Ripple’s montée dans les paiements transfrontaliers – utilisant son XRP Ledger et son service de Liquidité à la Demande – a inspiré une vague de concurrents visant à révolutionner la finance mondiale. Au cours de l'année écoulée, de nombreuses plateformes blockchain et réseaux fintech ont fait des progrès dans le règlement transfrontalier et le transfert de valeur tokenisé. Cela va des rails de paiement blockchain publics aux consortiums bancaires, en passant par les initiatives de réseaux de cartes, les systèmes de stablecoins et les solutions d'interopérabilité. Chacun offre une approche unique pour des transactions internationales plus rapides, moins chères et plus transparentes, posant les bases d'une course compétitive aux côtés de Ripple. Dans cet article, nous explorons les principaux acteurs, leurs récents jalons, leur statut d'adoption, leurs partenaires institutionnels, et comment leurs propositions de valeur diffèrent de celles de Ripple – ainsi que leurs perspectives de domination dans l'avenir de la finance transfrontalière.
Rails de paiement sur chaînes publiques
Les réseaux blockchain publics permettent à quiconque de transacter sur un registre décentralisé. Plusieurs chaînes de couche 1 avec de solides capacités de paiement cherchent à faciliter les transferts transfrontaliers similaires au XRP Ledger de Ripple, utilisant souvent leurs tokens natifs ou des stablecoins pour le règlement.
Stellar (XLM)
Stellar, co-fondé à l'origine par un ancien de Ripple, a été construit spécifiquement pour les paiements transfrontaliers à faible coût et l'inclusion financière. Son réseau permet un échange rapide de tokens adossés à des devises fiduciaires via le token Stellar Lumens (XLM) comme pont. Au cours de l'année passée, la plus grande nouvelle pour Stellar a été son partenariat avec le géant des transferts de fonds MoneyGram.
Les deux ont lancé un service permettant aux utilisateurs d'envoyer et de recevoir le stablecoin USDC de Circle sur Stellar, avec un paiement en espèces transparent via les 300 000+ points de vente de MoneyGram dans le monde. Cela effectue effectivement un pont entre crypto et fiduciaire : un utilisateur peut déposer des espèces, les convertir en USDC sur Stellar, les transmettre instantanément à l'étranger, et le destinataire encaisse en monnaie locale via MoneyGram. Le service, opérationnel jusqu'en 2024, démontre la portée réelle de Stellar sur les marchés émergents et complète ses intégrations précédentes (comme un projet pilote de distribution d'aide pour l'Ukraine et divers projets d'ONG).
La proposition de valeur de Stellar est similaire à celle de Ripple – règlement rapide (quelques secondes), frais très bas, et un accent sur l'échange de devises. Cependant, Stellar se concentre sur les envois de fonds au détail et les stablecoins plutôt que de s'appuyer sur un actif volatile pour la liquidité. USDC sur Stellar fournit un actif de règlement stable alors que le système de Ripple utilise souvent XRP. En tirant parti du réseau de MoneyGram, Stellar a acquis un canal de distribution que Ripple manquait après la fin de ses partenariats avec MoneyGram.
Le réseau ouvert de Stellar et la gouvernance à but non lucratif (via la Stellar Development Foundation) attirent les fintechs et les ONG. Son adoption institutionnelle est encore naissante (aucune grande banque ne fonctionne encore sur Stellar), mais l'intégration avec MoneyGram en a fait un rail principal pour les envois de fonds en espèces vers crypto. Si plus de sociétés de transfert d'espèces et de portefeuilles fintech rejoignent, Stellar pourrait dominer les corridors transfrontaliers pour les consommateurs – surtout pour les populations sous-bancarisées – bien qu'il soit toujours en compétition avec Ripple pour attirer les banques pour les flux de trésorerie de trésorerie.
Algorand (ALGO)
Algorand est une blockchain publique à haute performance qui prône l'instantanéité des finalités et des coûts de transaction très bas, ce qui la rend adaptée aux paiements. Bien qu'elle n'ait pas été conçue exclusivement pour les paiements, la technologie d'Algorand a suscité de l'intérêt pour des cas d'utilisation institutionnels. Notamment, le gouvernement italien a choisi Algorand pour sous-tendre une plateforme nationale de garanties bancaires et d'assurances numériques, marquant la première fois qu'une nation de l'UE utilise la blockchain pour de telles garanties financières.
Les banques et les compagnies d'assurance italiennes utiliseront la chaîne d'Algorand pour émettre et suivre des garanties, citant un "niveau d'innovation et de sécurité inégalé" parmi les réseaux sans permission. Ce déploiement, prévu pour être opérationnel entre 2023 et 2024, montre la confiance institutionnelle dans la fiabilité et la sécurité d'Algorand.
Dans la finance transfrontalière, Algorand a vu un essor en Amérique latine via des partenaires fintech comme Koibanx, qui construisent des solutions de paiement et de tokenisation d'actifs pour les banques et les gouvernements sur Algorand. Algorand prend également en charge des stablecoins populaires (USD Coin est en direct sur Algorand), permettant des transferts de stablecoin rapides pouvant être réglés en moins de quatre secondes. Le consensus Pure Proof-of-Stake et la scalabilité de la chaîne (capable de milliers de TPS) signifient qu'elle pourrait traiter de grands volumes de paiement. Contrairement à Ripple, Algorand n'utilise pas un seul token pont – au lieu de cela, tout actif (token fiat ou stablecoin) peut être transigé.
Cette flexibilité et sa conformité ISO 20022 (une norme de messagerie pour les banques) ont été mises en avant comme rendant Algorand propice à l'intégration avec les systèmes bancaires. Le défi réside moins dans la technologie que dans l'écosystème : Algorand est en compétition avec une multitude d'autres blockchains de couche 1 et a fait face à des vents contraires sur les marchés crypto. Cependant, ses récentes approbations institutionnelles et son accent sur les cas d'utilisation régulés la positionnent comme un outsider – si plus de gouvernements et de banques utilisent Algorand pour des projets de monnaie numérique ou des paiements transfrontaliers en stablecoin, elle pourrait construire discrètement un réseau dominant aux côtés de joueurs plus en vue.
