Lembaga keuangan besar termasuk Bank of America dan Fiserv sedang mempersiapkan peluncuran token cryptocurrency yang didukung dolar menyusul penandatanganan GENIUS Act oleh Presiden Donald Trump pada 18 Juli, yang menetapkan kerangka regulasi federal pertama untuk stablecoin. Namun, para ahli industri memperingatkan bahwa penerapan akan melibatkan pertimbangan teknis dan strategis yang kompleks yang bisa memerlukan waktu bertahun-tahun untuk sepenuhnya diselesaikan.
Apa yang Harus Diketahui:
- GENIUS Act membuat aturan federal pertama untuk stablecoin, token digital yang dipatok dengan dolar AS, dan berpotensi mengubah pembayaran sehari-hari dan transfer uang.
- Bank besar termasuk Bank of America dan Citigroup secara aktif mempertimbangkan penerbitan stablecoin mereka sendiri, sementara pengecer seperti Walmart dan Amazon dilaporkan menjajaki strategi serupa.
- Perusahaan menghadapi keputusan signifikan tentang biaya kepatuhan, pemilihan blockchain, dan apakah akan membuat token sendiri atau mengintegrasikan token yang sudah ada seperti USDC milik Circle.
Perubahan Strategi Korporat Menuju Pembayaran Digital
Undang-undang ini merupakan hukum AS pertama yang dirancang khusus untuk memfasilitasi penggunaan cryptocurrency. Stablecoin mempertahankan nilai konstan melalui patokan 1:1 dengan dolar AS, menjadikannya menarik untuk pembayaran instan dan penyelesaian dibandingkan sistem perbankan tradisional yang dapat memerlukan waktu berhari-hari untuk transaksi, terutama antar negara.
Perusahaan sekarang harus mengambil keputusan strategis mengenai pendekatan stablecoin mereka. Mereka harus memutuskan apakah akan mengembangkan token sendiri atau mengintegrasikan opsi yang sudah ada seperti USDC milik Circle dalam operasi mereka. Kasus penggunaan yang dimaksud secara signifikan mempengaruhi keputusan ini, menurut Stephen Aschettino, mitra di firma hukum Steptoe.
"Penggunaan yang dimaksud akan sangat berpengaruh," kata Aschettino. "Apakah ini benar-benar dirancang untuk mendorong pelanggan berinteraksi dengan penerbit, atau apakah motivasi utama penerbit adalah memiliki stablecoin yang lebih universal?"
Platform ritel mungkin menawarkan stablecoin kepada pelanggan yang ahli kripto untuk membeli barang. Perusahaan lain dapat menggunakannya untuk pembayaran lintas batas, memanfaatkan penyelesaian yang hampir instan dan biaya yang lebih rendah dibandingkan jalur pembayaran tradisional.
Sektor Perbankan Menyusun Keuntungan Kompetitif
Lembaga keuangan tampaknya dalam posisi yang baik untuk menavigasi lanskap regulasi baru. Eksekutif Bank of America dan Citigroup mengonfirmasi pertimbangan aktif untuk penerbitan stablecoin selama panggilan hasil terbaru. Morgan Stanley memantau perkembangan dengan cermat, sementara CEO JPMorgan Chase Jamie Dimon menyatakan keterlibatan bank di masa depan tanpa memberikan rincian.
Bank memiliki infrastruktur kepatuhan yang dapat memberikan keuntungan kompetitif. Mereka sudah memiliki sistem anti pencucian uang yang kuat dan proses verifikasi pelanggan yang diperlukan di bawah GENIUS Act. Entitas non-bank perlu membangun kemampuan ini dari awal, menciptakan biaya kepatuhan tambahan dan persyaratan pengawasan.
"Mereka yang sudah memiliki manajemen risiko KYC dan program manajemen perubahan regulasi yang kuat atau sedang bekerja untuk menerapkan elemen-elemen program ini mungkin memiliki keuntungan kompetitif," kata Jill DeWitt, direktur senior solusi manajemen risiko kepatuhan dan pihak ketiga di Moody's Analytics.
