Dalam sebuah shift pasar yang langka dan bisa jadi mendefinisikan, ETF spot Ether yang terdaftar di AS telah melampaui rekan Bitcoinnya selama enam hari perdagangan berturut-turut, menggambar arus masuk bersih hampir $2,4 miliar antara 15 Juli dan 22 Juli. Lonjakan permintaan ini menandai pembalikan langka dalam arus modal ETF, menandakan apa yang sekarang dilihat banyak analis sebagai momen Ethereum di sorotan institusional.
Menurut data dari Farside Investors, sementara ETF spot Bitcoin mencatat arus masuk bersih $827 juta selama periode yang sama, ETF Ether menarik hampir tiga kali jumlah itu, menggarisbawahi pergeseran sentimen investor yang tegas menuju Ethereum. Pergeseran ini mencerminkan tidak hanya optimisme yang meningkat seputar kinerja relatif Ethereum tetapi juga rekalkulasi portofolio institusional yang lebih luas di tengah lanskap makroekonomi yang berkembang dan lingkungan regulasi yang semakin matang.
Menggerakkan sebagian besar arus ETF Ether adalah iShares Ethereum Trust (ETHA) dari BlackRock, yang sendiri menyerap arus masuk bersih $1,79 miliar selama periode enam hari itu - menyumbang hampir 75% dari semua modal ETF ETH.
Pertumbuhan ETHA sangat bersejarah. Per 22 Juli, itu menjadi ETF tercepat ketiga yang mencapai $10 miliar dalam aset yang dikelola (AUM), mencapai tonggak ini hanya dalam 251 hari perdagangan. Hanya dua ETF - keduanya terkait dengan pelacakan S&P 500 - yang mencapainya lebih cepat.
"Ini adalah suara kepercayaan terkuat yang pernah diterima Ethereum dari institusi AS hingga saat ini," kata Rebecca Linden, analis ETF di Avalon Strategies. "Ethereum tidak lagi hanya 'crypto nomor dua.' Ia diperlakukan sebagai kelas aset digital yang sah dengan utilitas dan nilai yang berbeda."
Rekor Hari Postingan Dana Ethereum Fidelity
Dana Ethereum Fidelity (FETH) juga mencatat kinerja luar biasa pekan lalu, dengan arus masuk bersih harian $210 juta pada hari Kamis, melampaui rekor sebelumnya sebesar $202 juta yang ditetapkan pada 10 Desember 2024. Meskipun masih tertinggal dari ETHA dalam hal ukuran dan skala, momentum FETH menunjukkan bahwa beberapa penerbit mendapat manfaat dari selera institusional yang baru ditemukan untuk ETH.
ETF Ethereum lainnya - termasuk yang ditawarkan oleh Ark Invest/21Shares dan ETHE trust yang dikonversi milik Grayscale - juga melihat arus masuk signifikan selama minggu itu, meskipun beberapa seperti ETHE dari Grayscale terus mengalami arus keluar bersih karena kesenjangan struktur biaya dan NAV.
Sementara ETF Ethereum menikmati rentetan yang bersejarah, ETF spot Bitcoin mengakhiri rentetan arus masuk 12 harinya pada hari Senin, 22 Juli, dengan arus keluar bersih kolektif sebesar $131 juta, kehilangan satu hari terbesar sejak pertengahan Juni. Pendinginan ini mengikuti arus masuk kumulatif $6,6 miliar yang dicatat di seluruh ETF Bitcoin selama periode 12 hari sebelumnya, menunjukkan bahwa beberapa modal berputar dari BTC dan masuk ke ETH saat investor mendiversifikasi eksposur atau mengejar potensi kinerja yang lebih baik.
Penelitian Swissblock mencatat dalam buletin makro 22 Juli bahwa "ETH berputar menuju kepemimpinan seiring berjalannya siklus berikutnya," menggemakan sentimen yang berkembang bahwa Ethereum mungkin memasuki fase dominasi relatif, mirip dengan lonjakan yang dipimpin altcoin di pasar bull sebelumnya.
Akumulasi Perbendaharaan Perusahaan Menandakan Adopsi ETH yang Lebih Luas
Selain arus masuk ETF, minat perusahaan terhadap Ethereum meningkat pesat. Perkembangan paling menonjol adalah BitMine Immersion Technologies, yang membeli ETH senilai $2 miliar selama 16 hari terakhir, menurut pengajuan publik dan Cadangan Strategis Ether. Akuisisi ini menjadikan BitMine sebagai pemegang korporat terbesar Ethereum, melampaui pemimpin sebelumnya seperti Grayscale dan Crypto.com.