Hedera Hashgraph (HBAR)
Hedera n’est pas une blockchain mais un registre distribué basé sur la structure de données hashgraph, gouverné par un conseil d’entreprises importantes (dont Google, IBM, Standard Bank et plus). Le design de niveau entreprise de Hedera (haute capacité, finalité en secondes) l’a rendu attrayant pour les cas d’usage d’entreprise et bancaires. L’an dernier, Hedera a atteint un jalon dans la finance transfrontalière : la banque sud-coréenne Shinhan, avec Standard Bank et d’autres, a complété des pilotes de transferts de fonds en stablecoin sur Hedera, transférant de la valeur entre le won coréen, le baht thaïlandais, et le dollar taïwanais en temps réel.
Shinhan a frappé des stablecoins adossés au won tandis que les banques partenaires frappaient leurs tokens monétaires; elles ont échangé de la valeur via Hedera avec une conversion FX automatique, éliminant les banques correspondantes. Le résultat a été un règlement quasi instantané avec des frais de seulement fractions de cent par transaction. Shinhan a rapporté que la compatibilité de Hedera avec la machine virtuelle Ethereum (EVM) et son consensus rapide ont aidé à “éliminer les intermédiaires, réduire les coûts, et accélérer le processus de transfert de fonds”.
La différenciation de Hedera réside dans sa gouvernance et sa confiance – son réseau est supervisé par des institutions connues, ce qui peut rassurer les régulateurs et les banques. Elle offre également une haute capacité (les transferts de token natif peuvent atteindre 10 000 TPS) et dispose de services intégrés pour les tokens pour les stablecoins et les actifs. Comparée à Ripple, qui a dû construire des relations banque-par-banque, le conseil de gouvernance de Hedera inclut des banques mondiales comme Standard Bank et Shinhan, facilitant potentiellement son chemin vers une adoption réelle. En outre, le design de Hedera ne repose pas sur un token volatile pour le règlement; HBAR est utilisé pour les frais réseau et la sécurité, mais les stablecoins ou les CBDC peuvent porter la valeur réelle.
Hedera est déjà utilisée dans d'autres domaines financiers (comme le règlement d'obligations pour une bourse internationale) et a un pilote de paiement du gouvernement américain via un prestataire de services FedNow. La crédibilité et la performance du réseau pourraient en faire une épine dorsale dominante pour les transferts de fonds stablecoin entre banques ou même certains projets de monnaie numérique de banque centrale (CBDC). Son succès dépendra de l’extension au-delà des pilotes – mais étant donné son élan (les banques de son conseil essayant activement des cas d’utilisation), Hedera est un concurrent de taille dans l’infrastructure transfrontalière d’entreprise. translated.
many banks were hesitant to adopt due to volatility and regulatory concerns. In contrast, Corda provided a way for banks to tokenize cash or assets in a controlled setting. The last 12 months proved out Corda’s model – from millions of daily transactions to regulatory greenlights like the UK’s digital sandbox uses. Given its entrenched base (dozens of major banks and market infrastructures) and adaptability (now linking to public chains), Corda is poised to remain a dominant DLT for wholesale finance. Its one limitation is that it’s fragmented (many separate Corda networks rather than one global network), but R3’s moves to connect networks could address that. If banks prefer networks they control, Corda will continue to grow as a Ripple alternative for interbank settlement – perhaps not as flashy, but deeply integrated in the plumbing of finance.
de nombreux banques hésitaient à adopter en raison de la volatilité et de préoccupations réglementaires. En revanche, Corda a fourni un moyen pour les banques de tokeniser de l'argent ou des actifs dans un cadre contrôlé. Les 12 derniers mois ont prouvé le modèle de Corda – des millions de transactions quotidiennes aux feux verts réglementaires comme les utilisations du sandbox numérique du Royaume-Uni. Compte tenu de sa base solidement établie (des dizaines de grandes banques et infrastructures de marché) et de sa capacité d'adaptation (désormais reliée aux chaînes publiques), Corda est prête à demeurer une DLT dominante pour la finance de gros. Sa seule limitation est qu'elle est fragmentée (de nombreux réseaux distincts de Corda plutôt qu'un réseau mondial), mais les actions de R3 pour connecter les réseaux pourraient résoudre cela. Si les banques préfèrent les réseaux qu'elles contrôlent, Corda continuera de croître en tant qu'alternative à Ripple pour le règlement interbancaire – peut-être pas aussi flashy, mais profondément intégrée dans la plomberie de la finance.
Recherche associés:
- Kinexys by JPMorgan: Efforts et expansions (e.g. Mastercard)
- Fnality et son rôle sous l'œil de banques mondiales
JPMorgan’s Kinexys (JPM Coin Network) [No translation required for the heading]
JPMorgan Chase, the largest U.S. bank, has forged its own path in blockchain-based payments. In 2019 it introduced JPM Coin, a token representing dollar deposits held at the bank, used for instant value transfer among JPMorgan clients. That initiative has now evolved into Kinexys Digital Payments, the rebranded blockchain division of JPMorgan (formerly known as Onyx). Kinexys is essentially a private, permissioned payment rail using tokenized commercial bank money – allowing 24/7 cross-border transfers between JPMorgan’s network of banking entities.
JPMorgan Chase, la plus grande banque des États-Unis, a tracé sa propre voie dans les paiements basés sur la blockchain. En 2019, elle a introduit le JPM Coin, un jeton représentant les dépôts en dollars détenus à la banque, utilisé pour le transfert immédiat de valeur entre les clients de JPMorgan. Cette initiative a maintenant évolué pour devenir Kinexys Digital Payments, la division blockchain rebaptisée de JPMorgan (anciennement connue sous le nom Onyx). Kinexys est essentiellement une voie de paiement privée et autorisée utilisant de l'argent de banque commerciale tokenisé – permettant des transferts transfrontaliers 24h/24 et 7j/7 entre le réseau d'entités bancaires de JPMorgan.
In late 2024, JPMorgan made headlines by linking Kinexys with Mastercard’s blockchain platform. Mastercard’s Multi-Token Network (MTN) connected with Kinexys to enable a single-API settlement of B2B cross-border payments on Mastercard’s applications. The collaboration aims to provide greater transparency and near-real-time settlement for corporate payments, reducing the frictions of time zones and correspondent fees. It also effectively bridges one of the world’s biggest banks with one of the largest payment networks on a blockchain basis, underscoring Kinexys’s growing reach.