Namun, bank menghadapi pertimbangan unik terkait perlakuan neraca terhadap stablecoin. Regulasi perbankan AS saat ini mungkin mengharuskan lembaga untuk menahan modal tambahan saat mempertahankan aset digital ini, menurut Julia Demidova, kepala produk dan strategi mata uang digital di FIS.
"GENIUS Act bagus, tapi jika bank memperlakukan stablecoin mereka di neraca di bawah regulasi perbankan prudensial, Anda masih perlu melihat bobot risiko asetnya," jelas Demidova.
Keputusan Infrastruktur Teknis Besar
Perusahaan harus memilih jaringan blockchain yang sesuai untuk penerbitan stablecoin. Ada ratusan opsi blockchain, dengan Ethereum dan Solana di antara jaringan publik paling populer di mana semua transaksi tetap dapat dilihat oleh siapa pun.
Bank mungkin lebih memilih blockchain pribadi atau "izin" yang menawarkan struktur tata kelola dan kontrol yang lebih besar. Demidova mencatat bahwa lembaga keuangan "akan menginginkan dan menuntut tata kelola dan struktur yang sangat jelas" yang tidak tersedia dalam lingkungan tanpa izin. Namun, beberapa penyedia infrastruktur mendukung blockchain publik yang sudah mapan. Nassim Eddequiouaq, CEO penyedia infrastruktur stablecoin Bastion, melihat keuntungan dalam jaringan dengan skalabilitas yang terbukti dan adopsi pengguna.
"Kami telah melihat minat yang luar biasa untuk blockchain yang ada yang telah melihat adopsi pengguna, yang telah diuji dalam skala besar, termasuk selama lonjakan aktivitas," kata Eddequiouaq.
Memahami Istilah Keuangan Penting
Stablecoin mewakili token digital yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang konstan, biasanya dipatok 1:1 dengan dolar AS melalui berbagai mekanisme dukungan. Tidak seperti cryptocurrency yang volatil seperti Bitcoin atau Ether, stablecoin bertujuan untuk stabilitas harga dengan mempertahankan cadangan aset tradisional.
Persyaratan Kenal Pelanggan Anda (KYC) mewajibkan lembaga keuangan untuk memverifikasi identitas pelanggan dan memantau transaksi untuk aktivitas mencurigakan. Kepatuhan anti pencucian uang (AML) melibatkan deteksi dan pencegahan aliran keuangan ilegal melalui pemantauan dan pelaporan yang sistematis. Jaringan blockchain berfungsi sebagai buku digital yang mencatat transaksi cryptocurrency. Blockchain publik memungkinkan siapa saja melihat riwayat transaksi, sedangkan versi pribadi membatasi akses ke peserta yang berwenang. Perbedaan ini memengaruhi pertimbangan tata kelola, privasi, dan kepatuhan regulasi bagi pengguna korporat.
Garis Waktu Implementasi Regulasi Masih Tidak Pasti
Meskipun undang-undang telah disahkan, implementasi penuh masih memerlukan waktu bertahun-tahun. Regulator perbankan federal harus mengeluarkan aturan terperinci yang mengatasi berbagai aspek operasional sebelum perusahaan dapat melanjutkan dengan keyakinan.
Office of the Comptroller of the Currency akan menetapkan persyaratan manajemen risiko dan kepatuhan tertentu. Departemen Keuangan harus membuat aturan yang mengatur kompatibilitas regulasi stablecoin asing dengan kerangka kerja baru AS.
"Hal-hal ini harus dilaksanakan secara bertahap," catat Aschettino, menunjukkan bahwa kejelasan regulasi akan muncul secara bertahap daripada segera.
Penutupan Pikiran
GENIUS Act menetapkan aturan federal dasar untuk stablecoin, menciptakan peluang bagi lembaga keuangan besar dan korporasi untuk menjelajahi solusi pembayaran digital. Meskipun kerangka regulasi memberikan kejelasan hukum yang diperlukan, perusahaan menghadapi keputusan strategis, teknis, dan kepatuhan yang rumit yang akan menentukan keberhasilan penerapan dalam beberapa tahun mendatang.