Perusahaan lain, termasuk SharpLink Gaming, juga telah melaporkan kepemilikan ETH yang signifikan dalam beberapa pekan terakhir, berkontribusi pada apa yang sekarang digambarkan analis sebagai potensi kekurangan pasokan ETH.
Secara total, perbendaharaan perusahaan sekarang memegang 2,31 juta ETH, mewakili 1,91% dari pasokan beredar Ethereum, angka yang hampir dua kali lipat sejak Q1 2024. Dengan staking menghilangkan ETH tambahan dari sirkulasi cair, tekanan sisi penawaran dapat terus meningkat.
"Kami mungkin menyaksikan tahap awal guncangan pasokan struktural," kata Michael Novogratz, CEO Galaxy Digital. "Antara arus masuk institusional, akumulasi perbendaharaan, dan efek deflasi dari pembakaran ETH, pengaturan ini sangat bullish."
Novogratz baru-baru ini memprediksi bahwa ETH akan mengungguli BTC selama enam bulan ke depan, mengutip ekonomi staking Ethereum, momentum pengembang, dan posisi unik dalam tokenisasi aset nyata dan keuangan terdesentralisasi.
Narasi Lebih Luas Ethereum Semakin Kuat
Di luar arus pasar, narasi Ethereum telah berkembang secara signifikan pada tahun 2025. Dengan peluncuran sukses pembaruan kunci seperti Dencun dan upgrade Pectra yang diantisipasi, Ethereum telah membuat kemajuan teknis dalam skalabilitas, keamanan, dan efisiensi biaya - rintangan kunci untuk adopsi yang disebutkan oleh institusi.
Selain itu, meningkatnya minat pada tokenisasi aset dunia nyata (RWA), stablecoin, dan manajemen perbendaharaan di blockchain telah memposisikan Ethereum sebagai lapisan infrastruktur default untuk keuangan yang ditokenisasi.
Laporan Juli oleh Citibank Digital Strategy memproyeksikan bahwa hingga 75% dari sekuritas ter-token yang diterbitkan oleh lembaga keuangan AS dalam tiga tahun ke depan akan diselesaikan atau dikerahkan di rantai yang kompatibel dengan Ethereum. Popularitas yang meningkat dari ekosistem Layer 2 seperti Arbitrum, Base, dan Optimism semakin memperkuat ekstensi Ethereum dan perannya sebagai sistem operasi untuk uang yang dapat diprogram.
Bisakah ETH Mengungguli Bitcoin dalam Arus ETF Jangka Panjang?
Rentetan enam hari baru-baru ini hanya merupakan kejadian kedua yang tercatat di mana arus masuk ETF ETH melampaui ETF BTC selama beberapa hari berturut-turut. Pola serupa terakhir terjadi sebentar pada tahun 2022 ketika Ethereum pulih menjelang upgrade Merge.
Apakah ini menjadi tren jangka panjang atau rotasi sementara tergantung pada berbagai faktor, termasuk:
- Laju pelonggaran moneter makro, yang mungkin menguntungkan aset berisiko tinggi seperti ETH;
- Selera investor untuk hasil staking, yang tidak dimiliki oleh Bitcoin;
- Dan ekspansi berkelanjutan dari tokenisasi aset dunia nyata, di mana Ethereum adalah platform dominan.
Yang mengatakan, Bitcoin tetap menjadi "jangkar makro" untuk strategi kripto institusional karena batas pasokannya, kedalaman likuiditas, dan kejelasan regulasi. Namun momentum Ethereum tidak dapat disangkal—dan untuk saat ini, tampaknya memimpin fase berikutnya dari aliran modal masuk.
Pikirkan Akhir: Ethereum Menjadi Sorotan Institusional
Pembalikan langka dalam arus ETF dari Bitcoin ke Ethereum menandai tonggak penting dalam evolusi pasar crypto. Apa yang dulunya hampir sepenuhnya narasi institusional yang didominasi oleh Bitcoin sekarang semakin luas, dengan Ethereum muncul bukan hanya sebagai alternatif - tetapi sebagai kelas aset digital komplementer dan mungkin berkinerja lebih tinggi.
Apakah lonjakan ini menandai awal dari siklus yang dipimpin ETH yang berkelanjutan masih harus dilihat. Tetapi satu hal yang jelas: untuk pertama kalinya dalam sejarah ETF, Ethereum memimpin - bukan mengikuti.