À la fin 2024, JPMorgan a fait la une des journaux en reliant Kinexys à la plateforme blockchain de Mastercard. Le Multi-Token Network (MTN) de Mastercard s'est connecté à Kinexys pour permettre un règlement API unique des paiements transfrontaliers B2B sur les applications de Mastercard. La collaboration vise à offrir une plus grande transparence et un règlement quasi en temps réel pour les paiements d'entreprise, réduisant les frictions des fuseaux horaires et des frais correspondants. Elle établit également une connexion entre une des plus grandes banques du monde et l'un des plus grands réseaux de paiement sur une base blockchain, soulignant la portée croissante de Kinexys.
Over the past year, JPMorgan has continued expanding Kinexys while also exploring public blockchain avenues. In June 2025, it was reported that JPMorgan will pilot a deposit token (JPMUSD, sometimes called “JPMD”) on a public chain (believed to be Ethereum or Coinbase’s Base network), targeting broader interoperability. Importantly, JPMorgan stated it will “continue to run and grow” the private Kinexys network, which it believes serves a different user base from a public deposit token. Kinexys’s user base today is largely institutional: corporate treasury clients moving funds between JPM accounts in various countries, after-hours, or for rapid internal settlement. This closed-loop but global network offers ultra-fast transfers (minutes or seconds) with finality in JPMorgan deposits, which is highly appealing for corporations – essentially an in-house alternative to SWIFT that’s always on.
Au cours de l'année dernière, JPMorgan a continué à étendre Kinexys tout en explorant les voies de la blockchain publique. En juin 2025, il a été rapporté que JPMorgan piloterait un jeton de dépôt (JPMUSD, parfois appelé "JPMD") sur une chaîne publique (croyant qu'il s'agit d'Ethereum ou du réseau Base de Coinbase), visant une plus large interopérabilité. Il est important de noter que JPMorgan a déclaré qu'il "continuera de faire fonctionner et de développer" le réseau privé Kinexys, qui, selon lui, sert une base d'utilisateurs différente d'un jeton de dépôt public. La base d'utilisateurs de Kinexys aujourd'hui est principalement institutionnelle : des clients de trésoreries d'entreprise transférant des fonds entre comptes JPM dans divers pays, après les heures de bureau ou pour un règlement interne rapide. Ce réseau en boucle fermée mais mondial offre des transferts ultra-rapides (minutes ou secondes) avec finalité dans les dépôts JPMorgan, ce qui est très séduisant pour les entreprises – essentiellement une alternative interne à SWIFT qui est toujours opérationnelle.
The difference from Ripple is stark: rather than ask banks to use a shared public crypto asset, JPMorgan leverages its own balance sheet. JPM Coin transactions are settled in bank deposits fully backed by JPMorgan, so credit risk is minimal for participants – but only firms with JPMorgan accounts can use it. Kinexys is thus more akin to a bank consortium model within one bank’s ecosystem, whereas Ripple sought to be an independent network spanning many banks. Given JPMorgan’s influence (and the interest of peer banks – over 25 banks have joined its separate Liink network for information exchange), Kinexys could expand via correspondent relationships or by inviting other banks as nodes. The Mastercard integration shows a path to scale beyond one bank’s confines.
La différence avec Ripple est frappante : plutôt que de demander aux banques d'utiliser un actif crypto partagé public, JPMorgan exploite son propre bilan. Les transactions JPM Coin sont réglées en dépôts bancaires entièrement garantis par JPMorgan, donc le risque de crédit est minime pour les participants – mais seules les entreprises avec des comptes JPMorgan peuvent l'utiliser. Kinexys est donc plus semblable à un modèle de consortium bancaire au sein de l'écosystème d'une banque, alors que Ripple cherchait à être un réseau indépendant s'étendant sur de nombreuses banques. Compte tenu de l'influence de JPMorgan (et de l'intérêt des banques partenaires – plus de 25 banques ont rejoint son réseau distinct Liink pour l'échange d'informations), Kinexys pourrait s'étendre via des relations correspondantes ou en invitant d'autres banques comme nœuds. L'intégration Mastercard montre une voie pour se développer au-delà des limites d'une seule banque.
If other large banks don’t all build their own coins, they might join networks like Kinexys or Fnality (described next). In terms of dominance, JPMorgan’s solution has the advantage of an incumbent’s trust and existing client base. It could capture a significant share of high-value corporate cross-border flows among its clients. However, as a proprietary network, its dominance might be limited to JPM’s orbit unless it opens up or interoperates with others – something the bank appears to be considering through partnerships. In sum, Kinexys/JPM Coin is a top-down competitor that validates blockchain’s efficiency (transactions “in minutes” across borders instead of days) but within the traditional banking framework. Its success could push other banks to collaborate on similar networks rather than rely on an external crypto network like RippleNet.
Si d'autres grandes banques ne construisent pas toutes leurs propres monnaies, elles pourraient rejoindre des réseaux comme Kinexys ou Fnality (décrit ci-dessous). En termes de dominance, la solution de JPMorgan a l'avantage de la confiance d'un titulaire et d'une base de clients existante. Elle pourrait capturer une part significative des flux transfrontaliers d'entreprise à forte valeur parmi ses clients. Cependant, en tant que réseau propriétaire, sa domination pourrait être limitée à l'orbite de JPM à moins qu'elle ne s'ouvre ou n'interopère avec d'autres – ce que la banque semble envisager à travers des partenariats. En résumé, Kinexys/JPM Coin est un concurrent de haut en bas qui valide l'efficacité de la blockchain (transactions "en minutes" à travers les frontières au lieu de jours) mais dans le cadre bancaire traditionnel. Son succès pourrait pousser d'autres banques à collaborer sur des réseaux similaires plutôt que de s'appuyer sur un réseau crypto externe comme RippleNet.
Fnality (Utility Settlement Coin Consortium) [No translation required for the heading]Content: a rejoint, et le réseau peut acheminer des paiements vers des banques représentant plus d'une centaine de pays. Par exemple, Qatar Islamic Bank a récemment collaboré avec Visa pour utiliser B2B Connect pour les paiements commerciaux transfrontaliers vers 120 pays, intégrant la plateforme pour les besoins de ses clients d'entreprise (comme annoncé à la mi-2024).
