Bitcoin (BTC) sekali lagi menarik perhatian global saat mendekati rekor tertinggi sepanjang masa (ATH) sebesar $109,114, diperdagangkan mendekati $107,000 per 21 Mei 2025.
Peningkatan ini menandai momen penting dalam evolusi cryptocurrency, didorong oleh adopsi institusional, kejelasan regulasi, dan pergeseran makroekonomi. Namun, di bawah permukaan momentum bullish ini terdapat indikator teknis dan dinamika pasar yang bertentangan, menunjukkan jalan yang kompleks ke depan. Artikel ini mengkaji kekuatan yang mendorong kenaikan Bitcoin, sinyal teknis yang mengisyaratkan potensi resistensi, dan perkiraan berbasis fakta untuk perjalanannya dalam beberapa bulan mendatang.
Reli terbaru Bitcoin didukung oleh partisipasi institusional yang belum pernah terjadi sebelumnya. Sejak Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) AS menyetujui ETF Bitcoin spot pada Januari 2024, instrumen keuangan ini telah mengumpulkan lebih dari $6,9 miliar dalam aliran masuk bersih, dengan BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) sendiri memegang 250.000 BTC. Untuk konteks, ini melampaui $5,7 miliar yang dikumpulkan oleh ETF emas dalam tahun pertama peluncurannya, menandakan pergeseran paradigma dalam alokasi aset institusional.
Treasury perusahaan terus melakukan diversifikasi ke Bitcoin, dengan MicroStrategy baru-baru ini menambah 5.000 BTC ke kepemilikannya, menjadikannya total 250,000 BTC. Langkah-langkah ini mencerminkan kepercayaan yang terus berkembang dalam peran Bitcoin sebagai "emas digital" yang bisa melindungi dari penurunan nilai mata uang fiat, terutama saat bank sentral menghadapi tekanan inflasi. Indeks Harga Konsumen (CPI) AS tetap tinggi pada 4,2% year-over-year, memperkuat daya tarik Bitcoin sebagai penyimpan nilai yang tahan inflasi.
Perkembangan regulasi pro-Bitcoin memperkuat minat institusional. Negara bagian seperti Arizona dan New Hampshire telah mengusulkan undang-undang untuk mengalokasikan 1–2% cadangan treasury mereka ke Bitcoin, mencerminkan adopsi BTC sebagai alat pembayaran yang sah oleh El Salvador pada 2021. Kerangka kerja Pasar dalam Aset Crypto (MiCA) Uni Eropa, yang akan berlaku penuh pada 2026, memberikan pedoman yang jelas untuk kustodian dan bursa crypto, mengurangi ketidakpastian regulasi bagi peserta institusional.
Namun, tantangan tetap ada. Pengawasan SEC yang berkelanjutan terhadap layanan staking crypto dan platform terdesentralisasi memperkenalkan risiko kepatuhan, sementara Peraturan Kepatuhan Pajak Aset Digital yang diusulkan oleh Departemen Keuangan AS bertujuan untuk memperketat persyaratan pelaporan untuk transaksi di atas $10,000. Langkah-langkah ini menyoroti keseimbangan rumit yang dicari regulator antara inovasi dan perlindungan investor.
Analisis Teknis: Momentum Bullish Bertemu Resistensi
Parallel Channel Suggests Consolidation Phase
Aksi harga Bitcoin sejak Kuartal 1 2025 telah membentuk channel paralel ascending, dengan batas atas mendekati $107,000 dan garis tren bawah di $102,000. Dalam sejarah, channel semacam itu menunjukkan konsolidasi sebelum breakout atau pembalikan yang menentukan. Pada Maret 2024, pola serupa mendahului lonjakan 22% ke ATH, tetapi pengaturan saat ini bertepatan dengan indikator momentum yang berbeda, meningkatkan kewaspadaan.
Momentum Indicators Flash Warning Signals
Indikator Relative Strength Index (RSI), osilator momentum utama, menunjukkan divergensi bearish. Meskipun harga Bitcoin menguji $107,000, RSI mencapai puncaknya di 68, jauh di bawah tinggi Januari di 85. Divergensi semacam itu sering mendahului koreksi jangka pendek, seperti yang terlihat pada April 2024 ketika koreksi 15% mengikuti divergensi RSI.
Histogram Moving Average Convergence Divergence (MACD) telah berubah negatif, dengan garis MACD melintasi di bawah garis sinyal—sinyal bearish klasik. Persilangan ini terakhir terjadi pada November 2024, sebelum penurunan harga 12%. Namun, rata-rata bergerak 50-hari dan 200-hari tetap dalam konfigurasi bullish, dengan 50-hari ($103,155) bertindak sebagai dukungan dinamis.
On-Chain Metrics Signal Caution
Data on-chain mengungkapkan sinyal campuran. Rasio Market Value to Realized Value (MVRV), yang membandingkan kapitalisasi pasar Bitcoin dengan kapitalisasi terwujudnya, berada pada 2.3, menunjukkan pemegang rata-rata duduk di atas keuntungan tidak terwujud sebesar 130%. Dalam sejarah, rasio MVRV di atas 3 telah menandai puncak siklus, menunjukkan ruang untuk pertumbuhan tetapi volatilitas meningkat.
