Cryptocurrency tidak lagi hanya bersaing dengan aset digital lain untuk modal spekulatif, tetapi kini menghadapi kompetisi langsung dari proyek kecerdasan buatan dan robotika.
Investasi private di generative AI reached $33,9 miliar pada 2024, naik 8,5 kali dari level 2022 menurut Stanford's AI Index Report.
Firma riset Delphi Digital outlined pada hari Selasa bagaimana pasar cryptocurrency telah berubah secara fundamental dibanding siklus sebelumnya.
Firma tersebut mengidentifikasi infrastruktur stablecoin dan protokol di lapisan aplikasi sebagai mekanisme utama penangkap nilai, sementara protokol infrastruktur menghadapi tekanan komoditisasi.
Saham-saham kripto seperti Coinbase dan Robinhood mengungguli mayoritas altcoin selama 24 bulan terakhir. Modal institusional lebih terkonsentrasi pada ETF spot dan saham publik dibanding token itu sendiri.
Stablecoin Muncul sebagai Use Case Dominan
Stablecoin berpatokan dolar telah reached suplai lebih dari $300 miliar dengan pertumbuhan tahun-ke-tahun 33%. Volume transaksi bulanan stablecoin kini melampaui PayPal dan Visa menurut berbagai analisis infrastruktur pembayaran.
Penerbit stablecoin secara kolektif memegang sekitar $133 miliar dalam surat utang pemerintah AS (US Treasury). Ini menempatkan sektor tersebut sebagai pemegang utang pemerintah Amerika terbesar ke-19, melampaui beberapa negara berdaulat.
Tether (USDT) saja maintains kepemilikan Treasury senilai $135 miliar, menempati peringkat ke-17 secara global di atas Korea Selatan.
The GENIUS Act passed July 2025 mewajibkan cadangan stablecoin disimpan dalam bentuk kas, surat utang pemerintah AS, atau perjanjian repo yang memenuhi syarat dengan jatuh tempo maksimum 93 hari.
Baca juga: Bitcoin Holds $88K Range As Traders Brace For Fed Decision Wednesday
Protokol Infrastruktur Hadapi Tekanan Komoditisasi
Daya penetapan harga di lapisan infrastruktur blockchain telah terkikis seiring biaya data availability mendekati nol dan eksekusi terfragmentasi di berbagai rollup. “Fat protocol thesis” yang menyatakan bahwa infrastruktur menangkap nilai lebih besar daripada aplikasi tidak lagi berlaku menurut analisis Delphi.
Nilai Ekonomi Riil yang diukur sebagai biaya aktual yang dibayar pengguna dan mengalir ke pemegang token tanpa dilusi menjadi metrik kritis. Aplikasi yang mengendalikan hubungan dengan pengguna kini menangkap nilai yang jauh lebih besar dibanding protokol dasarnya.
Platform seperti Hyperliquid (HYPE), Robinhood, dan Stripe sedang membangun blockchain proprietari alih-alih menyewa kapasitas dari jaringan yang sudah ada. Stripe meluncurkan Tempo awal tahun ini dengan biaya gas native stablecoin yang dioptimalkan untuk kecepatan pembayaran.
Volume ekuitas yang ditokenisasi telah tumbuh dari $15 juta menjadi lebih dari $500 juta pada Januari 2025. Kontrak berjangka perpetual ekuitas di bursa terdesentralisasi kini menawarkan eksposur leverage ke saham, komoditas, dan valuta asing tanpa memerlukan rekening broker tradisional.
Baca selanjutnya: Standard Chartered: Regional Banks Most Vulnerable To Stablecoin Disruption