D'un point de vue fonctionnel, B2B Connect offre des frais prévisibles et une visibilité de bout en bout de l'état du paiement - répondant à deux principaux problèmes des transferts bancaires traditionnels. Les paiements sont généralement complétés le lendemain ou sous deux jours, plus rapidement que de nombreux transferts de correspondants (qui peuvent prendre 3 à 5 jours). Ce n'est pas aussi instantané que certains réseaux cryptographiques, mais Visa privilégie la conformité et l'intégration avec les processus bancaires existants (il utilise la messagerie ISO 20022 et peut transporter des données de remise riches). L'utilisation d'un registre distribué sous le capot assure l'intégrité des données et que toutes les parties voient le même enregistrement de transaction. Fondamentalement, aucune cryptomonnaie n'est impliquée - le règlement est effectué par débit et crédit des comptes des banques via les services de trésorerie de Visa, le registre fournissant la transparence. Cette approche séduit les banques qui pourraient être méfiantes face à la volatilité des cryptomonnaies ou aux réglementations peu claires, donnant à Visa un avantage dans l'adoption par les entreprises.
L'innovation de Visa au cours de la dernière année comprend également l'adoption des stablecoins au niveau du règlement. En septembre 2023, Visa a annoncé avoir intégré le stablecoin USDC de Circle pour les paiements de règlement, menant même des transactions pilotes en direct sur la blockchain Solana. Il a déplacé des "millions d'USDC" entre ses partenaires (comme Worldpay et Nuvei, de grands processeurs de paiement) sur Solana et Ethereum pour régler des transactions en fiat effectuées sur le réseau de Visa. En d'autres termes, plutôt que d'utiliser des virements bancaires hérités pour régler avec les commerçants ou les acquéreurs, Visa elle-même peut payer via l'USDC sur une blockchain, atteignant une finalité quasi instantanée 24/7. Il s'agit d'une initiative distincte de B2B Connect mais complémentaire - cela montre que Visa est prête à utiliser le meilleur des deux mondes : un réseau DLT fermé pour les transferts interbancaires (B2B Connect) et des stablecoins blockchain ouverts pour certains flux de règlement. L'objectif final est le même que celui de Ripple : un déplacement de valeur transfrontalier moins cher et plus rapide. Le formidable avantage de Visa est son statut d'acteur en place : il a des relations existantes avec des milliers de banques et de commerçants.
Si elle peut réussir à moderniser ces infrastructures avec la technologie blockchain, elle pourrait rapidement réaliser ce avec quoi Ripple a lutté pendant des années - l'adoption par les banques grand public. Déjà, B2B Connect et les pilotes de stablecoin s'alignent sur l'objectif du G20 de paiements moins chers, plus rapides et plus transparents. La question est de savoir si les effets de réseau de Visa se traduiront par une utilisation du réseau : les banques doivent opter pour et acheminer activement les paiements via B2B Connect. Étant donné qu'il a été reconnu par Global Finance comme une innovation majeure en 2023 et que des banques comme Klarpay en Suisse le qualifient de "révolutionnaire" pour la prestation de services, la dynamique grandit. Visa B2B Connect pourrait devenir un rail de paiement B2B dominant, en particulier pour les entreprises, en tirant parti de la confiance de la marque Visa et en répondant aux banques à mi-chemin (pas de nouvel actif radical, juste une meilleure infrastructure). En concurrence avec Ripple, la stratégie de Visa pourrait séduire davantage les institutions conservatrices, bien qu'elle manque de la finalité immédiate de l'utilisation d'un jeton crypto. Avec le temps, si Visa intègre également des CBDC ou plus de stablecoins, elle pourrait couvrir les deux bases - un réseau fermé pour la prévisibilité et des réseaux ouverts pour la vitesse - en faisant un acteur redoutable dans les finances transfrontalières.
Mastercard Multi-Token Network (MTN)
Mastercard a été très active dans le domaine de la blockchain et des monnaies numériques, lançant divers projets pilotes (de la traçabilité basée sur la blockchain aux cartes crypto). En juin 2023, Mastercard a dévoilé son Multi-Token Network (MTN) comme nouvelle plateforme pour favoriser l'innovation dans les actifs numériques réglementés. MTN est essentiellement un bac à sable et un ensemble d'API pour que les développeurs et les institutions financières expérimentent les dépôts tokenisés, les stablecoins, et même les CBDC sous l'égide de Mastercard. La version bêta a été lancée au Royaume-Uni à l'été 2023, invitant plusieurs banques à participer à des tests sur des cas d'utilisation tels que les dépôts de banques commerciales tokenisés (similaire au concept JPM Coin), la transaction avec des stablecoins, et l'interopérabilité avec les CBDC. Cela reflète la vision de Mastercard selon laquelle l'avenir de l'argent sera multi-actifs (d'où "multi-token") et qu'un cadre et des normes communes peuvent aider à intégrer ces nouvelles formes de valeur dans le commerce.
Au cours de l'année écoulée, Mastercard a formé agressivement des partenariats pour développer MTN. Un développement remarquable a été la connexion du MTN de Mastercard avec le réseau Kinexys de J.P. Morgan fin 2024, comme discuté précédemment. En s'intégrant avec Kinexys, Mastercard a permis aux clients mutuels de régler leurs transactions B2B via une API unique connectant les deux réseaux. Cela signifie effectivement qu'une entreprise utilisant la plateforme de Mastercard pourrait payer à une entreprise bancaire avec J.P. Morgan, et le paiement serait réglé en déplaçant des dépôts tokenisés sur Kinexys – le tout en arrière-plan – offrant une finalité rapide, sur la chaîne.
Les deux parties ont vanté les avantages : réduction des frictions des fuseaux horaires, transparence accrue, et rapidité dans le commerce transfrontalier. Pour Mastercard, qui possède des relations avec d'innombrables commerçants et entreprises, s'intégrer avec les réseaux de tokens privés des grandes banques pourrait amorcer l'adoption de MTN. En plus de JPM, Mastercard a également intégré des fintechs – par exemple, Ondo Finance a rejoint MTN pour apporter des actifs du Trésor américain tokenisés sur le réseau (fournissant de la liquidité pour les transactions sur chaîne).
