La Thaïlande prépare les bases pour permettre aux touristes internationaux de dépenser des cryptomonnaies via des plateformes liées à des cartes de crédit, marquant un changement notable dans son approche des actifs numériques et de la modernisation financière. La proposition, encore en cours de révision réglementaire, s'accompagne d'efforts législatifs plus larges visant à aligner les marchés de capitaux du pays avec l'économie numérique.
Le 26 mai, le Vice-Premier ministre et ministre des Finances Pichai Chunhavajira a dévoilé l'initiative lors d'un séminaire d'investissement à Bangkok. L'annonce signale une stratégie double : permettre une intégration crypto à court terme dans le secteur du tourisme tout en poursuivant une réforme réglementaire à long terme des instruments financiers numériques et traditionnels.
Selon le modèle proposé, les touristes visitant la Thaïlande pourront dépenser des cryptomonnaies en liant leurs avoirs à des cartes de crédit. Le système traitera les paiements en bahts thaïlandais du côté des commerçants, isolant les vendeurs locaux de la volatilité des cryptos et de l'exposition réglementaire. Les commerçants n'auront pas besoin de savoir que la transaction a commencé en devise numérique, créant une expérience fluide comme en fiat pour les deux parties.
La mise en œuvre, dirigée conjointement par le ministère des Finances et la Banque de Thaïlande, dépend de la réalisation des vérifications d'infrastructure et de la préparation réglementaire. Bien qu'aucun calendrier de lancement n'ait été confirmé, le gouvernement a indiqué sa volonté d'agir rapidement une fois les cadres techniques et juridiques finalisés.
« Cette approche peut être immédiatement adaptée pour la Thaïlande, à condition que les systèmes de support soient en place », a déclaré Pichai, qui a également souligné que le modèle évite l'usage direct du baht thaïlandais dans la transaction du côté du consommateur - une mesure visant à minimiser les risques de change et à préserver le contrôle monétaire domestique.
La stratégie rappelle d'autres modèles de paiement en crypto qui acheminent les transactions via des intermédiaires pour livrer des fiat au point de vente. Ces modèles ont été déployés dans des pays comme les Émirats arabes unis, le Japon et certaines parties de l'Europe, souvent en utilisant des portefeuilles soutenus par stablecoin ou des outils de conversion centralisés.
Refondation réglementaire : Unification des marchés de capitaux et numériques
Au-delà de l'utilisation axée sur le tourisme, le gouvernement thaïlandais entreprend un examen plus large de ses lois financières pour apporter plus de cohérence à son environnement réglementaire fragmenté. Actuellement, les marchés de capitaux traditionnels et les activités liées aux actifs numériques sont régis par des cadres séparés, ce qui a créé des ambiguïtés légales et des défis de conformité pour les institutions financières et les startups technologiques.
Selon Pichai, un objectif majeur est d'harmoniser la réglementation des titres et des jetons numériques sous un cadre législatif unifié. Le gouvernement envisage également de lever des restrictions obsolètes qui empêchent les grands investisseurs institutionnels - y compris les assureurs-vie et les fonds de pension - de placer des capitaux au-delà des obligations d'État à faible rendement. Ces portefeuilles institutionnels, évalués en centaines de milliards de bahts, pourraient être autorisés à investir dans des actions et des instruments du secteur privé dans le cadre des réformes proposées.
Le ministère des Finances évalue en outre les modifications des règles entourant les actions de trésorerie - actions qu'une entreprise garde dans sa trésorerie après rachat - et examine comment mieux réglementer le trading à haute fréquence (HFT). Ces réformes sont positionnées comme faisant partie d'une stratégie plus large pour rendre les marchés financiers thaïlandais plus dynamiques et équitables.
Renforcement de l'application et de la surveillance du marché
Un projet de loi actuellement en cours d'élaboration étendrait les pouvoirs d'application de la Commission des valeurs mobilières et des échanges de Thaïlande (SEC), permettant de transmettre directement les violations majeures aux procureurs sans passer par des agences intermédiaires. Cette mesure vise à rationaliser l'action réglementaire et à améliorer la protection des investisseurs, surtout dans le domaine des actifs numériques en rapide évolution où des zones grises légales peuvent retarder l'application de la réglementation.
La manipulation du marché, le front-running et les volumes de trading excessifs provenant de systèmes de trading algorithmique ont également fait l'objet d'un examen minutieux ces dernières années. Bien que les marchés d'actions et de crypto en Thaïlande se soient développés, en particulier chez les jeunes investisseurs et les traders individuels, les mécanismes de surveillance ont pris du retard. Les réformes légales proposées visent à combler ces lacunes en dotant les régulateurs d'outils pour agir rapidement et de manière décisive.
Initiatives d'actifs numériques parrainées par l'État
Pichai a également abordé le rôle des initiatives étatiques en matière d'actifs numériques, notamment un système de distribution d'obligations basé sur la blockchain surnommé "G-Tokens". Le système est conçu pour permettre la propriété fractionnée d'obligations d'État, ciblant les investisseurs particuliers et améliorant l'accessibilité des instruments de dette souveraine.
