Ethereum mengalami lonjakan minat institusional dan aliran modal yang belum pernah terjadi sebelumnya, didorong oleh adopsi dana yang diperdagangkan di bursa dan munculnya perbendaharaan perusahaan yang berfokus pada Ethereum.
Para analis dan manajer dana sekarang menyarankan bahwa tekanan pembelian gabungan dapat melebihi $100 miliar dalam 12 hingga 18 bulan ke depan, dengan tren yang semakin cepat di tengah kenaikan harga Ether dan lingkungan pasar serta peraturan yang mendukung.
Vance Spencer, salah satu pendiri Framework Ventures, mengungkapkan bahwa angka di pertengahan sebelas - antara $50 miliar dan $100 miliar - siap dialirkan ke Ethereum selama tahun hingga setahun setengah yang akan datang. “Itulah tekanan pembelian besar untuk aset yang masih bernilai di bawah $400 miliar,” kata Spencer, menandakan perubahan makro besar dalam cara Ether diperlakukan oleh dana dan perusahaan.
Estimasi tersebut menggabungkan aliran masuk ETF, akuisisi treasury, dan akumulasi on-chain oleh platform keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang sedang muncul. Menurut Spencer, gelombang ini beralih dari spekulasi ke akumulasi jangka panjang, mencerminkan siklus bullish 2020-2021 tetapi dengan dasar institusional yang lebih kuat.
Ethereum ETFs Catat Aliran Masuk Bersejarah
Salah satu tanda paling jelas dari meningkatnya permintaan institusional adalah pertumbuhan eksplosif dalam ETF Ethereum spot sejak disetujui di AS. Dalam 12 hari perdagangan terakhir, ETF Ether telah mengalami aliran masuk bersih positif yang melebihi $2,2 miliar - termasuk $300 juta hanya pada hari Senin, dipimpin oleh FETH Fidelity, yang menarik $127 juta dalam satu sesi.
Presiden NovaDius Wealth Management, Nate Geraci, mencatat bahwa lima dari sepuluh hari aliran masuk ETF terbesar sejak peluncurannya terjadi dalam dua minggu terakhir, menyoroti percepatan permintaan investor. Aliran masuk bersih kumulatif untuk semua ETF Ethereum sekarang melebihi $7,7 miliar, dengan BlackRock memimpin dalam pembelian bersih.
Namun, angka keseluruhan sedikit tertekan karena keluarnya modal dari produk ETHE Grayscale yang terus berlanjut, yang terus mengalami penurunan karena struktur biaya warisannya dan penurunan NAV, meskipun ada tren aliran masuk yang lebih luas.
Pertumbuhan ETF ini datang hanya beberapa minggu setelah persetujuan regulasi ETF ETH spot di AS, yang telah lama tertinggal di belakang Bitcoin dalam paparan institusional karena kekhawatiran tentang klasifikasi hukum Ether. Tetapi dengan SEC tampaknya secara tacit menerima status komoditas Ethereum, hambatan untuk adopsi institusional yang lebih luas mulai runtuh.
Kebangkitan Perusahaan Treasury Ethereum
Sejalan dengan booming ETF adalah fenomena baru: perusahaan treasury Ethereum - perusahaan yang mengakumulasi ETH sebagai aset utama di neraca mereka. Pada hari Senin, The Ether Reserve, sebuah entitas baru yang dibentuk, mengumumkan rencana untuk go public melalui merger SPAC dengan nama "The Ether Machine." Didukung oleh lebih dari $1,6 miliar dalam pendanaan, perusahaan ini diharapkan untuk mengakuisisi 400.000 ETH, yang saat ini bernilai sekitar $1,5 miliar.
Ini akan menjadikan The Ether Machine sebagai perusahaan publik pemegang Ethereum terbesar hingga saat ini, melampaui bahkan kepemilikan ETH dari protokol DeFi besar dan hedge fund. Pencatatan ini diharapkan akan dilanjutkan melalui Nasdaq, membawa Ether lebih jauh ke arus utama keuangan perusahaan.
Juga pada hari Senin, perusahaan asli DeFi, ETH Strategy, meluncurkan penjualan publik untuk token STRAT, yang didukung oleh kepemilikan ETH. Setelah presale pribadi, perusahaan tersebut telah mengumpulkan 6.900 ETH (lebih dari $25 juta) hingga 11 Juli. ETH Strategy menyatakan bahwa penjualan token tersebut bertujuan untuk “memulai flywheel penggabungan ETH,” menambah momentum dalam produk keuangan berfokus pada Ethereum yang sedang berlangsung.
