Bitcoin (BTC) menguat kembali menuju $70.000 pada pekan ini, namun kemudian tertahan dalam fase konsolidasi di kisaran atas $60.000 di tengah kondisi pasar yang defensif di pasar spot, derivatif, dan berbagai indikator on-chain.
Glassnode's Weekly Market Pulse yang diterbitkan pada hari Senin menunjukkan bahwa pemulihan saat ini masih bersifat “dipimpin stabilisasi, bukan didorong keyakinan”, dengan partisipasi pasar yang menipis secara signifikan meskipun momentum membaik dari level jenuh jual.
Aset kripto ini diperdagangkan di sekitar $68.700 pada Senin pagi setelah sempat menyentuh $70.400 selama akhir pekan. Bitcoin telah turun sekitar 45% dari puncaknya pada Oktober 2025 di atas $126.000.
Apa yang Terjadi
Momentum pasar membaik dari kondisi jenuh jual yang dalam, dengan RSI 14 hari naik dari 29,4 menjadi 38,5 dalam sepekan terakhir. Namun, metrik ini masih jauh di bawah ambang 61,0 yang akan menandakan pembelian yang didorong keyakinan, menurut data Glassnode.
Volume perdagangan spot turun 48,3% dari $15,8 miliar menjadi $8,2 miliar, mendekati batas bawah statistik. Tekanan jual agresif mereda, dengan cumulative volume delta di pasar spot membaik dari -$352,9 juta menjadi -$193,9 juta, meski masih berada di wilayah negatif.
Pasar derivatif melanjutkan proses pelepasan leverage. Open interest futures turun 7,3% dari $25,4 miliar menjadi $23,6 miliar, jatuh di bawah kisaran tipikal. Tingkat pendanaan (funding rates) turun 22,1% seiring pelaku pasar mengurangi kemauan membayar biaya untuk posisi long.
Pasar opsi menunjukkan volatilitas tersirat turun di bawah volatilitas terealisasi untuk pertama kalinya dalam beberapa pekan. Selisih volatilitas berbalik dari positif 4,66% menjadi negatif 19,76%, mengisyaratkan risiko jangka pendek mungkin dihargai terlalu rendah meski permintaan lindung nilai terhadap penurunan harga hanya sedikit mereda.
Baca juga: Metaplanet Posts $619M Loss Despite 738% Revenue Jump From Bitcoin Operations
Mengapa Ini Penting
Arus keluar ETF Bitcoin spot AS mulai mereda namun tetap berada di wilayah negatif. Arus bersih mingguan membaik 57,2% dari -$802,9 juta menjadi -$343,7 juta, mengurangi salah satu sumber tekanan jual utama. Volume perdagangan ETF anjlok 55,5% dari $42,5 miliar menjadi $18,9 miliar, mencerminkan posisi yang hati-hati di kalangan pemegang institusional.
Profitabilitas pemegang ETF tertekan, dengan rasio nilai pasar terhadap nilai terealisasi turun dari 1,19 menjadi 1,14. Ini menempatkan pemegang ETF lebih dekat ke harga modal mereka dan meningkatkan sensitivitas terhadap potensi pelemahan lanjutan.
Metrik on-chain tetap lemah. Jumlah alamat aktif harian turun 12,7% menjadi 630.966, jatuh di bawah kisaran statistik. Volume transfer yang disesuaikan entitas turun 31,9% menjadi $6,6 miliar, sementara biaya transaksi turun 27,2% menjadi $173.700, menandakan berkurangnya permintaan ruang blok.
Arus modal tetap negatif, dengan perubahan kapitalisasi terealisasi melemah dari -1,4% menjadi -2,1%. Net unrealized profit/loss (NUPL) turun ke -33,0%, jauh di bawah kisaran normal dan konsisten dengan dinamika koreksi tahap akhir, ketika mayoritas pemegang menanggung posisi rugi.
Baca selanjutnya: Russia Moves To Regulate $130B Crypto Market As Daily Volumes Hit $648M