Swift a annoncé lundi qu'il déploiera un registre de transactions basé sur la blockchain avec plus de 30 banques mondiales et l'entreprise blockchain ConsenSys, marquant le défi le plus direct de la coopération de paiements à l'encontre du marché des stablecoins de 300 milliards de dollars. Le système permettra des règlements transfrontaliers 24/7 en utilisant des contrats intelligents automatisés, une évolution de l'infrastructure de messagerie de Swift vieille de plusieurs décennies qui traite actuellement des instructions plutôt que d'exécuter des transferts.
Ce qu'il faut savoir :
- Le registre blockchain de Swift enregistrera et validera les transactions en utilisant les normes de conformité ISO 20022, fonctionnant en parallèle avec les rails de paiement existants alors que les banques choisissent entre des systèmes traditionnels et tokenisés.
- ConsenSys développera le prototype sur Linea, un réseau de couche 2 Ethereum qui utilise la cryptographie à preuve zéro connaissance pour regrouper les transactions afin d'améliorer la vitesse et la confidentialité.
- Les banques européennes prévoient de lancer un stablecoin libellé en euros d'ici 2026, intensifiant la pression sur les réseaux de paiement traditionnels pour se moderniser ou risquer de perdre des parts de marché au profit de alternatives décentralisées.
Le cadre technique vise la conformité réglementaire
Le registre partagé séquencera les transactions et intégrera des données de conformité via l'ISO 20022, la norme de messagerie mondiale adoptée par Swift pour les paiements transfrontaliers. Swift a conçu l'architecture pour combiner la programmabilité blockchain avec les exigences de transparence imposées par les régulateurs aux institutions financières. L'approche diffère des stablecoins, qui permettent des transferts peer-to-peer sans surveillance intermédiaire.
ConsenSys construira la version initiale en utilisant Linea, son réseau compatible Ethereum qui compresse plusieurs transactions en un seul lot grâce à des preuves à connaissance nulle.
Swift et les banques participantes ont auparavant testé la messagerie blockchain sur Linea pour évaluer si le règlement par registre distribué pourrait atteindre les seuils réglementaires. Ces essais ont examiné comment les contrats intelligents pourraient automatiser les vérifications de conformité qui nécessitent actuellement un examen manuel.
L'initiative se déroule en parallèle à la modernisation par Swift des canaux de paiement fiduciaire traditionnels. Les banques conserveront l'accès aux deux systèmes alors que l'organisation teste quels types de transactions conviennent aux rails blockchain. Les dirigeants de Swift ont déclaré que la stratégie à double piste donne aux institutions le temps d'évaluer les risques opérationnels avant de s'engager pleinement dans l'infrastructure tokenisée.
Les banques pèsent les coûts face à la concurrence des stablecoins
Les stablecoins, principalement des jetons adossés au dollar émis par des entreprises privées, ont capturé un volume de transactions important en permettant des règlements instantanés sans intermédiaires bancaires. Le marché a atteint 300 milliards de dollars en valeur totale, attirant l'attention des régulateurs aux États-Unis et en Europe. Les groupes bancaires européens ont répondu en détaillant leurs plans pour un lancement de stablecoin en euros d'ici 2026, une échéance qui coïncide avec les nouvelles règles de l'Union européenne pour la surveillance des actifs numériques.
"Nous sommes au-delà des expériences maintenant. La question est comment évoluer, indépendamment du fait que l'instrument soit un dépôt tokenisé, une CBDC, un stablecoin ou un fonds tokenisé. Cela revient à savoir ce que nous connectons exactement et où la valeur se manifeste", a déclaré Tom Zschach, un dirigeant de Swift, dans des remarques accompagnant l'annonce.
Séparément, le fournisseur d'infrastructure blockchain Chainlink a révélé sa collaboration avec Swift sur des pilotes impliquant UBS et Euroclear qui ont démontré des abonnements à des fonds tokenisés. Bien que ces projets fonctionnent indépendamment du registre partagé, ils indiquent l'effort plus large de Swift pour relier les réseaux blockchain publics et privés grâce à des protocoles standardisés. Les pilotes ont testé si les investisseurs institutionnels pouvaient s'abonner à des actifs tokenisés en utilisant la connectivité existante de Swift.
Les obstacles juridiques et opérationnels persistent
Les partisans du projet de registre soutiennent qu'il réduira les dépenses de rapprochement, améliorera les pistes d'audit et permettra des règlements programmables qui s'exécutent lorsque des conditions prédéfinies sont remplies.
Les critiques soutiennent que les banques doivent absorber les coûts d'intégration, gérer de nouvelles vulnérabilités opérationnelles et obtenir la finalité juridique - la reconnaissance judiciaire qu'une transaction blockchain ne peut pas être annulée. Les dirigeants de Swift ont reconnu ces défis mais ont déclaré que l'adoption généralisée dépend de la conciliation des confirmations de transactions blockchain avec les cadres juridiques établis.
Les institutions financières se posent aussi des questions sur la responsabilité lorsque les contrats intelligents ne fonctionnent pas correctement ou lorsque des litiges surgissent sur les règlements automatisés.
Les systèmes de paiement traditionnels offrent des recours juridiques clairs à travers des précédents judiciaires établis. Les systèmes basés sur la blockchain manquent d'un historique judiciaire équivalent, créant une incertitude quant à la façon dont les litiges seront résolus.
Swift prévoit des déploiements par étapes avec des partenaires bancaires pour identifier quelles devises et quels corridors de paiement devraient être prioritaires. L'organisation n'a pas encore divulgué de calendrier pour le déploiement complet ni précisé quelles juridictions participeront aux phases initiales. Le succès dépendra de la capacité du registre à égaler la vitesse et les avantages de coût des stablecoins tout en maintenant la conformité réglementaire et les protections juridiques nécessaires pour les banques.
Comprendre les termes clés
Les contrats intelligents sont des programmes auto-exécutants stockés sur des blockchains qui appliquent automatiquement les termes des accords lorsqu'une certaine condition est remplie, éliminant la supervision manuelle. ISO 20022 est la norme internationale pour la messagerie financière qui utilise des formats de données structurés, permettant à différents systèmes de paiement d'échanger des informations de manière cohérente. La cryptographie à preuve zéro connaissance permet à une partie de prouver la validité de l'information sans révéler les données sous-jacentes, une technique utilisée pour compresser les lots de transactions tout en préservant la confidentialité. Les réseaux de couche-2 sont des protocoles blockchain construits au-dessus de chaînes principales comme Ethereum, conçus pour traiter les transactions plus rapidement et à moindre coût en gérant la plupart des activités en dehors du réseau principal. Les monnaies numériques de banque centrale, ou CBDC, sont de l'argent numérique émis par le gouvernement qui fonctionnent sur une infrastructure blockchain tout en maintenant un contrôle bancaire central, distinct des stablecoins émis par des entreprises privées.
Réflexions finales
Le registre blockchain de Swift représente un mouvement défensif contre les stablecoins qui ont érodé la domination transactionnelle des banques traditionnelles. La viabilité du projet dépend de la capacité de Swift à offrir une vitesse et des économies comparables tout en satisfaisant les exigences réglementaires que les banques ne peuvent ignorer. Si elle réussit, le système pourrait redéfinir le règlement mondial en intégrant la conformité dans l'infrastructure numérique, bien que des obstacles juridiques et techniques puissent retarder une adoption généralisée.