Perusahaan lain, termasuk Bitmine Immersion Technologies dan SharpLink Gaming, diam-diam meningkatkan cadangan ETH mereka dalam beberapa bulan terakhir, menambah kedalaman jaringan perusahaan perbendaharaan Ethereum yang berkembang.
Katalisator Makro dan Sentimen Pasar
Gelombang keterlibatan institusional Ethereum ini bertepatan dengan tren makroekonomi yang lebih luas dan dinamika pasar kripto. Dengan Bitcoin dipandang oleh banyak orang sebagai yang sudah mendekati akhir fase penemuan harga yang dipicu oleh ETF awalnya, Ethereum tampaknya memasuki momen sorotannya sendiri.
Selain itu, ekspektasi seputar potensi mekanika pasokan deflasi Ethereum - yang didorong oleh mekanisme pembakaran EIP-1559 dan dinamika hasil Proof-of-Stake - semakin memperkuat daya tariknya sebagai aset digital jangka panjang. Tidak seperti Bitcoin, Ethereum menawarkan hasil asli melalui staking, menjadikannya lebih menarik di ekonomi global yang kekurangan hasil.
Analis teknis juga ikut angkat bicara. Pedagang pseudonim Merlijn The Trader menunjukkan di X bahwa ETH "mengulangi skrip 2020-nya" dengan penembusan dari struktur menurun, jebakan beruang, dan tanda-tanda pergerakan parabola yang akan datang. Dia membandingkan pengaturan saat ini dengan reli 1.800% Ethereum dalam siklus sebelumnya, menunjukkan bahwa fase akumulasi saat ini dapat mendahului kenaikan eksponensial lain.
Pada hari Senin, ETH mencapai level tertinggi tujuh bulannya di $3.850, kenaikan 25% selama minggu sebelumnya. Meskipun harga sedikit turun ke sekitar $3.730 pada Selasa pagi, sentimen dominan menyarankan ETH sedang bersiap untuk penembusan yang lebih luas.
Melampaui ETF: Kasus Penggunaan Ethereum Meluas
Sementara ETF dan treasury mendominasi berita utama, ekosistem Ethereum yang lebih luas juga menunjukkan tanda-tanda percepatan kembali. Dengan jaringan Layer 2 seperti Arbitrum, Optimism, dan Base yang terus menarik modal dan aktivitas pengembang, Ethereum tetap menjadi platform kontrak pintar dominan dalam hal nilai total terkunci (TVL) dan ukuran ekosistem pengembang.
Selain itu, kebangkitan kembali aktivitas NFT, kebangkitan protokol DeFi seperti Lido dan Aave, dan minat yang diperbarui pada tokenisasi aset dunia nyata di platform berbasis Ethereum semakin memperkuat kegunaan ETH di luar murni spekulasi.
Perkembangan kebijakan terbaru mungkin semakin mengamplifikasi tren ini. Para analis menunjuk pada Undang-Undang GENIUS AS, yang mencakup ketentuan yang mendukung penerbitan stablecoin yang diatur dan instrumen keuangan on-chain, berpotensi menyiapkan panggung bagi Ethereum untuk memainkan peran infrastruktur kritis dalam keuangan yang ditokenisasi.
Era Institusional ETH Baru Dimulai?
Meskipun angka $100 miliar yang diusulkan oleh Spencer mungkin terdengar ambisius, tren saat ini menunjukkan bahwa itu mungkin tercapai.
Permintaan ETF meningkatkan lebih cepat daripada prediksi awal ETF Bitcoin, dan munculnya strategi perbendaharaan berfokus pada Ethereum menandakan peningkatan kepercayaan pada ETH sebagai aset cadangan treasury inti daripada token spekulatif.
Seiring dengan meningkatnya kejelasan regulasi dan matangnya infrastruktur inti Ethereum - termasuk peningkatan Pectra yang telah lama ditunggu-tunggu yang dijadwalkan untuk tahun 2025 - ETH akhirnya dapat memenuhi narasinya yang telah lama ditunggu-tunggu sebagai lapisan keuangan dari internet.
Namun, risiko tetap ada. Persaingan dari rantai kontrak pintar alternatif, ketidakpastian regulasi AS yang berkelanjutan, dan potensi guncangan makro dapat memperlambat momentum. Namun untuk saat ini, semua tanda menunjuk ke arah Ethereum yang memasuki fase pasar paling penting sejak musim panas DeFi tahun 2020 - dan kali ini, para pembelinya mengenakan setelan jas.