Windtree Therapeutics, une entreprise de biotechnologie qui a fait la une des journaux en devenant la première entreprise cotée au Nasdaq à annoncer une stratégie de trésorerie BNB, sera radiée de la bourse à compter du 21 août après avoir échoué à maintenir les exigences minimales de prix de l'action. La société basée à Warrington, en Pennsylvanie, a dévoilé l'ordre de radiation dans un dépôt mardi, marquant une fin abrupte de son bref passage en tant que pionnière de la trésorerie crypto, quelques semaines après avoir annoncé des plans pour lever jusqu'à 200 millions de dollars pour des avoirs BNB.
À savoir :
- Windtree Therapeutics sera radiée du Nasdaq le 21 août pour ne pas avoir respecté l'exigence de prix minimum de l'enchère de 1 $ selon les règles de la bourse
- La société a annoncé en juillet qu'elle deviendrait la première entreprise cotée au Nasdaq à créer une trésorerie BNB, avec des plans pour lever jusqu'à 200 millions de dollars grâce à un accord d'achat de titres
- Les actions ont chuté de près de 80% après l'annonce de la radiation, clôturant à 11 cents après avoir atteint 48 cents avant l'annonce
Des rêves de crypto à la réalité du marché
Le Nasdaq Capital Market a suspendu la négociation des actions de Windtree après que l'entreprise ait violé la règle de cotation du Nasdaq 5550(a)(2), qui exige que les actions maintiennent un prix d'enchère minimum de 1 $. Les responsables de l'entreprise ont déclaré s'attendre à passer à la négociation de gré à gré sous le symbole existant "WINT", bien qu'ils aient reconnu qu'il n'y avait aucune garantie que le mouvement réussirait.
La radiation représente un retournement spectaculaire pour une entreprise qui s'était imposée à la pointe de l'adoption de la cryptomonnaie par les entreprises. En juillet, Windtree a annoncé un accord d'achat de titres de 60 millions de dollars avec l'investisseur en infrastructure blockchain Build and Build Corp., avec une potentielle extension à 200 millions de dollars. L'annonce avait initialement fait grimper les actions de plus de 20% lors des échanges avant ouverture.
La stratégie de Windtree a attiré des comparaisons avec MicroStrategy, la société d'intelligence économique dirigée par Michael Saylor qui a transformé son bilan en ce que beaucoup considèrent comme un substitut au Bitcoin. MicroStrategy reste une action importante cotée au Nasdaq et a maintenu son statut de bourse tout en poursuivant des stratégies agressives d'acquisition de Bitcoin.
Cependant, la trajectoire de Windtree s'est révélée sensiblement différente. Le prix de l'action de la société a chuté tout au long de fin juillet et août, se négociant à 48 cents juste avant l'annonce de la radiation. Suite à la divulgation de l'ordre du Nasdaq, les actions se sont effondrées de près de 80% pour clôturer à 11 cents.
Comprendre les trésoreries crypto d'entreprise
Les stratégies de trésorerie d'entreprise impliquant la cryptomonnaie ont gagné en attention alors que les entreprises cherchent des alternatives aux liquidités traditionnelles face à des inquiétudes concernant l'inflation et des taux d'intérêt bas. Le BNB, jeton natif de l'écosystème de l'échange Binance, compte parmi les plus grandes cryptomonnaies par capitalisation de marché et sert diverses fonctions au sein du réseau Binance Smart Chain.
Les entreprises poursuivant des stratégies de trésorerie crypto soutiennent généralement que les actifs numériques offrent des couvertures potentielles contre l'inflation et des avantages de diversification de portefeuille.
Cependant, ces stratégies introduisent également une volatilité significative et des incertitudes réglementaires qui peuvent impacter la performance des actions et la confiance des investisseurs.
MicroStrategy a été pionnière dans l'approche de trésorerie Bitcoin d'entreprise, accumulant des milliers de Bitcoins depuis 2020. Le prix des actions de l'entreprise évolue souvent en corrélation avec la valeur du Bitcoin, servant effectivement de substitut à l'exposition institutionnelle au Bitcoin.
L'accent mis par Windtree sur le BNB plutôt que sur le Bitcoin représentait un départ par rapport à l'approche plus courante d'acquisition de la plus grande cryptomonnaie du monde. Le choix reflétait la vision stratégique spécifique de l'entreprise mais introduisait également des risques supplémentaires associés aux cryptomonnaies alternatives.
Forces du marché et pressions réglementaires
Le secteur de la biotechnologie fait face à des défis uniques qui ont pu contribuer aux difficultés de Windtree à maintenir sa cotation au Nasdaq. Les entreprises de biotechnologie connaissent souvent de longues périodes de défis en matière de génération de revenus alors qu'elles développent et testent de nouveaux produits thérapeutiques, conduisant à une volatilité du prix des actions qui peut entrer en conflit avec les exigences de cotation en bourse.
Les activités principales de Windtree impliquent le développement de traitements pour les maladies cardiovasculaires et pulmonaires aiguës. La décision de l'entreprise de poursuivre une stratégie de trésorerie crypto tout en gérant ses opérations principales de biotechnologie a créé une structure d'entreprise complexe que les investisseurs devaient évaluer.
La Securities and Exchange Commission a accru la surveillance des activités commerciales liées aux cryptomonnaies, en particulier parmi les entreprises cotées en bourse.
Cet environnement réglementaire ajoute de la complexité pour les entreprises tentant de concilier des opérations commerciales traditionnelles avec des stratégies d'actifs numériques.
Les exigences de cotation en bourse existent pour protéger les investisseurs en s'assurant que les entreprises cotées respectent des normes minimales de capitalisation boursière, de prix des actions et de volume de négociation. Lorsque les entreprises tombent en dessous de ces seuils, les bourses fournissent généralement des délais de mise en conformité avant de mettre en œuvre des procédures de radiation.
Implications pour l'adoption des cryptomonnaies d'entreprise
L'expérience de Windtree illustre les défis auxquels sont confrontées les entreprises qui tentent de combiner des modèles commerciaux traditionnels avec des stratégies de trésorerie en cryptomonnaie. Le cas démontre que l'adoption de la crypto seule ne peut pas surmonter les problèmes fondamentaux de performance commerciale ou les pressions du marché qui affectent les prix des actions.
D'autres entreprises cotées en bourse envisageant des stratégies similaires pourraient voir la radiation de Windtree comme un exemple avertissant des risques associés aux annonces de trésorerie en cryptomonnaie pendant des périodes d'incertitude opérationnelle.
Le résultat suggère que les investisseurs priorisent les fondamentaux des entreprises par rapport aux avoirs en cryptomonnaie lors de l'évaluation de la performance de l'entreprise.
La transition vers la négociation de gré à gré réduit considérablement la visibilité de l'entreprise parmi les investisseurs institutionnels et les traders de détail qui se concentrent principalement sur les titres cotés en bourse majeurs. Cette exposition réduite peut limiter l'accès aux marchés de capitaux et compliquer les futurs efforts de levée de fonds.
Conclusion
Le parcours rapide de Windtree Therapeutics, de pionnière de la trésorerie crypto à la radiation des actions, souligne l'intersection volatile entre la finance d'entreprise traditionnelle et les stratégies d'actifs numériques. L'expérience de la société rappelle que l'adoption des cryptomonnaies ne peut pas remplacer le respect des normes de performance du marché requises pour les cotations majeures en bourse.