L'approche de Mastercard diffère de celle de Ripple en se concentrant sur le fiat tokenisé et les actifs réglementés plutôt qu'une crypto flottante. Elle veut essentiellement être la couche d'interopérabilité sur chaîne pour les banques, les commerçants, et les fintechs, tout comme elle l'a été dans les paiements par carte. Son réseau est conçu en tenant compte de la conformité (cadre d'identité Crypto Credential), des protections des consommateurs et de la confidentialité – des domaines où les réseaux crypto ouverts ont rencontré des défis. En termes de jalons, Mastercard a mené un projet pilote réussi de dépôts bancaires tokenisés en 2023 dans le sandbox de la Banque d'Angleterre et a démontré des cas d'utilisation transfrontaliers tels que les transactions de change sur chaîne (initialement mal rapportées comme uniquement du trading de devises, mais corrigées en paiements transfrontaliers). L'entreprise a ouvertement déclaré qu'elle voit un potentiel dans le transfert de monnaie réglementée sur chaîne et que la collaboration de l'industrie est cruciale.
Étant donné la portée mondiale de Mastercard (2B+ cartes, acceptation dans 200+ pays), si MTN passe du pilote à la production, elle pourrait rapidement prendre de l'ampleur. On peut imaginer un avenir où une banque du réseau MTN peut envoyer un GBP tokenisé à une banque d'un autre pays qui le reçoit en EUR tokenisé, le tout via les rails de Mastercard – très similaire à la vision de Ripple, mais en utilisant des tokens bancaires plutôt que le XRP et avec Mastercard comme intermédiaire coordonnant l'échange et le règlement. Les chances pour que Mastercard devienne un acteur dominant sont élevées si elle exécute bien : elle a la confiance des banques et des commerçants, et elle est suffisamment agnostique sur le plan technologique pour intégrer la monnaie numérique que préfèrent ses clients (que ce soit des stablecoins, des CBDC, ou des tokens de dépôts).
Alors que Ripple offrait un réseau entièrement nouveau, Mastercard (et Visa) s'appuient sur des réseaux existants et superposent une nouvelle technologie. Cela dit, MTN en est encore à ses débuts ; elle doit prouver qu'elle peut gérer l'ampleur, maintenir la sécurité et naviguer dans les approbations réglementaires pour utiliser largement les dépôts tokenisés. Si les pilotes 2024–2025 réussissent et s'étendent (peut-être dans des régions comme l'UE ou l'APAC), Mastercard pourrait émerger comme un leader dans les paiements transfrontaliers via blockchain, reléguant potentiellement des solutions comme Ripple à des utilisations de niche. D'un autre côté, si les banques décident de s'en tenir à des solutions internes (comme le réseau propriétaire de JPM) ou à des stablecoins publics, Mastercard devra constamment prouver sa valeur ajoutée en tant que tissu conjonctif.
Niveaux de Règlement en Stablecoin (USDC et au-delà)
Les stablecoins – des jetons numériques indexés sur les monnaies fiduciaires – ont explosé en usage ces dernières années, et ils sont de plus en plus centraux dans l'innovation des paiements transfrontaliers. Le USD Coin de Circle, en particulier, s'est positionné comme une sorte de "dollar numérique" pour Internet et est intégré à divers réseaux de paiement. Contrairement au XRP de Ripple, qui est volatile, l'USDC est entièrement réservé 1:1 avec des dollars, le rendant plus directement adapté comme monnaie de règlement pour les institutions réticentes au risque. Au cours des 12 derniers mois, le règlement basé sur les stablecoins est passé de l'expérimental au pratique, avec l'USDC en tête grâce aux partenariats de Circle avec des acteurs de la finance traditionnelle.
Circle, l'émetteur de l'USDC, a développé un cadre de paiements étendu autour du stablecoin. L'USDC opère sur plusieurs blockchains (Ethereum, Stellar, Algorand, Solana, et plus), ce qui signifie qu'il peut servir de moyen de règlement universel à travers divers écosystèmes. Circle a également déployé des services comme Circle Account et Circle APIs, qui permettent aux fintechs et aux entreprises de passer facilement d'un transfert bancaire à l'USDC, et même un Protocole de Transfert Interchaîne (CCTP) pour déplacer l'USDC entre blockchains instantanément. Tous ces éléments font partie d'un potentiel "réseau USDC" où déplacer de l'argent est aussi simple que d'envoyer un e-mail, mais avec un stablecoin réglementé.
La traction est évidente. Les grandes entreprises de paiement adoptent l'USDC pour les flux transfrontaliers. Comme noté, Visa a élargi son pilote de stablecoin pour utiliser l'USDC pour régler des transactions, envoyant directement l'USDC pour régler avec des acquéreurs au lieu d'attendre les virements bancaires. Cela a mis en évidence que cela peut court-circuiter le délai typique de 2 jours des virements internationaux et les coûts associés. Un autre exemple : l'intégration Stellar de MoneyGram a effectivement fait de l'USDC une monnaie de remise mondiale – l'utilisateur peut ne pas savoir que c'est de l'USDC sous le capot, mais le stablecoin facilite le transfert instantané de valeur entre les emplacements MoneyGram dans différents pays. Stripe, un processeur de paiements mondial, utilise également l'USDC (sur Ethereum et Solana) pour payer les créateurs et les freelancers dans les pays où les USD rapides...Traduire le contenu suivant de l'anglais au français.
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Contenu : les paiements sont difficiles. PayPal a lancé son propre stablecoin en USD (PYUSD) en 2023, validant davantage le modèle (et PayPal pourrait l'intégrer pour les paiements transfrontaliers entre ses millions d'utilisateurs).
Pour le règlement institutionnel, un moment historique a été l'annonce de BNY Mellon de soutenir la garde des réserves de l'USDC, et BlackRock gérant une partie des réserves de trésorerie de l'USDC – ces initiatives montrent une confiance croissante dans la stabilité de l'USDC. Circle lui-même a promu l'USDC comme un complément ou une alternative à la correspondance bancaire traditionnelle. À la fin de 2022 et tout au long de 2023, les régulateurs et les législateurs ont accordé de l'attention : certaines juridictions (comme Singapour) se sont montrées ouvertes à l'utilisation des stablecoins sous réglementation, et les États-Unis débattent d'un projet de loi sur les stablecoins visant à fournir une surveillance fédérale et potentiellement un accès à une ligne de crédit de la Fed pour les émetteurs. Tout cela donne de la crédibilité au fait qu'un stablecoin bien réglementé pourrait devenir courant pour le règlement transfrontalier.
