BitMine Immersion Technologies kini menanggung sekitar $6 miliar hingga $8 miliar kerugian belum terealisasi setelah Ethereum (ETH) jatuh di bawah $2.000 pada hari Kamis, menempatkan perusahaan kas terbesar yang berfokus pada Ethereum jauh di bawah air atas taruhan kriptonya yang masif.
Perusahaan yang dipimpin oleh ahli strategi Wall Street Thomas Lee ini mengakumulasi 4,285 juta ETH dengan biaya perkiraan $15,65 miliar.
Posisi tersebut kini bernilai sekitar $9 miliar pada harga saat ini. Saham BMNR telah turun 88% dari puncaknya di bulan Juli.
Apa yang Terjadi
BitMine memegang sekitar 3,55% dari suplai beredar Ethereum. Perusahaan memperoleh kepemilikan tersebut melalui penerbitan ekuitas, bukan pembiayaan utang.
Saham BMNR turun ke level terendah baru dalam beberapa bulan pada hari Kamis ketika Ethereum memperpanjang penurunannya.
Saham tersebut anjlok bersamaan dengan penurunan 30% Ethereum selama sebulan terakhir. Perusahaan telah melakukan staking sekitar 2,9 juta ETH, menghasilkan perkiraan pendapatan staking tahunan sebesar $188 juta.
BitMine memegang $538 juta dalam bentuk kas dan terus menambah kepemilikan ether selama tren turun, menambah 41.788 ETH minggu lalu.
Lee membela kerugian tersebut di media sosial, menulis bahwa kerugian belum terealisasi selama pasar turun adalah "bukan bug, tapi fitur" dari strategi kas Ethereum.
Ia membandingkan situasi ini dengan dana indeks ETF yang membukukan kerugian selama penurunan pasar secara luas.
Baca juga: JPMorgan Says Bitcoin More Attractive Than Gold Despite 40% Drop
Mengapa Ini Penting
BitMine tidak menghadapi tekanan langsung untuk melikuidasi karena menggunakan ekuitas, bukan dana pinjaman, untuk pembelian.
Perusahaan tidak memiliki kovenan utang yang mengharuskan penjualan aset pada level harga tertentu.
Lee berpendapat bahwa Bitcoin dan Ethereum masih berada dalam fase deleveraging setelah likuidasi pasar pada bulan Oktober.
Ia menyoroti rotasi modal ke logam mulia sebagai salah satu faktor yang menekan harga.
Posisi perusahaan mencerminkan taruhan bahwa fundamental jangka panjang Ethereum akan mengungguli kelemahan harga saat ini.
Para pengkritik termasuk investor Ross Gerber menyebut strategi ini berpotensi menjadi "perdagangan terburuk sepanjang masa" mengingat besarnya kerugian.
Baca selanjutnya: Over $2.5B In Crypto Options Expire Friday As Bitcoin Tests $66,7K