain
La stratégie d'entreprise se concentre sur les actifs établis
La position du géant de la gestion d'actifs contredit la spéculation récente du président d'ETF Store Nate Geraci, qui a suggéré que BlackRock pourrait entrer sur le marché XRP après la résolution juridique de Ripple.
BlackRock a répondu dans les heures qui ont suivi, clarifiant qu'il n'a "aucun plan à ce moment" pour lancer des ETF XRP ou Solana au comptant.
Geraci avait théorisé que BlackRock attendait la conclusion de la longue bataille de Ripple avec la SEC avant de déposer un iShares XRP ETF. Il a également souligné l'élan institutionnel d'Ethereum, citant des recherches indiquant que la domination du Bitcoin diminue alors que les institutions financières adoptent les stablecoins sur des plateformes blockchain open-source.
Le rejet reflète l'approche prudente de BlackRock en matière d'expansion des crypto-monnaies au-delà de ses deux offres existantes. Les dirigeants de la société ont constamment souligné que l'intérêt des clients reste concentré sur le Bitcoin et l'Ethereum, qui représentent ensemble environ 73 % du marché des crypto-monnaies par capitalisation.
Les dynamiques de marché façonnent les décisions d'investissement
Robert Mitchnick, responsable des actifs numériques chez BlackRock, a précédemment déclaré qu'il y a "très peu" de demande pour des ETF crypto supplémentaires au-delà des offres actuelles. Ses commentaires de décembre ont mis en évidence l'écart significatif entre les crypto-monnaies établies et les alternatives émergentes.
"Le Bitcoin représente environ 55 % de la capitalisation boursière aujourd'hui. L'Ethereum est à 18 %," a expliqué Mitchnick. "Le prochain actif investissable plausible est à environ 3 %. Il ne se rapproche pas de ce seuil ou de ce bilan de maturité, de liquidité."
Jay Jacobs, responsable du département ETF de BlackRock, a renforcé cette position en déclarant que la société n'a aucun plan pour de nouveaux ETF axés sur les altcoins. Au lieu de cela, BlackRock a l'intention d'élargir la participation dans ses fonds Bitcoin et Ethereum existants, qui ont démontré des performances exceptionnelles depuis leur lancement.
L'analyste d'ETF Eric Balchunas a rapporté que Jacobs a souligné que "juste une infime fraction" des clients de BlackRock détiennent actuellement les ETF Bitcoin (IBIT) et Ethereum (ETHA) de la société. Cette base de clients inexploitée représente un potentiel de croissance significatif au sein des produits existants plutôt que de nouvelles versions.
Des schémas d'investissement institutionnel émergent
Samara Cohen, directrice des investissements d'ETF et d'Index Investments chez BlackRock, a déclaré à Bloomberg que seuls le Bitcoin et l'Ethereum répondent actuellement aux critères de la société pour l'investissement et les considérations des clients. Elle a suggéré qu'il faudrait "un certain temps" pour que d'autres crypto-monnaies atteignent des normes similaires.
L'approche conservatrice reflète des schémas d'investissement institutionnel plus larges. Les ETF et les entreprises de trésorerie ont acheté 19 milliards de dollars d'Ethereum cette année, répartis entre 7 milliards de dollars en investissements ETF et 12 milliards de dollars en acquisitions d'entreprises.
Balchunas convient que BlackRock pourrait voir des rendements décroissants en s'étendant au-delà de ses offres crypto actuelles. Il pense que l'entreprise n'envisagera probablement pas de poursuivre des ETF basés sur des indices de crypto-monnaies, qui pourraient potentiellement inclure XRP, citant la loi des rendements décroissants.
Comprendre les véhicules d'investissement en crypto-monnaies
Les fonds négociés en bourse représentent des véhicules d'investissement qui suivent des actifs sous-jacents et se négocient sur des bourses de valeurs comme des actions individuelles. Les ETF au comptant détiennent de vraies crypto-monnaies plutôt que des contrats dérivés, offrant une exposition directe aux mouvements de prix. La capitalisation boursière fait référence à la valeur totale en dollars de tous les tokens de crypto-monnaie en circulation, calculée en multipliant le prix actuel par l'offre totale.
Les stablecoins sont des crypto-monnaies conçues pour maintenir des valeurs stables, généralement indexées sur des monnaies traditionnelles comme le dollar américain. Ces actifs numériques ont gagné en popularité parmi les institutions financières pour leur stabilité des prix et leurs capacités de règlement sur blockchain.
Réponse du marché et implications futures
L'annonce renforce l'approche méthodique de BlackRock en matière d'expansion des crypto-monnaies. Alors que certains analystes voient cela comme une opportunité manquée, d'autres y voient une gestion prudente des risques compte tenu des incertitudes réglementaires et de la volatilité du marché.
Les observateurs de l'industrie notent que la position de BlackRock pourrait évoluer à mesure que les marchés de la crypto-monnaie mûrissent et que les cadres réglementaires se solidifient. L'influence de la société dans les finances traditionnelles signifie que sa participation éventuelle pourrait avoir un impact significatif sur l'adoption et la tarification des crypto-monnaies.
Réflexions finales
Le rejet par BlackRock des ETF XRP et Solana reflète son focus sur les crypto-monnaies établies avec une demande institutionnelle prouvée. La décision privilégie l'expansion des offres Bitcoin et Ethereum existantes plutôt que la diversification vers des alternatives à faible capitalisation boursière.