Comparé à la solution de Ripple qui utilise le XRP comme actif de pont (nécessitant une liquidité de marché et introduisant un risque de change), l'utilisation de l'USDC (ou d'autres stablecoins en fiat) signifie que les parties effectuent des transactions dans une devise qui ne fluctue pas en valeur et est directement échangeable contre des dollars réels. Cela élimine le risque de volatilité, ce qui est une considération majeure pour les entreprises. Le compromis est qu'il faut un émetteur fiable et suffisamment de liquidité dans les corridors d'intérêt. L'USDC a bien maintenu son ancrage (à l'exception d'une brève désancrage lors d'une panique bancaire en mars 2023 qui s'est rapidement résolue), et est soutenu par des bons du Trésor américain à court terme et de la trésorerie. Sa capitalisation boursière est d'environ 25 milliards de dollars à la mi-2025, en faisant l'un des principaux stablecoins, bien qu'il ait des concurrents comme Tether qui est encore plus grand (mais moins transparent dans ses réserves, donc moins adapté aux institutions).
L'année dernière a vu les stablecoins devenir de plus en plus acceptés par les banques et les fintechs : dans une enquête industrielle, plus de la moitié des banques mondiales ont déclaré être impliquées activement dans des projets de paiements blockchain transfrontaliers, citant souvent les stablecoins comme un outil pour réaliser des règlements plus rapides. L'Atlantic Council et la Banque des règlements internationaux ont même discuté des stablecoins dans le contexte de l'amélioration des paiements transfrontaliers alors que les CBDC sont encore en développement.
L'USDC de Circle, avec ses partenariats établis (Visa, MoneyGram, Mastercard (via des cartes et probablement de futures intégrations), Stripe, Coinbase, etc.), a une forte chance de devenir une couche de règlement dominante pour le transfert de valeur numérique. Si les gouvernements fournissent des cadres réglementaires clairs, les stablecoins pourraient également être utilisés par les banques traditionnelles – par exemple, une banque pourrait détenir et envoyer de l'USDC aussi facilement qu'elle le fait pour du fiat, une fois les questions juridiques et de traitement réglées. Il existe également le scénario de multiples stablecoins de devises (Circle a EURC pour les euros, et d'autres proposent des stablecoins en GBP ou JPY). Cela pourrait imiter le système de correspondance d'aujourd'hui (détenir divers soldes en fiat) mais sur des rails blockchain avec une conversion quasi instantanée via des échanges ou des teneurs de marché automatisés, ce qui n'est pas très éloigné de la vision de Ripple sauf que ce serait avec des stablecoins dans chaque devise au lieu d'un jeton de pont unique.
En résumé, les réseaux de stablecoins comme l'USDC rivalisent efficacement avec Ripple en offrant un chemin différent vers le même objectif : faire bouger l'argent à l'échelle mondiale à la vitesse d'Internet. Leur force réside dans le fait d'être libellés dans des unités de devises familières. Cependant, ils dépendent de la confiance dans l'émetteur et les partenaires bancaires pour maintenir l'ancrage et la liquidité. Le XRP de Ripple était censé être minimisé en termes de confiance (aucun émetteur central), mais cette caractéristique même a rendu les banques mal à l'aise. Les stablecoins ont trouvé un terrain d'entente : basés sur la blockchain mais (idéalement) entièrement garantis et audités. Au cours de l'année prochaine, surveillez l'expansion continue de Circle (peut-être plus d'intégrations bancaires directes ou une implication dans des tests d'interopérabilité CBDC – ils ont participé à des projets pilotes comme le Project Dunbar pour le multi-CBDC). Si l'USDC ou des stablecoins similaires obtiennent une approbation réglementaire plus large, ils pourraient en effet émerger comme un moyen dominant de règlement transfrontalier, reléguant potentiellement des solutions comme le XRP à des rôles plus niches (par exemple, dans des corridors exotiques où la liquidité en fiat est faible, un rôle que le XRP cherche encore parfois à remplir). Le scénario probable est la coexistence : les stablecoins pour les corridors très utilisés et les paiements aux consommateurs/entreprises, le XRP ou d'autres cryptos pour la liquidité de niche, et éventuellement les CBDC pour le règlement de banque centrale à banque centrale – tous interconnectés.
Interopérabilité et couches de messagerie
Un aspect crucial de l'avenir de la finance transfrontalière est l'interopérabilité – connecter divers blockchains, réseaux de CBDC et systèmes traditionnels pour que la valeur puisse circuler sans heurts. Le réseau de Ripple est en un sens une approche de l'interopérabilité (relier les banques via le XRP). Mais d'autres acteurs se concentrent sur le raccordement de différents registres ou l'intégration avec des normes de messagerie existantes. Les développements clés de l'année dernière incluent des projets tels que l'Overledger de Quant, le connecteur CBDC de SWIFT et le World Wire d'IBM. Ceux-ci ne sont pas des réseaux de paiement autonomes en soi, mais ils permettent à différents systèmes de communiquer entre eux, ce qui pourrait soit renforcer l'utilité de Ripple, soit rendre une solution de fournisseur unique moins nécessaire.
Réseau Quant (Overledger)
Le réseau Quant basé au Royaume-Uni a développé Overledger, une passerelle API qui permet aux applications d'interopérer à travers plusieurs blockchains et systèmes hérités. La vision de Quant est un “réseau de réseaux,” où les institutions n'ont pas à choisir un seul registre (comme Ripple contre Corda contre Ethereum) – au lieu de cela, ils peuvent utiliser Overledger pour accéder à n'importe quel réseau ou à plusieurs avec facilité. Au cours de l'année écoulée, Quant a bénéficié d'un regain de crédibilité significatif : il a été sélectionné comme partenaire dans le projet pilote Digital Euro de la Banque centrale européenne en mai 2025. Quant aide la BCE à créer un prototype d'euro numérique avec des fonctionnalités avancées telles que les paiements conditionnels et les transactions multipartites, tirant parti de sa technologie d'interopérabilité pour garantir que l'euro numérique peut interagir avec les systèmes financiers existants et d'autres réseaux. C'est une validation majeure de l'approche de Quant, mettant en valeur ses capacités “agnostiques en matière de blockchain” sur l'un des projets CBDC les plus en vue au monde.
Quant a également participé à des projets tels que le Project Rosalind de la Banque d'Angleterre (API pour les CBDC de détail), et il est un membre fondateur de la Digital Pound Foundation au Royaume-Uni, contribuant aux discussions sur la politique et le design. Son Overledger a été intégré avec des DLT d'entreprise populaires (par exemple, Corda, Hyperledger) et des chaînes publiques (Ethereum, Bitcoin, etc.), permettant des cas d'utilisation tels que les swaps d'actifs multi-registres et les contrats intelligents agrégés.
