Bitcoin (BTC) menguat kembali menuju $70.000 minggu ini namun kemudian tertahan dalam fase konsolidasi di kisaran tinggi $60.000, di tengah kondisi pasar yang defensif di pasar spot, derivatif, dan berbagai indikator on-chain.
Glassnode's Weekly Market Pulse yang diterbitkan pada hari Senin menunjukkan bahwa pemulihan ini lebih merupakan “stabilisasi dibanding keyakinan kuat”, dengan partisipasi pasar yang menyusut secara signifikan meskipun momentum membaik dari level jenuh jual.
Aset kripto ini diperdagangkan di sekitar $68.700 pada Senin pagi setelah sempat menyentuh $70.400 pada akhir pekan. Bitcoin telah turun sekitar 45% dari puncaknya di atas $126.000 pada Oktober 2025.
Apa yang Terjadi
Momentum pasar membaik dari kondisi jenuh jual yang dalam, dengan RSI 14 hari naik dari 29,4 menjadi 38,5 dalam sepekan terakhir. Namun, metrik ini masih jauh di bawah ambang 61,0 yang menurut data Glassnode akan menandakan pembelian yang didorong oleh keyakinan kuat.
Volume perdagangan spot turun 48,3% dari $15,8 miliar menjadi $8,2 miliar, menyentuh batas bawah secara statistik. Tekanan jual agresif mereda, dengan delta volume kumulatif spot membaik dari -$352,9 juta menjadi -$193,9 juta, meski tetap berada di area negatif.
Pasar derivatif terus melakukan pelepasan leverage. Open interest futures turun 7,3% dari $25,4 miliar menjadi $23,6 miliar, jatuh ke bawah kisaran tipikal. Tingkat pendanaan turun 22,1% seiring pelaku pasar mengurangi kesediaan membayar untuk posisi long.
Pasar opsi menunjukkan volatilitas tersirat turun di bawah volatilitas terealisasi untuk pertama kalinya dalam beberapa minggu. Selisih volatilitas berbalik dari positif 4,66% menjadi negatif 19,76%, yang mengisyaratkan risiko jangka pendek mungkin dihargai terlalu rendah meskipun permintaan lindung nilai sisi bawah hanya sedikit mereda.
Baca juga: Metaplanet Posts $619M Loss Despite 738% Revenue Jump From Bitcoin Operations
Mengapa Ini Penting
Arus keluar ETF spot Bitcoin AS melambat namun tetap negatif. Arus masuk bersih mingguan membaik 57,2% dari -$802,9 juta menjadi -$343,7 juta, sehingga mengurangi salah satu sumber utama tekanan jual. Volume perdagangan ETF anjlok 55,5% dari $42,5 miliar menjadi $18,9 miliar, menandakan sikap hati-hati di kalangan pemegang institusional.
Profitabilitas pemegang ETF menyempit, dengan rasio nilai pasar terhadap nilai terealisasi turun dari 1,19 menjadi 1,14. Hal ini menempatkan pemegang lebih dekat ke harga pokok mereka dan meningkatkan sensitivitas terhadap penurunan lanjutan.
Metrik on-chain tetap lemah. Jumlah alamat aktif harian turun 12,7% menjadi 630.966, jatuh ke bawah band statistik. Volume transfer yang disesuaikan entitas turun 31,9% menjadi $6,6 miliar, sementara biaya transaksi turun 27,2% menjadi $173.700, yang menandakan menurunnya permintaan ruang blok.
Aliran modal tetap negatif, dengan perubahan kapitalisasi terealisasi melemah dari -1,4% menjadi -2,1%. Laba/rugi belum terealisasi bersih turun ke -33,0%, jauh di bawah kisaran normal dan konsisten dengan dinamika koreksi tahap akhir ketika sebagian besar pemegang berada dalam posisi rugi.
Baca selanjutnya: Russia Moves To Regulate $130B Crypto Market As Daily Volumes Hit $648M