L’analyste polonais spécialisé en cryptomonnaies Phil Konieczny a officiellement déclaré la fin du récit de « supercycle », affirmant que la récente baisse du Bitcoin confirme l’entrée dans une phase classique de marché baissier, conforme aux schémas historiques de cycles de quatre ans – une thèse que de nombreux investisseurs avaient rejetée comme dépassée pendant l’euphorie de 2025, quand le prix a atteint 126 000 $.
Dans une analyse vidéo détaillée, Konieczny a souligné que le Bitcoin, qui s’échange actuellement autour de 85 000 $ après une chute de 28 % par rapport aux sommets d’octobre, se comporte « de manière exemplaire » selon les modèles cycliques établis. L’analyste a mis en avant la position du Bitcoin sous sa moyenne mobile de 50 semaines comme un signal définitif de marché baissier, marquant la première clôture hebdomadaire sous ce niveau technique clé depuis mars 2023.
« Le marché a réalisé trop tard que le marché haussier était terminé », a déclaré Konieczny, ajoutant que les données historiques montraient clairement que la cyclicité devait se poursuivre malgré la croyance largement répandue dans un scénario de supercycle prolongé.
La synchronisation historique des sommets valide la théorie des cycles
L’analyse de Konieczny se concentre sur l’observation que les sommets du marché du Bitcoin sont survenus de plus en plus tôt à chaque cycle successif. Le pic de 2017 est arrivé en décembre, celui de 2021 en novembre, et le sommet du cycle actuel s’est matérialisé en octobre 2025. Ce schéma régulier de sommets de plus en plus précoces renforce l’argument de l’analyste selon lequel le Bitcoin reste soumis à un comportement cyclique de quatre ans lié aux événements de halving.
La cryptomonnaie a atteint environ 126 000 $ en octobre avant de commencer sa descente – une baisse qui, selon les données de CryptoQuant, a poussé les conditions de marché à des niveaux « les plus baissiers » de l’actuel cycle haussier. L’indice Bull Score de la plateforme d’analytique est tombé à des valeurs extrêmement baissières de 20 sur 100, tandis que le Bitcoin est passé nettement sous la moyenne mobile critique sur 365 jours, située à 102 000 $.
À lire aussi : Bitcoin Eyes $93,000 Recovery Before 2026 Bear Market, Top Analyst Predicts
La faiblesse de la domination du Bitcoin signale une fragilité du marché
Contrairement aux attentes en période de marché baissier, la domination du Bitcoin ne s’est pas fortement renforcée malgré la faiblesse générale du marché. Konieczny a souligné que la domination du BTC a reculé de 61,4 % à 58,8 % en novembre – un mouvement contre‑intuitif qui met en évidence une fragilité sous‑jacente du marché plutôt qu’une rotation vers les altcoins.
L’analyste a averti qu’il s’agit d’un scénario dans lequel le Bitcoin et les altcoins chutent simultanément, au lieu de voir les capitaux se déplacer de l’un vers l’autre. De nombreux altcoins ont enregistré des pertes catastrophiques allant de 60 % à 80 % depuis le début de l’année, et peu d’entre eux montrent le moindre signe de reprise. L’Altcoin Season Index, malgré quelques récents rebonds, reste bien en deçà des niveaux qui indiqueraient une véritable rotation vers les cryptomonnaies alternatives.
« Le risque d’investir dans les altcoins est trop élevé », a mis en garde Konieczny, notant que beaucoup de cryptomonnaies alternatives ne se sont jamais remises des précédents marchés baissiers. Seuls 3 des 55 principaux altcoins suivis par Alphractal ont surperformé le Bitcoin au cours des 60 derniers jours, tandis que les autres ont subi des pertes de 20 % à 80 %.
Des vents macroéconomiques contraires accentuent la pression
Konieczny a consacré une grande partie de son analyse à la dégradation des conditions macroéconomiques, qu’il estime de nature à freiner la reprise du marché des cryptomonnaies. L’analyste a particulièrement mis en avant l’inversion de la courbe des taux – un indicateur de récession historiquement fiable – ainsi que la montée de l’endettement des ménages et l’augmentation des dépôts de bilan d’entreprises.
Il a également pointé l’escalade des tensions commerciales entre les États‑Unis et la Chine et des pressions inflationnistes persistantes qui jettent le doute sur la volonté de la Réserve fédérale de mettre en œuvre des baisses de taux en décembre. Le Bitcoin a généralement tendance à bien se comporter dans un environnement de baisse des taux d’intérêt, mais l’incertitude macroéconomique actuelle a affaibli ce soutien traditionnel.
Les flux vers les ETF ne parviennent pas à créer un plancher
Si les lancements de fonds négociés en bourse (ETF) adossés au Bitcoin ont généré un fort engouement au début de 2025, Konieczny estime que leur impact s’avère insuffisant sans conditions macroéconomiques favorables. L’analyste a indiqué que les achats via ETF ont été « l’un des principaux moteurs » des premières phases du marché haussier, mais qu’ils ne peuvent pas soutenir la dynamique haussière dans un contexte de détérioration économique générale.
Plus inquiétant encore, Konieczny a identifié une corrélation asymétrique entre le Bitcoin et le S&P 500 qui désavantage les détenteurs de cryptomonnaies. Les baisses des marchés actions tirent désormais le Bitcoin vers le bas, tandis que les hausses des marchés boursiers n’apportent pas un soutien équivalent aux prix des actifs numériques – une dynamique qui laisse le Bitcoin exposé aux épisodes de fuite vers la sécurité sur les marchés traditionnels, sans bénéficier pleinement des phases de prise de risque.
Pensées finales
Malgré cette perspective largement baissière, Konieczny a exhorté les investisseurs à ne pas ignorer la possibilité d’un « dead‑cat bounce » – une reprise temporaire des prix susceptible d’attirer de nouveaux acheteurs avant que de nouvelles baisses ne se matérialisent.
De tels rebonds techniques sont fréquents dans les marchés baissiers, lorsque des conditions de survente déclenchent une pression acheteuse de court terme sans inverser la tendance baissière de fond.
Le message central de l’analyste reste sans équivoque : le Bitcoin suit le même schéma cyclique que lors des précédents marchés baissiers, les altcoins présentent des perspectives de reprise extrêmement limitées, et les conditions macroéconomiques paraissent « mauvaises » pour l’ensemble des actifs risqués.
Pour les investisseurs qui croyaient au récit du supercycle, l’analyse de Konieczny suggère que le marché délivre désormais une leçon sévère sur la puissance durable du cycle de quatre ans du Bitcoin.
À lire ensuite : Revolut Soars to $75B Valuation With NVIDIA, Fidelity Backing Amid Crypto Expansion Push