Cadangan bursa turun menjadi 2.1 juta BTC, terendah sejak 2018, ketika investor memindahkan koin ke cold storage. Meskipun ini menunjukkan kepercayaan jangka panjang, Rasio Keuntungan Output yang Dibelanjakan (SOPR) telah melonjak ke 1.08, menunjukkan bahwa penjual sedang merealisasikan keuntungan—potensi pendahulu kelebihan pasokan.
Latar Belakang Makroekonomi: Inflasi, Suku Bunga, dan Geopolitik
Interest Rates and Dollar Dynamics
Jeda Federal Reserve dalam kenaikan suku bunga pada 5.25–5.50% telah mendukung aset berisiko, namun pernyataan terbaru dari Ketua Jerome Powell menunjukkan sikap "lebih tinggi lebih lama" jika inflasi terus berlanjut. Korelasi terbalik Bitcoin dengan Indeks Dolar AS (DXY) telah melemah pada 2025, dengan kedua aset meningkat di tengah ketegangan perdagangan global. Namun, dolar yang menguat pada akhirnya dapat menekan BTC, terutama jika aliran aset safe-haven mendominasi.
Geopolitical Tensions and Trade Agreements
Perseteruan perdagangan AS-Cina yang berkelanjutan mengenai ekspor semikonduktor telah mendorong permintaan Bitcoin sebagai lapisan netral penyelesaian. Perjanjian perdagangan bebas AS-Taiwan baru-baru ini, yang mencakup ketentuan untuk pembayaran crypto lintas batas, dapat lebih menginstitusionalisasi Bitcoin dalam perdagangan global. Sebaliknya, konflik Timur Tengah yang meningkat memiliki dampak yang terbatas, menunjukkan bahwa Bitcoin sedang terlepas dari aset-safe haven tradisional.
Price Forecasts: Bull and Bear Scenarios
Bull Case: $150,000 by Q4 2025
Analis di Standard Chartered memproyeksikan target $150,000, dengan alasan aliran masuk ETF dan halving Bitcoin yang akan datang pada April 2028. Model Stock-to-Flow (S2F), yang mengkorelasi kelangkaan Bitcoin dengan harga, mendukung pandangan ini, dengan valuasi pasca-halving sebesar $288,000 pada 2030. Terobosan yang menentukan di atas $109,114 dapat memicu short squeeze, dengan $1,2 miliar posisi short leverage dilikuidasi pada $110,000.
Base Case: Konsolidasi Antara $95,000–$115,000
Data historis menunjukkan Bitcoin sering berkonsolidasi selama 60–90 hari setelah memecahkan ATH. Pasar derivatif saat ini mencerminkan harapan ini, dengan minat terbuka pada opsi panggilan $110,000 yang kedaluwarsa pada Desember 2025 dua kali lipat sejak April.
Bear Case: Koreksi ke $85,000
Kegagalan untuk menahan dukungan $102,056 dapat mengundang koreksi 20%, diperburuk oleh kejutan makroekonomi. Indeks Volatilitas Bitcoin CBOE (BVOL) telah meningkat menjadi 75, menunjukkan ekspektasi yang tinggi untuk ayunan harga.
Pandangan Jangka Panjang: Infrastruktur Institusional dan Adopsi Global
Custody Solutions and Financial Products
Munculnya penyedia kustodi yang diatur seperti Coinbase Custody dan Fidelity Digital Assets telah mengurangi kekhawatiran keamanan, dengan aset kustodian yang diasuransikan melebihi $200 miliar. Sementara itu, CME Group berencana meluncurkan kontrak berjangka Bitcoin dengan kedaluwarsa triwulanan, menarik dana pensiun dan perusahaan asuransi.
Global Reserve Asset Potential
Dana Moneter Internasional (IMF) memperkirakan bank sentral dapat memegang 1–2% cadangan dalam Bitcoin pada 2030, yang mengartikan permintaan $200–$400 miliar. Negara-negara dengan utang luar negeri tinggi, seperti Argentina dan Mesir, sedang menjajaki cadangan BTC untuk melindungi dari krisis mata uang.
Pemikiran Akhir
Pendekatan Bitcoin ke rekor tertinggi sepanjang masa menegaskan kedewasaannya menjadi kelas aset makro, namun jalur ke depan penuh dengan silang arus teknis dan makroekonomi. Adopsi institusional memberikan fondasi yang kokoh, tetapi pengawasan regulasi dan pengambilan untung menjadi hambatan.
Investor harus mempertimbangkan metrik on-chain, posisi derivatif, dan tren makroekonomi untuk mengarungi lanskap yang volatile ini. Seiring Bitcoin terus mendefinisikan ulang keuangan global, kemampuannya untuk menyeimbangkan inovasi dengan ketahanan akan menentukan perannya dalam dekade mendatang.