Pembayaran bunga pemerintah federal AS atas utang nasional melampaui $1 triliun pada tahun fiskal 2025, menandai pertama kalinya biaya layanan utang melampaui pengeluaran pertahanan dan Medicare dalam sejarah Amerika. Para pendukung Bitcoin dan analis Wall Street tradisional memperingatkan tekanan fiskal yang meningkat ketika Departemen Keuangan AS memosisikan stablecoin sebagai alat strategis untuk menyerap utang pemerintah yang meningkat.
Apa yang Terjadi: Rekor Biaya Layanan Utang
Pembayaran bunga bersih melonjak dari $345 miliar pada tahun fiskal 2020 menjadi $970 miliar pada 2025, melampaui belanja pertahanan sekitar $100 miliar. Total bunga atas utang yang dimiliki publik melampaui ambang $1 triliun.
Congressional Budget Office (CBO) memperkirakan pembayaran bunga kumulatif selama dekade berikutnya akan mencapai $13,8 triliun—hampir dua kali lipat jumlah yang disesuaikan inflasi yang dihabiskan selama dua dekade sebelumnya.
Committee for a Responsible Federal Budget memperingatkan bahwa di bawah skenario alternatif ketika tarif menghadapi tantangan hukum dan ketentuan pajak sementara dibuat permanen, biaya bunga dapat mencapai $2,2 triliun pada 2035, mewakili kenaikan 127% dari tingkat saat ini.
Rasio utang terhadap PDB telah mencapai 100%, level yang tidak terlihat sejak Perang Dunia II. Menjelang 2029, rasio ini akan melampaui puncak 1946 sebesar 106% dan naik menjadi 118% pada 2035, menurut proyeksi CBO.
Chris Towner, analis di Committee for a Responsible Federal Budget, menggambarkan potensi terjadinya "spiral utang" ketika biaya pinjaman yang meningkat memaksa pemerintah untuk berutang lebih banyak. "Jika orang-orang yang meminjamkan uang kepada kita khawatir kita tidak akan membayar semuanya kembali, kita bisa melihat suku bunga yang lebih tinggi—yang berarti kita harus berutang lebih banyak untuk membayar bunga," kata Towner.
Pemerintah federal saat ini meminjam sekitar $2 triliun per tahun, dengan kira-kira setengahnya dialokasikan hanya untuk membayar bunga utang yang sudah ada.
Juga Baca: XRP Sentiment Drops Into Fear Zone, Creating Conditions That Previously Sparked Rallies
Mengapa Ini Penting: Regulasi Stablecoin
GENIUS Act, yang ditandatangani pada Juli 2025, mewajibkan penerbit stablecoin untuk menjaga cadangan 100% dalam dolar AS atau Surat Utang Negara AS jangka pendek, yang secara efektif mengubah perusahaan stablecoin menjadi pembeli struktural utang pemerintah.
Menteri Keuangan Scott Bessent menyebut stablecoin sebagai "sebuah revolusi dalam keuangan digital" yang akan "mengarah pada lonjakan permintaan untuk Surat Utang Negara AS."
Standard Chartered memperkirakan penerbit stablecoin akan membeli Surat Utang Negara senilai $1,6 triliun selama empat tahun, cukup untuk menyerap seluruh penerbitan baru selama masa jabatan presiden saat ini. Volume tersebut akan melampaui kepemilikan Surat Utang Negara Cina saat ini sebesar $784 miliar, memosisikan stablecoin sebagai pembeli pengganti ketika bank sentral asing mengurangi eksposur terhadap utang AS.
Trajektori fiskal ini menciptakan tekanan yang saling bersaing bagi pasar cryptocurrency.
Dalam jangka pendek, penerbitan Surat Utang Negara menyerap likuiditas pasar, dengan imbal hasil bebas risiko mendekati 5% yang menciptakan hambatan bagi saham dan aset digital.
Dalam jangka panjang, ketidakstabilan fiskal dapat memperkuat posisi Bitcoin sebagai penyimpan nilai non-kedaulatan, sementara regulasi stablecoin mengaitkan sektor tersebut secara langsung dengan pasar utang pemerintah.
Baca Selanjutnya: Ethereum Drops Below $3,000 As Bears Break Rising Channel Support