La proposition de valeur unique ici est que Quant ne pousse pas un seul réseau ou jeton (même s'il dispose d'un jeton utilitaire QNT pour la souscription de sa technologie) ; plutôt, il facilite l'interconnexion. Dans un avenir où une banque pourrait utiliser RippleNet pour certains corridors, SWIFT pour d'autres et des stablecoins pour d'autres encore, Overledger pourrait fournir une interface unifiée. Cela pourrait indirectement rivaliser avec Ripple en réduisant le coût de changement d'utilisation de plusieurs réseaux (ainsi une banque n'a pas besoin de s'engager entièrement envers Ripple si elle peut se connecter à plusieurs). D'un autre côté, si Ripple ou le XRP Ledger devient l'un des nombreux réseaux intégrés, une solution comme Overledger pourrait en fait accroître son utilisation en le rendant accessible aux côtés d'autres.
Le récent élan de Quant – en particulier le partenariat avec la BCE – indique qu'il pourrait devenir une puissance en coulisse. Si l'euro numérique ou la livre numérique finissent par être lancés avec la technologie de Quant dans leur architecture de paiement, Overledger ferait effectivement partie de l'infrastructure nationale critique de paiement. Ses chances de domination sont un peu différentes des autres de cette liste : il est plus probable qu'il devienne un middleware omniprésent qu'un réseau de renommée. Mais ce faisant, il pourrait façonner considérablement le paysage. Par exemple, si Overledger relie les réseaux CBDC à travers les frontières, alors les paiements transfrontaliers se font via ces CBDC et Quant, pas nécessairement à travers une devise intermédiaire comme le XRP. Le PDG de Quant a formulé leur mission comme permettant un “avenir numérique sécurisé” avec l'interopérabilité au cœur, et les développements de l'année dernière montrent que les grandes institutions voient un mérite à cela. En somme, bien que ce ne soit pas un rail de paiement en soi, Quant est sur le point d'être le connecteur de nombreux rails – un rôle qui pourrait soit diminuer le besoin d'un réseau dominant, soit s'assurer que les réseaux qui dominent sont tous interopérables.
Interconnexion de la CBDC de SWIFT (connecteur CBDC)
SWIFT, la coopérative vieille de plusieurs décennies qui fournit la messagerie bancaire internationale, est déterminée à ne pas se laisser distancer. Reconnaissant la menace et l'opportunité de la blockchain, SWIFT a activement expérimenté des moyens de connecter le monde émergent des CBDC et des actifs tokenisés avec le système financier existant. En 2022, SWIFT a dévoilé une solution prototype d'interopérabilité des CBDC (souvent appelée le “connecteur CBDC”) qui pourrait permettre à une banque utilisant l'interface SWIFT d'envoyer de la valeur depuis un réseau CBDC dans un pays vers une autre banque sur un système DLT ou traditionnel différent. Au cours des 12 derniers mois, cet effort a progressé à travers des essais en bac à sable et vers des plans plus concrets.
En mars 2023, SWIFT a annoncé les résultats d'un essai de bac à sable de 12 semaines impliquant 18 banques centrales et commerciales utilisant sa solution d'interconnexion de CBDC. Les essais ont simulé près de 5 000 transactions entre différents réseaux blockchain et systèmes de paiement fiat existants, échangeant avec succès des CBDC avec des CBDC et des CBDC avec des devises traditionnelles dans un contexte transfrontalier. Des banques telles que la Banque de France, la Deutsche Bundesbank, HSBC, Standard Chartered et d'autres ont participé et ont constaté un “potentiel clair et une valeur” dans l'approche. Essentiellement, SWIFT a prouvé que son connecteur CBDC basé sur une API pourrait agir comme un traducteur et un routeur, permettant, par exemple, à un euro numérique sur un réseau basé sur Ethereum d'être envoyé et d'arriver comme un dollar numérique sur un réseau basé sur Corda. Suite aux résultats positifs, SWIFT développe maintenant une version bêta du connecteur etContent: planification d'une deuxième phase de tests sandbox axée sur les cas d'utilisation de règlement de titres et de finance commerciale.
Ce que SWIFT apporte, c'est son vaste réseau : 11 000 institutions dans plus de 200 pays sont déjà connectées à SWIFT. Si SWIFT offre une solution clé en main pour permettre à ces institutions d'interagir avec toute nouvelle monnaie basée sur la blockchain, de nombreuses banques pourraient choisir de l'utiliser plutôt que d'adopter un tout nouveau réseau comme Ripple. En fait, les expériences de SWIFT ont montré qu'il est possible d'assurer l'interopérabilité sans obliger les banques à abandonner les normes de messagerie existantes – le connecteur utilise des APIs et pourrait s'intégrer à la messagerie ISO 20022 vers laquelle SWIFT lui-même a migré. Les cadres bancaires impliqués ont souligné que l'interopérabilité via une plateforme neutre comme SWIFT est essentielle pour éviter des "îles numériques" de MDBC.
En termes de différenciation, SWIFT ne crée ni pièce ni registre ; il s'agit plutôt d'une couche de communication et de coordination (avec éventuellement des contrats intelligents utilisés pour des transactions atomiques). Le résultat d'un paiement facilité par SWIFT pourrait être, par exemple, un transfert blockchain sur un réseau spécifique, mais orchestré par des canaux SWIFT familiers. Pour les banques, cela minimise les perturbations. Pour Ripple, c'est une menace concurrentielle : l'un des arguments de vente de Ripple était de connecter les institutions financières pour des paiements transfrontaliers plus efficacement que SWIFT. Si SWIFT s'améliore pour atteindre un règlement atomique quasi instantané en reliant les CBDC ou d'autres jetons, les banques pourraient ressentir moins d'urgence à passer à un réseau externe.