Ce projet fait suite à l'annonce du 13 mai du ministère des Finances sur une émission de 150 millions de dollars de jetons d'investissement numériques - un projet pilote destiné à diversifier les canaux de financement gouvernementaux et à tester la faisabilité des instruments de dette publique tokenisés. Ces initiatives s'inscrivent dans un effort plus large pour numériser l'émission et le trading de produits financiers, reflétant l'intérêt croissant à l'échelle mondiale pour la blockchain en tant qu'infrastructure des marchés de capitaux.
L'effort de la Thaïlande pour la tokenisation s'aligne également avec l'annonce de février de la SEC thaïlandaise concernant une plateforme dédiée au trading de titres tokenisés - ciblant au moins initialement les participants institutionnels. Ces mouvements suggèrent une stratégie progressive : commencer par des initiatives soutenues par l'État et des environnements à haute confiance, puis s'étendre progressivement à des cas d'utilisation plus décentralisés et ouverts.
Stablecoins approuvés pour les inscriptions en bourse
Plus tôt cette année, la Thaïlande a effectué un ajustement réglementaire supplémentaire qui pourrait ouvrir la voie à une adoption plus large des cryptos. En mars, la SEC thaïlandaise a approuvé l'utilisation du USDT de Tether et du USDC de Circle dans le trading de cryptomonnaies. Ces stablecoins adossés au dollar américain peuvent désormais être inscrits sur des marchés réglementés thaïlandais, offrant aux traders et aux fournisseurs de liquidités l'accès à des substituts numériques du dollar largement utilisés.
L'approbation est une reconnaissance pratique du rôle des stablecoins sur les marchés crypto - à la fois comme paires de trading et rampes d'entrée/sortie. Bien que les régulateurs mondiaux restent prudents quant aux implications systémiques des stablecoins, la mesure prise par la Thaïlande reflète une acceptation mesurée de leur utilité dans un environnement d'échange contrôlé.
Cependant, il n'existe actuellement aucune indication selon laquelle les stablecoins approuvés seront utilisés dans le système de paiements pour les touristes à venir. Ce système semble plus susceptible de s'appuyer sur une infrastructure de conversion en back-end, éventuellement par le biais d'intermédiaires crypto-fintech sous licence ou de solutions de garde menées par des banques qui minimisent la volatilité et les risques de conformité.
Le tourisme rencontre la fintech
L'orientation de la Thaïlande vers les paiements en crypto dans le secteur touristique reflète une tendance plus large dans la région, où les nations expérimentent les actifs numériques dans le cadre de stratégies de reprise économique et de modernisation post-COVID. L'Asie du Sud-Est reste l'une des régions les plus actives en crypto-monnaie au monde, avec une forte pénétration mobile et un accès croissant aux portefeuilles numériques.
En permettant aux touristes de dépenser en crypto, la Thaïlande espère attirer un nouveau public de voyageurs férus de technologie tout en expérimentant l'innovation des paiements dans un sandbox strictement contrôlé. Cependant, le succès de l'initiative dépendra non seulement de l'infrastructure arrière-plan et de la clarté réglementaire, mais aussi de l'expérience utilisateur, des frais de conversion et de la volonté des commerçants - des facteurs qui ont freiné des efforts similaires dans d'autres pays.
Il y a aussi des considérations monétaires et géopolitiques. En permettant des paiements crypto par des systèmes intermédiaires qui évitent une interaction directe avec le baht, le gouvernement peut tester les eaux sans compromettre les contrôles de capitaux ni inviter une volatilité monétaire à court terme. En ce sens, le modèle crypto-touristique de la Thaïlande représente une approche hybride - ni entièrement ouverte, ni complètement restrictive - alignée avec la position prudente mais active du pays sur l'adoption des actifs numériques.
Réflexions finales
Bien que l'adoption par la Thaïlande de la crypto dans le tourisme et sa refonte réglementaire financière signalent des intentions progressistes, l'équilibre entre favoriser l'innovation et maintenir la stabilité financière reste délicat. Les changements proposés, des paiements touristiques à la réforme des investissements institutionnels, pointent vers une approche axée sur l'infrastructure pilotée par l'État de la finance numérique - un modèle qui pourrait séduire d'autres marchés émergents cherchant à se moderniser sans céder le contrôle.
Cependant, la route à venir comprend des défis non résolus : les implications fiscales des dépenses en crypto, la conformité transfrontalière, la licence réglementaire pour les intermédiaires, et l'intégration technique dans l'infrastructure financière. Alors que les projets pilotes sont mis en œuvre et que les réformes légales évoluent, leur réussite dépendra de la coordination entre régulateurs, institutions financières et partenaires mondiaux.
Les plans de la Thaïlande ne mèneront peut-être pas à une transformation immédiate, mais ils reflètent une réévaluation mondiale plus large dans la façon dont les gouvernements abordent la crypto - non seulement en tant que classe d'actifs, mais aussi en tant qu'outil de paiement, couche d'infrastructure et levier de politique dans un paysage financier en mutation.