Cependant, la solution SWIFT pourrait également intégrer des réseaux comme RippleNet ou Stellar comme points d'aboutissement – SWIFT s'intéresse à la connectivité, pas à l'exclusivité. Récemment, SWIFT s'est associé à Chainlink sur l'interopérabilité et à Capgemini pour relier les actifs numériques ; elle couvre toutes les bases. Les chances que SWIFT reste dominant sont élevées étant donné sa position enracinée, à condition qu'il continue d'innover. L'année dernière suggère qu'il fait exactement cela. En travaillant de manière proactive avec les banques centrales et en prouvant la technologie, SWIFT pourrait maintenir son rôle de hub central dans l'avenir des paiements transfrontaliers. Dans le scénario un, le connecteur SWIFT devient l'autoroute et divers réseaux (Ripple, Corda, CBDC, etc.) sont comme différents véhicules sur celle-ci – ce qui signifie que Ripple pourrait encore exister mais ne pas être nécessairement l'autoroute elle-même. Dans le scénario deux, si SWIFT était trop lent et que des réseaux comme Ripple avaient déjà capturé un contingent critique, SWIFT pourrait avoir été écarté – mais la réalité montre que SWIFT avance rapidement et que les banques sont enclines à rester avec elle si elle le permet. Pour l'instant, il semble plus probable que SWIFT co-opte les innovations de la blockchain et les intègre plutôt que d'être supplanté par un réseau unique.
IBM World Wire
IBM World Wire est une tentative historique notable de moderniser les paiements transfrontaliers à l'aide de la blockchain. Lancé en 2018, World Wire était un réseau de paiements global basé sur Stellar visant les institutions financières réglementées. Il intégrait la messagerie de paiement, le règlement et le dédouanement sur le registre de Stellar, permettant aux institutions de transmettre la valeur monétaire sous forme d'actifs numériques (cryptomonnaies ou stablecoins) avec un dédouanement quasi instantané. IBM a initialement obtenu une couverture impressionnante – au lancement, World Wire comptait des points de paiement dans 72 pays, soutenant 47 devises et 44 emplacements bancaires. Il avait même aligné des lettres d'intention de six banques internationales pour émettre leurs propres stablecoins sur le réseau (pour des devises comme l'euro, la roupie indonésienne, le peso philippin, le real brésilien, etc.). Le règlement pouvait être effectué à l'aide de Stellar Lumens ou de tout stablecoin convenu, avec IBM agissant comme opérateur et validateur du réseau.
Au cours des 12 derniers mois, IBM n'a pas beaucoup promu World Wire – en fait, fin 2020, IBM a changé de stratégie. Ils ont ouvert le code source de World Wire en 2021 et ont cessé d'essayer de l'exploiter comme un réseau propriétaire. La raison était que plutôt que de rivaliser directement en exploitant un réseau de paiements (ce qui implique des obstacles réglementaires et de créer de la liquidité), IBM utiliserait la technologie et les leçons pour aider les clients à créer leurs propres solutions. Essentiellement, IBM a contribué au noyau de World Wire à la communauté de l'open source (Stellar étant de nature open source) et s'est réorienté vers l'intégration de la blockchain pour les clients via IBM Consulting.
Cela dit, l'héritage de World Wire est apparent dans les tendances actuelles : il a été précurseur de l'idée d'utiliser des stablecoins ou des jetons numériques comme actifs de liaison dans les transferts traditionnels. Par exemple, une banque sur World Wire pourrait utiliser un stablecoin en USD ou XLM comme véhicule pour déplacer la valeur entre les points finaux fiat, exactement le modèle suivi par beaucoup maintenant. Les efforts d'IBM ont également souligné l'importance de la conformité et de la confiance – ils ont incorporé des fonctionnalités pour la lutte contre le blanchiment d'argent et ont intégré une rampe d'accès autorisée pour les institutions.
Aujourd'hui, World Wire n'est pas un réseau actif majeur (surtout comparé aux autres mentionnés), donc ses chances de "devenir dominant" en soi sont basses. Mais le travail continu d'IBM dans la blockchain pour la banque (ils sont impliqués dans des projets blockchain bancaires, la finance commerciale, etc.) signifie que l'esprit de World Wire perdure. D'une certaine manière, on pourrait voir l'intégration Stellar-MoneyGram comme prenant la relève là où World Wire s'est arrêté – utilisant Stellar pour des transferts dans le monde réel, simplement mené par MoneyGram plutôt que par IBM. Le choix d'IBM de rendre open-source indique qu'ils croient que l'industrie se rassemblera sur des réseaux partagés plutôt que propriétaires. IBM pourrait encore jouer un rôle important comme fournisseur de services : par exemple, une banque régionale ou une banque centrale pourrait engager IBM pour mettre en œuvre un corridor de transfert basé sur Stellar ou un système de compensation basé sur Hyperledger. Si ces derniers se multiplient, IBM en bénéficiera indirectement.
En résumé, World Wire était en avance sur son temps en démontrant des paiements blockchain de point à point avec règlement instantané, et il a prouvé l'évolutivité (72 pays n'est pas un mince exploit). Il a montré qu'un réseau utilisant Lumens comme un pont et des ancres émettant des jetons de devise pourraient effectivement déplacer de l'argent plus efficacement. Le concept d'ancres dans World Wire est parallèle au concept de passerelles dans le design original de Ripple. Cependant, le retrait d'IBM signifie que World Wire en tant que réseau autonome ne rivalise pas actuellement avec Ripple ; au contraire, ses idées se sont diffusées dans d'autres projets. Pour les besoins de cet aperçu, World Wire sert d'étude de cas sur la façon dont les entreprises technologiques traditionnelles ont abordé le problème. C'est un rappel que la technologie seule ne suffit pas – l'adoption est la clé. IBM avait la technologie et même la portée du réseau, mais manquait peut-être de l'incitation (ou de l'agilité) pour favoriser une nouvelle adoption, tandis qu'une entreprise ciblée comme Ripple a poussé sans relâche.
Cela dit, la marque IBM et la confiance des entreprises signifient que s'ils reviennent un jour avec une nouvelle offre ou soutiennent un réseau particulier (disons qu'IBM soutient Stellar ou un réseau MDBC basé sur Hyperledger), cela pourrait grandement renforcer la crédibilité de ce réseau. Actuellement, IBM semble satisfait de s'associer (ils travaillent avec le Stellar Development Foundation en tant que membre d'Hyperledger, et collaborent avec des entreprises telles que Ripple et d'autres via des groupes industriels). Donc, tandis que World Wire ne dominera pas, l'influence d'IBM dans la blockchain d'entreprise pourrait déterminer quels réseaux prospèrent. Les banques cherchent souvent l'approbation ou le soutien d'IBM pour l'intégration lors de l'adoption de nouvelles technologies, donc l'alignement d'IBM pourrait aider un concurrent à surpasser Ripple sur certains marchés.